О.М. Пеганова - Лекции по экономике, страница 8

Прямоефинансирование происходит через частное размещение обязательств.Индивидуальный инвестор – частный сберегатель финансовых средств(фирма, физ.лицо)Институциональные инвесторы – различные финансово-кредитные организации,которые аккумулируют сбережения различными методами, и затем размещают их отсвоего имени и за свой счет в различные финансовые обязательства.Трудности и ограничения непосредственного взаимодействия:1) Крупный оптовый рынок (нужны крупные инвесторы)2) При частном размещении возникает повышенный риск покупки финансовыхобязательств одного эмитента.Эмитент – тот, кто выпускает финансовые обязательства4.Опосредованное финансирование. Виды финансовыхпосредниковВ посредниках заинтересованы и продавцы и покупатели.Большинство посредников – институциональные инвесторы.Посредники трансформируют по срокам и по времени диверсификацию рисков.Стоимость таких заимствований меньше чем на рынке непосредственноговзаимодействияВиды посредников:1) Кредитно-финансовые учреждения - аккумулируют денежные средства путемдепозитов (в основном банки)2) Договорные (контрактные) сберегательные учреждения:А) пенсионный фонд – аккумулируют денежные средства путем открытияиндивидуального накопительного счета.Б) страховые компании – аккумулируют деньги денежные средства путемпродажи страховых контрактов3) Учреждения инвестиционного типа – инвестиционные фонды, компании, которыеаккумулируют денежные средства путем выпуска собственных ценных бумаг (вРоссии основная масса это ПИФы (Паевой Инвестиционный Фонд) –имущественный комплекс, без создания юридического лица, аккумулируютденежные средства путем выпуска инвестиционного пая(ценная бумага), вседенежные средства передаются в управление управляющие компании.)ПИФы бывают открытые(деньги можно забрать в любое время в течении 2-хнедель после написания соответствующего заявления) и закрытые(раз в годобъявляется время когда можно забрать деньги) Еще ПИФы делятся на акционные,облигационные, смешанные и индексионные.Еще существуют инвестиционные банки – помощь продавцам денежныхобязательств найти покупателей (помощь в эмиссии) в роли гарантаТакже есть инвестиционные компании – они занимаются проверкой и выпускомценных бумаг.4) Иные финансовые посредники:А) финансовые группы (банковские – одного типа, разного типа – из банков,разных страховых компаний)Б) финансовая компания – создаются крупными производителями товарамидлительного потребления (автозаводы, мебельные фабрики).

Есть 2 типа:одного (работает непосредственно с частным покупателем), другой(работает с оптовыми покупателями)Без них невозможно существование финансового рынка: дилеры, биржи, консалтинговыеорганизации, брокеры, рейтинговые агентства.Банки и их роль в экономикеБанки - учреждения депозитного типа.Банки – основной элемент банковской системыБанки – институты, которые осуществляют операции на всех сегментах финансовогорынкаСовременная банковская система двухуровневаяВерхний уровень – центральный банк(ЦБ) – орган государственного регулирования ибанковЗадачи ЦБ:1) Обеспечение стабильности национальной денежной системы2) Обеспечение стабильности банковской системыФункции ЦБ:1) Эмиссия денег (выпуск национальной денежной единицы)2) Определяет формы безналичных расчетов3) Определяет денежную политику страны и осуществляет денежно-кредитноерегулирование(вместе с правительством)4) Регулирует и контролирует работу других банков5) Кредитор последней инстанции (предоставление кредитов другим банкам)6) Банк банков (главный банк)7) Валютный центр (регулирование курса национальной валюты, для поддержкикурса национальной валюты – денежная интервенция(продажа и покупкаденежной валюты других стран)8) Представляет интересы государства во всех международных банковскихорганизациях9) Банк правительства (т.е.

