102922 (Управление инвестиционными процессами), страница 3
Описание файла
Документ из архива "Управление инвестиционными процессами", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "менеджмент" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "курсовые/домашние работы", в предмете "менеджмент" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "102922"
Текст 3 страницы из документа "102922"
Немаловажной проблемой является чрезмерное многообразие различных терминов, характеризующих процесс инвестирования в реальном секторе экономики. Некоторые из них ориентируются на активы, которые в большей степени характеризуют объект вложений. Активы в свою очередь подразделяется на нефинансовые, реальные, физические, материальные и фиксированные. Последователи учетного подхода в формировании понятия «инвестиции» предлагают использовать четко ориентированный в отношении объекта вложений термин «инвестиции в основной капитал (фонды)». Одновременно с этим критике подвергается выражение «долгосрочные инвестиции» в связи с отсутствием в термине упоминания о конкретном объекте вложений. Но ведь природа капитала, инвестированного в предприятие, предполагает вложение любых видов ресурсов с целью получения определенных выгод в долгосрочной перспективе. Вкладываются ли при этом реальные денежные средства или прочее имущество, возникает ли потребность в приобретении основных фондов или оборотных активов - большой разницы не имеет, так как вложенный капитал не будет извлекаться из производственно-хозяйственного оборота коммерческой организации длительное время (более одного года). Таким образом, упоминание о долгосрочном характере вложений предполагает, что ресурсы вкладываются не в целях получения доходов в краткосрочной перспективе на спекулятивном финансовом рынке, а предназначаются для прямого вложения в инвестиционные проекты реальных хозяйствующих субъектов. Данная точка зрения подтверждается недавними событиями на российском финансовом рынке. Сразу же после 17 августа 1998 г. подавляющая часть средств, вложенных зарубежными и отечественными инвесторами, была выведена с краткосрочного (спекулятивного) рынка капиталов, в то время как немногочисленные прямые долгосрочные инвестиции в конкретные хозяйствующие субъекты по-прежнему продолжают функционировать в российской экономике.
В заключение проведенного анализа понятийного аппарата предлагаем следующее определение. Долгосрочные инвестиции (в широком смысле слова - капиталовложения) представляют собой совокупность физических, нематериальных и финансовых активов, прямо вкладываемых на срок более одного года в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности, а также в связанные с этим процессом трудовые ресурсы с целью получения экономической выгоды, социального и экологического эффекта.
Процесс инвестирования предлагается рассматривать как стратегически направленное вложение различных экономических ресурсов, осуществляемое с целью приобретения компанией (группой инвесторов) индивидуальных конкурентных преимуществ или получения в какой-либо форме (финансовых, имущественных, нематериальных и пр.) выгод в предстоящих периодах. Таким образом, инвестирование представляет собой способ воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс, в результате которого соединяются те, кто предлагает временно свободные денежные средства, с теми, кто испытывает потребности в них.
Инвестиции в активы предприятия отражаются на левой стороне бухгалтерского баланса, а источники их финансирования — на правой (в пассиве баланса). Они могут направляться в капитальные, нематериальные, оборотные и финансовые активы. Последние выступают в форме долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.
Инвестиции в основной капитал (основные средства) осуществляются в форме капитальных вложений и включают в себя затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение оборудования, инструмента и инвентаря, проектной продукции и иные расходы капитального характера. Капитальные вложения неразрывно связаны с реализацией инвестиционных проектов. Инвестиционный проект — обоснование экономической целесообразности, объема и сроков проведения капитальных вложений, включая необходимую документацию, разрабатываемую в соответствии с принятыми в России стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. Для учета, анализа и планирования они классифицируются по отдельным признакам. Наиболее комплексная классификация инвестиций приводится в работе Н. А. Бланка17, в которой все инвестиции классифицируются по следующим признакам: по объектам вложения, характеру участия в инвестировании, периоду инвестирования, формам собственности инвестиционных ресурсов, региональному признаку (рис. 1).
Во-первых, по объектам вложения денежных средств выделяют реальные и финансовые инвестиции.
Реальные инвестиции (капиталовложения) — авансирование денег в материальные и нематериальные активы (инновации). Капитальные вложения классифицируются по:
-
Отраслевой структуре (промышленность, транспорт, сельское хозяйство
и т. д.);
-
Воспроизводственной структуре (новое строительство, расширение,
реконструкция и расширение действующих предприятий);
-
Технологической структуре (строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, прочие капитальные затраты).
