3016 (Современная теория портфельных инвестиций), страница 2
Описание файла
Документ из архива "Современная теория портфельных инвестиций", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "банковское дело" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "курсовые/домашние работы", в предмете "банковское дело" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "3016"
Текст 2 страницы из документа "3016"
где σх – среднеквадратическое (нормированное и стандартизированное) отклонение цены акции от своего среднего,
– среднеквадратическое отклонение рыночного индекса, т.е. колебания цен рынка в целом,
– коэффициент корреляции цены данной акции с ценами рынка в целом, т.е. со значениями биржевого индекса.
-
Рассчитаем ожидаемую доходность iож для акций каждой компании по модели САРМ:
где i0 - безрисковая рыночная доходность, принятая на уровне 6% годовых,
iрын – доходность рынка
Все вышеперечисленные вычисления приведены в таблице 2.
Дата | Индекс рынка | Отклонение | Доля отклонения | Ростелеком | Отклонение | Доля отклонения | Роснефть | Отклонение | Доля отклонения | Северсталь | Отклонение | Доля отклонения |
27.08.2007 | 1680,03 | -64,2569 | -0,037 | 252,70 | 1,08 | 0,0043 | 207,01 | -7,42 | -0,035 | 426,60 | -95,157 | -0,1824 |
28.08.2007 | 1676,85 | -67,4369 | -0,039 | 253,21 | 1,59 | 0,0063 | 206,50 | -7,93 | -0,037 | 423,00 | -98,757 | -0,1893 |
29.08.2007 | 1639,68 | -104,607 | -0,060 | 252,00 | 0,38 | 0,0015 | 207,50 | -6,93 | -0,032 | 421,10 | -100,657 | -0,1929 |
30.08.2007 | 1599,39 | -144,897 | -0,083 | 252,50 | 0,88 | 0,0035 | 205,77 | -8,66 | -0,040 | 417,10 | -104,657 | -0,2006 |
31.08.2007 | 1637,81 | -106,477 | -0,061 | 253,05 | 1,43 | 0,0057 | 211,80 | -2,63 | -0,012 | 440,95 | -80,807 | -0,1549 |
03.09.2007 | 1621,98 | -122,307 | -0,070 | 251,88 | 0,26 | 0,0010 | 210,55 | -3,88 | -0,018 | 441,01 | -80,747 | -0,1548 |
04.09.2007 | 1606,62 | -137,667 | -0,079 | 253,49 | 1,87 | 0,0074 | 209,75 | -4,68 | -0,022 | 434,49 | -87,267 | -0,1673 |
05.09.2007 | 1632,99 | -111,297 | -0,064 | 254,88 | 3,26 | 0,0129 | 210,00 | -4,43 | -0,021 | 433,45 | -88,307 | -0,1692 |
06.09.2007 | 1634,06 | -110,227 | -0,063 | 254,96 | 3,34 | 0,0133 | 212,66 | -1,77 | -0,008 | 438,00 | -83,757 | -0,1605 |
07.09.2007 | 1634,01 | -110,277 | -0,063 | 254,40 | 2,78 | 0,0110 | 208,90 | -5,53 | -0,026 | 429,80 | -91,957 | -0,1762 |
10.09.2007 | 1656,32 | -87,9669 | -0,050 | 254,21 | 2,59 | 0,0103 | 208,49 | -5,94 | -0,028 | 434,30 | -87,457 | -0,1676 |
11.09.2007 | 1642,29 | -101,997 | -0,058 | 253,02 | 1,40 | 0,0056 | 210,05 | -4,38 | -0,020 | 441,89 | -79,867 | -0,1531 |