правительство хранит все деньги на счетах ЦБ)10) Управление государственным долгомВторой уровень банковской системы – кредитные организации, они бывают 2 видов:1) Банк - кредитная организация, которая имеет исключительное право привлекатьденьги физических и юридических лиц во вклады, размещать эти средства отсвоего имени и за свой счет на условиях срочности, возвратности, платности, сцелью получения дохода, открывать и вести счета от юридических и физическихлиц.3 главные операции банка:1) Кредитные2) Расчетные3) ДепозитныеНебанковская кредитная организация может осуществлять только одну изоперацийКоммерческих банк – банк, с целью получения прибыли.

(универсальный банк –банк, готовый предложить все виды банковских и финансовых услуг)Специализированные банки – специализируемые на отдельном видедеятельности( функциональная(ипотечные банки, сберегательные банки,инвестиционные банки, инновационные банки) специализируемые на отдельнойотрасли(ГазПромбанк)2)Не банковские кредитные организации – узкоспециализированные организации,их 3 вида:1) Расчетные организации – расчеты между крупными корпорациями (имразрешено предоставлять кредиты клиентам, но только для завершения сделок)2) Депозитно-кредитного типа – специализируются на привлечении средств насберегательные депозиты физических лиц, компании малого и среднего бизнеса,могут выдавать кредиты физическим лицам, компаниям малого и среднегобизнеса(кредитные союзы, общество взаимного кредитования, ссудасберегательные организации)3) Инкосаторские организацииРоссийская банковская система включает в себя: ЦБ, банки, небанковские организации,филиалы иностранных банков.Банки по принадлежности капитала:1) Государственные2) С иностранным капиталомПо владельцам:1) Государственные2) Частные3) СмешанныеДелятся на:1) Самостоятельные2) Дочерние3) Банки – саттелиты(карманные банки) – основные клиенты – владельцы.Банковские операции1)Пассивные операции - операции осуществляемые банком по привлечению средств инакоплению собственного капиталаI) Депозитная операция – пассивная операция.Депозит – деньги, сданные на хранение в банк (т.е.

банк обязан вернутьденьги сразу по первому требованию владельца)Резервы( R) – сумма денежных средств, доступная для выполнения банком длясвоих обязательств.r0 =( R0 – абсолютная величина/ Д – сумма депозита ) *100%Существует три типа депозитов:1)Депозит до востребования (расчетные и текущие счета) процент неплатится.2) Срочный депозит – открывается на определенный срок, по нему нельзяосуществлять текущие платежи, по ним платят фиксированный процент.3) Сберегательный депозит – открывают для накопления денежных средств,по нему нельзя осуществлять текущие платежи, но можно менять сумму.Вклад – передача права распоряжения.В РФ вклады до 700 000 рублей страхуются государствомФиктивная процентная ставка(FV)FV=PV(1+i)^n, где PV – депозит, i – банковский процент, n – срок вклада вгодахЭффективная процентная ставка – капитализация происходить m раз в годFV=PV(1+i/m)^(mn), где PV – депозит, i – банковский процент, n – сроквклада в годахII) Эмиссионные операции – путем выпуска своих собственных ценныхбумаг(векселя, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, акции)III) Кредитные на рынке МБК ЦБ2)Активные операции – размещение привлеченных и собственных средств банком вразные активы от своего имени и за свой счет, с целью получения дохода.

К нимотносятся: кредитные, ссудные депозиты в другие банки, инвестиции в ценные бумаги и вреальный сектор, расчетно-кассовые операцииКомиссионные операции - операции от имени клиента, по поручению клиента и за счетклиента. С них идет банку комиссионный доход.Виды комиссионных операций: переводные (коммунальные платежи), торговопосреднические (брокерские, купля-продажа валюты), лизинг, факторинг, покупкапродажа драгоценных металлов.Забалансовые операции - условия обязательства банка – обязанность совершить какуюлибо активную или пассивную операцию на заранее оговоренных условиях.БанкиФункции банков:1)2)3)4)5)Обеспечение экономики необходимым количеством денегКровеносные сосуды современной рыночной экономикиДвижение денежных средств в экономикеТрансформация сбережений в инвестицииСтимуляция экономики и сбереженийБанки – основа платежной система любой страны.Ломбардный кредит – коммерческий банк оставляет государственные бумаги под залогденег под ставку рефинансированияВопросы:1)2)3)4)Ценная бумага как товар особого родавиды ценных бумагФондовый рынок и формы его организацииУчастники рынка ценных бумагI)Ценные бумаги являются одновременно и титулом собственности и определенным видомфинансового обязательстваЦенная бумага – право на получение дохода и обязательство этот доход выплачиватьЦенная бумага – как товар, не имеет собственной внутренней стоимости, но могут продаваться повысокой рыночной ценеЦенные бумаги представляют собой фиктивный капитал.

