180992 (Денежный рынок), страница 3

Монетарные ограничения, не поддержанные мероприятиями бюджетной рестрикции, непременно ведут к кризису неплатежей, задолженности с выплатой заработной платы, пенсий и других социальных расходов, которая увеличивает потребность в государственных заимствованиях или денежной эмиссии. Такая ситуация втягивает экономику в отрицательную спираль: жесткая эмиссионная деструкция - платежный кризис - эмиссионные инъекции - новый значительный взрыв инфляции. Фактически по такой схеме в Украине развивались события в 1993 - 1994-в годах.

С целью уменьшения инфляции государство может осуществлять антиинфляционную политику, которая имеет несколько направлений. Одним из важнейших задач антиинфляционной стратегии есть погашения инфляционных ожиданий, прежде всего адаптационных. Другим неотъемлемым компонентом антиинфляционной стратегии есть стабильная денежная политика, ее особенность - внедрение жестких лимитов на ежегодные приросты денежной массы. Этот показатель определяется долгосрочной динамикой реального производства и таким

уровнем инфляции, который правительство считает приемлемым и обязуется контролировать.

Для того чтобы денежно-кредитная политика была действительно антиинфляционной, указанный лимит надо выдерживать на протяжении продолжительного времени независимо от состояния бюджета, интенсивности инвестиционного процесса, уровня безработицы. Т. е. в экономике при условиях инфляции денежно-кредитная политика сыграет ведущую роль. Из инфляционных обстоятельств нет причин, которые заставляют превышать лимит предложения денег. Осуществление антиинфляционной денежной стратегии по силам лишь современной банковской системе, возглавляемой независимым от исполнительной власти Национальным банком. Но регулирующий потенциал Национального банка ограничен. Ведь в рыночной экономике в обращении постоянно находятся деньги, выпущенные не только Национальным банком, а и коммерческими банками. Это, в первую очередь, банковские чеки. Поэтому, кроме денежных ограничений, нужны и другие мероприятия борьбы с инфляцией. В странах с развитыми рыночными отношениями функционируют механизмы, которые поддерживают производство и противодействуют его резкому спаду. С целью стимулирования производства государство создает благоприятный инвестиционный климат; стимулирует научно-технический прогресс; применяет мероприятия, направленные на повышение гибкости рынка работы, на усиление конкуренции, на повышение конкурентоспособности отечественных товаров.

Очень тяжело осуществлять ограничительную денежно-кредитную политику в высокомонополизованой экономике, где отсутствуют действующие рыночные механизмы. В такой экономике установления жестких лимитов на прирост денежного предложения вызовет не столько стабилизацию цен, сколько лавиноподобное сокращение объемов производства. Это означает, что переход к антиинфляционной денежно-кредитной политике должны происходить постепенно, сопровождаясь разгосударствлением экономики, ее демонополизацией, развитием рыночной инфраструктуры.

На результаты монетарной политики значительно влияют и процессы, которые происходят в мировой экономике. Рассмотрим политику «дешевых» денег как элемент общей экспансионистской политики. Вследствие увеличения предложения денег процентная ставка в национальной экономике снижается, что сокращает поступление в нее иностранных инвестиций. Это, в свою очередь, уменьшает спрос на валюту данной страны и снижает ее курс относительно иностранных валют.

Следствие - сокращение импорта и рост экспорта и наоборот для политики «дорогих» денег.

Таким образом, следствия внутренней денежно-кредитной политики усиливаются под влиянием мировой экономики.

Для любой экономики рядом с поддержкой внутреннего равновесия исключительно важной есть проблема достижения баланса между экспортом и импортом. Аким же есть взаимосвязь макроэкономического равновесия и торгового баланса при условиях проведения той или другой монетарной политики?

