148085 (Оценка автозаправочной станции №443), страница 9
Описание файла
Документ из архива "Оценка автозаправочной станции №443", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "транспорт" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "остальное", в предмете "транспорт" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "148085"
Текст 9 страницы из документа "148085"
В таблице 2.9 приведены результаты расчета показателей платежеспособности и финансовой устойчивости АЗС №443.
Таблица 2.9 – Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости АЗС №443 в 2003-2004 годах и первом полугодии 2005 года
Показатель | 2003 г. | 2004 г. | 1 полугодие 2005 г. |
Степень платежеспособности общая (К4) | 4,1 | 2,5 | 1,7 |
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) | 2,3 | 1,3 | 0,7 |
Коэффициент задолженности другим организациям (К6) | 3,0 | 1,2 | 1,0 |
Коэффициент задолженности фискальной системе (К7) | 0,02 | 0,03 | 0,02 |
Коэффициент внутреннего долга (К8) | 0 | 0 | 0 |
Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) | 3,4 | 2,2 | 1,6 |
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) | 0,97 | 1,23 | 1,67 |
Собственный капитал в обороте (К11), руб. | -952 558 | 215 145 | 1 325 609 |
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К12) | - | 0,05 | 0,35 |
Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13) | 0,28 | 0,34 | 0,45 |
Платежеспособность рассматриваемого предприятия в 2003-2005 годах улучшилась. Если в 2003 году предприятие могло рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном периоде, и направления ее на расчеты с кредиторами в течение 4,1 месяца, то в 2004 году – в течение 2,5 месяцев, в первом полугодии 2005 года – в течение 1,7 месяца. Та же ситуация наблюдается при распределении показателя по виду задолженности: срок расчета по кредитам банков и займам (при сохранении среднемесячной выручки и направлении ее на погашение задолженности) сократился с 2,3 до 0,7 месяцев; с другими организациями – с 3 до 1 месяца; с внебюджетными фондами и бюджетом (фискальной системой) – за отчетный период в среднем не изменился; внутренний долг у предприятия отсутствует.
Платежеспособность предприятия по текущим обязательствам улучшилась, сократились сроки возможного погашения его текущей задолженности перед кредиторами.
Показатель покрытия текущих обязательств оборотными активами свидетельствует о хороших платежных возможностях АЗС №443 при условии погашения всей дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов. Рост данного показателя в 2003-2005 годах свидетельствует об увеличении уровня ликвидности активов рассматриваемого предприятия. Данный показатель считается нормальным, если его значение лежит в пределах от 1 до 2. В нашем случае его значение возросло с 0,97 до 1,67.
В рассматриваемом периоде у предприятия появились собственные оборотные средства. Если в 2003 году АЗС-443 оборотные активы, а также часть внеоборотных активов были сформированы за счет заемных средств, то уже в 2004 году появились собственные оборотные средства в размере 215 145 руб.; в первом полугодии 2005 года величина собственного капитала в обороте увеличилась до 1 325 609 руб. Это свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.
Соответственно, увеличился коэффициент обеспеченности собственными средствами. Его нижняя граница – 0,1. Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия. В первом полугодии 2005 года данный показатель для результатов деятельности АЗС-443 увеличился до 0,35. Это свидетельствует о росте возможностей предприятия в проведении независимой финансовой политики.
Проведем анализ ликвидности баланса предприятия по показателям: общий коэффициент покрытия, коэффициент срочной ликвидности, коэффициент ликвидности при мобилизации средств.
Общий коэффициент покрытия (К10) рассчитан в таблице 2.9. Характеристика других показателей ликвидности приведена в таблице 2.10.
Таблица 2.10 – Показатели ликвидности активов предприятия
Наименование показателя | Свойства | Способ расчета | Комментарий |
Коэффициент срочной ликвидности | Позволяет прогнозировать платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами | Отношение денежных средств и краткосрочных ценных бумаг плюс суммы мобилизованных средств в расчетах с дебиторами к краткосрочным обязательствам | 1 и выше. Низкие значения указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов с поставщиками |
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств | Показывает степень зависимости платежеспособности компании от материально-производственных затрат | Отношение материально-производственных запасов и затрат к сумме краткосрочных обязательств | 0,5-0,7 |
В таблице 2.11 приведены результаты расчета показателей ликвидности активов АЗС №443.