12.09.2007 | 1640,78 | -103,507 | -0,059 | 252,06 | 0,44 | 0,0017 | 209,97 | -4,46 | -0,021 | 438,15 | -83,607 | -0,1602 |
13.09.2007 | 1641,06 | -103,227 | -0,059 | 257,20 | 5,58 | 0,0222 | 212,73 | -1,70 | -0,008 | 459,00 | -62,757 | -0,1203 |
14.09.2007 | 1677,02 | -67,2669 | -0,039 | 255,00 | 3,38 | 0,0134 | 216,20 | 1,77 | 0,008 | 450,00 | -71,757 | -0,1375 |
17.09.2007 | 1678,74 | -65,5469 | -0,038 | 258,00 | 6,38 | 0,0253 | 213,55 | -0,88 | -0,004 | 446,00 | -75,757 | -0,1452 |
18.09.2007 | 1663,23 | -81,0569 | -0,046 | 257,00 | 5,38 | 0,0214 | 214,90 | 0,47 | 0,002 | 454,90 | -66,857 | -0,1281 |
19.09.2007 | 1654 | -90,2869 | -0,052 | 258,60 | 6,98 | 0,0277 | 220,10 | 5,67 | 0,026 | 478,25 | -43,507 | -0,0834 |
20.09.2007 | 1673,14 | -71,1469 | -0,041 | 259,00 | 7,38 | 0,0293 | 216,79 | 2,36 | 0,011 | 476,10 | -45,657 | -0,0875 |
21.09.2007 | 1638,11 | -106,177 | -0,061 | 259,78 | 8,16 | 0,0324 | 216,90 | 2,47 | 0,012 | 499,63 | -22,127 | -0,0424 |
24.09.2007 | 1641,04 | -103,247 | -0,059 | 258,81 | 7,19 | 0,0286 | 214,92 | 0,49 | 0,002 | 504,99 | -16,767 | -0,0321 |
25.09.2007 | 1648,65 | -95,6369 | -0,055 | 259,85 | 8,23 | 0,0327 | 210,50 | -3,93 | -0,018 | 495,10 | -26,657 | -0,0511 |
26.09.2007 | 1635,69 | -108,597 | -0,062 | 262,00 | 10,38 | 0,0412 | 213,20 | -1,23 | -0,006 | 511,85 | -9,907 | -0,0190 |
27.09.2007 | 1666,49 | -77,7969 | -0,045 | 261,98 | 10,36 | 0,0412 | 213,70 | -0,73 | -0,003 | 517,98 | -3,777 | -0,0072 |
28.09.2007 | 1660,08 | -84,2069 | -0,048 | 262,70 | 11,08 | 0,0440 | 213,12 | -1,31 | -0,006 | 523,99 | 2,233 | 0,0043 |
01.10.2007 | 1648,23 | -96,0569 | -0,055 | 261,25 | 9,63 | 0,0383 | 210,24 | -4,19 | -0,020 | 531,01 | 9,253 | 0,0177 |
02.10.2007 | 1669,06 | -75,2269 | -0,043 | 266,60 | 14,98 | 0,0595 | 216,30 | 1,87 | 0,009 | 559,00 | 37,243 | 0,0714 |
03.10.2007 | 1730,74 | -13,5469 | -0,008 | 265,01 | 13,39 | 0,0532 | 212,20 | -2,23 | -0,010 | 558,75 | 36,993 | 0,0709 |
04.10.2007 | 1716,6 | -27,6869 | -0,016 | 263,99 | 12,37 | 0,0492 | 211,75 | -2,68 | -0,012 | 540,90 | 19,143 | 0,0367 |
05.10.2007 | 1725,11 | -19,1769 | -0,011 | 264,53 | 12,91 | 0,0513 | 213,51 | -0,92 | -0,004 | 553,50 | 31,743 | 0,0608 |
08.10.2007 | 1736,37 | -7,91692 | -0,005 | 268,60 | 16,98 | 0,0675 | 212,79 | -1,64 | -0,008 | 559,10 | 37,343 | 0,0716 |
09.10.2007 | 1703,72 | -40,5669 | -0,023 | 267,00 | 15,38 | 0,0611 | 213,50 | -0,93 | -0,004 | 566,00 | 44,243 | 0,0848 |
10.10.2007 | 1744,91 | 0,623077 | 0,000 | 265,00 | 13,38 | 0,0532 | 212,17 | -2,26 | -0,011 | 588,97 | 67,213 | 0,1288 |
