174709 (Кредитный риск коммерческого банка), страница 3

К-т денежного потока = -----------------------------------------------------------------------------------------

Долгосрочные займы со сроком погашения в пределах года

Показатель показывает, какая часть денежных поступлений компании от операций будет необходима для покрытия основного долга и процентов по займам со сроком погашения в течение ближайшего года. Чем ниже коэффициент, тем меньше “маржа безопасности” при погашении долгов. Теоретически коэффициент, равный 1, обеспечивает компании финансовую стабильность.

У “Нэшнл бук” показатель равен 6,81 (232,64+271,6-0,0): 74,0. Он означает, что приток кассовой наличности может уменьшиться в б раз, прежде чем возникнут затруднения с погашением текущей задолженности. Необходимо вместе с тем дополнительно проанализировать конкретные сроки денежных поступлений компании, сопоставив их со сроком очередных платежей.

Еще один показатель – коэффициент процентных выплат ( times interest earned ratio ):

Прибыль до уплаты налогов + Процентные платежи

Коэффициент процентных выплат = ---------------------------------------------------------------------------

Процентные платежи

Коэффициент показывает, во сколько раз прибыли компании превышают сумму процентных платежей по займам. Показатель, естественно, не должен быть менее 1, иначе способность компании погашать свои обязательства будет поставлена под угрозу. У "Нэшнл бук" коэффициент процентных выплат был равен в 1989 г. 4.59 (266,1+74): 74. Это говорит о приличном

финансовом состоянии фирмы: платежи по процентам могут возрасти в 4.59 раз, прежде чем возникнет угроза невыполнения фирмой ее обязательств.

4. Показатели деловой активности ( activity ratios ) позволяют оценить эффективность использования руководством компании ее активов. Обычно применяется три вида коэффициентов указанного типа, которые представляют отношения дебиторской задолженности, счетов к оплате (аccounts payable ) и запасов к показателю продаж. Цель коэффициентов состоит в том, чтобы определить быстроту оборачиваемости задолженности и запасов.

Первый показатель – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ассоunts receivable turnover ratio ):

Средняя сумма дебиторских счетов х 365

К-т оборачиваемости дебиторских счетов = --------------------------------------------------------------

Сумма продаж в кредит

Он позволяет определить средний срок в днях инкассации средств по поставкам продукции покупателям с предоставлением отсрочки платежа. Средняя сумма дебиторских счетов рассчитывается путем суммирования их на начало и конец периода и деления на два. Вместо продаж в кредит часто используют общую сумму продаж, так как кассовые сделки, как правило, незначительны.

Разумеется, значения указанного показателя имеют смысл только в сравнении с аналогичными коэффициентами других предприятий отрасли. Если показатель относительно высок, то это может указывать на задержки в оплате счетов покупателями или на слишком льготные условия кредитования, чтобы стимули-ровать сбыт продукции.

У “Нэшнл бук” показатель оборачиваемости в 1989 г. был равен 54,99 (629,6 х 365): 4178,2, т. е. оплата счетов в среднем составила 55 дней.

Следующий показатель – коэффициент оборачиваемости запасов

( inventory turnover ratio ):

Запасы х 365

К-т оборачиваемости запасов = --------------------------------------------------------------------------

Себестоимость проданных товаров

В знаменателе указываются издержки на производство проданных товаров ( продажи минус прибыль и накладные расходы ). У компании показатель равен 27.23 (222.1 х 365 ): 2976.6. Эту цифру следует сравнить со средним показателем по отрасли. Высокая скорость оборачиваемости запасов говорит об эффективности использования ресурсов, но может быть сигналом скорого истощения ресурсов.

Третий коэффициент – коэффициент оборачиваемости кредиторской зидолженности ( accounts payable turnover ratio ):

Счета к оплате х 365

К-т оборачиваемости кредиторской задолженности = ----------------------------------------------

Cебестоимость продукции

Коэффициент позволяет определить, насколько быстро компания оплачивает счета поставщиков. Резкое повышение показателя может указывать на проблемы с притоком денежной наличности, а снижение – на досрочную оплату счетов с целью получения скидки.

У “Нэшнл букв показатель составил 21,47 (175,1 х 365): 2976,6. Его опять-таки следует сравнить со средними показателями в отрасли.

5. Показатели рентабельности ( profitability ratios ) свидетельствуют об общей эффективности работы компании, об успешности политики ее руководства и отдельных служб. При расчете показателей рентабельности чистая прибыль сравнивается с такими параметрами, как сумма продаж, активы и акционерный капитал компании.

Начнем с коэффициента, характеризующего отношение прибыли к сумме продаж ( return on salea ratio):

Чистая прибыль х 100

Прибыль на единицу продаж = ---------------------------------------------------

Продажи

Этот коэффициент не имеет стандартов, он связан с отраслью производственной деятельности и со многими другими факторами. У “Нэшнл бук” он был равен 5,6 центов на 1 долл. продаж (232,6: 4178,9) х 100.