Таблица 2.11 – Анализ ликвидности активов АЗС №443 в 2003-2004 годах и первом полугодии 2005 года
Показатель | 2003 г. | 2004 г. | 1 полугодие 2005 г. |
Коэффициент срочной ликвидности | 0,13 | 0,19 | 0,31 |
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств | 0,83 | 1,03 | 1,35 |
Общий коэффициент покрытия показал, что уровень ликвидности активов предприятия в рассматриваемом периоде увеличился. Однако коэффициент срочной ликвидности значительно ниже нормы. Низкие значения этого показателя обусловлены особенностями структуры оборотных активов АЗС. В структуре оборотных активов розничного торгового предприятия основную долю (80-85%) занимают запасы, в частности, готовая продукция и товары для перепродажи (запасы нефтепродуктов). Дебиторская задолженность составляет всего 8-10% от общей суммы оборотных средств предприятия. В связи с этим АЗС №443 имеет низкие значения коэффициента срочной ликвидности, следовательно, высокую степень зависимости платежеспособности от запасов готовой продукции. В 2003-2004 годах и первом полугодии 2004 года коэффициент ликвидности при мобилизации средств увеличился с 0,83 до 1,35, при его нормальном значении 0,5-0,7.
Проведем анализ интенсивности использования ресурсов в деятельности АЗС №443 по показателям, приведенным в таблице 2.12.
Таблица 2.12 – Показатели интенсивности использования ресурсов
Наименование показателя | Свойства | Способ расчета | Комментарий |
Рентабельность чистых активов по чистой прибыли | Показывает эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия | Отношение чистой прибыли к средней за период величине чистых активов | Рентабельность чистых активов по чистой прибыли должна обеспечивать окупаемость вложенных в предприятие средств |
Рентабельность оборотного капитала | Отражает эффективность использования оборотного капитала | Отношение прибыли, остающейся в распоряжении предприятия к сумме оборотных средств | Определяет, сколько рублей прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы |
Рентабельность реализованной продукции | Показывает эффективность затрат, произведенных предприятием на производство и реализацию продукции | Отношение прибыли от реализованной продукции к объему затрат на производство реализованной продукции | Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за затратами |
Рентабельность продаж | Отражает соотношение прибыли от реализации продукции и дохода, полученного организацией | Отношение прибыли, полученной в результате реализации продукции, к выручке организации | Определяет, сколько рублей прибыли получено в результате реализации продукции на 1 руб. выручки |
Эффективность внеоборотного капитала | Характеризует эффективность использования основных средств, определяя, насколько соответствует общий объем основных средств масштабу бизнеса организации | Отношение среднемесячной выручки к стоимости внеоборотного капитала | Более низкое, чем среднеотраслевое значение может характеризовать недостаточную загруженность |
В таблице 2.13 приведены результаты расчета показателей интенсивности использования ресурсов АЗС №443.
Таблица 2.13 – Анализ показателей интенсивности использования ресурсов АЗС №443 в 2003-2004 годах и первом полугодии 2005 года
Показатель | 2003 г. | 2004 г. | 1 полугодие 2005 г. |
Рентабельность чистых активов по чистой прибыли | - | 4,35 | 0,33 |
Рентабельность оборотного капитала | 0,97 | 0,82 | 0,13 |
Рентабельность реализованной продукции | 0,36 | 0,22 | 0,06 |
Рентабельность продаж | 0,27 | 0,18 | 0,06 |
Эффективность внеоборотного капитала | 0,42 | 0,87 | 2,04 |
С нижение чистой прибыли предприятия отразилось практически на всех показателях интенсивности использования ресурсов (рисунок 2.4).
