16581 (Источники формирования капитала организации), страница 5

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому необходимо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности (таблица 2. 11).

Таблица 2.11 - Сравнительный анализ кредиторской и дебиторской задолженности

В организации сумма кредиторской задолженности в 2004 и 2005 году превышает сумму по счетам дебиторов, что говорит о несбалансированности денежных потоков. В 2006 году ситуация меняется. Сумма кредиторской задолженности снижается и это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность. При верном соотношении сроков погашения дебиторской и кредиторской задолженности это обеспечивает хорошую платежеспособность организации. Однако велик риск неплатежей при данном соотношении. В таком случае необходим оперативный контроль за соблюдением сроков погашения и иных условий договоров, как с кредиторами, так и с дебиторами.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств позволил оценить рациональность формирования источников финансирования деятельности ООО "Правда" и его устойчивость. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (например, банков и других поставщиков ресурсов) при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самой организации при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

2.3 Анализ эффективности и интенсивности использования собственного и заемного капитала в ООО "Правда"

В процессе деятельности ООО "Правда" капитал собственный и заемный, составляющие основу функционирования организации, проходят три стадии. На первой стадии заготавливаются необходимые основные фонды, производственные запасы; на второй стадии часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы; заканчивается она выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет поступают денежные средства. Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше возможность ООО "Правда" покрыть затраты на производство и получить прибыль при одной и той же сумме. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния.

Организация стремится к повышению доходности капитала, что достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода или потерь на всех стадиях кругооборота.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью), а интенсивность его использования скоростью оборота. Рассмотрим сначала показатели эффективности использования совокупного капитала организации.

Таблица 2.12 - Показатели эффективности использования совокупного капитала

Так как в период с 2004 по 2006 год организация работала с убытком, то показатель рентабельности не рассчитывается, а вместо него рассчитываем уровень убыточности. К 2006 году сумма убытка несколько уменьшилась, вследствие роста выручки от продаж.

Чтобы оценить влияние коэффициента оборачиваемости и убыточности продаж на убыточность совокупного капитала необходимо произвести расчет с помощью метода абсолютных разниц.

Сравним уровень убыточности 2006 года с уровнем убыточности совокупного капитала в 2004 году. Изменение убыточности совокупного капитала за счет:

- коэффициента оборачиваемости (0,21 – 0,25)*(- 26,4) = 1,1 %;

- убыточности продаж (- 18,5 + 26,4)*0,21 = 1,7 %;

- всего 2,8 %.

В итоге мы видим, что в 2006 году по сравнению с 2004 годом убыточность совокупного капитала уменьшилась на 2,8 %. Причем в большей степени вследствие снижения убыточности продаж. Это положительная тенденция. Значит, положение организации постепенно стабилизируется.

Далее проведем аналогичный анализ по 2006 году по сравнению с 2005 годом. Изменение убыточности капитала за счет:

- коэффициента оборачиваемости (0,21 – 0,48)*(- 54,4) = 14,7 %;

- рентабельности оборота (- 18,5 + 54,4)*0,21 = 7,5 %;

- всего 22,2 %.

Также наблюдается уменьшение убыточности совокупного капитала, причем в еще большей степени чем по сравнению с 2004 годом. Данное уменьшение также связано с положительным изменением в убыточности продаж. Основной проблемой организации, которую можно выделить на данном этапе анализа, является слишком низкий коэффициент оборачиваемости. Чтобы выявить причины данного обстоятельства и пути его преодоления необходим дальнейший анализ.

Одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств является оборачиваемость капитала. Скорость оборачиваемости можно характеризовать следующими показателями: коэффициентом оборачиваемости и продолжительностью одного оборота капитала.

Таблица 2. 13 - Анализ продолжительности оборота капитала

На основе вышеприведенной таблицы мы видим изменение продолжительности оборота совокупного капитала, а также оборотного капитала, в течение периода с 2004 по 2006 год. Продолжительность оборачиваемости совокупного капитала в 2006 года имеет недопустимо большое значение, значительно превышающее аналогичный показатель за 2004 и 2005 год. Однако это связано не столько с изменениями в выручке (так как они как раз положительны), а непосредственно с увеличением среднегодовой суммы совокупного капитала.

Зависимость общей продолжительности оборота совокупного капитала от скорости оборачиваемости и доли оборотного капитала в общем итоге в 2006 году по сравнению с 2004 рассчитаем способом цепной подстановки:

1) 585/ 0,413 = 1419;

2) 585/ 0,313 = 1869;

3) 549/ 0,313 = 1755.

Следовательно за счет уменьшения доли оборотного капитала в общем итоге продолжительность оборота совокупного капитала увеличилась на (1869 – 1419) 450 дней. Скорость оборачиваемости оборотного капитала несколько увеличилась, это привело к сокращению продолжительности оборачиваемости капитала (1755 – 1869) на 114 дней.

Проведем аналогичный расчет к 2005 году:

1) 400/ 0,5432 = 749;

2) 400/ 0,313 = 1278;

3) 549/ 0,313 = 1755.

За счет уменьшения доли оборотного капитала в совокупном капитале продолжительность оборота совокупного капитала увеличилась на (1278 – 749) 529 дней. А замедление скорости оборачиваемости оборотного капитала привело к замедлению общей оборачиваемости капитала на (1755 – 12780 477 дней.

Ускорить оборачиваемость капитала можно путем интенсификации производства, более полного использования трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность и т.д. Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли. Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением оборачиваемости капитала (— Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э,) при замедлении оборачиваемости капитала определяется так:

1) 2006 к 2004: 12750*(549 – 585)/360 = - 1275;

2) 2006 к 2005: 12750*(549 – 400)/360 = 5277.

В данном случае в связи с небольшим ускорением оборачиваемости капитала в 2006 году по сравнению с 2004 годом из оборота было высвобождено 1275 тыс. руб. Так как капитал в 2006 году оборачивался на 27 дней меньше по продолжительности, то для обеспечения выручки в размере 12750 тыс. руб. потребовалось 19466 тыс. руб. оборотных средств, а не (19466 + 1275) 20741 тыс. руб.

По сравнению с 2005 годом в 2006 году произошло замедление оборачиваемости оборотного капитала на 159 дня, что привело к дополнительному привлечению в оборот капитала на сумму 5277 тыс. руб. Если бы капитал оборачивался в 2006 году не за 549 дней, а за 400 дней, то для обеспечения фактической выручки в размере 12750 тыс. руб. потребовалось бы иметь в обороте не 19466 тыс. руб. оборотного капитала, а 14189 тыс. руб., то есть на 5277 тыс. руб. меньше.

Далее определим изменение суммы прибыли в связи с замедлением или ускорением оборачиваемости капитала. Увеличение суммы прибыли за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала определяют умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента убыточности продаж и на фактическую среднегодовую сумму оборотных активов:

1) 2006 к 2004: (0,21 – 0,25)*(-0,264)*62175,5 = 656,57;