100977 (Обґрунтування вибору напрямків розвитку підприємства (на матеріалах ТОВ "Класс-Лайн")), страница 11

При розрахунках показників табл. 3.6 прийнята методологія [36]:

1) Потік реальних грошей за кожний рік (п.10) розраховується як різниця сум чистого прибутку (п.2) – сум виплачених дивідендів акціонерам (п.3), та враховуючи, що виплата повернення кредиту(п.8) виконується за рахунок фонду амортизації (п.7) та, частково, чистого прибутку.

2) Сальдо реальних грошей (п.11) розраховується як початковий інвестований оборотний капітал + потік реальних грошей (п.10) – приведено наростаючою сумою.

3) Сальдо накопичених реальних грошей (п.12) розраховується як сума накопиченого реального потоку грошей (п.10) – приведено наростаючою сумою.

Ефективність проекту характеризується низкою показників, що відбивають співвідношення витрат і результатів з огляду на інтереси сторін - учасників.

Показники оцінки ефективності інвестиційного проекту щодо ефективності [15], [22], [39]:

• комерційної (фінансової) – враховують фінансові наслідки реалізації проекту для його безпосередніх учасників;

• бюджетної – враховують і відбивають фінансові наслідки проекту для державного, регіонального або місцевого бюджету;

• економічної – враховують витрати і результати, пов’язані з реалізацією проекту; виходять за межі прямих фінансових інтересів безпосередніх учасників інвестиційного проекту і допускають вартісний вимір.

Порівняння різноманітних інвестиційних проектів (або варіантів того самого проекту) і вибір кращого з них проводять з урахуванням таких показників:

• чистий дисконтований доход (ЧДД) та інтегральний ефект;

• індекс доходності (ІД);

• внутрішня норма доходності (ВНД);

• строк окупності (СО);

В табл. 3.7 – 3.8 наведені результати розрахунку фінансових показників проекту для прийнятих умов бізнес-плану. В табл. 3.9 наведені розрахунки послідовними приближеннями значення ВНД – внутрішньої норми доходності, тобто такого значення % виплати дивідендів акціонерам від чистого прибутку, яка дозволяє вирівняти дисконтовані інвестиції та чистий дисконтований доход підприємства, тобто ВНД – досягнута фактична рентабельність капіталу.

												Таблиця 3.7
Показники ефективності інноваційного проекту ЦТТР ТОВ “Класс-Лайн”
			( прямий розрахунок за вхідними даними)
№		Значення показників на t - кроку діяльності											Сума
п/п	Показники		1 рік	2 рік		3 рік		4 рік			5 рік				5 років
1.	Ефект від інвестиційної діяльності(капітальні витрати) (табл.3.1)		-4 604 000	0		1 390 694		1 460 228			2 533 240				780 161
2.	Ефект від операційної діяльності (табл.3.3)		-1 444 035	1 099 955		2 943 770		4 547 446			8 306 685				15 453 821
3.	Потік реальних грошей (табл.3.4)		-146 196	1 099 955		1 553 076		2 087 218			3 773 445				8 367 499
4.	Чистий прибуток (табл.3.4)		-2 142 612	499 416		2 416 894		4 075 946			7 876 839				12 726 483
5.	Значення комплекса ( 1+d)t = D при коефіцієн-ті дисконтування d= 25%		0,80	0,64		0,51		0,41			0,33
6.	Дисконтований потік реальних грошей (п.3/D)		-146 196	703 971		795 175		854 924			1 236 483				3 444 357
7.	Дисконтований потік чистого прибутку (п.4/D)		-2 142 612	319 626		1 237 450		1 669 507			2 581 082				3 665 054
8.	Дисконтовані капітальні витрати (п.1/D)		-4 604 000	0		712 035		598 109			830 092				-2 463 764
9.	Дисконтований доход від операційної діяльності (п.2/D)		-1 444 035	703 971		1 507 210		1 862 634			2 721 935				5 351 715

Таблиця 3.8

Результати розрахунків коефіцієнтів ефективності за даними табл. 2.7	Значення	Розмірність
1	ЧДД =(сума пункт 9) – (сума пунктів 8)	Чистий дисконтований дохід	2 887 951,47	грн.
2	КЕІ = (сума п.4)/ (суму п.1) *100	Коефіцієнт ефективності інвестицій	293,37	%
3	ДКЕІ = (сума п.7)/ (суму п.8) *100	Дисконтований коеф-т ефективності інвестицій	148,76	%
4	СО = (сума п.1)/(сума п.2/5)	Строк окупності інвестицій	1,74	Років
5	ДСО = (сума п.8)/(сума п.9/5)	Дисконтований строк окупності інвестицій	2,30	Років
6	ІД = (сума пункт 2)/ (суму п.1)	Індекс доходності	3,53
7	ІДД = (сума пункт 9)/ (суму п.8)	Індекс дисконтованої доходності	2,17
8	NPV = (сума пункт 6)	Сумарний дисконтований потік грошей за 5 років	3 444 357,31	грн.
9	ВНД =(приближення № 0)	Норма дисконту в розрахунках	25	%
Показники ефективності проекту ЦТТР ТОВ “Класс-Лайн” (розрахунки значення ВНД за результатами варіаційних розрахунків)	Таблиця 3.9
Результати варіаційних розрахунків коефіцієнтів для оптимуму ВНД
1	ЧДД	-27 701,21	355 311,99	2 887 951,47	грн.
2	ВНД = r ( i- наближення)	55,00	50,00	25,00	%