Второй показатель - прибыль на единицу активов ( return on asset ratio ):

Чистая прибыль х100

Прибыль на единицу активов= --------------------------------------------

Активы

Коэффициент характеризует прибыльность производства с точки зрения использования активов компании. У "Нэшнл бук" этот показатель в 1989 г. составлял 10,9 цента на единицу активов (232: 2124,9)х100.

Наконец, показатель дохода, полученного на единицу акционерного капитала (ге1цгп оп ецийу), свидетельствует о том, насколько эффективно и прибыльно использовались средства акционеров:

Чистая прибыль х 100

Прибыль на единицу акционерного капитала = ---------------------------------

Акционерныи капитал

При оценке значений этого показателя необходимо учитывать риск, связанный с инвестированием средств в данное предприятие. У “Нэшнл бук” прибыль на единицу капитала была равна 30,7 (232,6: 756,6)х100. Очевидно, 30,7 цента на 1 вложенный доллар – это неплохой конечный результат.

Большой интерес для банковского работника представляет изменение коэффициентов за ряд лет. Динамика показателей за 1987-89 гг. позволяет сделать некоторые выводы.

Динамика финансовых коэффициентов компании за 1987-89 гг.

Анализ динамики основных коэффициентов показывает:

1. Коэффициент ликвидности был стабилен и свидетельствует о способности компании погашать краткосрочные обязательства.

2. Коэффициент покрытия основных средств и коэффициент общей задолженности резко выросли за последний год. Это может говорить о том, что компания замораживает часть оборотного капитала в основных средствах и использует для этого кредиты. Вместе с тем, краткосрочная ликвидность компании , хотя и ухудшалось все время, но в настоящий момент не достигла опасной черты.

2. Оборачиваемость дебиторских счетов замедлилась – с 40 до 55 дней. Это могло быть связано с ростом продаж и с расширением новой клиентуры. В то же время необходимо выяснить, в какой мере замедление инкассации было связано с более льготными условиями предоставления кредита клиентам.

3. Оборачиваемость запасов тоже несколько замедлилась – с 18 до 22 дней. Было ли это связано с накоплением запасов компаний в предвидении роста объема производства? Или сыграли роль другие причины?

4. Прибыльность компании резко возросла в 1989 г.: показатели дохода на акционерный капитал и на единицу продаж удвоился. Каковы перспективы изменения прибыльности в будущем?

Оценивая кредитную заявку, банк должен принять во внимание все эти факторы. Таким образом, изучение финансовых отчетов – баланса, счета прибылей и убытков, расчет различных коэффициентов на базе этих отчетов – позволяет глубже понять истинное положение дел компании, оценить перспективы ее раз-вития и ее способность выплатить долг по кредиту.

Другие источники информации о заемщике

Финансовая отчетность является лишь одним из каналов получения информации о заемщике. К другим источникам относятся также архивы банка, отчеты специализированных кредитных агентств, обмен информацией с другими банками и финансовыми учреждениями, изучение финансовой прессы.

Банки хранят всю информацию о прошлых операциях со своими клиентами. Архивы кредитного отдела позволяют установить, получал ли заявитель в прошлом займы у банка, и если получал, были ли задержки с платежами, нарушения условий договора и т. д. Бухгалтерия сообщает о всех случаях неразрешенного овердарфта.

Банковские отделы кредитоспособности изучают отчеты кредитных агентств, которые содержат базовую информацию о фирмах, историю их деятельности, сведения о финансовом положении за ряд лет. Это особенно важно, если банк ранее не имел контактов с заемщиком. Агентства могут выпускать специализированные отчеты о компаниях в определенной отрасли или группе отраслей, что также представляет интерес для банка.

Наконец, банки и другие финансовые учреждения обмениваются конфиденциальной информацией о компаниях. Банк просит заявителя представить список других банков и финансовых учреждений, с которыми он ведет дела или имел отношения в прошлом. Затем банк проверяет представленную информацию по почте или по телефону. Он просит другие банки охарактеризовать заявителя на основе прошлого опыта работы с ним.

Таким образом, в рассмотренном примере банк видимо имеет дело с кредитоспособным заемщиком. Безусловно требует проверки его кредитная история, личные качества руководителей фирмы и оценка целей , на которые компания просит предоставить кредит. Кроме этого, для банка будет иметь значение сумма кредита, срочность, порядок погашения основной суммы и уплата процентов , а также обеспечение. С большой долей вероятности можно утверждать, что если компания является клиентом банка, то кредит будет предоставлен ей на более льготных условиях, чем в случае , если ее основной счет находится в другом банке.

3. Этапы выдачи кредита

Процесс кредитования можно разделить на несколько этапов, каждый из которых вносит свой вклад в качественные характеристики кредита и определяет степень его надежности и прибыльности для банка:

– рассмотрение заявки на получение кредита и интервью с будущим заемщиком;

– изучение кредитоспособности клиента и оценка риска по ссуде

– подготовка и заключение кредитного соглашения;

– контроль за выполнением условий соглашения и погаше-нием кредита.