176888 (Кредитно-денежная политика как один из методов государственного регулирования экономики), страница 6

В апреле 2009 г. в целях снижения нагрузки на кредитные организации по отчислениям в обязательные резервы Банк России принял решение о повышении нормативов обязательных резервов в четыре этапа (а не в два, как предусматривалось ранее) — на 0,5 процентного пункта на каждом этапе. Нормативы были установлены по каждой категории резервируемых обязательств в следующем размере: с 1 мая 2009 г. — 1,0%, с 1 июня 2009 г. — 1,5%, с 1 июля 2009 г. — 2,0%, с 1 августа 2009 г. — 2,5%.

В целях поддержания ликвидности кредитных организаций в условиях финансового кризиса Банк России до 1 марта 2010 г. предоставил возможность использования усреднения обязательных резервов, то есть поддержания части обязательных резервов на корреспондентских счетах (корреспондентских субсчетах) в Банке России (без "замораживания" их на отдельных счетах обязательных резервов, открытых в Банке России), кредитным организациям независимо от классификационных групп, присваиваемых им в результате оценки экономического положения в соответствии с требованиями соответствующих нормативных актов Банка России.

Для поддержания ликвидности кредитных организаций, осуществляющих мероприятия по предупреждению банкротства с участием государственной корпорации "Агентство по страхованию вкладов" (далее — Агентство) Банк России предоставил таким кредитным организациям право до 1 марта 2010 г. при расчете суммы обязательных резервов, подлежащей депонированию в Банке России, не включать в состав резервируемых обязательств обязательства перед Агентством и(или) обязательства перед инвесторами, не являющимися кредитными организациями, возникающие в рамках оказания финансовой помощи по планам участия Агентства в предупреждении банкротства в соответствии с Федеральным законом "О дополнительных мерах для укрепления стабильности банковской системы в период до 31 декабря 2011 года".

Кредитные организации активно использовали усреднение обязательных резервов, поддерживая часть обязательных резервов в качестве соответствующего среднемесячного остатка на корреспондентских счетах (корреспондентских субсчетах), открытых в Банке России. При этом подавляющее большинство кредитных организаций (95,9% от числа действующих кредитных организаций) использовали максимальное значение коэффициента усреднения обязательных резервов, установленное Банком России (0,6), что позволяло им поддерживать на корреспондентских счетах (корреспондентских субсчетах) и использовать в расчетах 60% от общей величины обязательных резервов, подлежащей депонированию в Банке России. Усредненная величина обязательных резервов возросла с 37 млрд. руб. в начале 2009 г. до 78,8 млрд. руб. в июне.

Сумма обязательных резервов, депонированных кредитными организациями на счетах в Банке России, по состоянию на 1 июля 2009 г. составила 61,8 млрд. руб. (в результате первого этапа повышения нормативов обязательных резервов она увеличилась на 30,3 млрд. руб.), в том числе по обязательствам в валюте Российской Федерации — 32,5 млрд. руб. (увеличение на 16,7 млрд. руб.), по обязательствам в иностранной валюте — 29,3 млрд. руб. (увеличение на 13,6 млрд. рублей).

Макроэкономические успехи очевидны. Сильные инфляционные ожидания в начале года, связанные с девальвацией рубля, как мы и предполагали, оказались завышены. По результатам августа прирост потребительских цен составил лишь 0,7%. Мы ожидали 0,9%, а большинство экспертов, в том числе МЭРТ, 1%-1,3%. Очевиден понижательный тренд инфляции. Согласно нашим прогнозам годовой уровень потребительской инфляции составит 10-11%. На начало августа индекс потребительских цен в годовом исчислении составил чуть более 13%.

Дальнейшее снижение инфляции при сохранении ревальвационного тренда по курсу рубля позволит Центробанку провести очередное снижение ставки рефинансирования.

