162335 (Средства коммерческих организаций), страница 3

1. Возобновляемый лизинг - предусматривает периодическую замену оборудования по требованию лизингополучателя более современными образцами;

2. Генеральный лизинг - включает дополнительный список оборудования, предполагаемый для приобретения лизингополучателем в будущем без заключения новых контрактов;

3. Лизинг в пакете - предусматривает систему финансирования нового предприятия, при котором здания и сооружения предоставляются в кредит, а оборудование - по договору финансовой аренды.

Особенностью финансового и оперативного лизинга является то, что лизингополучатель не имеет права передавать предмет лизинга другому лицу без специального разрешения лизингодателя.

При финансовом лизинге лизингополучатель самостоятельно выбирает продавца (поставщика) имущества и направляет лизингодателю заявку на проведение лизинговой операции. Одновременно с заявкой представляются следующие документы: основная характеристика проекта, в соответствии с которым приобретается указанный объект сделки; паспорт предприятия и личные анкеты руководителей предприятия-заявителя .

Возвратный лизинг - это комплекс имущественных и финансовых отношений, при которых новое или подержанное имущество лизингополучателя передается ему же после продажи лизингодателю на согласованный сторонами срок. Основное содержание возвратного лизинга заключается в привлечении денежных средств лизингополучателем-арендатором и улучшении своего финансового положения за счет продажи собственного имущества лизингодателю и одновременного приобретения его в финансовую аренду.

Основные признаки возвратного лизинга:

^- договор аренды заключается по согласованию сторон на любой срок и носит краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный характер;

^- возможность расторжения договора в период основного срока аренды, как правило, не используется, так как арендатор заинтересован в использовании денежных средств от продажи имущества;

- объектом лизинга является новое или подержанное имущество самого лизингополучателя;

- отсутствует третья сторона -продавец имущества. Лизингополучатель выступает в двух лицах - как лизингополучатель и как продавец имущества;

- по истечении срока действия договора лизингополучатель вновь приобретает право собственности на имущество;

- лизинговые платежи обеспечивают возмещение стоимости покупки лизингодателю и прибыль по инвестированию в течение действия договора.

Объектом возвратного лизинга может быть не только новое и бывшее в эксплуатации (подержанное) имущество. Сроки сделки устанавливаются по согласованию сторон на период, который может быть значительно меньше срока амортизации. По окончании действия договора право владения всегда передается лизингополучателю - первоначальному собственнику имущества. Возвратный лизинг используется в основном предприятиями, имеющими неудовлетворительное финансовое положение.

Каждый вид лизинга классифицируется в зависимости от:

- состава участников (субъектов) сделки - как прямой и косвенный;

- типа передаваемого в лизинг имущества - как лизинг движимого имущества и лизинг недвижимого имущества;

- сектора рынка - как национальный и зарубежный;

- объема обслуживания предмета (объекта) сделки - как чистый («сухой») лизинг, лизинг с полным Набором услуг («мокрый») и лизинг с частичным набором услуг;

- использования предоставляемых законодательством льгот - как фиктивный, когда сделка оформляется в спекулятивных целях для получения необоснованных налоговых, амортизационных льгот, и действительный;

- формы лизинговых платежей - как лизинг с денежными платежами, лизинг с компенсационными платежами в виде товаров, производимых на арендованном оборудовании, и лизинг со смешанными платежами;

- способа уплаты лизинговых платежей - как лизинг с равномерной стратегией выплат, лизинг с убывающей стратегией выплат и лизинге возрастающей стратегией выплат в течение периода действия договора.

Деление лизинга на три основных вида - оперативный, финансовый и возвратный принципиально важно при исследовании процесса движения капитала в производительной форме и складывающихся при этом экономических отношений.

3 ПРЕИМУЩЕСТВА ЛИЗИНГА КАК СПОСОБА ФИНАНСИРОВАНИЯ

3.1 Влияние лизинговых схем платежей на финансовые результаты деятельности предприятия

Лизинговые платежи представляют собой плату за владение и пользование имуществом лизингополучателем лизингодателю.

Общая сумма платежей, метод их начислений, способ, форма и периодичность выплат устанавливаются в договоре лизинга по соглашению сторон.

