А₁ – наиболее ликвидные активы. Это денежная наличность предприятия и краткосрочные финансовые вложения (для рассматриваемого предприятия составляют около 4,5%).

А₂ – быстрореализуемые активы. Это дебиторская задолженность со сроком погашения 12 месяцев и прочие оборотные активы (17,6–18%).

А₃ – медленно реализуемые активы. Это запасы, долгосрочные финансовые вложения (около 25,4–26,2%).

А₄ – труднореализуемые активы. Это основные средства и капитальные вложения (более 50%).

В структуре активов баланса можно отметить, что наибольшую часть составляют труднореализуемые активы.

Анализируем группу пассивов:

П₁ – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, ссуды, непогашенные в срок (около 33,3–34,4%).

П₂ – краткосрочные обязательства – краткосрочные кредиты, заемные средства (12,5–14,3%).

П₃ – долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и заемные средства (около 1,4–1,6%).

П₄ – постоянные (устойчивые) пассивы – статьи раздела IV пассива баланса (более 50%).

В структуре пассивов наибольшую часть составляют постоянные пассивы. Составим итоги групп по активу и по пассиву. Абсолютно ликвидным признается следующий баланс: А₁ > П₁; А₂ > П₂; А₃ > П₃; А₄ < П₄ в нашем случае: А₁ < П_1; А₂ > П_2; А₃ > П₃; А₄ > П₄

Составляя наиболее ликвидные группы активов и пассивов, можем отметить, что текущая ликвидность отличается от абсолютной ликвидности, т.е. на данный промежуток времени предприятие не является абсолютно неплатежеспособным. Сопоставляя медленно реализуемые активы с долгосрочными пассивами, определяем перспективную ликвидность. У нашего предприятия довольно высокая перспективная ликвидность, это объясняется тем, что несмотря на положительные стороны мгновенной ликвидности-сами по себе деньги не приносят прибыли.

Для комплексной оценки ликвидности баланса применяют совокупный показатель ликвидности К_СОВ и общий показатель ликвидности К_ОБЩ.

К_{СОВ -} характеризует ликвидность предприятия с учетом реального поступления денежных средств и равен отношению совокупных активов к совокупным пассивам. Причем сумма активов предприятия складывается из наиболее ликвидных активов А₁; быстро реализуемых активов с учетом того, что 90% дебиторов не расплачиваются по долгам во время А₂; медленно реализуемые активы с учетом того, что реальных денег получено меньше, чем планировалось на 70% А₃. В фактическом году К_СОВ = 0,794. Это значит, что каждый рубль совокупных обязательств покрывается 79 коп. реально поступивших денежных средств от реализации оборотных средств. В динамике показатель повышается.

К_ОБЩ характеризует отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств. Этот показатель выражает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств. Для нашего предприятия в фактическом году К_ОБЩ = 0,518, т.е. каждый рубль общих обязательств покрывается 52 копейками общих активов. В динамике наблюдается повышение показателя.

Баланс предприятия нельзя признать абсолютно ликвидным, т. к. в данном случае не выполняется первое критериальное соотношение; локальные показатели ликвидности свидетельствуют о текущей неплатежеспособности предприятия, однако в динамике имеют тенденцию к росту; показатели комплексной оценки ликвидности предприятия также свидетельствуют о неспособности предприятия рассчитываться по своим обязательствам в полной мере.

Для оценки платежеспособности предприятия используют коэффициенты:

1. k абсолютной ликвидности в фактическом году составил 0,102, то есть на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия имеется денежная наличность всего приблизительно 10 копеек. По нормативу должно быть 25 копеек наличности, а у нас 10 копеек, следовательно, на предприятии текущая неплатежеспособность.

2) k быстрой ликвидности в фактическом году составил 0,483, т.е. каждый рубль краткосрочного долгового капитала покрывается 48 копейками оборотных средств в денежной форме. Норма 1,0, наш показатель меньше, следовательно, что предприятие не обладает достаточными финансовыми возможностями для покрытия долгов. В динамике показатель изменяется (в оценочном году снижается, а в прогнозном – растет).

3) k текущий ликвидности в фактическом году составил 1,023, то есть 1 рубль краткосрочных пассивов покрывается 1 рублем 02 копейками текущих оборотных активов, что меньше нормы (2,0). В динамике показатель увеличивается.

