179333 (Стоимость бизнеса), страница 6
Описание файла
Документ из архива "Стоимость бизнеса", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "экономика" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "остальное", в предмете "экономика" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "179333"
Текст 6 страницы из документа "179333"
Ip - индекс инфляции;
P1 - цены анализируемого периода;
P0 - цены базового периода;
G1 - количество товаров, реализованных в анализируемом периоде.
Внутри любой отрасли по меньшей мере несколько предприятий борются за свою долю рынка. И здесь возможны разные варианты. Можно увеличить свою долю на уменьшающемся рынке за счет неудачливых конкурентов, а можно и, наоборот, потерять свою долю на растущем рынке. В связи с этим важно точно оценить размер и границы рыночного сегмента, на котором собирается работать предприятие.
Задача оценщика - определить тенденцию изменения доли реального рынка, удерживаемой оцениваемым предприятием с точки зрения спроса и потребностей конечных потребителей. При этом целесообразно проанализировать следующие факторы: долю рынка, принадлежащую предприятию в данное время; ретроспективную тенденцию изменения этой доли (постоянство, сокращение или увеличение); бизнес-план предприятия.
Особое внимание необходимо обратить на то, каким образом предприятие планирует сохранить или увеличить долю рынка (при помощи снижения цен, дополнительных маркетинговых издержек или путем повышения качества производимой продукции).
Выведем индекс инфляции с помощью индексов цен. В краткой характеристике оцениваемого предприятия был произведен анализ выручки. Основная часть валовой выручки была получена от реализации автомобилей производства ОАО «АВТОВАЗ». Поэтому для вывода индекса инфляции проанализируем изменение цен на продукцию ОАО «АВТОВАЗ». Разобьем автомобили по семействам.
Таблица 5
Анализ структуры продаж ОАО «Брянск-Лада»
Семейства | Количество реализованных автомобилей, шт. | Цены анализируемого периода, тыс.руб. | Цены базового периода, тыс. руб. |
«Классика» | 140 | 140 | 165 |
«Нива» | 100 | 240 | 225 |
«Самара» | 310 | 260 | 255 |
«Десятка» | 322 | 325 | 390 |
Ip = P1G1/ P0G1 = 1,12
ОАО «Брянск-Лада» реализует автомобили на территории г. Брянска и занимает около 30 % этого рынка. Спрос на автомобили производства ОАО «АВТОВАЗ» относительно стабилен, общее число клиентов не уменьшается, хотя в связи с повышением покупательной способности населения часть клиентов переходит на автомобили иностранного производства. В бизнес-плане ОАО «Брянск-Лада» предусмотрено заключение контрактов с поставщиками автомобилей иностранного производства и таким образом планируется не потерять клиентов переходящих на автомобили других производителей. также планируется расширение номенклатуры запасных частей за счет включения в нее запасных частей для автомобилей других производителей. Планируется произвести обучение основных рабочих для оказания услуг по ремонту автомобилей прочих производителей. Таким образом, предприятие намерено сохранить и расширить свою долю на рынке.
Для расчета темпов роста проанализируем данные по суммарным объемам продаж за 2005-2007 гг. по предприятиям сервисно-сбытовой сети ОАО «АВТОВАЗ» (к которым принадлежит оцениваемое предприятие).
Таблица 6
Анализ продаж ОАО «Брянск-Лада»
Товарные группы | 2005 | 2006 | 2007 | Средневзвешенные темпы роста по товарным группам, % |
Объем реализации услуг по техническому обслуживанию автомобилей (без стоимости запасных частей), час | 4822953 | 5806770 | 6381026 | 6 |
Объем реализации запасных частей на техническое обслуживание автомобилей, тыс.руб. | 491025 | 457464 | 649653 | 19,3 |
Объем реализации автомобилей, шт | 103495 | 136582 | 136929 | 0,3 |
Эффективное и постоянное управление издержками неразрывно связано с обеспечением адекватной и качественной информации о себестоимости отдельных видов выпускаемой продукции и их относительной конкурентоспособности. Умение постоянно "держать руку на пульсе" текущих издержек позволяет корректировать номенклатуру производимой продукции в пользу наиболее конкурентоспособных позиций, строить разумную ценовую политику фирмы, реально оценивать отдельные структурные подразделения с точки зрения их вклада и эффективности.
Классификация затрат может производиться по нескольким признакам:
-
составу: плановые, прогнозируемые или фактические;
-
отношению к объему производства: переменные, постоянные, условно-постоянные;
-
способу отнесения на себестоимость: прямые, косвенные;
-
функциям управления: производственные, коммерческие, административные.
Для оценки бизнеса важны две классификации издержек. Первая - классификация издержек на постоянные и переменные. Постоянные издержки не зависят от изменения объемов производства (к примеру, административные и управленческие расходы; амортизационные отчисления; расходы по сбыту за вычетом комиссионных; арендная плата; налог на имущество и т.д.). Переменные же издержки (сырье и материалы; заработная плата основного производственного персонала; расход топлива и энергии на производственные нужды) обычно считают пропорциональными изменению объемов производства. Классификация издержек на постоянные и переменные используется прежде всего при проведении анализа безубыточности, а также для оптимизации структуры выпускаемой продукции. Вторая - классификация издержек на прямые и косвенные; применяется для отнесения издержек на определенный вид продукции.
