2.2.2. Коммерческие банки

Однако основной объем на вексель­ном рынке занимают банки (по нашим оценкам, около 70%), привлекающие средства с финансового рынка путем вы­писки своих векселей. Такая операция выгодна как банкам, так и инвесторам, т. е. покупателям векселей. Для банков значительно расширяется ресурсная база за счет операторов долгового рынка (ин­вестиционных компаний и других бан­ков), а у покупателей появляется больше возможностей для размещения свобод­ных средств в «короткие» долговые инст­рументы. По данным Банка России, по состоянию на 1 декабря 2004 г. объем выпущенных векселей банками составлял около 366 млрд руб., увеличившись с на­чала года на 13%. При этом объем «ры­ночных» векселей (за исключением векселей «до востребования» и со сроком обращения более 3 лет) составляет около 282 млрд руб., или почти 77%. На долю 25 крупнейших банков-векселедателей приходится более 50% от объема выпу­щенных векселей, а на долю 100 бан­ков - более 80%. В результате банков­ского «кризиса доверия» объем рынка сократился почти на 10%. Причиной тому явилось то обстоятельство, что в июне-июле выписка новых векселей банками практически не осуществлялась, а в авгу­сте новые размещения могли позволить себе лишь ограниченное число крупней­ших банков, спрос на ценные бумаги ко­торых возобновился. К концу года преж­ний объем проводимых сделок на век­сельном рынке восстановился.

В настоящее время доходность бан­ковских векселей колеблется в пределах от 4-6,5% годовых- по бумагам «перво­го эшелона» (Сбербанк, ВТБ) до 12-14% годовых- по облигациям так называемо­го «третьего эшелона» (в зависимости от срока обращения). Доходность векселей надежных банков «второго эшелона» со­ставляет около 6-9% годовых в зависи­мости от срока обращения (рис. 5).

Заключение

Несмотря на многочисленные про­гнозы, постепенное «замещение» век­сельного рынка облигационным не происходит. И главная причина этого за­ключается в различных сроках и целях заимствования. По сути, выпуск облига­ционного займа предполагает заимствование на относительно долгий срок, од­нако инвестиции - не единственная про­блема, стоящая перед компаниями и предприятиями. Существует потребность в дополнительных денежных средствах для текущей деятельности предприятия, а удовлетворение этих потребностей за счет долгосрочных облигационных займов, подготовка которых занимает примерно 3-6 мес., нецелесообразно с разных точек зрения. Вместе с тем для компаний, известных на долговом рынке (уже выпустивших, например, облигаци­онные займы), срок подготовки и разме­щения крупного вексельного займа мо­жет составить около 1-2 нед. Являясь прежде всего краткосрочным инструмен­том заимствования, векселя занимают определенную нишу среди остальных ин­струментов фондового рынка. Что каса­ется новых инструментов, то согласно за­конопроекту выпуск, например, бирже­вых облигаций (коммерческих бумаг) бу­дет доступен лишь тем компаниям, акции которых прошли процедуру листинга на фондовой бирже, осуществляющей до­пуск таких облигаций к торгам. Таким об­разом, не у дел останутся большинство коммерческих банков (составляющих в настоящее время основу вексельного рынка), государственные компании (на­пример, РЖД, ГУПы и т. д.), компании других форм собственности (ЗАО, ООО и т. д.).

Несмотря на наличие определен­ных проблем вексельного обращения, основной из которых является докумен­тарная форма векселя и связанные с этим опасности для инвестора (напри­мер, возможность его утери, кражи; дефект формы, «зеркальные» бланки и т. п.), перспективы дальнейшего разви­тия вексельного рынка, совершенство­вания его инфраструктуры, несомненно, остаются. Однако необходимо отметить, что вексель всегда будет инструментом только для крупных инвесторов - инсти­туциональных инвесторов, банков, предприятий.

Литература:

1.                       Белов В. Понятие, сущность и составление векселей: некоторые практические проблемы // Хозяйство и право, 1997, №№5-6.

2.                       Белов В.А. Вексельные преступления // Законодательство, 1997, №5.

3.                       Белов В.А. Защита интересов добросовестного приобретателя ценной бумаги // Законодательство, 1997, №6.

4.                       Белов В.А. Прекращение обязательств зачетом встречных требований по векселям (на примере обязательств из кредитных договоров) // Законодательство, 1997, №1.

6.                       Брагинский М. И Комментарий к части первой Гражданского Кодекса Российской Федерации для предпринимателей. - М.: Фонд «Правовая культура», 1997.

7.                       Гражданское право. Учебник / Под ред. Ю. К. Толстого, А. П. Сергеева. – Часть 1. – М.: Проспект, 1998.

8.                       Ефимова Л. Очерк вексельного права. Вексель и вексельное обращение в России. - М., 2000.

9.                       Кремлев А. Расчеты с применением векселей // Финансовая газета. Региональный выпуск, №№1, 3, январь 2000 г.

10.                   Новиков С., Амосов В. Сущность векселей и порядок их учета // Хозяйство и право, 1998, №10.

11.                   Попов А. Ответственность за неисполнение денежного обязательства // Хозяйство и право, 1997, №8.

12.                   Рукавишникова И. Правовая природа векселя. Особенности бухгалтерского учета векселей // Хозяйство и право, 1998, №1.

13.                   Снигирев В.И. Дружеские и бронзовые векселя. Историческое, бытовое и юридическое исследование. - СПб, 1911.

14.                   Федоров Л.Ф. История векселя - Одесса, 1895.

15.                   Фомина О.Е. Комментарий к Федеральному Закону "О переводном и простом векселе". – М.: Инфра-М, 1999.

16.                   Шершеневич Г.Ф. Учебник торгового права. - М., 1994.

17.                   Щербатюк Р. Утром вексель - вечером деньги. А может быть иначе? // Хозяйство и право, 1997, №7.