162805 (Финансовый анализ деятельности предприятия), страница 2

Говорит данная ситуация о том, что более рационально, по сравнению с предыдущим годом, используются активы предприятия, об эффективном использовании предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источника их привлечения.

Анализ ликвидности предприятия

Ликвидность – это возможность актива трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью периода времени, на протяжении которого происходит эта трансформация. Чем меньше этот период, тем выше ликвидность данного вида актива.

Ликвидность предприятия – это наличие у него оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств.

Платежеспособность – это наличие у предприятия денежных средств для расчетов с кредиторской задолженностью, которая требует немедленного погашения.

Выделяют группы активов и пассивов по степени их ликвидности и срокам погашения:

А1 – абсолютно ликвидные активы (220+230+240);

А2 – быстро реализуемые активы (130, 140, 150, 160–210, 250);

Ликвидность зависит от платежеспособности покупателей, от срока и конкурентоспособности, документооборота, формы расчета, своевременной отгрузки продукции, оформления банковских документов и т.д.

А3 – медленно реализуемые активы (100–120);

А4 – трудно реализуемые активы (80);

П1 – наиболее срочные обязательства (520 – 610);

П2 – среднесрочные обязательства (500, 510);

П3 – долгосрочные обязательства (480);

П4 – постоянные обязательства (пассивы) (380);

Для определения ликвидности баланса составляем итоги из приведенных групп за 2006 и 2007 года, если выполняется такое условие:

А1 > П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4

то баланс является абсолютно ликвидным.

Сгруппирую данные балансов предприятия за 2006 и 2007 года и заполним таблицу ликвидности баланса.

Таблица данных по ликвидности баланса

Как видно из таблицы, условие абсолютно ликвидного баланса не выполняется. Абсолютно ликвидные активы меньше, чем наиболее срочные обязательства, что говорит о возможности ситуации, при которой предприятию не будет хватать наличных средств для того, чтобы расплатится по обязательствам, срок которых уже наступил.

Быстро и медленно реализуемые активы больше, чем среднесрочные и долгосрочные обязательства, что является положительным явлением. Труднореализуемые активы меньше, чем постоянные обязательства и в 2007 году продолжают уменьшатся.

Для комплексной оценки ликвидности используют общий показатель ликвидности:

где α – весовые коэффициенты, назначенные экспертом.

λ показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весомыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашение обязательств. Этот показатель позволяет сравнить балансы одного предприятия за 2006 и 2007 года для наиболее ликвидного. Как видно из полученных данных, наиболее ликвидным является баланс за 2006 год.

Показатель λ в 2007 году по сравнению с 2006 годом уменьшился, что свидетельствует об ухудшении ликвидности предприятия в процессе расчетов со своими долгами. Но сам по себе этот показатель очень большой, что еще раз подтверждает тот факт, что у предприятия слишком много быстрореализуемых средств, они нерационально используются.

Показатели ликвидности призваны продемонстрировать степень платежеспособности предприятия по краткосрочным долгам. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей. Для оценки платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде используют 3 коэффициента ликвидности, различающихся набором ликвидных средств. Они характеризуют хозяйственную деятельность зарубежных предприятий, однако выступают ориентиром для отечественных фирм.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Оценка ликвидности допускает, что дебиторская задолженность также не сможет быть погашена в срок для удовлетворения нужд краткосрочных кредиторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности, который характеризует хозяйственную деятельность зарубежных предприятий, выступает ориентиром для отечественный предприятий.

Коэффициент абсолютной ликвидности: [0,2; 0,35] для отечественных предприятий.

Коэффициент уменьшается, потому как величина краткосрочных финансовых инвестиций и денежных средств растет более медленными темпами, чем текущие обязательства, поэтому вероятность неплатежеспособности предприятия по первому требованию кредиторов увеличивается. Но все же, величина коэффициента выше нормативной, что свидетельствует об управления ликвидными средствами предприятия.

2. Коэффициент быстрой или срочной ликвидности

Основная концепция состоит в том, что этот показатель помогает оценить, на сколько возможно будет погасить текущие обязательства, если положение станет действительно критическим, при этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости.

Коэффициент быстрой ликвидности < 1: [0,7; 1] для отечественных предприятий.

