177999 (Оценка экономической эффективности инновационного проекта), страница 5
Описание файла
Документ из архива "Оценка экономической эффективности инновационного проекта", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "экономика" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "курсовые/домашние работы", в предмете "экономика" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "177999"
Текст 5 страницы из документа "177999"
- основная заработная плата производственных рабочих;
- отчисления на социальные нужды (таблица 1).
Все остальные издержки относятся к условно-постоянным.
Для расчёта средних показателей переменных издержек, цены продукции, годовых условно-постоянных затрат (Рср графа 9 таблицы 8) необходимо воспользоваться формулой:
Рср = [Р, * Кд, + Р2 * КЛ2 + ... + Р, * КД1] / Кд5,
где Pt - значение показателя в t-ый период времени;
КД4 - коэффициент дисконтирования (ставка сравнения, табл.7);
Кдк - сумма коэффициентов дисконтирования за t лет.
Допуская, что проектный денежный поток равен величине чистой прибыли (после выплаты налогов), скорректированной на величину не денежных статей затрат (например, амортизации основных фондов), в инвестиционном анализе рекомендуется использовать следующую модель зависимости:
NPV = -10 + ([N* (Ц - V) - W] * [1 - п] + А) * Кдs .
где N - годовой объем реализации, тыс. шт.;
V - переменные издержки на единицу продукции, тыс. руб.;
Ц - цена единицы продукции, тыс. руб.;
W - годовые условно-постоянные затраты, млн. руб.;
t - срок реализации, лет;
Таблица 8.
Исходные данные для анализа инвестиционной чувствительности.
| Показатели | Усл. об. | Значения показателей в t-ый период времени | Cp. знач. | ||||||
| t=0 | t=l | t=2 | t=3 | t=4 | t=5 | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | |
| 1.Годовой объем реализации, тыс. шт., (табл.1) | N | - | 30 | 40 | 40 | 40 | 40 | 38 | |
| 2.Переменные издержки на единицу продукции, тыс. руб., (табл.1) | V | - | 19,4 | 25,8 | 25,8 | 25,8 | 25,8 | 23,95 | |
| З.Цена единицы продукции, тыс. руб., (табл.1) | Ц | - | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | 40 | |
| 4. Годовые условно-постоянные затраты, млн. руб., (табл.4) | W | - | 68 | 70 | 70 | 70 | 70 | 69,41 | |
| 5. Срок реализации, лет, (табл.1) | t | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 5 | |
| 6. Величина амортизации основных фондов за год, млн. руб., (табл.1) | А | - | 32,9 | 32,9 | 32,9 | 32,9 | 32,9 | 32,9 | |
| 7.Начальные инвестиционные затраты, млн. руб., (табл.3) | Iо | 635 | - | - | - | - | - | 635 | |
| 8. ССК | г | - | 19,5 | 19,5 | 19,5 | 19,5 | 19,5 | 19,5 | |
| 9.Коэффициент дисконтирования (ставка сравнения, табл.7) | Кдt | - | 0,805 | 0,647 | 0,521 | 0,419 | 0,337 | 2,729 | |
| 10. Ставка налога на прибыль, (табл.1) | п | - | - | - | 24 | 24 | 24 | 24 | |
А - величина амортизации ОФ за год, млн. руб.;
I0 - начальные инвестиционные затраты, млн. руб.;
Кдб - суммарный коэффициент дисконтирования (ставка сравнения);
п - ставка налога на прибыль.
В соответствии с данной моделью необходимо определить критические точки ключевых показателей инвестиционного проекта и величину чувствительного края.
Расчётно-методические аспекты анализа инвестиционной чувствительности представлены в таблице 9 методического пособия.
Результаты анализа инвестиционной чувствительности обобщены в виде сводной аналитической таблицы (таблица 10).
Таблица 10.
