180436 (Анализ финансового состояния предприятия), страница 6
Описание файла
Документ из архива "Анализ финансового состояния предприятия", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "экономика" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "остальное", в предмете "экономика" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "180436"
Текст 6 страницы из документа "180436"
3.5 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
В условиях массовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (признание несостоятельности) объективная и точная оценка финансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главным критерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степень ликвидности предприятия.
Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.
Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.
Ликвидность и платежеспособность как экономические категории не тождественны, но на практике они тесно связаны между собой.
Ликвидность предприятия отражает платежеспособность по долговым обязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательства перед кредиторами и бюджетом приводит его к банкротству. Основаниями для признания предприятия банкротом являются не только невыполнение им в течение нескольких месяцев своих обязательств перед бюджетом, но и невыполнение требований юридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые или имущественные претензии.
Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикой управления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовых обязательств. Иными словами, прибыль – долгосрочная цель, но в краткосрочном плане даже прибыльное предприятие может обанкротиться из-за отсутствия денежных средств.
Для оценки платежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие приемы (рис. 7):
Рис.7 Приемы проведения оценки платежеспособности и ликвидности предприятия
-
Оценка ликвидности баланса.
Главная задача оценки ликвидности баланса – определить величину покрытия обязательств предприятия по его активам, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).
Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются(рис. 8 ) по следующим признакам:
-
По степени убывания ликвидности (актив);
-
По степени срочности оплаты (погашения) (пассив).
Рис.8 Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса
Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства разделяются на следующие группы:
А1 – наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260 + стр.250 ).
А2 – быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность и прочие активы (стр. 240 + стр. 270 ).
А3 – медленнореализуемые активы. К ним относятся статьи из разд. “Оборотные активы” (стр. 210 + стр. 220 – стр. 217 ) и статья “Долгосрочные финансовые вложения” из разд. “внеоборотные активы” (стр. 140 ).
А4 – труднореализуемые активы. Это статьи разд “внеоборотные активы” (стр.110 + стр. 120 – стр.140).
Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:
П1 – наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи “Кредиторская задолженность” и “Прочие краткосрочные пассивы” (стр. 620 + стр. 670 ).
П2 – краткосрочные пассивы. Статьи “Заемные средства” и другие статьи раздела “краткосрочные пассивы” (стр. 610 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660).
П3 – долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр. 510 + стр. 520 ).
П4 – постоянные пассивы. Статьи разд. “Капитал и резервы” (стр. 490 – стр. 217).
При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой (рис. 8)
Условия абсолютной ликвидности баланса:
А1≥ П1; А2≥ П2; А3 ≥П3; А4 ≤П4.
Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств (Ес = Ис – F).
Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.
Сопоставление А1 – П1 и А2 – П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности в ближайшее время. Сравнение А3 – П3 отражает перспективную ликвидность, на ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.
Анализ ликвидности баланса проводится с помощью аналитической табл.12 , по данным которой можно сделать вывод что баланс предприятия не соответствует всем критериям абсолютной ликвидности.
-
Так как А1<<П1,то предприятие не может отвечать по своим обязательствам в ближайшее время. Несмотря на очень высокий рост денежных средств (темп росто 3349%),которые в конце года являются единственным источником наиболее ликвидных активов, кредиторская задолженность также растет на 153%, что не позволяет говорить о улучшении состояния текушей ликвидности предприятия.
-
Анализируя долгосрочную ориентировочную платежеспособность, можно сказать, что предприятие полностью отвечает условиям ликвидности (А2> П2 и А3 >П3)
-
При изучении баланса следует обратить внимание на один очень важный показатель – чистый оборотный капитал, или чистые оборотные средства. Это абсолютный показатель с помощью которого также можно оценить ликвидность предприятия. Чистый оборотный капитал равен разнице между итогами раздела “Оборотные активы” и раздела “Краткосрочные пассивы”. Изменение уровня ликвидности определяется по изменению показателя чистого оборотного капитала.Он составляет величину, оставшуюсяпосле погашения всех краткосрочных обязательств. Следовательно, рост этого показателя - повышение уровня ликвидности предприятия (табл.13).
Таблица 13
Вычисление чистого оборотного капитала
Показатели | На начало года, руб. | На конец года, руб. |
1.Оборотные активы | 8 140 620 | 21 922 469 |
2.Краткосрочные пассивы | 8 496 978 | 20 489 882 |
3.Чистый оборотный капитал (1-2) | -356 358 | 1 432 587 |
В данном случае рост чистого оборотного капитала говорит о росте ликвидности строительного предприятия.
-
3.5.2 Оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности
Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия кроме анализа ликвидности баланса необходим расчет коэффициентов ликвидности (табл. 14)
Цель расчета – оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в техническом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.
Расчет основывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия применяются показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
Таблица 14
Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности
предприятия
Коэффициент | Что показывает | Как расчитывается | Комментарии |
! Коэффициент текущей ликвидности (покрытия | Достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами | Кп = Rа/Кt Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам) | 1≥ Кп ≥2 Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании |
2. Коэффициент критической (срочной) ликвидности | Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами | Ккл = (Д +rа)/Кt Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений плюс суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущими пассивами | Ккл ≥1 Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов |
3. Коэффициент абсолютной ликвидности | Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса | Кал = Д/Кt Отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам | Кал ≥ 0,2 – 0,5 Низкое значение указывает на снижение платежеспособности предприятия |
В исследуемом методе заложены ограничения информативного характера, поэтому при ведении анализа платежеспособности и ликвидности предприятия с использованием коэффициентов ликвидности внешний аналитик может столкнуться с некоторыми трудностями, например такими:
-
Статичность показателей. Представленные коэффициенты одномоментны, рассчитываются на основе балансовых данных, составленных на определенную дату;
-
Малая информативность для прогнозирования. Трудно определить, способно ли предприятие генерировать денежные средства в объеме, достаточном для осуществления инвестиций;
-
Неполноценная и недостаточная информационная база для расчета. Это связано с ограничениями, заложенными в финансовую отчетность. Предприятие на основе проводимой учетной политики может показывать в балансе завышенные значения дебиторской задолженности (за счет неликвидных статей) и вести неполный учет обязательств. В этом случае показывается сумма основного долга без процентов за использование заемных средств и др.