Предположим, что для данной страны имеет место существенное превышение импорта над экспортом в условиях высокой безработицы и спада производства. При таких обстоятельствах государство, естественно, попробует уменьшить дефицит торгового баланса и будет проводить политику «дешевых» денег. Такая политика снизит пруду процента и уменьшит приток импорта, будет оказывать содействие экспорту и улучшит торговый баланс. Т. е. политика «дешевых» денег согласовывает с политикой сбалансирования торгового баланса.

Предположим теперь, что для страны характерным есть превышения импорта над экспортом в условиях инфляции. Тогда правительство проводит политику «дорогих» денег и сокращает дефицит торгового баланса. Согласовывают ли между собой такие действия правительства? Политика «дорогих» денег повышает ставку процента и стимулирует приток иностранных инвестиций. Это увеличивает спрос на национальную валюту и повышает ее курс относительно других валют, который сокращает экспорт и ухудшает торговый баланс. Такая политика «дорогих» денег приходит в разногласие с политикой балансирования торгового баланса.

Итак, денежно-кредитная политика может согласовывать с политикой балансирования экспорта и импорта, но может и противоречить ей.

5. Влияние денежно-кредитной политики на урівень национального производства

О важности правильного согласования стратегических целей красноречиво свидетельствует опыт Украины. В 1991-1993 гг. приоритетными целями общеэкономической политики, в том числе и денежно-кредитной, признавалась стыковка темпов падения производства. Ей была подчиненная и денежная-кредитная политика НБУ, что превращалась в политику эмиссионного поддержания экономики. Неминуемым следствием постоянная гиперинфляция, уровень какой достиг апогея в 1993 г.

В 1994-1996 гг. НБУ, осознав свою особую ответственность за состояние денежно-кредитной сферы, начал последовательно отстаивать как свою стратегическую цель преодоления инфляции, так и стабилизацию цен. Тем не менее эта цель не была надлежащим образом согласованная с другими стратегическими целями экономической политики. Правительство и Верховная Рада, признавая на словах антиинфляционную стратегию НБУ, фактически не привлекли инструментов конкурентной и структурной политики, тормозя процессы приватизации и реструктуризации производства. Цели экономического роста не были поддержании неденежно-кредитными мероприятиями, которое привело к хроническому падению производства, занятости, углубление платежного кризиса, ухудшение финансового состояния экономики на фоне исторического снижения темпов инфляции, обеспеченного преимущественно кредитно-денежными мероприятиями НБУ.

Применение методов денежно-кредитной политики оказывает содействие усилению способности рыночной экономки к саморегуляции, повышению эффективного механизма ее осуществления благодаря нейтрализации денежно-кредитными мероприятиями отдельных недостатков, внутренне присущий рыночных экономике. Речь идет прежде всего о невозможности рыночного механизма обеспечить равномерный экономический рост, стабилизацию занятости и цен. Только в случае проведения соответствующей денежно-кредитной политики (рестрикции или экспансии) удается сгладить циклические колебания и стабилизировать на приемлемом основные экономические индикаторы, прежде всего уровень цен и инфляцию. Такая стабилизация является необходимой предпосылкой успешного функционирования всего рыночного механизма.

6. Модель IS-LM как имитация одновременного равновесия на товарном и денежном рынках. Обоснования кривой IS и её сравнение. Обоснование кривой LM и её сравнения. Модель IS-LM как аналитический способ макроэкономической политики

Проблема общего равновесия на рынке товаров и рынке денег проанализирована английским экономистом Джоном Хиксом в его труде «Стоимость и капитал» (1939 г). В качестве инструмента анализа равновесия Хикс предложил модель IS-LM. IS означает «инвестиции - сбережения»; LM - «ликвидность - деньги» (L - спрос на деньги; М - предложение денег).

В разработке модели, объединившей реальный и денежный секторы экономики, также принимал участие американец Элвин Хансен, и поэтому ее называют моделью Хикса-Хансена.

