180975 (Денежное обращение. Закон денежного обращения), страница 7

Концентрация платежей при клиринге позволяет значительно сократить сумму взаимной задолженности, прервать цепочку неплатежей, достичь экономии платежных средств на сумму зачтенного оборота, расширить сферу безналичных расчетов и облегчить управление ими. Как следствие, упрощаются, удешевляются и ускоряются расчеты, сохраняется имеющаяся денежная (кассовая) наличность, и за счет этого повышается уровень прибыльности и ликвидности участников.

Сущность зачета взаимных требований заключается в том, что равновеликие суммы взаимных требований кредиторов и обязательств должников друг к другу погашаются, а платежи осуществляются лишь на разницу. Зачет может быть организован, когда несколько предприятий связаны между собой как встречной, так и последовательной передачей продукции или оказанием услуг.

Зачеты взаимной задолженности могут проводиться между двумя хозяйствующими субъектами, групповые и межотраслевые. По времени проведения они бывают разовые (единовременные) и постоянные. Последние обеспечивают экономичное и своевременное осуществление платежей. Подавляющий объем зачетов происходит с участием банка, но возможна их организация между предприятиями, минуя банки. В последнем случае в банк представляется поручение или чек на незачтенную сумму.

До 1973 г. в нашей стране широко практиковались расчеты путем зачетов: разовые зачеты – парные, групповые между хозорганами, обслуживаемыми одними учреждениями банка; внутриобластные, краевые, республиканские, общесоюзные (внутриминистерские и межминистерские и межотраслевые); постоянные зачеты – через территориальные и отраслевые бюро (отделы) взаимных расчетов (БВР, ОВР); в децентрализованном порядке (децзачеты), а также периодические расчеты по сальдо взаимных требований. В последующем постоянно действующие зачеты (через БВР, ОВР, периодические расчеты по сальдо), обычно минуя банки, долго применялись в строительстве. В целом же по народному хозяйству ежегодно проводился разовый межотраслевой зачет, имевший целью снижение накопившейся взаимной задолженности предприятий. Последний такой зачет был в 1992 г.

Расчеты путем зачетов, минуя банки, осуществляются при постоянных хозяйственных связях по взаимному отпуску товаров или оказанием услуг. Сроки и порядок расчетов устанавливаются соглашением сторон. Зачет встречных требований производится самим предприятиями, а на их счетах в банках отражаются только сальдо: оплата одними участниками и зачисление другим сумм, не зачтенных взаимными претензиями.

Подобного рода зачеты (минуя банки) широко практикуются за рубежом внутри корпораций. Посредством внутрикорпоративных зачетов погашается нередко основная часть долгов предприятий и филиалов. В связи с созданием финансово-промышленных групп в России они должны здесь получить развитие.

На базе зачетов, минуя банки, организуются и бартерные операции. Бартерные сделки – взаимные товарообменные операции с передачей права собственности на товары (натуральный обмен) безденежных (банковских) расчетов за поставленные товары. Они позволяют контрагентам оперативно согласовать номенклатуру, объем, цены и условия взаимных поставок, определяемые договорами. С другой стороны, бартерные и взаимозачетные сделки – своеобразный натуральный обмен в конце XX в. – достаточно сложно реализовать на практике из-за трудностей взаимодействия между предприятиями, распыленными по различным ведомствам, а также согласование цен в связи с различным «возрастом» задолженностей и отсюда необходимостью индексации цен и др. К тому же безденежная форма торговли открывает возможность ухода от налогообложения, а следовательно, приводит к недополучению средств бюджетами.

В условиях платежного кризиса в России широко распространены бартер и взаимозачеты. Например, к концу 90-х годов таким путем проходило около 90 % платежей в энергетике. Большая их доля приходилась на расчеты стран СНГ друг с другом. На западносибирской железной дороге они занимали до 70 %, на угольных предприятиях Кузбасса – до 90 – 100 %.

При проведении разового зачета через банки каждому участнику обслуживающим банком открывается временный (на период зачета) параллельно с расчетным счетом отдельный активно – пассивный счет по зачету. По дебету этого счета списываются суммы, причитающиеся другим участникам зачета, по кредиту зачисляются суммы, поступающие от других участников зачета. Обычно назначается период (один или несколько определенных дней), в течение которого выполняются подобные операции.

