О.М. Пеганова - Лекции по экономике, страница 9

С Векселем все проще.Функции векселя:1) Платежная – вексель можно передавать 3-ему лицу с помощью специальной подписи –индоссамент2) КредитнаяАваль – гарантия платежа по векселю(может представить любое лицо)Есть простые векселя – заемщик и кредиторЕсть переводные векселя – 3 участника(кредитор – векселедержатель, заемщик, но неплательщик – векселедатель, плательщик по векселю)Свойства ценных бумаг:1) Ликвидность – свойство любого актива превращаться в платежное средство быстро и безпотерь (самые ликвидные – казначейские бумаги и голубые фишки)2) Рискованность – риск неплатежеспособности эмитента, изменение курса на ценныебумаги3) Доходность – годовой доход с определенной суммойРынок ценных бумагВопросы:1) Ценная бумага как товар особого рода2) виды ценных бумаг3) Фондовый рынок и формы его организации4) Участники рынка ценных бумагI)Ценные бумаги являются одновременно и титулом собственности и определенным видомфинансового обязательстваЦенная бумага – право на получение дохода и обязательство этот доход выплачиватьЦенная бумага – как товар, не имеет собственной внутренней стоимости, но могут продаваться повысокой рыночной ценеЦенные бумаги представляют собой фиктивный капитал.

Приобретая ценную бумагу, вывкладываете деньги в капитал организации, и бумага свидетельствует о предоставлении денегвами компании.Капитал акционерных обществ делиться на 2 части:Первая часть реально функционирует на рынке – капитал-функцияВторая часть – титул первой части (предоставляет ваше право на получение дивидендов) онаназывается капитал-собственностьТитул – право собственности на часть капитала.У капитала-собственности свой рынок, свое движение.

Капитал-собственность образуетфиктивный капитал.Движение фиктивного капитала зависит от движения реального капитала.Цена фиктивного капитала определяется как:1)2)отношения спроса и предложениявеличина капитализированного дохода по ценным бумагам(величина дохода / банковская процентная ставка)На цену фиктивного капитала оказывают влияние следующие факторы:1) Политические2) Социальные3) ПсихологическиеПоэтому может происходить не совпадения реального и фиктивного капитала.Ценная бумага представляет часть ценности, которая есть у компании.Ценные бумаги – фондовая ценность, а рынок фондовый.II)Существует два вида ценных бумаг:1) Долговая ценная бумага – обязательства эмитента выплатить проценты и погаситьосновную сумму долга (номинал ценной бумаги) в соответствии с установленным срокоми графиком (облигации, векселя, депозитные сертификаты)2) Инвестиционная ценная бумага (долевая) – свидетельство о доли собственностиэмитента и дает право на часть активов компании эмитента (акции)По типу эмитента:1) Государственные ценные бумаги – только долговые ценные бумагиА) казначейские (правительственные)Б) субъектов федерацииВ) муниципальные и коммунальные2) Ценные бумаги корпораций и финансовых институтов (корпоративные) (акции,облигации, векселя)А) торговые и промышленныеБ) посредников (банки)В) инвестиционных компанийГ) биржевые3) ПредпринимателяЦенные бумаги бывают основные: акции, облигации, векселя и вспомогательные - обслуживаютдвижение основных ценных бумаг и хеджирование рисков:1) Варрант - сертификат на право владельца привилегированных акций на покупкуобыкновенных акции по фиксированной цене, определенного количества и в определеннуюдату2) Право подписки на акции – краткосрочные ценные бумаги, их выпуск предшествуетдополнительной эмиссии.

Она дает право на приобретение акций из этого транша вопределенном количестве и по определенной цене3) Опционы – результат опционного контракта. Этот контракт заключают 2 участника, один изкоторых приобретает право покупки или продажи какой-либо ценности по какой-то цене вкакой-то промежуток времени.4) Фьючерсный контракт – такой же опцион, но ни покупатель ни продавец не могут отказатьсяот контракта нельзя.Вспомогательные ценные бумаги – производные финансовые инструменты.Эмитентами опционов и фьючерсов являются фондовые биржи.Вспомогательные ценные бумаги часто являются инструментами спекуляции.Коммулективные акции – акции, по которым проценты могут накапливатьсяОблигацииОблигации обязательно в конце срока должны быть выкуплены эмитентом.Облигации бывают:1)Купонные - среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги(количество купонов –количество купонов)2) Бескупонные – первоначально продаются по цене ниже номинала, а выкупаются по цененоминалаТакже они делятся на:1) конвертируемые – могут быть обменяны на акции этого эмитента2) неконвертируемые – не могут быть обменяны на акции этого эмитентаВекселяОни бывают коммерческие – конкретная сделка по купле и продаже товаров или услуги в кредит,а бывают финансовые – обязательства эмитента банка вернуть указанную сумму в определенныйдень.Выпуск облигаций и акций очень сложный процесс.