Общая сумма лизинговых платежей включает:

- сумму, возмещающую полную (или близкую к ней) стоимость лизингового имущества и другие инвестиционные затраты, связанные с приобретением, передачей и эксплуатацией предмета лизинга;

- комиссионное вознаграждение лизингодателю, включающее стоимость непосредственных услуг лизингодателя и сумму налогов относимых на финансовые результаты, в том числе налог на имущество;

- страховые взносы, выплачиваемые за страхование лизингового имущества (если оно было застраховано лизингодателем);

- дополнительные затраты лизингодателя, предусмотренные договором лизинга;

- плата за кредит, использованный лизингодателем на покупку имущества;

- налог на добавленную стоимость за лизинговые услуги.

По методу начисления различают лизинговые платежи:

- фиксированные, то есть устанавливаемые в твердой сумме с согласия сторон и выплачиваемые по конкретному графику;

- с авансом, когда при заключении договора выплачивается аванс в согласованном размере, а остальная часть платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора;

- неопределенные, размер которых устанавливается в процентах от различных показателей (прибыли, объема реализации продукции, произведенной в результате использования арендуемого имущества и др. параметров).

Форма осуществления платежей может быть денежной, компенсационной (продукцией или услугами лизингополучателя) или смешанной.

По способу уплаты лизинговые платежи могут производиться равными долями, в убывающем или возрастающем размере.

Периодичность выплат может быть установлена ежегодной, ежеквартальной, ежемесячной и т.д.

В связи с уменьшением задолженности по кредиту, полученному лизингодателем для приобретения имущества, уменьшаются размеры платы за используемые кредиты и вознаграждения лизингодателю. Ставка вознаграждения устанавливается в основном в процентах к непогашенной (несамортизированной) стоимости имущества.

Расчет лизинговых платежей производится в следующей последовательности:

1) рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга;

2) определяется общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам;

3) исчисляются размеры лизинговых взносов (годовых) в соответствии с выбранной сторонами периодичностью их уплаты, методами начисления и способами перечисления. Общая сумма лизинговых платежей (ЛП) определяется по формуле:

ЛП = АО + ПК + ИЗ + ВЛ + ДУ + НДС, (3.1)

где АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

ПК- плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;

ИЗ - инвестиционные затраты лизингодателя, включающие затраты на таможенное оформление, содержание и обслуживание предмета лизинга, передачу его в эксплуатацию, на обучение персонала лизингополучателя работе на арендуемом имуществе и т.д.;

ВЛ - вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору;

ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;

НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем за услуги лизингодателя в соответствии с действующим законодательством.

В соответствии с принципами организации финансирования лизинговых операций схемы лизинговых платежей имеют несколько вариантов:

1) распределение лизинговых платежей по годам равными, возрастающими и убывающими долями, то есть выделение конкретной стратегии лизинговых выплат;

2) предоставление отсрочки первого взноса в интересах лизингополучателя;

3) выплата аванса в момент заключения договора о лизинге в интересах лизингодателя;

4) приобретение имущества в финансовый лизинг.

В этой связи алгоритм расчета лизинговых платежей также может быть представлен несколькими вариантами, которые будут рассмотрены на условном примере.

Схема лизинговых платежей может быть представлена тремя вариантами: ежегодно равными долями, начиная с первого года; понижающими долями - в соответствии с приведенными расчетами и возрастающими долями (в обратном порядке относительно второго способа или в другой зависимости возрастания по соглашению сторон).

Объективно существующий процесс инфляции приводит к изменению, неэквивалентности одних и тех же денежных сумм, вкладываемых, выплачиваемых и распределяемых по годам. В этой связи возникает необходимость дисконтирования, то есть приведения к сопоставимому виду во времени денежных потоков и затрат.

Одно из преимуществ лизинга заключается в гибкости разрабатываемых схем финансирования, позволяющей вносить платежи с определенной отсрочкой в интересах лизингополучателя. Это создает возможность для достижения устойчивой выручки от реализации продукции за счет эксплуатации арендуемых активов и формирования постоянного денежной наличности для осуществления дальнейших расчетов по лизинговым операциям.

