Постоянная Собственный (перманентный)

часть оборотный капитал капитал

Текущие активы

Переменная Краткосрочный

часть заемный капитал

Рис. 3. Взаимосвязь статей бухгалтерского баланса

Как известно, собственный капитал в балансе отражается общей суммой. Чтобы определить, сколько его используется в обороте, необходимо от общей суммы по первому и второму разделам пассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов.

Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: от общей суммы текущих активов вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (III раздел пассива). Разность покажет, какая сумма текущих активов сформирована за счет собственного капитала или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам. Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме.

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками финансирования. Она устанавливается сравнением суммы собственного оборотного капитала с общей суммой материальных оборотных фондов.

Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.

Шеремет А.Д. и Ковалев В.В. выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств больше единицы.

2.Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если запасы и затраты равны сумме собственного оборотного капитала и кредитов банков, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств равен единице.

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банков на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и другие.

При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

• производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;

• незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

Если эти условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения финансового состояния.

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором запасы и затраты больше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств меньше единицы.

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (ЗЗ).

ЗЗ = стр. 210 + стр.220

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств (СОС = IV – I)

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ = [IV+V] - I)

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат ВИ = (IV + V + стр. 610) – I

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования:

1. излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств.

+-Ф^С = СОС – 33

1. излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заем. Источников формирования запасов и затрат.

+-Ф^Т = КФ – 33

1. излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат.

+-Ф^О = ВИ – 33

С помощью этих показателей мы можем определить типа финансовой ситуации:

1, Ф > 0

0, Ф < 0

Возможно выделение 4-х типов финансовой ситуации:

1. абсолютная устойчивость финансового состояния, встечается крайне редко и отвечает следующим условиям:

Ф^С >= 0; Ф^Т >= 0; Ф^О >= 0

т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации

S = {1; 1; 1}

1. нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность

Ф^С < 0; Ф^Т >= 0; Ф^О >= 0, т.е. S = {0; 1; 1}

1. неустойчивое финансовое состояние сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Ф^С < 0; Ф^Т < 0; Ф^О >= 0, т.е. S = {0; 0; 1}

1. Кризисное финансовое состояние при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторскую задолженность.

Ф^С < 0; Ф^Т < 0; Ф^О < 0, т.е. S = {0; 0; 0}

Перейдем к измерителям устойчивости предприятия. Здесь применяется также несколько коэффициентов. Среди них:

- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками (исчисляемый как отношение разности между величиной собственного капитала и резервов и итогом внеоборотных активов к сумме всех оборотных активов);

- коэффициент автономии предприятия (исчисляемый как отношение капитала и резервов к общей величине пассивов);

- коэффициент финансовой устойчивости (исчисляемый как отношение устойчивых пассивов, равных сумме капитала, резервов и долгосрочных пассивов, к активам, уменьшенным на величину непокрытых убытков);

- коэффициент реальной стоимости имущества (исчисляемый как отношение производственного потенциала, равного сумме основных средств, производственных запасов и незавершенного производства, ко всей величине активов);

- коэффициент маневренности собственных средств (исчисляемый как отношение собственных оборотных средств, определяемых разностью между величиной капитала и резервов и итогом внеоборотных активов, к сумме капитала и резервов);

- коэффициент финансовой независимости (исчисляемый как отношение собственных оборотных средств к сумме запасов с добавлением незачтенного налога на добавленную стоимость по приобретенным материальным ценностям).

Названные шесть коэффициентов устойчивости не исчерпывают всех возможных комбинаций в измерении структурных соотношений бухгалтерского баланса.

В приложении 2 сведены основные коэффициенты, использующиеся при оценке финансовой устойчивости предприятия.

2.2 Методика расчета показателей финансовой устойчивости

предприятия

Результаты анализа финансовой устойчивости ОАО «Ронгинское торфобрикетное предприятие», отражающей неустойчивую финансовую ситуацию, сведем в итоговую табл. 18.

Таблица 18

Анализ финансовой устойчивости, тыс.р.

Показатели	На начало 2002 года	На конец 2002 года	На конец 2003 года	На конец 2004 года
1. Источники собственных средств	7 356	6 140	6 560	3724
2. Основные средства и иные внеоборотные активы	5 546	4 942	4 533	6807
3. Наличие собственных оборотных средств (стр.1 – стр.2)	1 810	1 198	2 027	-3083
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства	850	0	0	3201
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр.3 + стр.4)	2 660	1 198	2 027	118
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства	2 836	3 076	4 347	6084
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр.5 + стр.6)	5 496	4 274	6 374	6202
8. Величина запасов и затрат	2 228	2 738	4 601	3329
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр.3 – стр.8)	-418	-1 540	-2 574	-6412
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат (стр.5 – стр.8)	432	-1 540	-2 574	-3211
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр.7 –стр.8)	3 268	1 536	1 773	2873
12. Тип финансовой ситуации	Нормаль-ный	Неустой-чивый	Неустой-чивый	Неустой-чивый

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная устойчивость, нормальная устойчивость, неустойчивое состояние, кризисное состояние. По состоянию на конец 2002-2004 гг. на предприятии наблюдается неустойчивое финансовое состояние.

Равновесие платежного баланса в этом случае обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, поставщикам, бюджету. Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:

• ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;

• обоснованного уменьшения запасов и затрат; пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Таким образом, финансовая ситуация ОАО «Ронгинское торфобрикетное предприятие» в 2002-2004 гг. оценивается как неустойчивая.

Традиционные методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости состоят в расчете коэффициентов, которые определяются на основе структуры баланса каждого конкретного предприятия. Рассчитанные коэффициенты затем сопоставляются с их нормативными значениями, что и составляет заключительный акт оценки. Кроме того, делаются попытки оценивать уровень коэффициентов в баллах, и затем эти баллы суммировать, находя таким образом рейтинг данного предприятия при сравнении его с другими предприятиями.

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия является коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости), который характеризует удельный вес собственного капитала в итоге всех средств авансированных фирмам. С точки зрения финансовой устойчивости предприятия этот коэффициент в разных отраслях колеблется от 0,4 до 0,6, а минимальное допустимое его значение 0,1.

Следующий критерий, используемый для оценки финансовой устойчивости предприятия это коэффициент зависимости. Он является обратным коэффициенту автономии. Соответственно его величина в течение исследуемого периода снижается, наблюдается тенденция снижения зависимости предприятия от заемного капитала, но эта зависимость остается достаточно высокой.

В работе анализ финансовой устойчивости будет производиться на основании расчета ряда коэффициентов (табл. 19).

Таблица 19

Динамика коэффициентов финансовой устойчивости

Наименование показателя	Пояснения	Норм. ограни-чение	На начало 2002 года	На конец 2002 года	На конец 2003 года	На конец 2004 года
Коэффициент авто-номии (концентрации собственного капитала)	Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования	>=0,5	0,67	0,67	0,60	0,29
Коэффициент финансовой зависимости	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников	>=0,8	0,74	0,67	0,60	0,53
Коэффициент маневренности собственного капитала	Показывает долю собственных оборотных средств в собственном капитале	>=0,1	0,50	0,50	0,66	-0,50
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств	<=1	0,25	0,20	0,31	2,49

На основании данных табл. 19 можно сказать, что концентрация собственного капитала за период 2002-2003 гг. высокая и составляет 67% в 2002 году и 60% в 2003 году, что говорит о финансовой независимости предприятия. То есть для кредиторов и потенциальных инвесторов предприятие по этому показателю является привлекательным. Но на конец 2004 года данный показатель снизился более чем в 2 раза по сравнению с 2003 годом.