162266 (Современные валютные рынки в сфере рыночного обращения)

Содержание

Введение

1. Современные рыночные отношения в структуре региональных валютных систем

1.1 Отказ от доминирующей роли доллара и усиление резервных валют

1.2 Европейская валютная система и роль евро в валютной системе мира

1.3 Организация валютных отношений в Азиатско-Тихоокеанском регионе

2. Рынок Forex в условиях современного кризиса денежной ликвидности

2.1 Развитие и назначение рынка Forex

2.2 Преимущества рынка Forex

2.3 Валютные риски и снижение валютных рисков на Forex

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Международные валютные отношения – это урегулированные нормами международного публичного права специфические общественные отношения, складывающиеся по поводу функционирования денег в мировой экономике.

Обусловленные развитием производительных сил и созданием мирового рынка, международные валютные отношения, в свою очередь, играют роль стимулятора, углубляющего интернационализацию экономической жизни.

Для любой сферы экономики характерны кризисные явления. В современной действительности валютная система также претерпевает кризисное состояние.

В истории мирового хозяйства кризисы мировой валютной системы отмечаются неоднократно. Взрыв валютных противоречий, вызванный изменениями в расстановке сил между основными центрами мирового хозяйства и изменениями в его структуре, приводит к разрушению старой и появлению новой валютной системы. В эволюции мировой валютной системы выделяют четыре этапа, которые представляют Парижскую, Генуэзскую, Бреттон-Вудскую и Ямайскую валютные системы (свои названия они получили по месту проведения конференций, на которых получили юридическое оформление).

События последних лет в мировой экономике показывают, что в финансовом мире происходит революция, пересмотр роли основных резервных валют, и определяются правила игры на будущее. Вовлечение в мировую денежную систему второй мощной валюты — евро стало реальным шагом к устранению гегемонии доллара и доказало возможность создания новых резервных валют, что в конечном счете приведет к многополярности в валютной сфере.

Процессы регионализации в Европе и Восточной Азии с созданием валютных подсистем мировой валютной системы сглаживают отрицательные последствия глобализации для интегрирующихся стран и создают условия для повышения их конкурентоспособности.

Актуальность темы обусловлена финансовым кризисом в мире, которые перешел в экономический. В период кризиса пересматриваются все производственные, финансовые отношения в экономике. Валютная система как подсистема финансовых отношений также испытывает давление кризисных явлений.

Цель нашей курсовой работы – проанализировать текущее состояние мировой валютной системы.

Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• рассмотреть причины господства доллара;

• выявить причины отказа от доллара и усиления влияния других валют;

• рассмотреть регионализации валютных отношений на примере Европы и Южной Азии;

• рассмотреть валютный рынок Forex, его назначение;

• выделить преимущества валютного рынка Forex;

• выделить основные методы снижения валютных рисков на Forex.

1. Современные рыночные отношения в структуре региональных валютных систем

1.1 Отказ от доминирующей роли доллара и усиление резервных валют

Значимость валюты ведущих государств, используемой в международных расчетах, по причине одной из основных закономерностей развития мирового хозяйства — неравномерности развития стран и регионов, меняется. Так, например, удельный вес мировой торговли, реализованной посредством английского фунта стерлингов в 1860-1914 гг. составлял 60 %, в конце 90-хгг. XX в. — менее 4%, тогда как на доллар США пришлось почти 60% международной торговли. Фунт стерлингов, хотя за ним в силу исторической традиции была закреплена роль резервной валюты, утратил свое лидерство. Американский доллар является не только важнейшей международной торговой валютой, но и важнейшей резервной валютой. «В международных валютных резервах удельный вес американского доллара возрос с 54% в 1970г. до 70% в 1998 г.; на долю западногерманской марки приходилось 12,2%, японской йены — 9%, а английского фунта стерлингов — 3% . В дальнейшем установилась тенденция к снижению доли доллара в международных валютных резервах. Поданным МВФ, в 2006 г. на доллар США приходилось 65 % валютных резервов стран-участниц, 26% — на евро, по 3 - 4% —- на японскую йену и фунт стерлингов. Доля швейцарского франка в резервах стран мира составляет 0,2 %, а на все остальные валюты приходится не более 1,5%. В данные МВФ попадает примерно половина валютных запасов всех стран мира, но и в остальных неучтенных резервах пропорции остаются приблизительно такими же, основными резервными валютами являются доллар США и евро [4, c.48].

Статус резервной валюты дает преимущества стране-эмитенту, поэтому естественно желание США сохранить и укрепить положение своей национальной валюты как в целях внешнеэкономической экспансии, так и в целях финансирования дефицита торгового баланса собственной валютой.

Многие десятилетия целый ряд факторов обеспечивал Америке высокую конкурентоспособность: преимущество в свободе (меньше налоги и регулирование), большой объем внутренних сбережений, финансирующих капиталовложения [7, c.4].

