160499 (Государственный кредит), страница 4

• оптимизация размера долга;

• обеспечение своевременного возврата кредитов;

• контроль за целевым использованием полученных кредитов.

Государственный долг - достаточно сложный, во многом противоречивый экономический показатель. Квалифицированное управление государственным долгом отражает уровень цивилизованности и экономической грамотности правительства, его способность и умение обеспечивать своевременный выход государства из временных финансовых затруднений без серьезного ухудшения уровня жизни населения.

2.4 Государственный внутренний и внешний долг

Функционирование государственного кредита ведет к образованию государственного долга. Капитальный государственный долг представляет всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам; текущий государственный долг составляют расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.

Государство, широко используя свои возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов, постепенно накапливает задолженность, как внутреннюю, так и иностранным кредиторам, что ведет к росту государственного долга, как внутреннего так и внешнего.

Активность государства в качестве заемщика служит индикатором состояния его финансов. Чем больше объем заимствований, тем хуже обстоит дело с государственным бюджетом. Чем выше доля государственного долга в ВВП, тем глубже финансовый кризис. Огромный государственный долг России, как внутренний, так и внешний, свидетельствует о финансовом кризисе в стране.

В соответствии с Бюджетным кодексом РФ под государственным долгом понимаются долговые обязательства Правительства РФ перед юридическими и физическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Таким образом, следует различать не только государственный внутренний и внешний долг, но и общегосударственный долг, который включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления низовыми звеньями, входящими в состав государства.

Государственный долг России полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную казну. долговые обязательства Российской Федерации могут выступать в форме кредитов, полученных Правительством, государственных займов или других долговых обязательств, им гарантированных.

Государственный внутренний долг состоит из задолженности прошлых лет и вновь возникшей задолженности. Российская Федерация не несет ответственности по долговым обязательствам национально-территориальных Образований Российской Федерации, если они не были гарантированы Правительством РФ. Форма долговых обязательств национально- государственных и административно-территориальных образований РФ и условия их выпуска определяются самостоятельно на местах.

Как отмечалось, в зависимости от места размещения займы делятся на две группы: внутренние и внешние, отличающиеся видами заемных инструментов, условиями размещения, составом кредиторов, валютой займа.

Кредиторами по внутренним займам выступают юридические и физические лица, являющиеся резидентами данного государства. Займы обычно предоставляются в национальной валюте. Для привлечения средств выпускаются ценные бумаги, пользующиеся спросом на национальном фондовом рынке. Для дополнительного поощрения инвесторов используются различные налоговые льготы.

Внешние займы размещаются на иностранных фондовых рынках в валюте других государств. При их размещении учитываются специфические интересы инвесторов страны размещения.

Долговые обязательства Российской Федерации погашаются в сроки, которые определены конкретными условиями займа и не могут превышать 30 лет. Изменение условий выпущенного в стране государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, а также срока обращения не допускается.

В последние годы заемная деятельность Правительства РФ на рынке ценных бумаг стремительно активизировалась, что объясняется отказом от использования кредитов ЦБ РФ для покрытия бюджетного дефицита. При этом для привлечения средств выпускались высокодоходные ценные бумаги.

В результате в предкризисный 2007г. период возникла парадоксальная ситуация: самые надежные гocyдapcтвeнные бумаги являлись одновременно и самыми доходными, а следовательно, и самыми популярными. Как следствие основная масса средств инвесторов, вовлеченных в операции с ценными бумагами, направлялась не в производство, а на финансирование федеральных расходов и обслуживание внутреннего государственного долга. Тем самым государственный кредит стал оказывать негативное воздействие на экономическое развитие страны. Стремительное увеличение расходов, связанных с обслуживанием государственного долга, свидетельствует, что нарастание государственного долга РФ стало самовоспроизводящимся процессом. В общих расходах федерального бюджета на 2007 г. расходы, связанные с обслуживанием государственного долга (с учетом направления части профицита бюджета), занимали более 14%, в то время как еще в 2007 г. на них приходилось хотя и немало.