Далі застосовують формулу розрахунку точного значення ВНД за найближчими приближеннями (мінімум абсолютного значення ЧДД) :

де r₁ - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f(r₁)>0 (f(r₁)<0)); r₂ - значення табульованого коефіцієнта дисконтування, при якому f(r₂)<0 (f(r₂)>0)).

Як видно із аналізу результатів розрахунків (банківська норма доходу на інвестований капітал – 25 %) для алгоритмів прийняття проектного рішення - [6], [8], [10], [36]:

• приведений чистий дисконтований дохід ЧДД ( мінус дисконтована сума інвестиції) = 2 887 951 грн. ( > 0);

• Коефіцієнт ефективності інвестицій КЕІ = 293,37 %

(більше норми банківського проценту 25%);

• Дисконтований коефіцієнт ефективності інвестицій КЕІ = 148,76 % (більше норми банківського проценту 25%);

• Індекс доходності ІД = 3,53 ( > 1);

• Індекс дисконтованої доходності ІДД = 2,17 ( > 1)

• Строк окупності затрат СО = 1,74 років

(менше життєвого циклу інноваційного проекту – 5 років);

• Дисконтований строк окупності затрат СО = 2,30 роки

(менше життєвого циклу інноваційного проекту – 5 років);

• Внутрішня норма доходності ВНД = 54, 638 % ( що значно вище норми дисконту = банківського проценту 25 % з врахуванням 5% девальвації національної валюти);

• Сумарний NPV-потік дисконтованих грошей від інноваційного проекту = 3 444 357 грн. ;

Таким чином інноваційний проект ТОВ “Класс-Лайн” для вхідних умов бізнес-проекту – є фінансово ефективним, одночасно альтернативно ефективним у порівнянні з вкладенням інвестицій під банківську норму проценту та повинен бути прийнятим.

3.3 Організаційна та проектна документація мультимедійного проекту “Інтернет – дизайн інтер’єра”

На рис.3.1 наведена зведена схема організації управління виконавцями проекту. Для зовнішньої організації виконання проекту “Інтернет/Інтранет технологія дизайна інтер’єра” створюється комітет тор-менеджерів по керівництву координацією робіт в проекті, який включає вищих керівників ПП “ІТС” та замовника – створюваний ЦТТР ТОВ “Класс-Лайн”. Комітет тор-менеджерів за поданням менеджерів проекту виконує функції лінійного функціонального управління своїми підрозділами для злагодженої роботи тимчасових матричних структур проекту.

Внутрішня організація виконання проекту в ПП “ІТС” складається з двох матричних структур, які виконують функції (рис.3.1):

• розробка програмного забезпечення на WWW – серверах front-site та back-site;

• побудова приймально-транзитного центру надання провайдерских послуг Інтернет для клієнтів ЦТТР по виділеним та комутованим каналам зв’язку та через транзитні лінії інших провайдерів глобальної мережі Інтернет;

Внутрішня організація виконання робіт в ЦТТР ТОВ “Класс-Лайн” складається з створення двох матричних підрозділів , які виконують функції :

• методологічної розробки технічних завдань для програмістів ПП “ІТС”, оцінки роботи створених алгоритмів та видачі доповнень до технічного завдання;

• побудови та експлуатації аналітичного центру ;

• побудова мережі операторних місць по роботі з back-сервером заказів;

Внутрішня організація робіт в групі менеджерів по реалізації ТОВ “Класс-Лайн” складається з створення двох функціональних підрозділів :

• заключення договорів з клієнтами та видачі криптопаролів входу до системи;

• оперативної групи консультацій з клієнтами з питань методології функціонування системи та порядків заповнення заказів;

На рис.3.1 наведені зв’язки в додаткових матричних групах фахових виконавців, які працюють на постійному горизонтальному рівні взаємодії.

Р ис. 3.1 Структура функціонального та матричного управління менеджерами та виконавцями проекту “Інтернет/Інтранет дизайн інтер’єру ” ТОВ “Класс-Лайн”

Робоча структура проекту формується на основі наступної логіки та послідовності виконання робіт :

1. На передінвестиційній фазі проекту ТОВ “Класс-Лайн” виконує розробку бізнес-плану та оцінку інвестиційної привабливості проекта як для інвесторів так і для ТОВ “Класс-Лайн”