Это позволяло американскому бизнесу платить самую высокую заработную плату в мире, производя наименее дорогие продукты. Были в Штатах когда-то и высокие процентные ставки по долларовым вкладам.

Все эти преимущества ныне утрачены. А вкупе с переоцененными фондовым рынком и рынком недвижимости это ослабляет доллар.

Фактически американская экономика функционирует таким образом, который был бы полностью невозможен, будь она управляема нормальными рыночными силами. Однако, выпуская мировую резервную валюту, США обладали иммунитетом к этим силам и таким образом их экономика развилась самым неестественным способом.

С 1990 г. США стали мировым нетто-дебитором. В недалеком прошлом иностранные граждане, накопив доллары США, могли купить товары американского производства. Сегодня, иностранные центробанки накапливают доллары, чтобы американцы могли купить иностранные товары. В свое время прибыль от экспорта сделала Америку крупнейшим кредитором в мире. Сегодня, чтобы финансировать свой гигантский торговый дефицит, Америка стала крупнейшим в мире заемщиком. Резервный статус доллара позволяет «богатым» американцам непрерывно заимствовать и импортировать. Без такого статуса потребление Америки было бы ограничено собственным производством, а заимствования — внутренними сбережениями. В таком мире у американцев был бы намного ниже уровень жизни [7, c.4].

Доллар был первоначально принят как резервная валюта главным образом потому, что Америка наводнила мир дешевыми, высококачественными товарами промышленного назначения (конвертируемость в золото также играла свою роль).

Америка может поддерживать большой торговый дефицит при условии, если иностранные банки оставят большое количество долларов в качестве резерва. Вся экономика потребления основана на готовности иностранных государств держать американский долг.

Несмотря на колоссальные усилия США удержать гегемонию доллара, в мировой экономике проявляется тенденция к созданию региональных интеграционных объединений со своей собственной валютой, позволяющей избежать зависимости от американской валюты и финансовой политики этого государства. Опыт существования Европейского экономического и валютного союза доказывает возможность создания и других региональных резервных валют, форсированному появлению которых может способствовать разразившийся в настоящее время валютно-финансовый кризис [4, c.49].

Кризис на рынке кредитования в США стал сигналом окончания эры доллара как основной валюты мировых резервов, — заявил Джордж Сорос в январе 2008 г. на Международном экономическом форуме в Давосе. «Текущий кризис — это не просто следствие падения рынка жилья, это конец 60-летнего периода развития системы кредитования, основанной на долларе как валюте резервов, — сказал Сорос. — Теперь многие страны проявляют все большее нежелание аккумулировать доллары» [7, c.4].

Доля доллара в мировых валютных резервах снизилась до рекордного минимума в 63,8% в III кв. 2007 г., так как спрос на американские активы ослаб в результате кризиса на рынке жилья, говорится в отчете Международного валютного фонда. В IV кв. показатель составлял 65%. Доля евро за аналогичный период возросла с 25,5 до 26,4% передает "Интерфакс" со ссылкой на агентство Bloomberg.

В 2007 г. доллара опустился на 11 % по отношению к евро и на 13% — к йене. Его стоимость снижалась в течение пяти последних лет [7, c.4].

Многие годы центральные банки мира держали большинство своих запасов иностранной валюты в долларах США. Теперь есть признаки, что они последовательно уходят от долларовых активов в другие валюты, такие, как евро.

В 2003—2005 гг. долю долларов в своих золотовалютных резервах снизили Россия (начиная с почти 90%-ной доли долларов в резервах), Индонезия, Бахрейн, Южная Корея — на тот момент четвертый по величине держатель в мире долларовых запасов после Японии, Китая и Тайваня. Имело ли смысл держаться за валюту, которая затри года потеряла около 30% своей ценности? Трудно сказать с уверенностью, в каких масштабах идет изменение политики: центральные банки часто не публикуют такую информацию. Они, возможно, не продают доллары, а только уменьшают покупки долларовых активов, таких, как правительственные облигации США. Более сдержанно ведет себя Япония. Однако в целом в мире возникает образ евро как альтернативы.

Для американских экспортеров, слабый доллар способствовал резкому росту их конкурентоспособности. Одновременно многие компании из ЕС обнаружили падение прибыли, поскольку они вынуждены снижать цены, чтобы конкурировать с более дешевыми американскими продуктами и остаться на прибыльном американском рынке.

Экономика США под весом своего обширного долга вынуждена продавать обесцененные активы по бросовым иенам крупнейшим держателям долларов (Китаю, Саудовской Аравии и др.), среди которых много стран, чья политика абсолютно не соответствует американским ценностям и образу жизни: но выбор невелик, когда вы являетесь крупнейшим должником в мире.