Четкое и единообразное разделение на прямые и косвенные постоянные издержки особенно важно для поддержания однородной отчетности по всем подразделениям. На одном уровне отчетности постоянные издержки могут быть прямыми, а на другом (более детальном) - косвенными. Например, на уровне производственной линии расходы на отопление являются прямыми издержками, но на уровне отчетности по видам продукции они становятся косвенными, так как стоимость отопления практически невозможно разнести по видам продукции.
ОАО "Брянск-Лада" в 2007 г. осуществило капитальных вложений на сумму 742 тыс. руб. (строительство автосалона), предприятие материально оснащено и, следовательно, в прогнозном периоде нет необходимости в крупных капитальных вложениях. В 2008 году планируется осуществить капитальных вложений на сумму 925 тыс. руб.
Таблица 7
Расчет денежного потока ОАО «Брянск-Лада» (тыс. руб.)
Выручка от реализации | 323499 | 391304 | 473322 |
Постоянные издержки | 13019 | 14582 | 16332 |
Переменные издержки | 242624 | 293478 | 354991 |
Амортизация | 182 | 188 | 205 |
Всего, себестоимость реализованной продукции | 255825 | 308248 | 371528 |
Валовая прибыль | 67674 | 83056 | 101794 |
Расходы на продажу, общие и административные расходы | 12295 | 13770 | 15422 |
Прибыль до выплаты процентов и до налогообложения | 55379 | 69286 | 86371 |
Проценты | 2286 | 2057 | 1852 |
Прибыль до налогообложения | 53093 | 67229 | 84520 |
Налоги | 12742 | 16135 | 20285 |
Чистый прибыль | 40351 | 51094 | 64235 |
Чистый доход | 40351 | 51094 | 64235 |
начисление амортизации | 182 | 188 | 205 |
прирост задолженности | 7070 | 6363 | 5726 |
прирост оборотного капитала | 17342 | 20977 | 25374 |
капитальные вложения | 65 | 150 | 250 |
Денежный поток | 30195 | 36518 | 44543 |
Базовая формула расчета ставки дисконта методом кумулятивного построения выглядит следующим образом:
R = Rf + риски,
где Rf - безрисковая ставка
Акции ОАО «Брянск-Лада» не котируются на фондовом рынке, следовательно, безрисковую ставку не возможно вывести с помощью котировок фондового рынка. Поэтому в качестве безрисковой ставки возьмем доходность по облигациям федерального займа со сроком погашения в 2008 г. - 9,51. Все факторы риска оцениваются в диапазоне от 0 до 5 %%.
При дисконтировании денежных потоков необходимо выбрать фактор текущей стоимости в зависимости от времени формирования доходов:
1 вариант если денежный поток формируется в конце года:
Фактор текущей стоимости = 1/ (1+R) n
2 вариант если денежный поток формируется равномерно в течение года:
Фактор текущей стоимости = 1/ (1+R) n - 0,5
3 вариант если денежный поток формируется между 2 и 3 кварталом года:
Фактор текущей стоимости = 1/ (1+R) n - 0,75
4 вариант если денежный поток формируется между 3 и 4 кварталом года:
Фактор текущей стоимости = 1/ (1+R) n - 0,25
На оцениваемом предприятии денежный поток формируется равномерно в течение года.
Фактор текущей стоимости 1 года = 1/ (1+24) 1 - 0,5 = 0,8980
Фактор текущей стоимости 2 года = 1/ (1+24) 2 - 0,5 = 0,7242
Фактор текущей стоимости 3 года = 1/ (1+24) 3 - 0,5 = 0,5840
Фактор текущей стоимости остаточного периода берется на конец последнего года прогнозного периода.
Фактор текущей стоимости остаточного периода = 1/ (1+24) 5 = 0,3411
Таблица 8
Текущая стоимость денежных потоков
2005 | 2006 | 2007 | |
Денежный поток | 21423 | 25239 | 30195 |
Коэффициент текущей стоимости | 0,8980 | 0,7242 | 0,5840 |
Текущая стоимость денежных потоков | 19239 | 18278 | 17635 |
3. Пути совершенствования сбытовой деятельности ООО
«Брянск-Лада» для увеличения его стоимости
3.1. Характеристика автомобиля Лада Приора
Потребители продукции ОАО «Брянск-Лада» - это автомобилисты, которые в будущем захотят приобрести данный автомобиль. Для того чтобы новинка имела успех, необходимо, чтобы она максимально соответствовала их потребностям. Цель маркетинга - сделать усилия по сбыту ненужными. Его цель - так хорошо познать и понять клиента, что товар или услуга будут точно подходить последнему и продавать себя сами.