Торговельна система Фондової біржі ПФТС є комплексом організаційних, нормативних, програмно-апаратних та технічних рішень. Технологічно вона складається з «Ринку котировок» та «Ринку заявок». Також в ПФТС проводяться аукціони з продажу цінних паперів Фондом державного майна України, компаніями, що проводять первинне розміщення (IPO) власних цінних паперів, або навпаки, розпродають власні активи в цінних паперах.

«Ринок котировок» — ринок ПФТС, побудований за принципом Quote-Driven Market — ринку конкуруючих твердих котирувань. Торги на цьому ринку відбуваються щоденно у режимі он-лайн. В рамках «Ринку котировок» в залежності від потреб учасників торгів передбачено різні варіанти виконання розрахунків через депозитарій МФС. «Ринок котировок» переважно використовується для вторинних торгів акціями, державними, муніципальними та корпоративними облігаціями, цінними паперами ІСІ та деривативами.

«Ринок заявок» — технологія торгівлі, що побудована за принципом Order-Driven Market. Ця біржова технологія:

• дозволяє учасникам торгів виводити на ринок не одну, а велику кількість різнотипних заявок на купівлю/продаж;

• передбачає автоматичне укладання угод при перехрещенні умов зустрічних заявок, що дозволяє багаторазово протягом одного дня купувати і продавати ті самі цінні папери;

• гарантує проведення розрахунків за угодами день у день за рахунок 100% переддепонування цінних паперів та грошових коштів.

Торгівля на фондових біржах відбувається не цілодобово, а під час торгової сесії, що проходить, максимально, з 7:00 до 20:00. Процес торгівлі називається “торгами”.

Звичайно дані по даній торговій акції подаються в вигляді наступної таблиці:

Sym Open Close Bid Ask Last High Low MSFT 53.620 54.130 53.600 53.720 53.980 54.230 53.520

Sym –тут вказується тікер (помітка в якій відображається назва компанії)

Open, Close – вказуються ціни в доларах, по яким відбувалися операції при відкритті і закритті останніх торгів по даній акції.

Bid, Ask – ціна за якою інвестору на ринку пропонується купити/продати дані акції в даній сесії.

Last – ціна по якій була здійснена остання операція по даній акції

High, Low – найбільш висока та найменша ціна, зафіксована за останню торгову сессію.

Ордер - це заповнена за правилами даного фондового ринку заявка на покупку або продаж акцій. У професійній торгівлі існує багато видів ордерів, але базових - два: ринковий (“market order”) і ліміт (“limit order”). Ринковим ордером інвестор оформляє операцію за поточною ринковою ціною, що склалася на даний папір. Ліміт-ордером інвестор визначає, за якою максимальною (мінімальною) ціною він хоче купити (продати) дану акцію.

2. ОЦІНКА ІНВЕСТИЦІЙНОЇ ПРИВАБЛИВОСТІ АКЦІЙ НА БІРЖІ ПФТС

1. Аналіз динаміки вартості цінних паперів лідерів зростання ринкової вартості за квітень 2010 року

За період з 28.03.2010 по 28.04.2010 відібрано 3 компанії з найбільшим збільшенням вартості акцій.

Таблиця 3.1

Показники зростання вартості акцій досліджуваних підприємств

Таблиця 3.2

Фундаментальні дані компаній, що аналізуються

Зміну динаміки вартості акцій компаній представлено на графіках 3,1 3,3.

Рис.3.1 – Динаміка зміни вартості акцій ВАТ Житомирський маслозавод

Рис.3.2 – Динаміка зміни вартості акцій Донецького металлопрокатного заводу

Рис.3.3 – Динаміка зміни вартості акцій ВАТ Український графіт

Провівши первинний аналіз інформації можна відзначити наступні тенденції:

• Найбільша ціна акції спостерігається по ВАТ Житомирський завод, проте значення ціни акції зменшилось на 1 пункт, ціна акції ВАТ Донецький металопрокатний завод – незмінна, а ціна акції ВАТ Український графіт зростає. Таким чином існує ймовірність, що зростання може продовжитися.

• Дивіденди не виплачуються жодною з компаній, отже розраховувати необхідно на отримання спекулятивного прибутку.

• По першим двом компаніям поточна ціна в десятки разів більше за номінальну, в той час, як по третій компанії поточна вартість не набагато відрізняється від номінальної.

• Аналізуючи вартість акцій за 6 місяців, то можна спостерігається постійна тенденція по збільшенню вартості акцій по компанії 2 та 3.

• Показники прибутку на акцію (EPS) найбільші по компанії 3, значно перевищючи показники інших компаній.

• Показник співвідношення ціни акції до прибутку найбільший по 3 компанії, найменший по другій.

• Отже, найбільш перспективними для інвестування можна вважати 2 та 3 компанії.

• 3.2 Коефіцієнтний аналіз звітності лідерів зростання ринкової вартості

• Таблиця 3.3 – Коефіцієнтний аналіз ВАТ Житомирський маслозавод

  Коефіцієнт	Формула	Результат	Пояснення
  Частка оборотних виробничих активів у загальній сумі активів	р.100+р.120+р.270 Ф1/р.280 Ф1	0,045	оборотні виробничи активи/активи
  Коефіцієнт мобільності активів	р.260+р.270 Ф1/р.080 Ф1	0,068	оборотні активи/необоротні активи
  Показники ділової активності
  Коефіцієнт обортності обігових коштів	р.035 Ф2/р.260 Ф1 (гр.3/2+гр.4/2)	5,220	чистий дохід/оборотні активи
  Коефіцієнт оборотності запасів	р.035 Ф2/р.100,120,130,140? Ф1	17,061	чистий дохід/запаси
  Період одного обороту запасів	365* р.100,120,130,140 Ф1/р.035Ф2	21,393	запаси*365/чистий дохід
  Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	р.035 Ф2/(р.150-210Ф1 гр.3/2+гр.4/2)	9,351	чистий дохід/дебіторська заборгованість
  Показники рентабельності
  Рентабельність капіталу (активів) за чистим прибутком	р.220 Ф2/р.280 Ф1 (гр.3/2+гр.4/2)	0,124	чистий прибуток/пасив
  Рентабельність власного капіталу	р.220 Ф2/р.380 Ф1 (гр.3/2+гр.4/2)	0,195	чистий прибуток/власний капітал
  Рентабельність реалізованої продукції за чистим прибутком	р.220 Ф2/р.035	0,062	чистий прибуток/чистий дохід
  Період окупності капіталу	р.280 Ф1 (гр.3/2+гр.4/2) /р.220 Ф2	8,035	пасив/чистий прибуток
  Показники фінансової стійкості
  Власні оборотні кошти (ВОК)	р.380 ф1+р430Ф1+р.480 ф1-080р. Ф1	-1361591	Власний капітал +Довгостр. зобовязання +Забезпеч. витрат і платежів - Оборотні активи
  Маневреність робочого капіталу	р.100-140 Ф1/(р.260 Ф1-р .620 Ф1)	5,271	грошові кошти та їх еквіваленти/робочий капітал
  Коефіцієнт фінансової незалежності	р.380 Ф1/р.640 Ф1	0,638	власний капітал/пасив
  Показник фінансового лівериджу	р.480 Ф1/р.380 Ф1	0,000	Довгострокові зобовязання/власний капітал
  Коефіцієнт фінансової стійкості	р.380 Ф1+430 Ф1+р.630/р.480 Ф1+р.620	1,952	власний капітал/позиковий капітал
  Коефіцієнт покриття	р.260 Ф1/р.620 Ф1	0,096	оборотні активи/поточні зобовязання
  Коефіцієнт швидкої ліквідності	р.260 - (р.100-140) Ф1/р.620 Ф1	0,080	оборотні активи - запаси/поточні зобовязання
  Коефіцієнт миттєвої ліквідності	р.230+р.240 Ф1/р.620 Ф1	0,007	грошові кошти та їх еквіваленти/поточні зобовязання

• Таблиця 3.4 – Коефіцієнтний аналіз ВАТ Донецький металопрокатний завод

  Коефіцієнт	Формула	Результат	Пояснення
  Показники майнового стану
  Частка оборотних виробничих активів у загальній сумі активів	р.100+р.120+р.270 Ф1/р.280 Ф1	0,155	оборотні виробничи активи/активи
  Коефіцієнт мобільності активів	р.260+р.270 Ф1/р.080 Ф1	0,231	оборотні активи/необоротні активи
  Показники ділової активності
  Коефіцієнт обортності обігових коштів	р.035 Ф2/р.260 Ф1 (гр.3/2+гр.4/2)	1,440	чистий дохід/оборотні активи
  Коефіцієнт оборотності запасів	р.035 Ф2/р.100,120,130,140? Ф1	8,003	чистий дохід/запаси
  Період одного обороту запасів	365* р.100,120,130,140 Ф1/р.035Ф2	45,606	запаси*365/чистий дохід
  Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	р.035 Ф2/(р.150-210Ф1 гр.3/2+гр.4/2)	2,700	чистий дохід/дебіторська заборгованість
  Показники рентабельності
  Рентабельність капіталу (активів) за чистим прибутком	р.220 Ф2/р.280 Ф1 (гр.3/2+гр.4/2)	-0,225	чистий прибуток/пасив
  Рентабельність власного капіталу	р.220 Ф2/р.380 Ф1 (гр.3/2+гр.4/2)	-0,565	чистий прибуток/власний капітал
  Рентабельність реалізованої продукції за чистим прибутком	р.220 Ф2/р.035	-0,185	чистий прибуток/чистий дохід
  Період окупності капіталу	р.280 Ф1 (гр.3/2+гр.4/2) /р.220 Ф2	-4,453	пасив/чистий прибуток
  Показники фінансової стійкості
  Власні оборотні кошти (ВОК)	р.380 ф1+р430Ф1+р.480 ф1-080р. Ф1	-1215859	Власний капітал +Довгострокові зобовязання +Забезпеч. витрат і платежів - Оборотні активи
  Маневреність робочого капіталу	р.100-140 Ф1/(р.260 Ф1-р .620 Ф1)	0,357	грошові кошти та їх еквіваленти/робочий капітал
  Коефіцієнт фінансової незалежності	р.380 Ф1/р.640 Ф1	0,302	власний капітал/пасив
  Показник фінансового лівериджу	р.480 Ф1/р.380 Ф1	1,410	Довгострокові зобовязання/власний капітал
  Коефіцієнт фінансової стійкості	р.380 Ф1+430 Ф1+р.630/р.480 Ф1+р.620	0,433	власний капітал/позиковий капітал
  Показники ліквідності
  Коефіцієнт покриття	р.260 Ф1/р.620 Ф1	0,192	оборотні активи/поточні зобовязання
  Коефіцієнт швидкої ліквідності	р.260 - (р.100-140) Ф1/р.620 Ф1	0,141	оборотні активи - запаси/поточні зобовязання
  Коефіцієнт миттєвої ліквідності	р.230+р.240 Ф1/р.620 Ф1	0,054	грошові кошти та їх еквіваленти/поточні зобовязання

• Таблиця 3.5 – Коефіцієнтий аналіз ВАТ Український графіт

Порівняємо отримані результати, виділяючи найкращу компанію для інвестування по розрахованим показникам.