162993 (Фінансова санація та банкрутство підприємств), страница 5

Імовірність банкрутства максимальна.

2.2.6 Модель Сайфулліна і Кадикова

Z_СК = 2 К₁ + 0,1 К₂ + 0,08 К₃ + 0,45 К₄ + К₅,

де К₁ – коефіцієнт забезпечення власними коштами;

К₂ – коефіцієнт поточної ліквідності;

К₃ – коефіцієнт оборотності активів;

К₄ – рентабельність реалізованої продукції;

К₅ – рентабельність власного капіталу.

Якщо Z_СК > 1, підприємство має задовільний фінансовий стан; а якщо Z_СК < 1, підприємство має ймовірність банкрутства.

Розрахунок:

К₁=-1,6

К₂=0,4012

К₃=13,4954

К₄=49528 : 15954 = 3,1044

К₅=(3707-9189) : 15954 = -0,3436

Z_СК = 2 *(-1,6) + 0,1*0,4012 + 0,08*13,4954 + 0,45*3,1044 -0,3436 = -3,2+0,401+1,0796+1,3969-0,3436 = -0,6661

Існує імовірність банкрутства.

2.2.7 Універсальна дискримінантна функція Терещенка

Z_ТЕР = 1,5 К₁ + 0,08 К₂ + 10 К₃ + 5 К₄ + 0,3 К₅ + 0,1 К₆,

де К₁ – відношення показника cash-flow до зобов’язань;

К₂ – відношення валюти балансу до зобов’язань;

К₃ – відношення загального прибутку до валюти балансу;

К₄ – відношення прибутку від реалізації до виручки від реалізації;

К₅ – відношення виробничих запасів до виручки від реалізації;

К₆ – оборотність основного капіталу, тобто відношення виручки від реалізації до валюти балансу.

К₁=(49528-47782+7690) : (15954-6302) = 9436 : 9652 = 0,9776

К₂ =15954: (15954 – 6302) = 159554 : 9652 = 1,6529

К₃=(49528-47782+516+1249) : 15954 = 0,22

К₄=(49528-47782) : 49528 = 1746 : 49528 = 0,0352

К₅=891,2 : 49528 = 0,0179

К₆=49528 : 15954 = 3,1044

Z_ТЕР = 1,5*0,9776 + 0,08*1,6529 + 10*0,22 + 5*0,0352 + 0,3*0,0179 + 0,1*3,1044 = 1,4664 + 0,1322 + 2,2 + 0,176 + 0,0053 = 3,9799

Якщо Z_ТЕР > 2, підприємству банкрутство не загрожує; якщо 1 < Z_ТЕР < 2, фінансова стійкість підприємства порушена, проте якщо своєчасно запровадити антикризові заходи, банкрутство не загрожуватиме; якщо

0 < Z_ТЕР < 1, існує загроза банкрутства при відсутності заходів щодо санації; якщо Z_ТЕР < 0, підприємство вже майже збанкрутило

Підприємству банкрутство не загрожує.

Результати розрахунків зводимо до таблиці

Таким чином, результати розрахунків суперечливі, однак переважна більшість моделей свідчать про те, що фінансовий стан підприємства є стабільним, а імовірність збанкрутіння підприємства є низькою.

2.3 Санація балансу

Санація балансу полягає в покритті відображених у балансі збитків та створенні необхідних резервних фондів за рахунок одержання санаційного прибутку. Зазначений прибуток утворюється в результаті зменшення статутного фонду підприємства, добровільних доплат власників його корпоративних прав або у разі списання кредиторами своїх вимог.

В цілях отримання санаційного прибутку власники підприємства прийняли рішення:

- реалізувати 25 % основних фондів, що значаться на балансі підприємства на кінець року, по ціні в півтори рази вище їх балансової вартості;

- виручку від реалізації основних фондів використати на придбання власних акцій за ціною, що становить 80 % від їх номінальної вартості;

- викуплені підприємством власні акції надалі анулювати з одночасним зменшенням статутного капіталу.

Необхідно визначити суму санаційного прибутку, що отримає підприємство від наведеної операції, і чи вистачить її для покриття збитків підприємства і формування резервних фондів.

Проведемо необхідні розрахунки:

Вартість основних фондів, що реалізуються, складає:

12247*0,25 = 3061,75 (тис. грн)

3061,75 *1,5 = 4592,63 (тис. грн)

Таким чином, реальна вартість придбаних акцій складе 4592,63 тис. грн.

Номінальна вартість акцій, відображена у балансі становить:

4592,63*100/80 = 5740,79 (тис. грн.)

Баланс підприємства перед проведенням санації має вигляд:

Розрахуємо санаційний прибуток від реалізації основних фондів:

СП1 = ОФр – ОФб

СП1 = 4592,63 - 3061,75 = 1530,88 (тис. грн.)

Зменшуємо непокриті збитки на суму санаційного прибутку:

НЗ = -3211+1530,88 = -1680,12

Тоді баланс після реалізації основних фондів та придбання власних акцій матиме вигляд:

Розрахуємо санаційний прибуток після анулювання акцій:

СП2 = Ан - Ар

СП2 = 5740,79 - 4592,63 = 1148,16 (тис. грн.)

Зменшуємо непокритий збиток на суму санаційного прибутку від анулювання акцій:

-1680,12 + 1148,16 = -531,96

Загальний санаційний прибуток становить:

СП = СП1 + СП2 = 1530,88 + 1148,16 = 2679,04 (тис. грн.)

Баланс після анулювання акцій: