163725 (Планирование централизованных капитальных вложений в РФ), страница 4
Описание файла
Документ из архива "Планирование централизованных капитальных вложений в РФ", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "финансовые науки" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "курсовые/домашние работы", в предмете "финансовые науки" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "163725"
Текст 4 страницы из документа "163725"
Технически приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и эффектов, имеющихся на t-м шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования (at), определяемый для постоянной нормы дисконта (Е) как
(10)
где t—номер шага расчета (t=0, 1, 2,…, Т), а Т—горизонт расчета.
Если же норма дисконта меняется во времени и на t-м шаге расчета равна Е, то коэффициент дисконтирования равен:
и при t>0. (11)
Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей, к которым относятся:
-
чистый дисконтированный доход (ЧДД), или интегральный доход;
-
индекс доходности (ИД);
-
внутренняя норма доходности (ВНД);
-
срок окупаемости.
Чистый дисконтированный доход (ЧДД), или чистая приведенная стоимость (NPV), представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода. Он определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами20.
Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базисных ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта (Эинт) вычисляется по формуле
, (12)
где Rt — результаты, достигаемые на t-м шаге расчета;
3t — затраты, осуществляемые на том же шаге;
Т — горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта).
(Rt – 3t = Эt)— эффект, достигаемый на 1-м шаге.
На практике часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД. Для этого из состава 3t, исключают капитальные вложения и обозначают через;
Kt— капиталовложения на t-м шаге;
К — сумма дисконтированных капиталовложений, т.е.
. (13)
Тогда вышеприведенная формула ЧДД примет вид:
, (14)
где 3t — затраты на 1-м шаге без учета капитальных вложений.
Правило. Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта), и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Если ЧДД отрицательный, то проект считается неэффективным, т.е. убыточным для инвестора.
Величину ЧДД можно представить еще следующей формулой21:
(15)
где Пt — чистая прибыль, полученная на t-м шаге;
Аt — амортизационные отчисления на t-м шаге;
НП — налог на прибыль на t-м шаге, в долях ед.
Таким образом, ЧДД — это сумма приведенных величин чистой прибыли и амортизационных отчислений за минусом приведенных капитальных вложений.
В зарубежной литературе величину «ЧДД» обозначают «NPV»;
величину « « обозначают «PV»; капитальные вложения «К» обозначают «CI»; эффект, достигаемый на t-м шаге, Эt = (Rt—3t) обозначают «Ri ».
Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений:
(16)
Или
, (17)
где — сумма приведенных эффектов;
К — приведенные капитальные вложения.
С достаточной степенью точности индекс рентабельности можно, определить как отношение дисконтированных прибылей и амортизационных отчислений к капитальным вложениям.
Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов, и его значение связано со значением ЧДД; если ЧДД положителен, то ИД> 1, и наоборот.
Правило. Если ИД> 1, проект эффективен, если ИД < 1 — неэффективен.
Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (EВН), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Иными словами, ЕВН (ВНД) является решением уравнения22:
. (18)
Если расчет ЧДД инвестиционного проекта дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал.
Если ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии. В противном случае инвестиции в данный проект нецелесообразны.
Если сравнение альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов (вариантов проекта) по ЧДД и ВНД приводит к противоположным результатам, предпочтение следует отдать ЧДД.
Срок окупаемости проекта — время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Измеряется он в годах или месяцах.
Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием или без него. Соответственно получатся два различных срока окупаемости. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования.
Наряду с перечисленными критериями в ряде случаев возможно использование и ряда других: интегральной эффективности затрат, точки безубыточности, простой нормы прибыли, капиталоотдачи и т.д. Но ни один из перечисленных критериев сам по себе не является достаточным для принятия проекта. Решение об инвестировании средств в проект должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного проекта.
2.2 Проектирование капитального строительства
Капиталовложения являются источником для капитального строительства.
Под капитальным строительством понимают процесс создания основных фондов путем строительства новых, расширения, реконструкции и технического перевооружения действующих предприятий и других объектов как производственного, так и непроизводственного характера23.
Сооружению того или иного объекта предшествуют экономическое обоснование и проектирование.
Проектирование промышленного строительства имеет очень важное значение, так как от качества проекта зависит эффективность работы будущего предприятия.
Проект строительства включает необходимый комплекс технической и экономической документации. Это не только схемы и чертежи, дающие графическое изображение будущего предприятия, цеха или сооружения, но и технические и экономические расчеты, подтверждающие целесообразность и экономическую эффективность намеченного строительства.
В проекте строительства промышленного предприятия устанавливаются номенклатура его продукции, производственная мощность, место строительства, сырьевая, топливная и энергетическая база, хозяйственные связи; определяются технология производства, техническая оснащенность проектируемого предприятия, использование отведенной для строительства территории; намечаются экономические показатели по строительству и эксплуатации сооружаемого предприятия.
Техническая и экономическая части проекта взаимосвязаны и образуют единый технико-экономический документ, без которого не может осуществляться строительство.
Существуют следующие стадии проектирования:
-
технико-экономическое обоснование (ТЭО);
-
технический проект (устанавливает основные проектные решения, определяет общую сметную стоимость строительства и основные технико-экономические показатели будущего предприятия);
-
рабочие чертежи, которые выполняются на основе технического проекта.
Для повышения экономической эффективности проектных решений предварительно осуществляется ТЭО необходимости и целесообразности намечаемого строительства или расширения я реконструкции действующего предприятия.
В нем приводятся следующие сведения: характеристика будущего предприятия, его мощность, номенклатура выпускаемой продукции, ее конкурентоспособность, обоснование намечаемого района и пункта строительства, соображения о производственном кооперировании с другими предприятиями, рынок сбыта, необходимая величина капитальных вложений и др.