Многие страны смирились бы с невзгодами экономического кризиса, который сопровождает потерю долларом резервного статуса, если бы это лишило США военного преимущества, а с ним и способности вершить судьбы мира в своих интересах.

Даже торговцы наркотиками и отмыватели денег теперь предпочитают евро долларам. Исторически теневая наличная экономика всегда искала самые устойчивые и ценные бумажные деньги.

Самые большие благотворители США в течение последних двадцати лет — азиатские центральные банки — потеряли интерес к накоплению долларов. Иностранные центральные банки понимают, что американские лидеры не смогут поддержать устойчивость валюты США [7, c.4].

1.2 Европейская валютная система и роль евро в валютной системе мира

Первоначальной основой европейской валютной системы (ЕВС) стала ЭКЮ (European currency unit) — коллективная резервная валютная единица, определяемая на основе стоимости «корзины валют», принятая в качестве расчетной единицы странами Европейского экономического сообщества (ЕЭС). ЭКЮ базировалась на основе 12 ведущих стран Европы, входящих в ЕЭС. Вес каждой валюты в корзине определялся в зависимости от доли, которой рас полагало государство-член в ВВП и в экспорте внутри сообщества. Самым «тяжелым» компонентом ЭКЮ, около 1/3, была германская марка. В отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ была частично обеспечена золотом и в отличие от Ямайской валютной системы, юридически закрепившей демонетизацию золота, ЕВС использовала его в качестве реальных резервных активов. В этих целях был создан совместный золотой фонд за счет объединения 20 % официальных золотых резервов стран-членов ЕВС. Центральные банки этих стран внесли в фонд 2,66тыс. т золота [5, с. 144].

Одна из важных причин возникновения Европейской валютной системы как подсистемы мировой валютной системы заключалась в том, что американский доллар, призванный в международной экономической и валютной сфере заменить золото, не представлялся надежным, универсальным средством, способным определять реальные стоимости. Поэтому по идее разработчиков новой подсистемы эту роль в рамках ЕС должна была выполнять европейская валютная единица, создание которой преследовало и другую цель, а именно, освободить ЕВС от возможных необратимых колебаний исключительно одной национальной, т.е. американской, валюты и от политики одной страны, как это было предусмотрено в Бреттон-Вудской системе, базировавшейся на американском долларе [4, c.50].

Движение к созданию ЕВС было длительным, оно прошло в своем развитии целый ряд этапов и завершилось созданием единой европейской валюты — евро, которая заменила ЭКЮ в соотношении 1:1. С 1 января 1999 г. 11 стран ЕС ввели в оборот безналичную валюту евро, а с 1 января 2002г. — в наличный оборот. Тем самым, объединяя огромный рынок с населением свыше 490 млн человек и развитые национальные экономики 27 стран с высоким уровнем внутренней интеграции, ЕС мощно укрепил конкурентные позиции в треугольнике сил «Западная Европа – Северная Америка — Восточная Азия» [4, c.50].

Одним из аргументов в пользу создания евро был тот, что евро станет конкурировать со статусом доллара как основной резервной валюты в мире и затруднит для США злоупотребление их "непомерной привилегией" — обесценивание доллара почти не налагает затрат на США, потому что его иностранный долг номинируется в долларах.

В пользу евро сыграли такие факторы, как [7, c.5]:

• расширение еврозоны: все большее количество населения принимают и используют евро, а с 2002 г. темпы роста количества наличных евро в обращении далеко опережают темпы роста долларов;

• начало эмиссии 500- и 200-евровых купюр сделало их более удобным способом концентрации богатства, нежели доллар, чей максимальный номинал купюры — 100.

В конце 2006 г. мировая пресса сообщила о важном событии: евро, новая валюта, созданная всего пять лет назад и используемая большинством европейских наций, вытеснил доллар США как наиболее широко используемая форма наличных денег. Теперь в мире в обращении больше евро, чем долларов [7, c.5].

При этом до 65% инвалютных резервов центральных банков все еще находится в долларах против 25% в евро.

Нет сомнения, что угроза статусу доллара сейчас больше, чем в любое время начиная с конца Второй мировой войны. Вера в долгосрочные перспективы американской экономики остается сильной, и огромные и ликвидные финансовые рынки страны делают доллар очень привлекательным в качестве резервной валюты. Однако долговой кризис в США или резкий рост инфляции ослабили бы готовность иностранцев, особенно восточно-азиатских центральных банков, держать в долларах такую часть своих резервов. Уже всерьез рассматриваются сценарии потери долларом роли "любимой валюты" в мировом масштабе.

Евро был бы единственной вероятной заменой. Это ~ вторая по важности резервная валюта в мире, хотя и вторичная по отношению к валюте США. Экономика ЕС огромна (хотя не столь велика, как экономика США), открыта, финансовые рынки более ликвидны, возрастает влияние ЕЦБ (Европейского центрального банка).