4) k «критической» оценки в фактическом году составил 0,536, то есть на каждый рубль краткосрочных долговых обязательств покрывается 53 копейками оборотных средств без учета производственных запасов.

В динамике показатель снижается. В оценочном году при реализации всех оборотных средств за исключением производственных запасов предприятие сможет погасить свои краткосрочные обязательства на 52,1%, а в прогнозном году – на 53,4%.

Необходимо оптимизировать структуру пассивов, нужно снижать кредиторскую задолженность.

В течение отчетного периода наличные средства и денежные эквиваленты снижаются на 410 тыс. руб., в том числе увеличиваются за счет снижения краткосрочных обязательств на 1413 тыс. руб., а за счет уменьшения коэффициента абсолютной ликвидности снижаются на 1823 тыс. руб.

В течении отчетного периода оборотные средства в денежной форме увеличились на 5330 тыс. руб., в том числе за счет увеличения краткосрочного долгового капитала на 7330 тыс. руб., а за счет снижения коэффициента быстрой ликвидности уменьшились на 2006 тыс. руб.

3. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Таблица 15. Оценка состояния основного имущества предприятия

Наименование	Алгоритм расчета										Абсолютное значение
	числитель, тыс. руб.				знаменатель, тыс. руб.						финансовых коэффициентов
	факт	оценка	прогноз	факт			оценка		прогноз	факт		оценка		прогноз
1	2	3	4	5			6		7	8		9		10
Доля основных средств в имуществе предприя-тия	Основные средства (А120)				Имущество (активы) А300
	155040	169460	184400	340000		370000		400000		0.456		0.458		0.461
Коэффициент инвестирования	Собственный капитал П490				Внеоборотные активы А190						0.988		0.992		1.010
	174420	188700	208800	176460			190180		206800
Индекс постоянного актива	Внеоборотные активы А190				Капитал и резервы П490						1.012		1.008		0.990
	176460	190180	206800	174420		188700			208800
Уровень капитала, отвлеченного из оборота предприятия	Долго- и краткосрочные финансовые вложения (А140+А250)				Валюта баланса А300						0.034		0.037		0.033
	11560	13690	13200	340000			370000		400000

Таблица 16. Оценка состояния задолженностей предприятия

Наименование	Алгоритм расчета						Абсолютное значение финансовых коэффициентов
	Числитель, тыс. руб.			знаменатель, тыс. руб.			знаменатель, тыс. руб.
	факт	оценка	прогноз	факт	оценка	прогноз	факт	оценка	прогноз
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Ликвидность дебиторских задолженностей	Дебиторские задолженности (А230+А240)			Оборотные активы (А290)			0.387	0.387	0.379
	63240	69560	73200	163540	179820	193200
Риск дебиторской задолженности	Дебиторские задолженности (А230+А240)			Активы предприятия (А300)			0.186	0.188	0.183
	63240	69560	73200	340000	370000	400000
Риск кредиторской задолженности	Кредиторская задолженность (П620)			Денежный капитал (П700)			0.344	0.333	0.337
	116960	123210	134800	340000	370000	400000
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности	Дебиторские задолженности (А230+А240)			Кредиторская задолженность (П620)			0.541	0.565	0.543
	63240	69560	73200	116960	123210	134800

Таблица 17. Оценка состояния оборотного имущества предприятия

Наименование	Алгоритм расчета						Абсолютное значение финансовых коэффициентов
	Числитель, тыс. руб.			знаменатель, тыс. руб.			знаменатель, тыс. руб.
	2007 факт	2008 оценка	2009 прогноз	2007 факт	2008 оценка	2009 прогноз	2007 факт	2008 оценка	2009 прогноз
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Доля оборотных средств в активах предприятия	Оборотные активы (А290)			Активы (имущество) А300			0.481	0.486	0.483
	163540	179820	193200	340000	370000	400000
Уровень чистого оборотного капитала	Чистый оборотный капитал (А290‑П690)			Имущество (активы) А300			0.005	0.004	0.013
	1700	1480	5200	340000	370000	400000
Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов	Собственные оборотные средства [(П490+П590) – А190]			Текущие активы предприятия (А290)			0.010	0.008	0.027
	1700	1480	5200	163540	179820	193200
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	Собственные оборотные средства (А290‑П690)			Запасы товарно-материальных ценностей А210			0.022	0.017	0.055
	1700	1480	5200	77860	88430	95200

