175351 (Акционерные общества), страница 4

Преимуществами ОАО по сравнению с ЗАО являются следующие факторы (по степени убывания важности):

1. Большая прозрачность управления предприятием для иностранных инвесторов и деловых партнеров;

2. Привлечение потенциальных инвесторов и доступ на рынок финансовых услуг;

3. Свободное обращение акций;

4. Улучшение структуры корпоративного управления.

Преимуществами ЗАО по сравнению с ОАО являются следующие факторы (по степени убывания важности):

1. Защита от захвата власти и смены собственника предприятия;

2. Менее строгое государственное регулирование;

3. Более простое управление компанией ее руководителем;

4. Легкость учреждения малыми и средними предприятиями.

То есть, для руководителей выбирающих открытую форму важно то, что она помогает выстраивать доверительные отношения с партнерами и инвесторами, а также упрощает доступ к внешнему финансированию, тогда как свободное обращение акций имеет второстепенное значе­ние. Организационные преимущества ЗАО, по мнению большинстве руководителей, заключаются в эффективной защите от воздействия внешней среды, включая государство.

Хотелось бы отметить и тот факт, что более половины акцио­нерных обществ открытого типа были созданы в результате массовой приватизации в 90-х годах. Объясняется это тем, что в то время, органы власти настойчиво рекомендовали преобразование приватизируемых пред­приятий в ОАО с целью стимулирования обмена акций государствен­ных предприятий на приватизационные ваучеры, распределяемые среди населения как инструмент безвозмездной приватизации. Форма ЗАО в настоящее время выбирается уже руководителями сознательно.

Выявлено три направления воздействия различий открытого и закрытого обществ на процесс выбора акционерным обществом своей организационно-правовой формы.

Первое направление - имущественный эффект ограниченного обращения акций. Ограничение свободного обращения акций в ЗАО уменьшает их стоимость, снижая ликвидность акций. Кроме того, в случае передачи акций ЗАО третьему лицу их держатель должен нести все бремя расходов, связанных с процедурой рассмотрения за­крытым обществом или его акционерами возможности использования преимущественного права на приобретение акций. Следовательно, портфельный инвестор, желающий только вложить капитал, при прочих равных условиях будет склонен к выбору ОАО, где возможно свободное распоряжение имеющимися акциями. Кроме того, большая прозрачность управления в ОАО способствует активизации заимствований у коммерческих банков. Таким образом, можно предположить, что чем больше спрос пред­приятия на финансовые ресурсы, тем выше вероятность выбора им формы открытого общества.

Второе направление — управленческий эффект ограниченного обращения акций. Жесткий контроль над обращением акций в случае ЗАО существенно сужает возможности передачи управления компанией посредством продажи имеющихся акций, предложений об их покупке и т. д. Это препятствует замене менеджмента, который не смог достичь желаемых результатов, и способствует ослаблению дисциплины в ру­ководстве компании. Следовательно, с учетом большей эффективности механизма корпоративного управления внешние акционеры предпочтут форму ОАО; напротив, руководители, стремящиеся избежать угрозы насильственного выкупа предприятия, ограничений при управлении компанией, выберут форму ЗАО.

Третье направление — информационный эффект государственного регулирования. В соответствии с законодательством раскрывать информацию о себе обязаны только открытые общества. Соответственно внешние акционеры предпочтут открытый тип общества, а менеджеры — закрытый.

Четвертое направление: предприятие, функционирующее в условиях жесткой конкуренции в быстро растущих новых сферах деятельности, предпочтет организационную форму, обеспечивающую более свободное поведение менеджеров. Следовательно, могут выбрать закрытый тип общества с относительно мягким контролем в области управления.

Пятое направление: участие в бизнес - группе или холдинговой компании на основе перекрестного владения акциями предприятий-участников с учетом ее политического влияния эффективно сдер­живает внешние угрозы, включая государственное вмешательство в управление предприятиями и их насильственный выкуп.. Вхождение в состав бизнес-группы или холдинговой компании повышает вероятность того, что предпри­ятие-участник примет форм ОАО. Однако по мере усложнения ее организационной структуры предприятия, находящиеся па нижних уровнях иерархии, все чаще учреждаются как 100-процентные до­черние компании предприятий верхних уровней либо в качестве подставных фирм с целью уклонения от уплаты налогов и ведения двойной бухгалтерии. Подобные предприятия, как правило, на­чинают функционировать в виде ЗАО, а зачастую и общества с ограниченной ответственностью.

