18077 (Учет и аудит расчетов с поставщиками и подрядчиками на примере ОАО "ВЭЛТ-Кинескоп"), страница 4

Так как на предприятии нет долгосрочных обязательств, то данный коэффициент равен нулю.

Очевидно, что высшей формой устойчивости организации является ее способность не только в срок расплачиваться по своим обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого она должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, своевременно возвращать взятые ссуды с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов, т.е. быть кредитоспособной.

Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, является наличие у нее реального собственного капитала. Поэтому помимо перечисленных выше коэффициентов при проведении оценки платежеспособности используют такие показатели как:

• величина собственного оборотного капитала;

• различные коэффициенты ликвидности;

• соотношение собственного и заемного капитала;

• коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

• коэффициент обеспеченности процентов по кредитам и т. д.

Динамика коэффициентов платежеспособности представлена в таблице 1.9.

Таблица 1.9

Сводная оценка показателей платежеспособности ОАО «ВЭЛТ-К»

Показатели платежеспособности ухудшили свои количественные значения в 2005 году по сравнению с 2003 годом. Это говорит о нестабильном положении предприятия, о его невозможности полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.

Комплексный анализ коэффициентов позволяет не только точно определить фактический уровень платежеспособности, и формирует базу для прогнозных расчетов.

С целью разработки прогноза платежеспособности организации рассчитываются коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности (формула 1):

Квосст (утрат) = (Кт.л.к.г. + 6(3)/12(Кт.л.к.г.-Кт.л.н.г.))/2 (1)

где Кт.л.к.г., Кт.л.н.г.— коэффициент текущей ликвидности соответственно на начало и конец периода;

6(3) — период восстановления (утраты) платежеспособности, месяцы; период восстановления платежеспособности — 6 месяцев, период утраты — 3 месяца;

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособности организации в течение шести месяцев, значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие такой возможности. Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденций утраты платежеспособности данной организации в течение трех месяцев, значение коэффициента больше 1 говорит об отсутствии подобных тенденций.

Квосст (утрат) = (1,22+3/12(1,22-1,41))/2 = - 0,05

Так как коэффициент утраты меньше 1, то это свидетельствует о тенденции утраты платежеспособности.

В отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», понятие «финансовая устойчивость» - более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

Финансовая устойчивость – целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск внутрихозяйственных возможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокий экономический смысл и определяет характер его проведения и содержания.

Как любая финансово-экономическая категория, финансовая устойчивость выражается системой количественных и качественных показателей и тесно связана с показателями ликвидности и обеспеченности оборотных активов, в частности, таких, как материально-производственные запасы, дебиторская задолженность и др.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:

• ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота, выручки;

• обоснованным уменьшением запасов и затрат (до норматива);

• пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

Существует множество показателей оценки финансовой устойчивости, но мы рассмотрим основные из них, которые представлены в таблице 1.10 (См. Приложение 14).

Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «ВЭЛТ-К» представлены в таблице 1.11 (См. Приложение 15).

Данные таблицы 1.11 показывают неустойчивую динамику коэффициента автономии: на конец 2003 года этот коэффициент составил 0,58, а на конец 2005 – 0,3. Доля собственного капитала имеет тенденцию к снижению. За 2003-2005 год она уменьшилась на 2,8 процентных пункта, так как темпы прироста собственного капитала ниже темпов прироста заемного.

Коэффициент финансовой устойчивости можно применять для расчета в качестве дополнения и развития показателя финансовой независимости, путем прибавления к собственному капиталу средств долгосрочного кредитования, которые по сути являются долгосрочными обязательствами. Полностью располагая этими средствами и своевременно выплачивая проценты по кредиту, организация условно рассматривает их в этом периоде в качестве собственного капитала, которые при исчислении коэффициента финансовой устойчивости следует присоединить к общему объему собственного капитала. В связи с этими обстоятельствами финансовая зависимость организации уменьшается. Так как ОАО «ВЭЛТ-К» не располагает долгосрочным заемным капиталом, то коэффициент финансовой устойчивости равен коэффициенту автономии.

Коэффициент финансирования собственным капиталом заемного капитала оказался незначительным по размеру. Если на конец 2003 года величина собственного капитала была чуть выше заемного капитала, то к концу 2005 ситуация изменилась – доля заемного капитала стала выше. В составе заемного капитала преимущественно находится кредиторская задолженность и краткосрочные кредиты и займы, которые при умелом использовании могли бы быть совсем «бесплатными». Все это привело к тому, что заемный капитал и привлеченные средства значительно превысили собственный капитал, что обеспечило неустойчивое развитие организации.

Коэффициент инвестирования, коэффициент постоянного актива, коэффициент соотношения активов с собственным капиталом и коэффициент соотношения оборотных активов с собственным капиталом по своим количественным параметрам превышают нормативные значения, либо существенно приближены к ним.

Коэффициент маневренности собственных средств показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в том числе оборотных активов. Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений. Данный показатель в 2003 году имел отрицательное значение, но к 2005 году его значение стало оптимальным [24, с. 431].

Коэффициент финансового левериджа увеличился на 162 процентных пункта. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно повысилась.

Степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда КООС >50 %, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов, когда КООС < 50 %, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, т.к. они обеспечивают бесперебойность деятельности организации. Как показывают данные таблицы 1.11, у анализируемой организации этот коэффициент достаточно низок. Собственными оборотными средствами покрывалось в 2005 году лишь 18 % оборотных активов, хотя это на 8 % выше допустимых 10%.

Данные таблицы 1.11 показывают, что большинство коэффициентов финансовой устойчивости не соответствуют оптимальному значению. Их значения к концу 2005 года ухудшаются. Это говорит о неустойчивом финансовом положении ОАО «ВЭЛТ-К».

Оценка финансового состояния организации будет неполной без определения типа финансовой устойчивости. Соотношение стоимости материальных оборотных средств с величиной собственных и заемных источников их формирования является сущностью финансовой устойчивости, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Выделяют 4 типа финансовой устойчивости (рассчитывается по балансу):

1 тип – абсолютная финансовая устойчивость;

2 тип – нормальная финансовая устойчивость;

3 тип – неустойчивая финансовая устойчивость;

4 тип – кризисная финансовая устойчивость.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Общая величина запасов (стр. 210 актива баланса) = З_п.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1. Наличие собственных оборотных средств определяется по формуле 2:

СОС = Капитал и резервы – Внеоборотные активы (ст.490-ст.190) (2)

1. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ) определяется по формуле 3:

КФ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) - Внеоборотные активы ((ст.490+ст.590)-ст.190) (3)

1. Общая величина основных источников формирования запасов (формула 4):

ВИ = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы) - Внеоборотные активы ((ст.490+ст.590+ст.610)-ст.190) (4)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют 3 показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств определяется по формуле 5:

±Ф^с = СОС – З_п (ст.490-ст.190-ст.210) (5)

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (формула 6):

±Ф^т =КФ- З_п (ст.490+ст.590-ст.190-ст.210) (6)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов (формула 7):

±Ф^о =ВИ- З_п (ст.490+ст.590+ст.610-ст.190-ст.210) (7)

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций представлена в таблице 1.12.

Таблица 1.12

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

1. Абсолютная независимость (абсолютная финансовая устойчивость) финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2. Нормальная независимость (нормальная финансовая устойчивость) финансового состояния, которое гарантирует платежеспособность.

3. Неустойчивое финансовое состояние (неустойчивая финансовая устойчивость), сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

4. Кризисное финансовое состояние (кризисная финансовая устойчивость), при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долга- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.