Чувствительность контрольных точек инвестиционного проекта.
| Показатели | Планируемое значение | Крайнее безопасное значение | Чувствительный край (уровень существенности), % |
| 1 .Годовой объём реализации, тыс. шт. | 38 | 29,63 | 22,03 |
| 2.Цена единицы продукции, тыс. руб. | 35 | 32,6 | 6,86 |
| 3.Переменные издержки на единицу продукции, тыс. руб. | 23,95 | 26,38 | 10,15 |
| 4.Годовые условно-постоянные затраты, млн. руб. | 69,41 | 161,84 | 133,16 |
| 5.Начальные инвестиционные затраты, млн. руб. | 625 | 816,71 | 30,67 |
| б.Ставка налога на прибыль, % | 24 | 44 | 83,33 |
| 7.Срок реализации инвестиционного проекта, лет | 5 | 3 | 36 |
| 8. Внутренняя норма рентабельности (IRR), % | 38,8 | 19,5 | 97,33 |
2.2. Выводы по анализу инвестиционной привлекательности и чувствительности.
На основе произведенных расчетов представляется возможных сделать вывод о высокой степени надежности предлагаемого инвестиционного проекта. Данное инвестиционное решение характеризуется высокой степенью устойчивости по отношению к возможным изменениям условий реализации, которая характеризуется величиной критических значений показателей и «пределом безопасности».
Проведенные расчеты показали, что крайнее безопасное значение для годового объема реализации равно 29,63 тыс. шт., при этом уровень существенности равен 22,03 %. Крайнее безопасное значение цены единицы продукции равно 32,6 тыс. руб. при планируемом 35 тыс. руб. Чувствительный край равен 6,86 %. Крайнее безопасное значение переменных издержек на единицу продукции равно 26,38 тыс. руб., что на 10,15 % превышает планируемое значение. Крайнее безопасное значение годовых условно-постоянных затрат на 133,16 % превышает планируемое значение, равное 69,41 млн. руб. Уровень существенности начальных инвестиционных затрат на 30,67 % превышает планируемое значение, равное 632 млн. руб. Крайнее безопасное значение ставки налога на прибыль равно 44 %, что на 83,33 % больше планируемого значения. Коэффициент рентабельности инвестиционного проекта равен 1,46, срок окупаемости 3 года.
Заключение.
В данной работе произведены расчеты для обоснования экономической целесообразности объема и сроков проведения капитальных вложений на основе предложенных исходных данных.
Для определения эффективности инвестированного проекта в первой части работы произведен расчет капитальных вложений, издержек производства, дохода от реализации продукции, чистой и нераспределенной прибыли предприятия. Были определены основные показатели эффективности инвестиционного проекта (с учетом процентов по банковскому кредиту, кредиту поставщиков и инфляции): чистый дисконтированный доход, рентабельность инвестиций; срок окупаемости капитальных вложений; величина внутренней нормы прибыли.
Так на основе произведенных расчетов можно сделать вывод, что данный инвестиционный проект является эффективным. Чистый дисконтированный доход составляет 317,25 млн. руб. при сроке окупаемости 3 года. При этом рентабельность инвестиций составляет 1,46.
Для принятия эффективного инвестиционного решения в условиях риска в работе проведен анализ чувствительности проекта, т.е. определены критические параметры инвестиционного проекта и отклонения плановых значений основных показателей проекта (объема производства, цены изделия, издержек производства, начальных инвестиций и др.) от их критического значения. В результате получены границы внешних условий, при которых данный вариант капиталовложений является эффективным.
На основе произведенных расчетов представляется возможных сделать вывод о надежности проекта. Данное инвестиционное решение характеризуется высокой степенью устойчивости по отношению к возможным изменениям условий реализации, которая характеризуется существенным запасом в отклонении величины критических значений показателей от планируемых величин.
Литература.
1.Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов.- М.: Банки и биржи, 1997 693 с.
2.Идрисов А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М: Филинъ, 1997. - 221 с.
З.Москвин В.А. Кредитование инвестиционных проектов: Рекомендации для предприятий и коммерческих банков.-М.: Финансы и статистика, 2001. -240 с.
4.Липсиц И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие.-М.: Издательство БЕК, 1996.-304с.
5.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, (Утверждены Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ 21 июня 1999).-М.: Экономика. 2000 - 421 с.
6.Риски в современном бизнесе, П.Г. Грабовой, С.Н. Петрова, СИ. Полтавцев, К.Г.Романов, Б.Б.Хрусталев, С.М.Яровенко.- М.: Издательство "Алане". 1994-200с.
7.Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 272 с.
8.Старик Д.Э. Расчеты эффективности инвестиционных проектов/ Учебное пособие. -М.: ЗАО "Финстатинформ, 2001. - 131 с.
9.Фальцман В.К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. - М.: ТЕИС,2001.-56с.