На рынке бытует мнение, что данный инструмент не влияет на отечественную экономику. Но когда около 12% пассивов банковской системы формируется за счёт государственных финансовых инструментов (ЦБ, Минфин, госфонды), доходность по которым тем или иным образом зависит от ставки рефинансирования ЦБ, то это утверждение, мягко говоря, теряет актуальность. Кроме того, растёт популярность кредитов попадающих под программы государственного субсидирования процентной ставки, а это не маловажный макроэкономический фактор, который уже давно активно используется в сельском хозяйстве. И действительно если за счёт инфляции бюджет получает так называемый «инфляционный налог», то почему бы государству не субсидировать кредитную ставку, стимулируя экономическую активность не только в сельском хозяйстве и автомобилестроении, но и в строительстве, инвестиционной деятельности и т.д.

Так что экономика РФ заинтересована в как можно большем снижении ставки рефинансирования, которое, конечно же, должно быть обосновано соответствующим снижением инфляции.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

На данном этапе преобразования российского общество в смешанную систему, в основе которой лежит социально ориентированная рыночная экономика, означает, что на смену государственной экономике пришла многосекторная смешанная экономика. Это привело к принципиально новым подходам, к роли и функциям государства в такой экономической системе.

Одним из ключевых элементов государственного регулирования экономики является денежно-кредитная политика. Кредитно-денежная политика есть регулирование денежной массы и денежного обращения в стране путем непосредственного государственного воздействия или воздействия через центральный банк страны. Кредитно-денежная политика обеспечивает надлежащее функционирование денежной системы и денежного оборота, распространяя свое влияние, как на деньги, так и на цены.

Кредитно-денежная политика ставит цели стабилизации, повышения устойчивости и эффективности функционирования хозяйственной системы, преодоления кризисов, обеспечения занятости и экономического роста, главное, стабилизации денежного обращения и ориентирована в основном на денежную массу.

Соответственно и целевые задачи кредитно-денежной политики обладают своеобразием. Это - стабилизация уровня цен, подавление инфляции, стабилизация покупательной способности и курса национальной валюты на внутреннем и внешнем рынках, обеспечение устойчивого денежного обращения в условиях свободных рыночных цен, регулирование денежной массы, спроса и предложения денег посредством банковской системы.

Хочется надеяться, что реализация правительственной программы по осуществлению денежно-кредитной политики явится тем условием, которое сможет обеспечить качественный и стабильный рост отечественной экономики.

Одним из важнейших проявлений устойчивости экономики является устойчивость зависимости между массой денег в обращении и важнейшими экономическими показателями. Функция, выражающая эту зависимость, является важнейшим инструментом анализа воздействия денежной политики на экономику.

Поддержание стабильного уровня цен - главная цель экономической политики. Она достигается, если обеспечена стабильность денежного обращения. Последнее в свою очередь достигается, если выполняется следующее правило: масса денег растет постоянным умеренным темпом, который зависит от соотношения долгосрочного темпа роста производства и скорости обращения денег. Политика «точной настройки», предполагающая активное реагирование на текущую ситуацию, исключается как неэффективная и не отвечающая целям поддержания стабильности экономического развития.

Объем денежной массы находится под контролем центрального банка, непосредственно воздействующего на величину денежной базы, которая и является основным индикатором денежной политики и ее главным инструментом.

Банк РФ рассчитывает денежную массу по состоянию на 1-е число месяца на основании данных сводного баланса банковской системы. Ориентиры роста денежной массы определяются на основе таких макроэкономических показателей, как динамика ВВП и прогнозируемый рост цен в предполагаемом периоде. В условиях долларизации отечественной экономики при прогнозировании рублевой денежной массы следует учитывать возможное движение средств по валютным счетам всех участников рынка.

Мы считаем, что целевая функция денежно-кредитной политики должна определять четкие ориентиры стратегической политики Центрального банка, направленной на решение проблем и создание условий, предпосылок формирования сбережений субъектами экономики и последующей их трансформации в реальный сектор экономики. Поэтому стратегия денежно-кредитной политики должна обеспечивать долгосрочный экономический рост на базе структурной перестройки экономики, модернизации производственной базы и развития инфраструктуры. Несомненно, необходимо поддерживать контроль над темпом роста цен и курсом национальной валюты, чтобы обеспечить условия для развития национального производства. Для этого промежуточные цели денежно-кредитной политики должны находиться в теснейшей связи с конечными ориентирами экономической политики государства.