С Векселем все проще.Функции векселя:1) Платежная – вексель можно передавать 3-ему лицу с помощью специальной подписи –индоссамент2) КредитнаяАваль – гарантия платежа по векселю(может представить любое лицо)Есть простые векселя – заемщик и кредиторЕсть переводные векселя – 3 участника(кредитор – векселедержатель, заемщик, но неплательщик – векселедатель, плательщик по векселю)Свойства ценных бумаг:1) Ликвидность – свойство любого актива превращаться в платежное средство быстро и безпотерь (самые ликвидные – казначейские бумаги и голубые фишки)2) Рискованность – риск неплатежеспособности эмитента, изменение курса на ценныебумаги3) Доходность – годовой доход с определенной суммойIII-IV)Рынок ценных бумаг делят на первичный и вторичный рынок. Деление связано с жизненнымциклом ценных бумаг (эмиссия, размещение ценных бумаг среди инвесторов, обращение нарынке ) Первичный рынок возникает при эмиссии и размещении ценных бумаг – т.е.

на этомрынке бумаги продаются инвесторам. На первичном рынке получают реальные денежныересурсы. А на вторичном рынке бумаги перепродаютсяРынок ценных бумаг может быть:1)организованным – биржевой, бумаги продаются на фондовой бирже, и торговляосуществляется по заранее установленным правилам, которые устанавливаются биржей, ина ней устанавливается рыночная цена ценной бумаги. Чтобы бумаги могли продаватьсяна бирже, они проходят процедуру листинга.Листинг - внесение акций компании в список акций, котирующихся на данной бирже.Требования к бумагам устанавливаются биржей (определенный объем эмиссии,минимальный размер капитала эмитента, предоставление эмитентом, как правило,годовой отчет, заверенный аудитором, прозрачность фирмы, оплата регистрационногосбора)Операции на бирже:А) кассовые – предполагают, что обязательства выполняются непосредственно послезаключения сделкиБ) срочные – сделка заключается сегодня, а ее выполнение предусматривается черезопределенный, заранее установленный срок.В) арбитражные сделки – покупка бумаг на одном, а продажа на другом рынке.

Срочныеоперации позволяют совершать спекулятивные сделки.Формы спекуляций:А)простая – скупка ценных бумаг с целью поднятия стоимости и последующая продажа,Б)биржевая игра – ее суть реализовать разницу курса.Виды биржевой игры:А) быки – повышениеБ) медведи – понижение.Спекуляция способствует переливу денег.Брокер – типичный посредник при заключении сделки, он непосредственно не участвует всделке, а он сводит продавцов и инвесторов.Дилер – посредник, участвующий в сделке своим капиталом (он покупает ценные бумагиза свои деньги, а потом он их перепродает инвесторам)Джоббер – специалист по конъюнктуре рынка (получает деньги за продажу информации).Инвестор думает о долгосрочных доходах и минимизации риска, а спекулянториентирован на быструю прибыль2) Неорганизованный рынок ценных бумаг(уличный рынок) – купля\продажа ценных бумагпроисходит между продавцом и покупателем непосредственно(но как правило припомощи посредников) Бумаги на этом рынке менее ликвидные.Показателями настроения инвесторов и здоровья экономики служат фондовые индексы, ониобразуются как результат купли продажи ценных бумаг.