Расходы на обслуживание государственного долга в государственном федеральном бюджете на 2003 г. предусмотрены в сумме 277,5 млрд. руб., в том числе на обслуживание государственного внутреннего долга - 57,5 млрд. руб. и государственного внешнего долга - 220,0 млрд. руб.

В соответствии с Бюджетным кодексом Российской Федерации федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год утверждаются предельные объемы государственного внутреннего и внешнего долга, пределы внешних заимствований Российской Федерации с разбивкой долга по формам обеспечения обязательств.

В федеральном бюджете на 2007 г. верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации на 1 января 2007 г. предусмотрен по долговым обязательствам Российской Федерации в сумме 842,1 млрд. руб., и соответственно верхний предел государственного внешнего долга РФ в сумме 123,7 млрд. долл., предельный размер государственных внешних заимствований (несвязанных финансовых кредитов) на 2007 г. - 1,29 млрд. долл. США.

Правительство РФ имеет право осуществлять внешние и внутренние заимствования с превышением установленного федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год предельного объема государственных внешних и внутренних заимствований, если при этом оно снижает расходы на их обслуживание в рамках установленного предельного объема государственного долга.

Сложившаяся неблагоприятная Финансово-экономическая ситуация в стране требует принятия решительных мер по ограничению темпов увеличения государственного долга. Обычно это достигается за счет роста налоговых поступлений и сокращения бюджетных расходов, а самое главное за счет повышения объемов и темпов развития реального сектора экономики.

На состояние государственного долга существенно влияет и совершенствование управления государственным кредитом - порядка и условий получения новых займов, размеров погашений и выплачиваемых по ним процентов.

3. Совершенствование управления государственным долгом

3.1 Пути совершенствования управления долгом субъекта Российской Федерации с точки зрения «лучшей практики»

Программа реформирования управления региональными финансами, основываясь на международных принципах так называемой «лучшей практики» предусматривает следующие пути совершенствования системы управления государственным долгом субъекта Российской Федерации:

- принятие долговых обязательств в объёмах, не превышающих возможностей бюджета по погашению и обслуживанию обязательств исключительно из доходов бюджета;

- различие подходов к управлению долговыми и условными обязательствами;

- организацию учета консолидированного долга субъекта РФ, включающего кроме долговых обязательств субъекта РФ или муниципального образования также:

- просроченную кредиторскую задолженность бюджетных учреждений;

- финансовые обязательства государственных и муниципальных предприятий, а также предприятий с долей собственности, принадлежащей субъекту или муниципальным образованиям, более 25%.

- определение рисков, возможных в процессе управления государственным долгом и управление ими, с целью устранения либо минимизации

- публичное раскрытие информации о прямых и условных обязательствах субъекта РФ, главной задачей которого является формирование хорошей кредитной репутации администрации субъекта РФ на рынке заимствований.

- построение организационной структуры системы управления долгом и условными обязательствами в рамках единой организационной структуры, которая может существовать либо в форме подразделения исполнительной власти субъекта РФ, либо в форме специализированного агентства, в зависимости от сложности и объёма операций по управлению долгом и условными обязательствами.

3.2 Государственный долг РФ. История государственного долга России

На протяжении всего XIX в. и в начале XX в. расходы государства превышали его доходы. Во второй половине XIX в. правительство активно финансировало строительство железных дорог, а также выкупало в казну частные линии. Стремясь сгладить влияние экстраординарных расходов на структуру бюджета, оно разделяло бюджет на обыкновенный и чрезвычайный. Первый пополнялся из традиционных источников доходов (налоги, акцизы и пр.), доходную часть второго на 90% составляли средства полученные от внутренних и внешних займов. Именно заемные средства шли на финансирование строительства железных дорог, ведение войн и борьбу со стихийными бедствиями. При благоприятном положении часть чрезвычайного бюджета шла на покрытие расходов по долгосрочной оплате государственных займов. Платежи по займам (проценты и погашение) осуществлялись за счет обыкновенного бюджета. Выпуск новых займов был в непосредственной компетенции царя и министерства финансов. Однако после созыва Государственной Думы она получила право утверждать каждый конкретный заем. Время и условия займа по-прежнему определялись по решению правительства. По большей части государственных долгов выплачивалось 4% годовых. Сумма всех бумаг с такой доходностью составляла более 2,8 млрд. золотых рублей около 2/3 всего рынка. Все ценности, размещаемые в то время на рынке, разделялись на 3 категории:

• краткосрочные;

• долгосрочные;

• бессрочные.