За последние годы во многих случаях вместо ТЭО стал разрабатываться бизнес-план.
Проектирование может вестись как в одну, так и в две стадии. При сложном и дорогостоящем объекте проектирование осуществляется в две стадии; сначала разрабатывается технический проект, а затем уже рабочие чертежи. Если объект небольшой и несложный, то проектирование ведется в одну стадию: разработка технического проекта и разработка рабочих чертежей совмещаются. Проектирование сложных объектов, как правило, осуществляют специализированные проектные организации (институты), которые по своей специфике могут быть отраслевыми и межотраслевыми.
Технический проект промышленного предприятия состоит из следующих частей:
-
экономическая часть,
-
генеральный план и транспорт,
-
технологическая часть,
-
строительная часть,
-
организация строительства,
-
сметная документация24.
Технический проект со сводным сметно-финансовым расчетом после его утверждения в установленном порядке является основанием для финансирования строительства, заказа основного оборудования и разработки рабочих чертежей.
2.3 Некоторые направления и пути повышения эффективности капитальных вложений и капитального строительства
Принятие решения на основе тщательного экономического обоснования целесообразности вложения инвестиций на развитие производства является важным, но не окончательным моментом в эффективном использовании капитальных вложений, так как впереди предстоит капитальное строительство, т.е. реализация выбранного проекта. Проектирование и непосредственное сооружение объекта, т.е. капитальное строительство, самым существенным образом влияют на эффективность использования капитальных вложений.
Повышение эффективности капитальных вложений и капитального строительства на предприятии может быть достигнуто за счет25: разработки хорошего проекта и сокращения срока проектирования; сокращения срока строительства; применения прогрессивных строительных конструкций, деталей и строительных материалов; широкого применения там, где это возможно и целесообразно, хороших типовых проектов, которые уже оправдали себя на практике. Применение типовых проектов позволяет в значительной мере снизить затраты и сроки на проектирование объекта, а также резко уменьшается риск, что будет построен неудачный объект; механизации строительно-монтажных и отделочных работ; широкого применения монолитного домостроения вместо панельного; недопущения распыления капитальных вложений по многим строительным объектам; применения в проекте самой передовой техники и технологии с учетом отечественных и зарубежных достижений.
Выбор тех или иных направлений и путей повышения эффективности капитальных вложений зависит от специфики предприятия и конкретных условий.
Глава 3. Инвестиционная деятельность в Мурманской области
3.1 Социально-экономическое положение Мурманской области в I полугодии 2009 года
Основные показатели, характеризующие социально-экономическое положение Мурманской области, приведены в таблице 3.1.
Таблица 3.1. Основные показатели, характеризующие социально-экономическое положение Мурманской области
Январь-июнь 2009 | Январь-июнь 2009 в % к январю-июню 20081) | Справочно: январь-июнь 2008 в % к январю-июню 20071) | ||||||
Индекс промышленного производства2) | х | 91,0 | 100,6 | |||||
Объем работ, выполненных по виду экономической | ||||||||
деятельности «Строительство», млн. рублей | 3833,2 | 61,0 | 120,0 | |||||
Продукция сельского хозяйства, млн. рублей | 1235,7 | 97,5 | 103,7 | |||||
Производство продукции животноводства в хозяйствах всех категорий: | ||||||||
скот и птица на убой (в живом весе), тыс. тонн | 5,0 | 93,1 | 133,2 | |||||
молоко, тыс. тонн | 15,2 | 100,9 | 104,4 | |||||
яйца, млн. штук | 89,2 | 104,1 | 102,2 | |||||
Индекс производства по виду экономической | ||||||||
деятельности «Рыболовство» | х | 118,4 | 109,8 | |||||
Объем перевозок грузов, млн. тонн | 16,9 | 87,2 | 100,3 | |||||
Оборот розничной торговли, млн. рублей | 45381,1 | 98,3 | 112,1 | |||||
Оборот общественного питания, млн. рублей | 2514,5 | 96,1 | 107,7 | |||||
Объем платных услуг населению, млн. рублей | 19135,0 | 95,0 | 100,3 | |||||
Индекс потребительских цен на товары и услуги | х | 114,0 | 113,9 | |||||
Среднедушевые денежные доходы населения, | ||||||||
рублей в месяц3) | 20286,7 | 112,44) | 124,14) | |||||
Реальные располагаемые среднедушевые | ||||||||
денежные доходы3)5) | х | 99,1 | 108,1 | |||||
Численность официально зарегистрированных | ||||||||
безработных (на конец июня 2009 года), | ||||||||
тыс.человек | 14,4 | 136,46) | 76,76) | |||||
1) | В сопоставимых ценах. | |||||||
2) | По видам деятельности «Добыча полезных ископаемых», «Обрабатывающие производства», «Производство и распределение электроэнергии, газа и воды». | |||||||
3) | Предварительные данные. | |||||||
4) | В фактически действовавших ценах. | |||||||
5) | Доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на индекс потребительских цен. | |||||||
6) | Июнь к июню предыдущего года. |
На конец июня 2009 года в Статистическом регистре учтены 23925 организаций, расположенных на территории Мурманской области. Из общего числа организаций 79,9 процента имели частную форму собственности.
Производство товаров и услуг. Индекс промышленного производства по видам экономической деятельности «Добыча полезных ископаемых», «Обрабатывающие производства», «Производство и распределение электроэнергии, газа и воды» в первом полугодии 2009 года относительно соответствующего периода предыдущего года составил 91 процент.26