В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими. Капиталообразующие инвестиции включают следующие элементы:
-
инвестиции в основной капитал;
-
затраты на капитальный ремонт;
-
инвестиции на приобретение земельных участков и объектов
-
природопользования;
-
инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии,
-
программные продукты, научно-исследовательские и опытно-
-
конструкторские разработки и т. д.);
-
инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных
средств.
Основное место в структуре капиталообразующих инвестиций занимают инвестиции в основной капитал, в объем которых включаются затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других предприятий, затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство.
Финансовые инвестиции — вложения средств в ценные бумаги: долевые (акции) и долговые (облигации).
Во-вторых, по характеру участия в инвестировании — прямые и косвенные инвестиции.
Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения денежных средств. Прямые инвестиции - вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.
Косвенные инвестиции осуществляются через финансовых посредников — коммерческие банки, инвестиционные компании и фонды и др. Последние аккумулируют и размещают собранные средства по своему усмотрению, обеспечивая их эффективное использование.
В-третьих, по периоду инвестирования вложения делятся на краткосрочные (на срок до 1 года) и долгосрочные (на срок свыше 1 года). Последние из них служат источником воспроизводства капитала.
В-четвертых, по форме собственности инвестиции подразделяются на частные, государственные, совместные и иностранные.
Частные инвестиции выражают вложение средств в объекты предпринимательской деятельности юридических лиц негосударственных форм собственности, а также граждан.
Государственные инвестиции характеризуют вложение капитала государственных унитарных и муниципальных предприятий, а также средств федерального и регионального бюджетов и внебюджетных фондов.
В-пятых, по региональному признаку инвестиции подразделяются на вложения внутри страны и за рубежом.
В-шестых, по уровню инвестиционного риска выделяют виды инвестиций, рассмотренные в гл. 3 данной работы.
Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель - совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховой полис и др.).
Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений. Рассмотрим более подробно понятие ликвидности. Под ликвидностью любого финансового ресурса понимается способность его участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг). Ликвидность инвестиционных ценностей - это их способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.
ПРИЗНАКИ КЛАССИФИКАЦИИ ИНВЕСТИЦИЙ
По объектам вложения
По характеру участия в инвестиции
По периоду инвестирования
По формам собственности
По региональному признаку
Реальные
Финансовые
Косвенные
Прямые
Долгосрочные
Краткосрочные
Совместные
Иностранные
Государственные
Частные
Инвестиции
за рубежом
Инвестиции внутри страны
Рис. 1. Классификация инвестиций по отдельным признакам
2. ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИЦИЙ
Капитальные вложения принято выделять не только как отдельную группу инвестиций, но и как экономическую категорию, характеризующуюся целостной системой денежных отношений на этапах аккумулирования денежных средств, их вложения в инвестиционные активы, эксплуатации активов и возмещения первоначально вложенных средств за счет полученного в результате инвестирования дохода. Основные этапы долгосрочного инвестирования, на наш взгляд, достаточно удачно обобщены российским ученым-экономистом В.В. Бочаровым18. Главными из них он считает «преобразование ресурсов в капитальные вложения (затраты), т.е. процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционной деятельности (собственно инвестирование); превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное преобразование инвестиций и получение новой потребительной стоимости; прирост капитальных стоимостей в форме дохода или социального эффекта, т.е. реализуется конечная цель инвестиционной деятельности».
Финансовые ресурсы применяются предприятием для финансирования текущих расходов и инвестиций. Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала (капиталовложений). В роли инвесторов выступают юридические лица (предприятия и организации), государство, граждане Российской Федерации, иностранные юридические и физические лица.
Финансовые ресурсы образуются за счет целого ряда источников. По форме права собственности различаются две группы источников: собственные денежные средства и чужие.
Источники финансирования инвестиций (пассив баланса) — собственные (нераспределенная прибыль) и привлеченные средства (кредиты банков, займы юридических лиц, авансы, полученные от заказчиков проектов).
Следовательно, при рассмотрении понятия «инвестиции» следует ответить на три основных вопроса:
1. Кто инвестор?
2. Что он вкладывает?
3. С какой целью и куда?