11.10.2007 | 1755,48 | 11,19308 | 0,006 | 264,53 | 12,91 | 0,0513 | 214,82 | 0,39 | 0,002 | 584,99 | 63,233 | 0,1212 |
12.10.2007 | 1759,44 | 15,15308 | 0,009 | 260,60 | 8,98 | 0,0357 | 213,40 | -1,03 | -0,005 | 566,00 | 44,243 | 0,0848 |
15.10.2007 | 1733,39 | -10,8969 | -0,006 | 258,69 | 7,07 | 0,0281 | 215,97 | 1,54 | 0,007 | 556,79 | 35,033 | 0,0671 |
16.10.2007 | 1795,06 | 50,77308 | 0,029 | 255,66 | 4,04 | 0,0160 | 216,89 | 2,46 | 0,011 | 533,82 | 12,063 | 0,0231 |
17.10.2007 | 1778,66 | 34,37308 | 0,020 | 257,60 | 5,98 | 0,0238 | 221,00 | 6,57 | 0,031 | 549,00 | 27,243 | 0,0522 |
18.10.2007 | 1777,82 | 33,53308 | 0,019 | 253,16 | 1,54 | 0,0061 | 217,00 | 2,57 | 0,012 | 544,50 | 22,743 | 0,0436 |
19.10.2007 | 1802,45 | 58,16308 | 0,033 | 248,30 | -3,32 | -0,0132 | 215,70 | 1,27 | 0,006 | 548,37 | 26,613 | 0,0510 |
22.10.2007 | 1808,42 | 64,13308 | 0,037 | 243,48 | -8,14 | -0,0324 | 210,40 | -4,03 | -0,019 | 546,88 | 25,123 | 0,0482 |
23.10.2007 | 1827,99 | 83,70308 | 0,048 | 244,00 | -7,62 | -0,0303 | 211,78 | -2,65 | -0,012 | 572,00 | 50,243 | 0,0963 |
24.10.2007 | 1817,97 | 73,68308 | 0,042 | 242,50 | -9,12 | -0,0363 | 211,80 | -2,63 | -0,012 | 580,10 | 58,343 | 0,1118 |
25.10.2007 | 1848,82 | 104,5331 | 0,060 | 244,77 | -6,85 | -0,0272 | 213,91 | -0,52 | -0,002 | 581,00 | 59,243 | 0,1135 |
26.10.2007 | 1835,21 | 90,92308 | 0,052 | 245,00 | -6,62 | -0,0263 | 218,59 | 4,16 | 0,019 | 588,00 | 66,243 | 0,1270 |
29.10.2007 | 1839,38 | 95,09308 | 0,055 | 244,20 | -7,42 | -0,0295 | 219,50 | 5,07 | 0,024 | 586,80 | 65,043 | 0,1247 |
30.10.2007 | 1821,53 | 77,24308 | 0,044 | 244,06 | -7,56 | -0,0301 | 217,23 | 2,80 | 0,013 | 571,00 | 49,243 | 0,0944 |
31.10.2007 | 1827,74 | 83,45308 | 0,048 | 243,49 | -8,13 | -0,0323 | 217,09 | 2,66 | 0,012 | 584,01 | 62,253 | 0,1193 |
01.11.2007 | 1799,93 | 55,64308 | 0,032 | 243,60 | -8,02 | -0,0319 | 215,67 | 1,24 | 0,006 | 586,69 | 64,933 | 0,1245 |
02.11.2007 | 1801,42 | 57,13308 | 0,033 | 241,80 | -9,82 | -0,0390 | 215,20 | 0,77 | 0,004 | 575,02 | 53,263 | 0,1021 |
06.11.2007 | 1772,35 | 28,06308 | 0,016 | 239,50 | -12,12 | -0,0482 | 223,86 | 9,43 | 0,044 | 578,58 | 56,823 | 0,1089 |
07.11.2007 | 1799,36 | 55,07308 | 0,032 | 237,50 | -14,12 | -0,0561 | 225,00 | 10,57 | 0,049 | 580,30 | 58,543 | 0,1122 |
08.11.2007 | 1792,05 | 47,76308 | 0,027 | 238,36 | -13,26 | -0,0527 | 226,20 | 11,77 | 0,055 | 580,00 | 58,243 | 0,1116 |
09.11.2007 | 1816,9 | 72,61308 | 0,042 | 237,25 | -14,37 | -0,0571 | 221,06 | 6,63 | 0,031 | 559,90 | 38,143 | 0,0731 |