К зачету принимаются различные расчетные документы – платежные поручения, чеки, векселя, платежные требования – поручения, платежные требования за товары (услуги), неоплаченные в срок или срочные к оплате в день проведения зачета. В установленный срок лицевого счета по зачету закрываются и выводятся сальдо по зачету каждому участнику. Кредитовые сальдо перечисляются на расчетные счета, дебетовые – погашаются с расчетных счетов, а при отсутствии на них средств могут быть оплачены за счет кредита банка при наличии у него такой возможности. Поступающие после закрытия временных лицевых счетов суммы по зачету направляются на погашение задолженности по кредиту.

Эффективность клиринга определяется как частное отделение зачтенной части платежей к общей сумме оплаченных документов в процентах. Чем выше этот показатель, тем эффективнее зачет.

Разовые (межотраслевые и локальные – в рамках региона или отрасли) зачеты нередко практикуются в Российской Федерации с целью сокращения неплатежей – в ряде случаев по инициативе директивных органов. Наиболее крупным был межотраслевой зачет, проведенный в масштабах всей России согласно Постановлению Президиума Верховного Совета РФ и Правительства РФ от 25 мая 1992 г. № 2837 – 1.Однако для его завершения – погашения дебетового сальдо, возникшего по итогам зачета потребовались огромные централизованные кредитные ресурсы. В результате платы за сокращение неплатежей стал резкий всплеск инфляции. Вот почему впоследствии от таких глобальных зачетов отказались.

1.2 Наличное денежное обращение

Наличное денежное обращение – это движение наличных денег в сфере обращения и выполнение ими (на сегодняшний день) двух основных функций: средства обращения и средства платежа. Наличные деньги используются для кругооборота товаров и услуг.

Рынок денег характеризуется спросом на деньги и предложением денег. Спрос на деньги предъявляется в том случае если отдается предпочтение наличным деньгам по сравнению с другими видами активов (ценными бумагами, недвижимостью и т.п.). Когда хозяйствующие субъекты выбирают, куда вложить денежные средства, они руководствуются доходностью, ликвидностью, степенью риска, нормой ссудного процента. Деньги обладают универсальной ликвидностью, но степень ликвидности высока и у ценных бумаг, к тому же ценные бумаги приносят доход. Но у ценных бумаг велик риск. Хозяйствующие субъекты руководствуются нормой ссудного процента: если процент высок, то выгодно отдавать деньги в кредит, менее выгодно покупать ценные бумаги или недвижимость. Если ссудный процент низок, то нет смысла отдавать деньги в кредит, лучше купить ценные бумаги или другие активы.

Спрос на деньги подвержен влиянию многих факторов. Представители классической количественной теории денег считали, что такими факторами являются уровень цен, объем производства, скорость обращения денег (М = PQ /V). Дж. М. Кейнс создал свою теорию спроса на деньги, которая получила название «теория предпочтения ликвидности». Согласно этой теории три мотива побуждают хозяйствующего субъекта хранить свои активы в виде денег:

• грансакционный (потребность в деньгах для покупки-продажи товаров и услуг);

• мотив предосторожности;

• спекулятивный (хозяйствующие субъекты выбирают, куда вложить деньги, руководствуясь критериями доходности, ликвидности, риска).

Спрос на деньги (m) определяется по формуле

m = (l /h)·PY + L (r),

где h - скорость обращения денег;

Y - доход;

L - ликвидность;

r- - норма ссудного процента.

Другими словами, спрос на деньги есть функция от дохода и нормы ссудного процента: m = ƒ (Y, r).

Современные теории спроса на деньги выделяют дополнительные факторы, влияющие на спрос: богатство, изменения в ожиданиях, инфляцию и т.д. Эти теории определяют общий спрос на деньги как сумму спроса на деньги для сделок купли-продажи товаров и услуг и спроса на деньги со стороны активов. Спрос на деньги (D) для сделок купли-продажи товаров и услуг определяется по формуле: m = PQ/V.

Предложение денег (m) можно определить по формуле

m = m·H,

где m - денежный мультипликатор;

H - денежная база.

Денежный мультипликатор зависит от норматива обязательных резервов (α), норматива кассовых остатков коммерческих банков (β), доли наличных денег в общей сумме кредитов коммерческих банков (γ) и рассчитывается по формуле

m =

Денежный мультипликатор показывает на сколько больше в стране будет денег, если денежная база увеличится на единицу. За 9 мес. 2001 г. его величина возросла с 1,59 до 1,73.

Количество денег в стране увеличивается, если, во-первых, увеличивается денежная база, во-вторых, снижается норма обязательных резервов, в-третьих, уменьшаются кассовые остатки коммерческих банков и, в-четвертых, сокращается доля наличных денег в общей сумме кредитов коммерческих банков.