Этот показатель снижается, но все равно не входит в ограничения норматива, во много раз превышая его, что связано с неимоверно большим количество товаров на складах, которые не продаются, и практически отсутствием среднесрочных обязательств.

3. Коэффициент текущей ликвидности

Этот показатель делает попытку продемонстрировать защищенность держателей текущих долговых обязательств от опасности отказа от платежа. Предполагается, что чем выше этот коэффициент, тем лучше позиции кредиторов.

Коэффициент текущей ликвидности ≤ 2, что говорит об отсутствии перефинансирования. Коэффициент снижается, поэтому снижается превышение оборотных активов над текущими обязательствами. У предприятия уменьшается величина оборотных средств, направленных на покрытие своих краткосрочных задолженностей, что является негативной тенденцией деятельности субъекта хозяйствования.

Финансовая устойчивость

У любого предприятия существуют два источника финансирования деятельности: собственные и привлеченные. Собственные источники – это кредит, предоставленный предприятию его собственниками на весь период осуществления его деятельности. Следовательно, собственные источники финансирования предприятию не нужно отдавать кредиторам. Привлеченные источники характеризуются четко определенным сроком существования – до момента, когда нужно будет погашать кредиторскую задолженность, то есть возвращать существующий кредит. Финансовая устойчивость предприятия или степень его зависимости от привлеченных источников финансирования определяется через сопоставление объема собственных источников финансирования с объемом привлеченных источников. Идея расчета показателя финансовой устойчивости предприятия состоит в том, чтобы оценить риски, связанные с финансированием его деятельности с помощью привлеченных источников средств. Для анализа финансовой устойчивости решающее значение имеет вопрос о том, какие показатели отражают сущность финансовой устойчивости организации.

Балансовая модель имеет вид:

НА + З +РД = СК + ДК +КК + РК,

где НА – необоротные активы (80 строка баланса);

З – товарно-материальные запасы (100–140 строки баланса);

РД – расчеты с дебиторами (150–210 строки баланса), денежные средства, краткосрочные финансовые инвестиции и прочие активы (220–250 строки баланса);

СК – собственный капитал (380 строка баланса);

ДЗК – долгосрочный заемный капитал (480 строка баланса);

КЗК – краткосрочный заемный капитал (500, 510 строки баланса);

РК – расчеты с кредиторами (520–610 строки баланса).

Учитывая, что долгосрочные банковские кредиты направлены на приобретение основных средств и финансирование капитальных вложений

З + РД = ((СК + ДЗК) – НА) + КЗК + РК,

при условии выполнения платежеспособности предприятия, когда:

З ≤ (СК + ДЗК) – НА

РД ≥ КЗК + РК, то есть денежные средства, краткосрочные вложения и дебиторская задолженность покрывают текущие обязательства предприятия при условии ограничения запасов величиной (СК + ДЗК) – НА. Поэтому, анализ финансовой устойчивости характеризуется соотношением займов и источников их формирования.

Источники формирования запасов:

1. Собственные оборотные средства: СОС = СК – НА

2. Долгосрочные источники формирования запасов: ДИФ = (СК + ДЗК) – НА

3. Основные источники формирования запасов = ОИФ = ДИФ + КЗК

Выделяют 4 типа финансовых ситуаций по степени их устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость – крайний тип финансовой устойчивости:

СОС ≥ З

2. Нормальная устойчивость предприятия, гарантирующая его платежеспособность:

СОС < З; ДИФ ≥ З

3. Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения собственного капитала или:

СОС < З; ДИФ < З; ОИФ ≥ З

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, так как в данной ситуации дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения не покрывают даже его кредиторскую задолженность.

СОС < З; ДИФ < З; ОИФ < З

Анализ обеспеченности запасов источниками

На основе полученных данных можно сделать вывод, что на предприятии наблюдается нормальное финансовое состояние, причем, увеличивается доля собственных оборотных средств по причине собственного капитала в большей степени, чем необоротных активов. Собственные оборотные средства за оба года меньше, чем запасы, но долгосрочные источники финансирования превышают размер запасов. При чем в 2007 году эта величина еще более увеличивается. Такое положение говорит, что предприятию не хватает собственных средств для обеспечения себя запасами, поэтому оно пользуется долгосрочными кредитами.