Существует разные методывычисления индексов:1) Метод не взвешенного средне арифметического = (курс ценной бумаги)*(количествоценных бумаг)/(номинал ценной бумаги)2) Метод взвешенного средне арифметического - приравнивание весов акций компаний1% пункта = 0,01 %Макроэкономические показатели.Система национальных счетовВопросы:1)2)3)4)Система национальных счетов(СНС)Валовой национальный продукт и способы его измеренияОсновные макроэкономические показателиВаловой Внутренний продуктI)СНС – система объединенных счетов, для описания макроэкономикиСНС показывает наличие экономических ресурсов и их использованиеУчастники – хозяйствующие субъекты, в 5 институциональных секторах:1)2)3)4)5)Нефинансовые корпоративные предприятия и сходные с нимиФинансовые (банки, страховые компании, инвестиционные фонды)Государственные административные услугиГосударственные некоммерческие организацииДомашние хозяйстваСуществует 3 класса производителей:1) Отрасли производства товаров2) Производители частных коммерческих услуг3) Производители частных некоммерческих услугСуществует 7 отраслей экономической деятельности:1)2)3)4)5)6)7)Природная (сельское хозяйство, охота, рыболовство)Добывающая и обрабатывающаяСтроительствоОптово-розничная торговляРестораны, гостиницыТранспорт и связьПрочие услугиII)ВНП – совокупная рыночная стоимость всего конечного производства товаров и услугнациональной экономики за определенный периодОсновные характеристики:1) Текущее производство, независимо от того вся ли продукция продана или нет(непроданная включается в ВНП)2) Совокупная рыночная стоимость – показатель измеряющий цену товаров и услуг3) Показывает рыночную стоимость только конечных продуктов.В подсчете ВНП используют только стоимость, без использованного сырья.ВНП исключает непроизводственные сделки (продажа поддержанных предметов, чистофинансовые сделки – сделки с ценными бумагами на вторичном рынке)ВНП можно посчитать 2 способами:1.По расходам:1) Потребительские услуги (C)2) Совокупные частные инвестиции (I)3) Государственные закупки товаров иуслуг (G)4) Чистый экспорт(экспорт - импорт) (Xn)ВНП = C + I + G + Xn2.По доходам:1)2)3)4)5)Заработная платаРентаПроцентыПрибыльКосвенные налоги (прибавляются кстоимости товара)6) Амортизация(5 и 6 не принимают форму дохода)Совокупные частные инвестиции включают:1) Амортизация(Am) – инвестиции для восстановления основного капитала2) Чистые инвестиции(Iчист) – прирост капитала, за счет дополнительных вложенийI= Am+ IчистПрибыль распадается на 3 части:1) Дивиденды2) Нераспределенная прибыль3) Налог на прибыльВВП – Внутренний Валовой ПродуктРазница ВНП и ВВП - разница учета секторов резидентов и не резидентовРезидент – отдельное лицо данной страны, которые осуществляет хозяйственную деятельностьвнутри страны, а также временно проживающее за границей и временно осуществляющее тамхозяйственную деятельностьНерезидент - хозяйственная единица или отдельное лицо, временно проживающее иосуществляющее деятельность на территории данного государства.ВВП учитывает продукцию, произведенную с участием ресурсов своей страныВНП учитывает только продукцию граждан данной страны, вне зависимости от местапроизводстваВВП = ВНП + продукция секторов нерезидентов - продукция секторов резидентов за рубежомВ условиях инфляции различают:1) Номинальный ВВП – отражает изменение в количестве произведенных товаров и услуг ицены на них2) Реальный ВВП – Номинальный ВВП, скорректированный с учетом инфляцииВВПреал = ВВПном/индекс ценДругие макроэкономические показатели:1) Чистый национальный продукт(ЧНП) ЧНП = ВНП – амортизация2) Национальный доход(НД) –отражает рыночные цены экономических ресурсов, которыебыли использованы, и показывает те доходы, которые получили поставщики этихресурсов.НД=ЧНП – косвенные налоги НД = Заработная плата + рента + проценты +прибыль3) Личный доход (ЛД) ЛД=НД – налог на прибыль корпораций – взносы на социальноестрахование – нераспределенная прибыль + трансфертные платежи4) Личный располагаемый доход (ЛРД) – доход, которым можно распоряжатьсяЛРД=ЛД - индивидуальные налогиВВП и ВНП дают оценку экономического благосостояния нацииВВП и ВНП не учитывают:1)2)3)4)Социальное благосостояниеКачество товараТо, что сами произвели и потребили (картошка на огороде)То, что произведено в теневой экономикеМакроэкономическое равновесиеВопросы:1)2)3)4)Понятие макроэкономического равновесия.