Главное достоинство показателей – простота и наглядность – может обернуться существенным недостатком – неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценке платежеспособности предприятия этим методом.
Таким образом, анализ коэффициентов ликвидности показывает (табл. 15.):
-
Коэффициент абсолютной ликвидности<<нормативного значения (Кал=0,1).Это говорит о возможности погашения краткосрочной задолженности предприятием в ближайшее время только на 10%.
-
Коэффициент критической (срочной) ликвидности также намного ниже нормативного (Ккл=0,48). Это говорит о риске низкой платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, так как предприятие может покрыть обязательства лишь 50% кредиторов при помощи всех мобильных средств.
-
В качестве базового можно использовать коэффициент общей ликвидности. Два других коэффициента используются в случае необходимости углубленного анализа для отражения влияния отдельных статей текущих активов. В нашем случае коэффициент текущей (общей) ликвидности находится у нижней границы нормативного значения, но это уже говорит о том, что у предприятия достаточно оборотных средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств.
В западной практике для оценки ликвидности предприятия используется нормативный метод сравнения, при котором расчетные значения сравнивают со среднеотраслевыми. В России для определения оптимальных значений показателей ликвидности предприятий различных сфер деятельности не существует достоверной статистической базы. Поэтому в Российской практике следует обращать внимание прежде всего на динамику изменений коэффициентов.
-
Динамика значений коэффициентов как общей ликвидности, так и остальных коэффициентов ликвидности, указывает на улучшение в обеспеченности оборотными средствами (см. Табл.15).Причиной этого явилось увеличение доли текущих активов в общей сумме активов предприятия по сравнению с 1997г. (темп роста-269%).Кроме этого, наблюдается резкий рост дебиторской задолженности <12 мес.(темп роста-233%) и денежных средств -наиболее ликвидных активов(темп роста-3349%). Но, несмотря на такой интенсивный рост перечисленных выше активов, рост коэффициентов ликвидности не столь значителен. Так как наряду с ростом текущих активов, в текущем году наблюдался также интенсивный рост текущих пассивов (темп роста краткосрочной кредиторской задолженности-254%).
Таким образом, оценка относительных показателей ликвидности и платежеспособности еще раз подтверждает результаты анализа ликвидности баланса. Предприятие в перспективе платежеспособно и способно отвечать по своим обязательствам. Хотя для погашения текущих обязательств, предприятию понадобится большой промежуток времени, достаточный на обналичивание труднореали- зуемых активов.
-
3.5.3 Анализ движения денежных средств
Рассмотрим и проанализируем отчет о движении денежных средств (форма №4),который был введен в состав российской отчетности в 1996году. Данный аналитический документ об изменении финансового состояния составлен на основе метода исследования потока денежных средств. Необходимость анализа этого документа финансовой отчетности обусловлена тем, что в хозяйственной деятельности порой складывается довольно парадоксальная ситуация, когда прибыльное предприятие не может произвести расчеты со своими работниками и контрагентами.
Главная цель анализа денежных потоков - оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. Платежеспособность и ликвидность предприятия зачастую находятся в зависимости от реального денежного оборота предприятия в виде потока денежных платежей, проходящих через счета хозяйствующего субъекта. Поэтому анализ денежных потоков существенно дополняет методику оценки ликвидности и платежеспособности и дает возможность более объективно оценить финансовое благополучие предприятия.
В настоящее время отчет о движении денежных средств призван в мировой практике основным источником данных для анализа финансового состояния предприятия.
В составе отчета выделяют три основных раздела по характеру движения (поступление и расходование) денежных средств:
-
текущая деятельность;
-
инвестиционная деятельность;
-
финансовая деятельность.
Текущая (основная) деятельность - основная уставная деятельность предприятия: получение выручки от реализации, уплата по счетам поставщиков, авансы, получение краткосрочных кредитов и займов, расчеты с бюджетом, выплата заработной платы, выплаченные и полученные проценты по кредитам и займам.
Инвестиционная деятельность связана с приобретением или реализацией, созданием долгосрочных активов, поступлением дивидендов, процентов.
Финансовая деятельность связана с поступлением денежных средств вследствие получения кредитов и займов, финансовых вложений, погашением задолженности по полученным ранее кредитам, выплатой дивидендов.
В мировой и российской учетно-аналитической практике предприятия отчитываются о движении денежных средств, используя либо прямой, либо косвенный метод. Принцип составления отчета этими методами одинаков - необходимо выделить по возможности все операции, затрагивающие движение денежных средств. Но необходимо учитывать также и некоторые различия между указанными методами. (рис.9 ).
Отчет о движении денежных средств в бухгалтерской отчетности составляется по прямому методу, который используется в качестве примера при анализе платежеспособности и ликвидности. Для более детальной оценки взаимосвязи финансового результата (прибыли или убытка) и изменения величины денежных средств на счетах предприятия можно использовать косвенный метод. Но из - за трудоемкости проведения и сложности он не рассматривается в данной работе.
12>