Приобретая ценную бумагу, вывкладываете деньги в капитал организации, и бумага свидетельствует о предоставлении денегвами компании.Капитал акционерных обществ делиться на 2 части:Первая часть реально функционирует на рынке – капитал-функцияВторая часть – титул первой части (предоставляет ваше право на получение дивидендов) онаназывается капитал-собственностьТитул – право собственности на часть капитала.У капитала-собственности свой рынок, свое движение. Капитал-собственность образуетфиктивный капитал.Движение фиктивного капитала зависит от движения реального капитала.Цена фиктивного капитала определяется как:1) отношения спроса и предложения2) величина капитализированного дохода по ценным бумагам(величина дохода / банковская процентная ставка)На цену фиктивного капитала оказывают влияние следующие факторы:1) Политические2) Социальные3) ПсихологическиеПоэтому может происходить не совпадения реального и фиктивного капитала.Ценная бумага представляет часть ценности, которая есть у компании.Ценные бумаги – фондовая ценность, а рынок фондовый.II)Существует два вида ценных бумаг:1) Долговая ценная бумага – обязательства эмитента выплатить проценты и погаситьосновную сумму долга (номинал ценной бумаги) в соответствии с установленным срокоми графиком (облигации, векселя, депозитные сертификаты)2) Инвестиционная ценная бумага (долевая) – свидетельство о доли собственности эмитентаи дает право на часть активов компании эмитента (акции)По типу эмитента:1) Государственные ценные бумаги – только долговые ценные бумагиА) казначейские (правительственные)Б) субъектов федерацииВ) муниципальные и коммунальные2) Ценные бумаги корпораций и финансовых институтов (корпоративные) (акции,облигации, векселя)А) торговые и промышленныеБ) посредников (банки)В) инвестиционных компанийГ) биржевые3) ПредпринимателяЦенные бумаги бывают основные: акции, облигации, векселя и вспомогательные - обслуживаютдвижение основных ценных бумаг и хеджирование рисков:1) Варрант - сертификат на право владельца привилегированных акций на покупкуобыкновенных акции по фиксированной цене, определенного количества и в определеннуюдату2) Право подписки на акции – краткосрочные ценные бумаги, их выпуск предшествуетдополнительной эмиссии.

Она дает право на приобретение акций из этого транша вопределенном количестве и по определенной цене3) Опционы – результат опционного контракта. Этот контракт заключают 2 участника, один изкоторых приобретает право покупки или продажи какой-либо ценности по какой-то цене вкакой-то промежуток времени.4) Фьючерсный контракт – такой же опцион, но ни покупатель ни продавец не могут отказатьсяот контракта нельзя.Вспомогательные ценные бумаги – производные финансовые инструменты.Эмитентами опционов и фьючерсов являются фондовые биржи.Вспомогательные ценные бумаги часто являются инструментами спекуляции.Коммулективные акции – акции, по которым проценты могут накапливатьсяОблигацииОблигации обязательно в конце срока должны быть выкуплены эмитентом.Облигации бывают:1) Купонные - среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги(количество купонов –количество купонов)2) Бескупонные – первоначально продаются по цене ниже номинала, а выкупаются по цененоминалаТакже они делятся на:1) конвертируемые – могут быть обменяны на акции этого эмитента2) неконвертируемые – не могут быть обменяны на акции этого эмитентаВекселяОни бывают коммерческие – конкретная сделка по купле и продаже товаров или услуги в кредит,а бывают финансовые – обязательства эмитента банка вернуть указанную сумму в определенныйдень.Выпуск облигаций и акций очень сложный процесс.