Схема финансирования с предоставлением отсрочки первого платежа более привлекательна для лизингополучателя в сравнении с общепринятой схемой начисления выплат.

При ускоренной амортизации лизингополучатель возвращает лизингодателю в первые годы эксплуатации основную часть произведенных им инвестиций в имущество. Тем самым происходят более быстрое восстановление, обновление основных фондов и существенное снижение налогооблагаемой прибыли у всех участников лизинговой сделки. Последнее связано с увеличением амортизационных отчислений в составе затрат лизингополучателя и расходов лизингодателя.

По договору финансового лизинга имущества, относящегося к активной части основных средств, может применяться механизм ускоренной амортизации с более высоким коэффициентом - до 3. Гибкая амортизационная политика лизингодателя может предусматривать установление в первые сроки эксплуатации амортизационных отчислений с коэффициентом 0,5, затем с коэффициентом 1 и по мере увеличения доходов лизингополучателя за счет лизингуемого имущества применение коэффициента ускорения 2 или 3.

Влияние лизинговых схем платежей на финансовые результаты предприятия-лизингополучателя проявляется в уменьшении налогооблагаемой прибыли, повышении валовой прибыли за счет списания лизинговых платежей на себестоимость продукции и экономии по имущественным налогам, уплачиваемым лизингодателем. Соответственно достигаются увеличение суммы валовой, чистой прибыли предприятия и привлекательность балансового отчета для будущих инвесторов.

3.2 Сравнительная оценка лизинговой операции и кредитной сделки

Последовательность действий, ведущая к целесообразности приобретения основных фондов в лизинг, может быть представлена следующим образом.

1. Предприятие решает приобрести определенное здание, производственное оборудование или транспортное средство на основе расчетов по смете капитальных вложений и их окупаемости.

2. После решения о приобретении основных фондов возникает Вопрос о финансировании этого приобретения. Новые развивающиеся фирмы, а также малые предприятия, как правило, не имеют свободной наличности, и поэтому новые активы должны финансироваться другим образом. В таких случаях возможно использовать кредиты банка продажу акций или лизинг. Наиболее сопоставимы варианты займа и лизинга.

Относительно определенное и конкретное движение наличных денежных средств по годам при лизинге и при его альтернативе - займе и покупке, позволяет дисконтировать их по более низкой ставке в сравнении со ставкой выплаты долга предприятия. В западной практике принято использовать ставку кредита после выплаты налога на прибыль, так как реальное движение наличности осуществляется после уплаты налога. Это приемлемо и в российских условиях при сравнительных расчетах по лизингу. Договорные обязательства предполагают предварительные финансовые расчеты и относительную точность, определенность в движении наличных средств. Степень риска значительно ниже, и дисконтирующий множитель снижается. Чем рискованнее движение денежного потока, тем выше значение дисконтирующего множителя.

Преимущество лизинга по сравнению с покупкой проявляется даже в таких жестких условиях кредитования и налогообложения, какие существуют в переходный период в России. Текущая стоимость затрат при покупке падает быстрее, чем соответствующий показатель при лизинге. При коэффициенте дисконтирования выше 16% финансовое преимущество переходит от лизинга к покупке.

Для определения целесообразности лизинговых операций следует ориентироваться на минимально допустимую кредитную ставку, что обусловливает выгодность любой стратегии лизинговых выплат в сравнении с кредитной сделкой. Альтернативной возможностью достижения эффективности лизинговых операций в существующих условиях является применение схемы движения наличности по уплате лизинговых взносов возрастающими долями в течение всего периода.

Таким образом, сравнительная оценка лизинговой операции и кредитной сделки свидетельствует о финансовых преимуществах приобретения основных производственных фондов в лизинг, существенном снижении общей его стоимости и достижении экономического эффекта при незначительных размерах стартового капитала.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Лизинг - это комплекс имущественных и финансовых отношений по приобретению в собственность товаров инвестиционного назначения и последующей их передачи в эксплуатацию пользователю за определению плату при сохранении права собственности за приобретателем. По своей сущности лизинг представляет собой способ финансирования эффективного использования имущества, а не источник приобретения его в собственность для осуществления реальных инвестиций.