Рисунок 2.4 – Динамика показателей интенсивности использования ресурсов АЗС №443 по прибыли от реализации и чистой прибыли в 2003-2004 годах и первом полугодии 2005 года
Рентабельность чистых активов по чистой прибыли АЗС №443 снизилась в связи с уменьшением чистой прибыли и ростом чистых активов предприятия. Рентабельность оборотного капитала снизилась с 0,97 (2003 г.) до 0,82 (2004 г.) рубля на 1 рубль оборотного капитала. Если в 2003 году на 1 рубль произведенных затрат приходилось 0,36 рубля чистой прибыли, то в 2004 году – 0,22 рубля чистой прибыли на 1 рубль произведенных затрат; в первом полугодии 2005 года этот показатель еще меньше – 0,06 рубля на 1 рубль произведенных затрат. Соответственно снизилась рентабельность продаж.
Эффективность внеоборотного капитала возросла в 5 раз. Если в 2003 году 1 рубль, вложенный во внеоборотные активы, приносил 0,42 рубля чистой прибыли, то в 2004 году – 0,87 рубля; в первом полугодии 2005 года – 2,04 рубля. Значительное возрастание показателя эффективности внеоборотного капитала свидетельствует о значительной степени износа основных средств предприятия.
В заключение второй главы работы сделаем следующие выводы.
Автозаправочная станция №443 занимает выгодное расположение на 435-ом километре государственной трассы Хабаровск-Владивосток, имеющей высокую пропускную способность автотранспорта. В результате увеличения автопарка, подъема производства, развития грузовых транспортных потоков, погрузочных терминалов растет потребление нефтепродуктов в данном регионе. Поэтому развитие деятельности АЗС №443 имеет хорошие перспективы в будущем.
АЗС №443 является структурным подразделением ООО «РН-Востокнефтепродукт». В собственности данной организации она находится с 2003 года. Соответственно, периодом для анализа финансовых результатов деятельности АЗС №443 выступил 2003-2004 год и первое полугодие 2005 года.
В 2003-2004 годах выручка предприятия возросла на 40%, при этом оборот в натуральных единицах измерения (тоннах) увеличился на 18%. Вся реализуемая продукция через АЗС №443 – нефтепродукты головной компании ОАО НК «Роснефть». Скорость розничного оборота АЗС №443 увеличилась более чем в два раза, соответственно сократилось время обращения запасов нефтепродуктов. При этом уровень издержек обращения предприятия за рассматриваемый период увеличился, соответственно снизилась издержкоотдача и рентабельность издержек обращения, а также снизилась величина прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.
Анализ финансового состояния АЗС №443 дал следующие результаты. Платежеспособность рассматриваемого предприятия в 2003-2005 годах улучшилась. АЗС №443 имеет хорошие платежные возможности при условии погашения всей дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов. Это свидетельствует об увеличении уровня ликвидности активов предприятия.
В рассматриваемом периоде у предприятия появились собственные оборотные средства. Если в 2003 году АЗС-443 оборотные активы, а также часть внеоборотных активов были сформированы за счет заемных средств, то уже в 2004 году появились собственные оборотные средства; в первом полугодии 2005 года величина собственного капитала увеличилась, что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия и росте его возможностей в проведении независимой финансовой политики.
Снижение чистой прибыли предприятия отразилось практически на всех показателях интенсивности использования ресурсов. Рентабельность чистых активов по чистой прибыли АЗС №443 снизилась в связи с уменьшением чистой прибыли и ростом чистых активов предприятия. Также снизились показатели рентабельности оборотного капитала, рентабельности продаж. Значительно возросла эффективность внеоборотного капитала, что обусловлено значительной степенью износа основных средств предприятия.
Таким образом, предприятие АСЗ №443 является финансово устойчивым, имеющим возможности в проведении независимой финансовой политики. Однако в связи со значительным ростом издержек обращения, снижением прибыли эффективность его деятельности в 2004 году и первом полугодии 2005 года снизилась.
3. Оценка стоимости предприятия на примере АЗС №443
3.1 Оценка затратным подходом
Оценку стоимости предприятия АЗС №443 на основе затратного подхода проведем с помощью метода стоимости чистых активов, в мировой практике нередко называемого методом накопления активов. Как отмечалось в первой главе работы, метод стоимости чистых активов основан на определении рыночной стоимости всех активов объекта: материальных (земли, зданий, оборудования, товарно-материальных запасов), финансовых и нематериальных. Конечная цель использования затратного подхода состоит в расчете оценочной стоимости собственного капитала предприятия, которая определяется по базовой модели (1.5).