Первая часть модели призвана отразить условие равновесия на рынке товаров, вторая - на рынке денег. Условием равновесия на рынке товаров служит равенство инвестиций и сбережений; на денежном рынке - равенство между спросом на деньги и их предложением (денежной массой).

Изменения на рынке товаров вызывают определенные сдвиги на рынке денег и наоборот. Согласно Хиксу равновесие на обоих рынках определяется одновременно нормой процента и уровнем дохода, иначе говоря, оба рынка определяют одновременно уровень равновесного дохода и равновесный уровень нормы процента.

Модель несколько упрощает картину: предполагается неизменность цен, короткий период, равенство сбережений и инвестиций, спрос на деньги соответствует их предложению.

С тавка процента R LM

Равновесная R₀

ставка процента

IS

Y₀ Доход, выпуск Y

Равновесный уровень дохода

Рис. 2. Совместное равновесие на рынках благ и денег

Кривая IS (рис. 2) показывает соотношение между процентной ставкой (R) и уровнем дохода (Y), который определяется кейнсианским равенством: S = I. Сбережения (S) и инвестиции (I) зависят от уровня доходов и процентной ставки.

Кривая IS отображает равновесие на рынке товаров. Инвестиции находятся в обратной зависимости от нормы процента. К примеру, при низкой норме процента инвестиции будут расти. Соответственно увеличится доход (Y) и несколько вырастут сбережения (S), а норма процента снизится, чтобы стимулировать превращение S в I.

Кривая LM выражает равновесие спроса и предложения денег (при данном уровне цен) на денежном рынке. Спрос на деньги растет по мере увеличения дохода (Y), но при этом повышается процентная ставка (R). Деньги дорожают, «подталкивает» возрастающий спрос на них. Рост процентной ставки призван смерить этот спрос. Изменение нормы процента способствует достижению некоторого равновесия между спросом на деньги и их предложением. Если норма процента устанавливается на слишком высоком уровне, владельцы денег предпочитают приобретать ценные бумаги. Это «загибает» кривую LM вверх. Норма процента падает, постепенно вновь восстанавливается равновесие.

Равновесие на каждом из двух рынков - рынке товаров и рынке денег - устанавливается не автономно, а взаимосвязанно. Изменения на одном из рынков неизменно влекут за собой соответствующие сдвиги на другом.

Вывод из модели таков: если уменьшается предложение денег, то условия кредита ужесточаются, процентная ставка повышается. В результате спрос на деньги несколько снизится. Часть денег будет использована на приобретение более выгодных активов. Равновесие спроса на деньги и их предложения нарушится, затем установится в новой точке. Процентная ставка здесь будет ниже, а денег в сфере обращения - меньше. В этих условиях центральный банк скорректирует свою политику: предложение денег возрастет, процентная ставка снизится, т. е. процесс пойдет как бы в обратном направлении.

Вывод

Благодаря стабилизационной способности денежно-кредитная политика сыграет чрезвычайно важную роль на переломных стадиях экономического цикла - во время выхода из депрессии, торможение экономического спада, предотвращение кризиса производства. Соответствующими денежно-кредитными мероприятиями центральный банк имеет возможность активизировать или замедлить каждый из этих процессов в зависимости от задач общеэкономической политики государства.

Литература

1. Вечканов Г. С. , Вечканова Г. Р. Макроэкономика,2-е изд. - СПб.: "Издательство "Питер"", 2008.

2. Современная экономика. Лекционный курс: многоуровневое учебное пособие. Изд. 9-е. Ростов н/Д: Феникс,2006

3. Гальперин В. М. , Гребенников П. И. Макроэкономика: Учебник /СПб.: Издательство СПбГУЭФ, 1999

4. Агапова Т. А. , Серегина С. Ф. Макроэкономика: Учебник /М.: Издательство МГУ, 4-е изд. 2001

5. Селищев А. С. Макроэкономика. - СПб.: "Издательство "Питер"", 2000.