Денежная база и норма обязательных резервов определяются политикой Центрального банка Российской Федерации, кассовые остатки и доля наличных денег зависят от изменения процентной ставки.

Точка пересечения кривой спроса и кривой предложения денег есть точка равновесия рынка денег. Точка равновесия определяет рыночную цену денег(r), которая измеряется в единицах номинальной нормы ссудного процента, и равновесное количество денег m = m

Если предложение денег увеличивается, то норма ссудного процента снижается, кредит охотно берут предприниматели, инвестируют его в производство, и темпы развития экономики повышаются. Таким образом, государство может преднамеренно нарушать равновесие на рынке денег с целью ускорения развития экономики. Однако процентная ставка не может снижаться бесконечно, есть минимальная норма, ниже которой она не может снизиться. Эта минимальная норма определяется издержками банка. Точка касания кривой спроса и кривой минимальной нормы ссудного процента получила название ликвидной ловушки.

За этой точкой равновесие денежного рынка невозможно, так как при дальнейшем росте предложения денег норма ссудного процента снижаться не будет, количество денег в обороте будет увеличиваться, что означает инфляцию. Поэтому условием краткосрочного равновесия на рынке денег является неравенство:

m < m

Уравнение долгосрочного равновесия на рынке денег предложено М. Фридменом:

-------------------------------------------------------- D ликвидная

ловушка

m = Ŷ + Pe

где m долгосрочный темп роста предложения денег, %;

Ŷ долгосрочный темп изменения совокупного дохода, %;

Pe долгосрочный темп роста цен, исключающий инфляцию, %.

В 1994—1996 гг. в России спрос на деньги опережал предложение денег, что вело к росту цены денег - ссудного процента. Среднегодовая величина реальной процентной ставки по операциям межбанковских кредитов в 1996 г. составила 32% про­тив 16% в 1995 г.

Что касается структуры спроса на деньги, то преобладал трансакционный спрос (62%. в 1996 г. против 68% в 1994 г.). Превышение спроса над предложением вело к дефициту денег, его величина за 1994 – 1996 гг. возросла почти в 6 раз.

Девальвация российского рубля во второй половине 1998 г. сопровождалась уменьшением спроса на деньги.

В 1999 г. постепенно восстанавливался спрос на деньги. Его рост опережал запланированные Банком России темпы. О причинах быстрого роста спроса на деньuи речь шла уже выше. Рост предложения денег в 1999 г. осуществлялся за счет увеличения внутреннего кредита и чистых иностранных активов банковской системы (соответственно на 228,8 и 143,1 млрд руб. за 9 мес. 1999 г.). Рост чистых иностранных активов свидетельствует о недоверии российских банков к вложениям средств в российскую экономику.

В 2000 – 2001 гг. продолжалось восстановление спроса на деньги. Основными факторами, способствовавшими росту этого спроса в 2001 г., являлись увеличение доходов домашних хозяйств и нормы их накопления; сокращение уровня налогов; бездефицитность федерального бюджета; укрепление реального обменного курса рубля при сохранении сильного платежного баланса; повышение доли денежных расчетов в экономике.

Основным источником денежного предложения в 2000 – 2001 гг. была покупка Банком России валюты для пополнения валютных резервов. В эти годы для решения данной задачи складывались благоприятные условия. Бездефицитность бюджета в 2000 – 2001 гг. сократила размеры государственных займов, что, в свою очередь, привело к снижению предложения денег. Причем сократились размеры не только внутренних, но и внешних займов путем погашения части внешнего долга за счет золотовалютных резервов Банка России. Предложение денег также сократилось из-за уменьшения размеров кредитов, выдаваемых Банком России коммерческим банкам по причине увеличения избыточных резервов этих банков.

В 2000 – 2001 гг. Банк России воздействовал на денежное предложение для приведения его в соответствие с установленными темпами инфляции. При этом радикальные меры по ограничению темпов роста денежной массы не предпринимались. Проводимая в эти годы денежно-кредитная политика не была мягкой, спрос на деньги не был чрезмерным, а денежное предложение не было избыточным. Это подтверждается удовлетворительным состоянием государственных финансов, высоким уровнем активного сальдо текущего счета платежного баланса, отсутствием у экономических агентов стремления к приобретению активов в иностранной валюте, соответствием фактических темпов инфляции запланированным (в 2000 – 2001 гг.). Все это свидетельствует о том, что денежное предложение было адекватным спросу на деньги.