Таблица 18. Источники формирования запасов и затрат

№№ п/п	Наименование	Обозначе-ние	Состав (формула)	Абсолютные балансовые показатели, тыс. руб.
				факт	оценка	прогноз
0	1	2	3	4	5	6
I	ОБЩАЯ ВЕЛИЧИНА ЗАПАСОВ	ЗАП	(А210+А220)	82620	93240	100800
II	ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ЗАПАСОВ И ЗАТРАТ
2.1	Собственные источники	СИ	(П490-А190)	-2040	-1480	2006
2.2	Собственные оборотные средства	СОС	(П490+П590) – А190	1700	1480	5200
2.3	Нормальные источники финансирования запасов	НИС	(П490+П590+П610) – А190	44540	53650	54000

Таблица 19. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Наименование (обозначения)	Расчетные формулы для определения излишка (+), недостатка (–) финансовых источников	Абсолютные значения, тыс. руб.
		факт	оценка	прогноз
1	2	3	4	5
Собственные источники (СИ)	±ΔФ1 = СИ – ЗАП	-84660	-94720	-98800
Собственные оборотные средства (СОС)	±ΔФ2 = СОС – ЗАП	-80920	-91760	-95600
Нормальные источники финансирования запасов (НИС)	±ΔФ3 = НИС – ЗАП	-38080	-39590	-46800

Таблица 20. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Типы финансовой ситуации	Характер финансовой устойчивости:
	факт	оценка	прогноз
1	2	3	4
Абсолютная финансовая устойчивость
Нормальная финансовая устойчивость
Неустойчивое финансовое состояние
Кризисное финансовое состояние

Таблица 21. Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия

Период	факт	оценка	прогноз
1	2	3	4
Собственные оборотные средства (±)	1700	1480	5200
Текущие финансовые потребности (±)	36040	46620	46000
Денежные средства (±) ДС = (СОС – ТФП)	-34340	-45140	-40800

Таблица 22. Оценка рыночной устойчивости предприятия (состояние пассивов)

Наименование	Алгоритм расчета							Значение финансовых коэффициентов						Нормальное значение
	Числитель, тыс. руб.			знаменатель, тыс. руб.
	факт	оценка	прогноз	факт	оценка	прогноз	факт		оценка		прогноз
1	2	3	4	5	6	7	8		9		10		11
Коэффициент автономии (коэффициент финансирования)	Капитал и резервы П490			Финансовый капитал П700				0.513		0.510		0.522		К1>=0,5
	174420	188700	208800	340000	370000	400000
Коэффициент финансовой зависимости (финансовый рычаг)	Денежный капитал П700			Собственный капитал П490				1.949		1.961		1.916		K2<=2,0
	340000	370000	400000	174420	188700	208800
Коэффициент финансовой устойчивости	Собственный капитал П490			Заемный капитал (П590+П690)				1.053		1.041		1.092		K3>=1,0
	174420	188700	208800	165580	181300	191200
Уровень перманентного капитала	Перманентный капитал (П490+П590)			Валюта баланса П700				0.524		0.518		0.530
	178160	191660	212006	340000	370000	400000

Таблица 23. Факторный анализ показателей рыночной устойчивости

Наименование	факт	оценка	изменение
1	2	3	4
Финансовый капитал	340000	370000	30000
Коэффициент автономии	0.513	0.51	-0.003
Капитал и резервы	174420	188700	14280
Метод цепных доставок	Условное значение	Изменение за счет фактора а	Изменение за счет фактора b
	173400.000	15300.000	-1020.000
Метод абсолютных разниц		15390.000	-1110.000
Собственный капитал	174420	188700	14280
Финансовый рычаг предприятия	1.949	1.961	0.011
Денежный капитал	340000	370000	30000
Метод цепных доставок	Условное значение	Изменение за счет фактора а	Изменение за счет фактора b
	342006.000	28000.000	2006.000
Метод абсолютных разниц		27836.257	2163.743
Заемный капитал	165580	181300	15720
Коэффициент финансовой устойчивости	1.053	1.041	-0.013
Собственный капитал	174420	188700	14280
Метод цепных доставок	Условное значение	Изменение за счет фактора а	Изменение за счет фактора b
	172338.367	16361.633	-2081.633
Метод абсолютных разниц		16559.261	-2279.261