12.11.2007 | 1854,47 | 110,1831 | 0,063 | 237,50 | -14,12 | -0,0561 | 220,60 | 6,17 | 0,029 | 571,88 | 50,123 | 0,0961 |
13.11.2007 | 1872 | 127,7131 | 0,073 | 237,77 | -13,85 | -0,0550 | 216,50 | 2,07 | 0,010 | 551,00 | 29,243 | 0,0560 |
14.11.2007 | 1855,63 | 111,3431 | 0,064 | 238,98 | -12,64 | -0,0502 | 223,50 | 9,07 | 0,042 | 558,29 | 36,533 | 0,0700 |
15.11.2007 | 1874,73 | 130,4431 | 0,075 | 236,79 | -14,83 | -0,0589 | 220,70 | 6,27 | 0,029 | 559,00 | 37,243 | 0,0714 |
16.11.2007 | 1866,49 | 122,2031 | 0,070 | 242,20 | -9,42 | -0,0374 | 219,00 | 4,57 | 0,021 | 548,96 | 27,203 | 0,0521 |
19.11.2007 | 1879,41 | 135,1231 | 0,077 | 241,23 | -10,39 | -0,0413 | 214,75 | 0,32 | 0,001 | 541,00 | 19,243 | 0,0369 |
20.11.2007 | 1907,63 | 163,3431 | 0,094 | 241,80 | -9,82 | -0,0390 | 215,36 | 0,93 | 0,004 | 544,00 | 22,243 | 0,0426 |
21.11.2007 | 1903,55 | 159,2631 | 0,091 | 239,93 | -11,69 | -0,0465 | 211,25 | -3,18 | -0,015 | 540,98 | 19,223 | 0,0368 |
22.11.2007 | 1917,29 | 173,0031 | 0,099 | 241,50 | -10,12 | -0,0402 | 210,33 | -4,10 | -0,019 | 551,21 | 29,453 | 0,0565 |
23.11.2007 | 1891,27 | 146,9831 | 0,084 | 240,25 | -11,37 | -0,0452 | 211,65 | -2,78 | -0,013 | 551,80 | 30,043 | 0,0576 |
26.11.2007 | 1890,01 | 145,7231 | 0,084 | 245,14 | -6,48 | -0,0258 | 214,16 | -0,27 | -0,001 | 547,46 | 25,703 | 0,0493 |
Среднее | 1744,287 |
|
| 251,62 |
|
| 214,43 |
|
| 521,76 |
|
|
Дисперсия |
|
| 0,0029 |
|
| 0,0014 |
|
| 0,0004 |
|
| 0,0118 |
Корреляция с рынком |
|
|
| -0,706 |
|
| 0,455 |
|
| 0,750 |
|
|
β-коэффициент |
|
|
|
|
| -0,3312 |
|
| 0,0683 |
|
| 3,047 |
I ожидаемое |
|
|
|
|
| -3,4706 |
|
| 2,5245 |
|
| 47,2358 |
I фактическе |
|
|
|
| -2,9917 |
|
| 3,4539 |
|
| 28,3310 | |
| Доходность рынка |
|
|
|
| Безрисковая доходнось |
|
|
|
|
|
|
| 1,1250 |
| 1,5 |
|
|
|
|
|
| |||
Значения β-коэффициентов для двух компаний: Ростелеком, Роснефть – меньше 1. Это свидетельствует о том, что акции колеблются меньше рынка и считаются надежными. Помимо этого, по акциям Роснефть ожидаемая доходность больше фактической, т.е. данные ценные бумаги недооценены и доходность по ним будет повышаться. Иная ситуация складывается с Ростелекомом: ожидаемая доходность меньше фактической, что говорит о переоценке данных ценных бумаг.
-
Составим портфель на 200 тыс.руб., в который положим 40% (по стоимости покупки) бумаг Ростелеком и по 30% - Роснефть и Северсталь. Определим количество каждого вида акций в портфеле и суммарную стоимость портфеля. Рассчитаем дисперсию и фактическую доходность портфеля: