162639 (Финансовая политика государства), страница 6

Индекс промышленного производства (по добавленной стоимости добывающих и обрабатывающих производств в классификаторе ОКВЭД) увеличился в январе-феврале к соответствующему периоду 2004 года на 3,9%, а в целом за I квартал рост оценивается на 4,4% (против 7,4% в I квартале 2004 г.).

В условиях сдержанного внешнего спроса, снизившейся инвестиционной активности и усиления давления со стороны импорта, индекс промышленного производства с исключением сезонности характеризовался в начале года достаточно скромными темпами роста (0,2% в январе и 0,3% в феврале).

Согласно отчетной информации, поступившей из Росстата за 2004 год по финансовым результатам деятельности крупных и средних организаций, по основным видам экономической деятельности получен положительный сальдированный финансовый результат (прибыль минус убытки) в размере 2083,8 млрд. рублей, или 153,7% к предыдущему году, в том числе в добыче полезных ископаемых – 1100,4 млрд. рублей (175.7%), на транспорте и в связи – 150 млрд. рублей (165,6%), в сельском хозяйстве, охоте и в лесном хозяйстве – 35,6 млрд. руб. (в 2,4 раза). В то же время в строительстве отмечено снижение прибыли: 89,2% от уровня 2003 года, что обусловлено, прежде всего, структурными особенностями московского строительного рынка и увеличением темпов роста затрат на производство и реализацию строительной продукции.

В 2004 году общая сумма убытков в экономике составила 273,3 млрд. рублей (рост на 22,4% по сравнению с 2003 годом). Наибольшая сумма убытков отмечена в добыче полезных ископаемых – 151,8 млрд. рублей, что на 25,9% больше, чем за предыдущий год. Сумма убытков увеличилась в сравнении с предыдущим годом также в строительстве (на 52%), на транспорте и в связи – (на 6,6%), а в сельском хозяйстве, охоте и в лесном хозяйстве – снизилась на 4,1 процента.

Удельный вес убыточных организаций в 2004 г. оставался значительным и составил 35,8% от общего числа организаций, в том числе организаций, занятых добычей полезных ископаемых – 38,5%, на транспорте и в связи – 43,8%, в сельском хозяйстве, охоте и в лесном хозяйстве – 37,4 процента, в строительстве – 31 процент.

В начале текущего года состояние государственных финансов продолжало укрепляться. Доходы федерального бюджета за январь–февраль текущего года, по предварительным данным Минфина, составили 745 млрд. руб., или 27,5% ВВП (434,7 млрд. руб. за январь–февраль годом ранее, или 19,4% ВВП).

Расходы федерального бюджета на кассовой основе за январь–февраль, по предварительным данным, составили 520,4 млрд. руб., или 19,2% ВВП (за январь–февраль 2004 г. – 319,2 млрд. руб., или 14,2% ВВП).

За январь–февраль текущего года профицит федерального бюджета, по предварительным данным Минфина, определился на уровне 224,5 млрд. руб. (8,3% ВВП), что на 3,1 п.п. ВВП выше уровня 2004 года (115,5 млрд. рублей).

Продолжающееся накопление валютных резервов Банка России и средств в Стабилизационном фонде (несмотря на досрочное погашение долга перед МВФ в размере 3,3 млрд. долл.) способствует поддержанию макроэкономической стабильности (см. табл. 2.4)

Таблица 2.4. Состояние денежно-кредитной массы и курсы рубля

В январе произошло сезонное сокращение рублевой денежной массы: объем денежного агрегата М2 снизился за месяц на 4%. Сокращение денежного спроса в реальном выражении составило 6,4% против 1,7% в январе 2004 года. Снижение спроса на национальную валюту проявилось в сокращении наличных денег в обращении за январь на 7,1% (против 1,4% годом ранее) и безналичной составляющей М2 на 2,2% (против роста на 0,9% в январе 2004 года).

Сокращение рублевой денежной массы в январе 2005 г. сопровождалось ростом депозитов в иностранной валюте на 6,4%, происходившим в условиях ослабления обменного курса рубля к доллару. При этом опережающими темпами увеличивался объем валютных депозитов нефинансовых организаций, в то время как темпы роста вкладов населения в иностранной валюте были значительно ниже.

Указанные факторы оказали влияние на изменение структуры безналичной составляющей агрегата М2. В результате увеличения вкладов населения в национальной валюте на 0,8% и снижения рублевых депозитов нефинансовых организаций на 5,7%, доля вкладов населения в структуре безналичных денежных средств в январе текущего года возросла с 53% по состоянию на 1 января текущего года до 54,7% на 1 февраля.

Замедление динамики рублевых депозитов населения было связано с абсолютным сокращением в январе реальных доходов населения (в январе 2004 года происходил существенный рост этого показателя) и повышением склонности к потреблению.

По оценке Минэкономразвития, в феврале рост денежной массы составил 3,2%, в том числе агрегата М0 – лишь около 1,5%. За два месяца снижение денежной массы оценивается в 0,9%, наличных денег в обращении – в 5,8% (в реальном выражении снижение спроса на деньги за январь-февраль составило 4,6% против роста на 1% за аналогичный период годом ранее).

Темпы инфляции в начале 2005 года ускорились.

За январь-февраль 2005 г. инфляция на потребительском рынке составила 3,9% (за аналогичный период 2004 г. – 2,8%). За 14 дней марта цены выросли на 0,5%, в целом оценка за март – 0,9–1,0% (в марте 2004 г. – 0,8%). За январь–март 2005 г. инфляция на потребительском рынке оценивается в размере 4,8–4,9% (за аналогичный период 2004 г. – 3,5 процента).

Увеличение темпов инфляции в начале года связано с резким повышением административных тарифов и, прежде всего, регулируемых на местах.

В страновом сопоставлении, Россия опережает ведущие экономически развитые страны мира по темпам экономического роста (по ВВП). В 2004 году темп роста ВВП России составил 7,1%, в то время как, по уточненным оценкам, рост экономики Еврозоны составил 1,9%, США – 4,4%, Японии – 2,6%, Китая – 9,5%. Однако среди стран СНГ по темпам экономического роста Россия находится на одном из последних мест (темп роста ВВП в среднем по СНГ составил в 2004 году, по оценке, 8 процентов).

Рост промышленного производства России в январе замедлился до уровня экономически развитых стран. За январь 2005 г. темп роста промышленного производства России составил 2,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За тот же период промышленное производство Японии возросло на 1,5%, США – на 3,9%, Еврозоны – на 2,2%, Китая – на 20,9 процента.

В январе 2005 года существенным фактором, определявшим состояние денежно-кредитной сферы, было превышение предложения иностранной валюты над спросом, в значительной степени связанное с благоприятной мировой конъюнктурой для товаров российского экспорта. В этих условиях Банк России осуществлял покупку иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, что стало основным источником денежного предложения. Для обеспечения соответствия между динамикой спроса на деньги и денежного предложения Банк России применял инструменты денежно-кредитного регулирования, позволяющие абсорбировать свободные денежные средства кредитных организаций. Кроме того, в этот период продолжилось наращивание остатков средств на счетах расширенного правительства в Банке России (включая Стабилизационный фонд), что также имело стерилизационный эффект.

Снижение спроса на национальную валюту (более значительное, чем в 2004 году) в определенной степени было связано с замедлением экономического роста (рассчитываемый Росстатом индекс промышленного производства в январе 2005 года к январю 2004 года увеличился лишь на 2,1% против 6,4% годом ранее) и темпов прироста инвестиций в основной капитал (на 7% к январю 2004 года против 12,7% годом ранее).

Кроме того, наблюдавшееся на мировых валютных рынках в январе 2005 г. укрепление американской валюты вызвало ослабление валютного курса рубля к доллару США, что способствовало возобновлению роста спроса на иностранную валюту со стороны нефинансового сектора экономики и замедлению спроса на национальную валюту.

Объем денежного агрегата М2 на 1 февраля 2005 года был равен 4190,3 млрд. руб. и снизился за первый месяц текущего года на 172,9 млрд. руб., или на 4%. Сокращение агрегата М2 в реальном выражении за указанный период составило 6,4% против 1,7% в январе 2004 года. Снижение спроса на национальную валюту проявилось в сокращении наличных денег в обращении (вне банковской системы) за январь 2005 года на 7,1% (против 1,4% годом ранее) и безналичной составляющей М2 на 2,2% (против роста на 0,9% в январе 2004 года).