Распределение вероятности ожидаемых доходов по двум инвестиционным проектам

Среднее ожидаемое значение определяется по формуле:

где – среднее ожидаемое значение;

– фактическое значение i-го показателя;

– вероятность получения значения i-го показателя в будущем периоде;

– число случаев наблюдения.

(А)= 800*0,33+650*0,38+420*0,29=633 ден. ед

(Б)= 720*0,42+480*0,33+660*0,25=626 ден.ед

Сравнивая данные по отдельным инвестиционным проектам, можно увидеть, что расчетные величины доходов по проекту «А» колеблются в пределах от 420 до 800 усл. ден. ед. при сумме ожидаемых доходов в целом 633 усл, ден. ед.

По проекту «Б» сумма ожидаемых доходов в целом составляет 626 усл. ден. ед., однако их колеблемость осуществляется в диапазоне от 480 до 720 усл. ден. ед.

Такое сопоставление позволяет сделать вывод о том, что риск реализации инвестиционного проекта «А» не значительно но выше, чем риск реализации инвестиционного проекта «Б», где колеблемость расчетного дохода чуть ниже проекта «А».

Более наглядное представление об уровне риска дают результаты расчета среднеквадратического (стандартного) отклонения, представленные в табл.

Для расчета дисперсии и среднеквадратического (стандартного) отклонения можно также использовать формулы

и .

Результаты расчета показывают, что среднеквадратическое (стандартное.) отклонение по инвестиционному проекту «А» составляет 150, в то время как по инвестиционному проекту «Б» – 105, что свидетельствует о меньшем уровне его риска.

Рассчитаем коэффициент вариации по двум инвестиционным проектам при данных значениях среднеквадратического (стандартного) отклонения и среднего ожидаемого значения дохода по ним по формуле

VA = ±150/633*100%=23,7%;

VБ = ±105/626*100%=16,8%

Результаты расчета показывают, что наименьшее значение коэффициента вариации - по проекту «Б», а наибольшее – по проекту «А». Таким образом, уровень риска, определяемый коэффициентом вариации, выше на 6,9% (23,7-16,8).

Следовательно, при сравнении уровней рисков по отдельным инвестиционным проектам предпочтение при прочих равных условиях следует отдавать тому из них, по которому значение коэффициентов вариации самое низкое (что свидетельствует о наилучшем соотношении доходности и риска).

Задача 4

По данным финансовой отчетности рассчитайте и проанализируйте показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия.

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС на 31 декабря 2005 г. (тыс. руб.)

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ за 12 месяцев 2005 г.

Решение

1. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.

а) Платежеспособность (зависит от ликвидности активов)