ИСПОЛЬЗОВАННЫЕ ИСТОЧНИКИ И ЛИТЕРАТУРА

1. О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами или поручительствами: Положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П

2. О дополнительных мерах для укрепления стабильности банковской системы в период до 31 декабря 2011 года: Федеральный закон от 27.10.2008 № 175-ФЗ

3. Аналитические данные с сайта Центрального Банка России -http://www.cbr.ru/analytics/

4. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Макроэкономика. – Изд.: Питер, 2008, 228 с.

5. Всемирный банк. Макроэкономические факторы послекризисного роста / Вопросы экономики, 2009. - №5.

6. Голуб А. Факторы роста Российской экономики и перспективы технического обновления// Вопросы экономики, 2009. - № 6.

7. Зелтынь А.С. Государственная промышленная политика в рыночных экономиках / ЭКО, 2008. - №7.

8. Информационно-аналитический портал Индустрии управления активами фондов - http://www.fundshub.ru

9. Камаев В.Д. Экономическая теория: краткий курс: учебник / В.Д. Камаев, М.З. Ильчиков, Т.А. Борисовская. – М.: КНОРУС, 2007. - 384 с.

10. Казанская Ю. Финансы и кредит: Учебно-методическое пособие для самоподготовки к практическим занятиям (в вопросах и ответах).
Таганрог: ЮФУ, 2007. – 240 с.

11. Косой А.М. Платежный оборот: исследования и рекомендации. – М.: Финансы и статистика, 2005.

12. Корявцев П.М. Инфляция и кризис экономики России: через десять лет. СПб., 2007. - 320 с.

13. Красавина Л.Н., Пищик В.Я. Регулирование инфляции: мировой опыт и российская практика. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 312 с.

14. Ларионов И.К., Щербаков В.Н., Герасин А.Н. Экономическая теория. – М.: Сфера, 2008. – 373 с.

15. Матвеева Т.Ю. Введение в макроэкономику: учебное пособие. 5-е изд. – М.: ГУ ВЩЭ, 2007. – 511 с.

16. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2009 // Деньги и кредит. – 2004. – № 11.

17. Стратегия развития России до 2010 года (концепция) / Российская газета, 2007. - № 56.

18. Фишер И. Покупательная сила денег, 1925. переиздание – М.: Дело, 2008. – 320 с.

1 Косой А.М. Платежный оборот: исследования и рекомендации. – М.: Финансы и статистика, 2005.

2 Фишер И. Покупательная сила денег. – М., 1925.

3 Источник ЦБР- http://www.cbr.ru/analytics/

4 Moscow InterBank Actual Credit Rate. Ставки MIBOR/MIBID рассчитываются как средние арифметические величины по объявленным банками ставкам размещения/привлечения межбанковских кредитов. При этом MIBOR рассматривается как минимальная объявленная ставка размещения для первоклассных заемщиков. По итогам сделок формируются MIACR - фактические ставки по кредитам.

5 Неустойчивость, нестабильность, высокая степень изменчивости рыночной конъюнктуры, спроса, цен.

6 Сделка покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене. Иначе, соглашение РЕПО может рассматриваться как краткосрочный заем под залог ценных бумаг, чаще всего краткосрочных долговых бумаг денежного рынка.

7 комбинированная биржевая сделка, фактически начинающаяся завтра, а заканчивающаяся послезавтра, например, одновременная покупка валюты с поставкой на следующий рабочий день и продажей на второй рабочий день. Иначе говоря, валюта (или другой товар) принадлежит покупателю только в течение одного дня, следующего за днем сделки.

8 Купля - продажа валюты на условиях “спот” с совершением обратной сделки на следующий рабочий день ( т. е., на третий рабочий день); заключается сделка “ спот” и противоположная сделка “форвард” с расчетом на третий рабочий день