Шестое направление: с учетом законодательных норм и требо­ваний к величине минимального уставного капитала, а также поли­тических факторов высока вероятность существования в форме ОАО приватизированных предприятий и компаний, отделившихся от них, или государственных предприятий в отличие от вновь учрежденных частных фирм.

Подавляющее большинство акционерных обществ в России вы­бирают закрытый тип акционерного общества. Сильное влияние на их выбор оказывает: стремле­ние менеджеров АО к организационной закрытости; слабый спрос предприятий на инвестиции; ограниченность ресурсов финансового сектора.

Вследствие этого выбора определяется и поведение предприятия на рынке. Разница в характере обращения акций и раскрытия информации между ОАО и ЗАО оказывает определен­ное влияние на возможность перехода контроля над предприятием и на усиление контроля над деятельностью управляющих со стороны акционеров. Это подтверждается существованием зна­чимой разницы между двумя формами АО при оценке влияния доли инвесторов в капитале общества, на вероятность смены директора предприятия и председателя совета директоров. В современной России, где проблема дисциплины менеджеров весьма актуальна, необходимо создание экономической и институциональной среды, способствующей выбору российскими предприятиями более открытых организационных форм.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе собраны и изложены все основные данные, которые позволяют понять, что такое акционерное общество, как оно функционирует, порядок его создания. Также в работе в достаточно полном объеме изложено понятие акционерного капитала и рассмотрены права акционеров.

Акционерная форма предпринимательства занимает важное место в образовании нормальных условий функционирования предприятий, так позволяет привлекать средства акционеров для осуществления своей деятельности и каждый работник может стать собственником предприятия, путем приобретения акций; снижает риск каждого акционера потерять значительные суммы денег (каждый рискует только в пределах своей суммы акций); позволяет работать более эффективно, так как все заинтересованы в получении прибыли и дивидендах.

То есть, можно еще раз подчеркнуть, что акционерное общество – это уникальная форма реализации коллективной собственности, где все заинтересованы в результатах своей деятельности.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Андрющенко В.И., Костикова В.Е. Книга акционера для чтения и принятия решения. – М.: ТНК «Гермес – союз», АО «МТЕ», Финансы и статистика, 1999. – 208 с.

2. Гончаров В.В. Создание и функционирование акционерных компаний. – М.: МНИИПУ, 2002. – 121 с.

3. Гражданский Кодекс РФ (от 21.10.94 г.), Часть 2, Глава 4, ст.96- 104 // Информационно-правовая система Консультант Плюс

4. Ивасаки И. Правовая форма акционерных обществ и корпоративное поведение в России.// Вопросы экономики. – 2007. -№1. – с. 112- 123

5. Ионцев М.Г. Акционерное общество. Правовые основы. Имущественные отношения. Защита прав акционеров. – М.: Издательство «Ось-89», 1999. – 144 с.

6. Могилевский С.Д. Акционерные общества. Серия «Коммерческие организации: комментарий, практика, нормативные акты».- М.: Дело, 1998. – 536 с.

7. Мозолин В.П., Юденков А.П. Комментарий к федеральному закону «Об ак­ционерных обществах». - М.: Инфра-М, 2002.

8. Сердюк Е.Б. Акционерные общества и акционеры: корпоративные и обязательственные правоотношения. – М.: ИД «Юриспруденция», 2005. – 192 с.

9. Торкановский Е. Структура акционерного капитала.// Экономист. – 1999. – №2 – с. 63 -74

10. Указ Президента РФ « О некоторых мерах по защите прав вкладчиков и акционеров» от 18 ноября 1995 г. № 1157// Информационно-правовая система Консультант Плюс

11. Указ Президента РФ «О мерах по обеспечению прав акционеров» от 27 октября 1993 г. № 1769// Информационно-правовая система Консультант Плюс

12. Федеральный Закон РФ «Об акционерных обществах» (от 24.11.95 г.)// Информационно-правовая система Консультант Плюс

13. Федеральный Закон РФ « О рынке ценных бумаг» (от 22.04.96 г. № 39 –ФЗ)// Информационно-правовая система Консультант Плюс

14. Функ Я.И. Акционерные общества: история и теория (Диалектика свободы). – Мн.: Амалфея, 1999. – 608 с.

15. Шапкииа Г. С. Новое в российском акционерном законодательстве: изменения и до­полнения федерального закона об акционерных обществах. - М.: Центр деловой информации еженедельника «Экономика и жизнь», 2002.