Для оценки состояния основного имущества применяют следующие показатели:

1. Коэффициент инвестирования характеризует насколько внеоборотные активы представлены собственным капиталом. На 1 рубль собственного капитала приходится 99 копеек основного капитала. Наше значение близко к 1, следовательно, у нас практически нет собственных оборотных средств. В динамике показатель снижается, что свидетельствует о том, что повышается возможность формирования оборотных средств за счет собственных ресурсов.

2. Уровень отвлеченного из оборота предприятия капитала в фактическом году составил 0,034. В динамике заметно повышение в оценочном году – 0,037, и снижение в прогнозном – 0,033. Значит из оборота капитала на долго- и краткосрочные финансовые вложения в фактическом году отвлекалось 3,4%, в оценочном – 3,7%, а в прогнозном – 3,3%.Рост показателя это с одной стороны негативное явление, т. к. эти средства не участвуют в обороте и неизвестно, на каких условиях они работают на стороне. С другой стороны хорошо, т.к. возможно отвлеченные средства принесут предприятию больший доход, чем в обороте.

3. Доля основных средств в имуществе предприятия в фактическом году она составила 45,6%. В динамике происходит увеличение данного показателя (в оценочном году – 45,8, в прогнозном – 46,1%). Это показатель, показывающий какие основные средства есть в наличии у предприятия.

4. Индекс постоянного актива в фактическом году показатель составил 1,012. В прогнозном 0,990.

Оценка состояния задолженностей предприятия.

1. Ликвидность дебиторских задолженностей показывает, какую долю занимает дебиторская задолженность в текущих активах предприятия. Для нашего предприятия 38,7% составляет дебиторская задолженность в текущих активах. В динамике этот показатель немного снижается, это является положительным воздействием, т.к. чем меньше доля дебиторской задолженности, тем меньше средств отвлечено из оборота.

2. Риск дебиторской задолженности – доля дебиторской задолженности в активах предприятия. Чем больше доля дебиторской задолженности, тем выше риск ее непогашения. В нашем случае доля дебиторской задолженности в активах составляет приблизительно 18,6%. В динамике, следовательно у предприятия снижается и сам риск.

3. Риск кредиторской задолженности – непогашение нашим предприятием кредиторской задолженности. Чем выше показатель, тем выше риск непогашения кредиторской задолженности предприятием. В данной ситуации риск кредиторской задолженности составляет 34,4%. В динамике показатель снижается, следовательно, снижается риск непогашения кредиторской задолженности.

4. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. В отчетном году соотношение дебиторской и кредиторской задолженности составляет 0,541. В динамике происходит рост этого показателя за счет того, что рост дебиторской задолженности опережает рост кредиторской задолженности.

Для оценки состояния оборотного имущества предприятия применяются следующие показатели:

1. Доля оборотных средств в активах предприятия составляет в фактическом году 0,481, значит 1 рубль активов предприятия обеспечивается 48,1 копейками оборотных активов. Значение данного показателя невысокое из-за того, что предприятие не может сформировать текущие активы за счет собственного капитала.

2. Уровень чистого оборотного капитала. В отчетном году уровень чистого оборотного капитала составил 0,005. В динамике показатель снижается в оценочном году и растет в прогнозном.

3. Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов показывает какая часть оборотных средств финансируется за счет текущих активов. На 1 рубль текущих активов приходится 10 копеек собственных оборотных средств. В динамике наблюдается увеличение этого показателя, что говорит о том, что проведение предприятием независимой финансовой политики улучшается.

4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, 2,2% производственных запасов сформированы за счет собственных средств.

Данное предприятие относится к типу с кризисным финансовым состоянием, при котором предприятие находится на грани банкротства, т. к. в данной ситуации ни один из источников не покрывает величину запасов предприятия, т.е. наблюдается недостаток источников. За все три года на нашем предприятии наблюдается кризисное финансовое состояние.