Срок обращения краткосрочных обязательств ограничивался законом и колебался от 3 месяцев до 1 года. Купюры выпуска не должны были превышать 500 руб. Право эмиссии по краткосрочным обязательствам предоставлялось лично министру финансов с условием, что общая сумма обязательств в каждый момент не превысит 50 млн. руб. Государственное казначейство и частные лица имели право учитывать эти обязательства в Государственном банке, проценты считались в виде дисконта. Основу государственного долга составляли долгосрочные и бессрочные займы. Практиковался выпуск бессрочных обязательств, когда государство обязывалось выплачивать только договорный процент, т.е. для держателя заем становился рентой. Правительство оставляло за собой право принудительной скупки данного инструмента по номинальной стоимости. В этом случае заем погашался тиражами. Иногда государство скупало облигации на бирже. Также существовало формальное определение внутренних и внешних займов. Первые ориентировались на иностранного покупателя и обращение за границей. Вторые были рассчитаны на российский рынок. Данное деление не имело никакого экономического значения, так как никаких ограничений на покупку иностранных выпусков для российских подданных и внутренних иностранцев не существовало. “При обсуждении государственной росписи не подлежат исключению или сокращению назначения на платежи по государственным долгам и по другим принятым на себя Российским Государством обязательствам.” Законодатели заранее пресекали соблазн нарушить одно из основных правил рынка платить вовремя и полностью. Российское правительство в результате длительных и кровопролитных усилий сумело создать репутацию надежного заемщика, который действует на рынке аккуратно, не злоупотребляя своим государственным статусом. Заимствование финансовых ресурсов использовалось с разными целями, и далеко не всегда целью для реализации какого-либо конкретного проекта. Интересы финансовой стабильности, пусть даже в краткосрочном периоде, имели первостепенное значение. Это позволяло следовать выработанной экономической политике, не меняя ее курса. Отказавшись платить долги своим и иностранным гражданам, правительство Советской России заложило основу новой финансовой культуры. В результате облигации, выдаваемые как часть заработной платы, оказались просто бумажками.

3.3 Внешний долг резидентов РФ в I полугодии 2007г.

Внешний долг резидентов РФ увеличился в 1-м полугодии 2007 г с 309,7 млрд. долл. до 384,8 млрд. долл. Такие данные приводятся в аналитическом комментарии к платежному балансу и внешнему долгу РФ за 1-е полугодие 2007 г, который публикуется в "Вестнике Банка России".

В результате операций, включаемых в платежный баланс, объем задолженности вырос на 79,1 млрд. долл., а за счет прочих изменений, в основном курсовой переоценки, снизился на 4 млрд. долл.

Основным фактором, обусловившим рост внешнего долга экономики, стал рекордный объем притока заемного капитала в частный сектор. Совокупные иностранные долговые обязательства российских банков и прочих секторов экономики увеличились на 81,9 млрд. долл. - почти на треть относительно начала года. Их объем достиг к 1 июля 2007 г 342,9 млрд. долл., а доля во внешнем долге страны увеличилась до 89,1 проц.

В то же время в отчетном периоде продолжилось планомерное сокращение государственных долговых обязательств: объемы погашения накопленной задолженности существенно превышали новые заимствования, осуществляемые в рамках заключенных ранее долгосрочных соглашений. В течение 1-го полугодия 2007 г обязательства органов госуправления перед нерезидентами снизились на 4 млрд. долл. и составили на 1 июля 2007 г 40,8 млрд. долл. Внешняя задолженность органов денежно-кредитного регулирования также уменьшилась - с 3,9 млрд. долл. до 1,1 млрд. долл.

Внешние обязательства федеральных органов управления, в составе которых 78,3 проц. приходилось на новый российский долг и 21,7 проц. - на задолженность бывшего СССР, сократились на 3,9 млрд. долл. до 39,3 млрд. долл.