164409 (Портфельное инвестирование), страница 3
Описание файла
Документ из архива "Портфельное инвестирование", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "финансовые науки" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "контрольные работы и аттестации", в предмете "финансовые науки" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "164409"
Текст 3 страницы из документа "164409"
С учетом изложенных ограничений, возможны следующие сочетания проектов в портфеле: A+B; A+D; B+D; C+D. Суммарный NPV для каждого варианта представлен в таблице 5. В данном случае оптимальным является вариант A и B.
При временной оптимизации необходимо рассчитать потери в NPV, если каждый из анализируемых проектов будет отсрочен к исполнению на год (таблица 6).
Таблица 6
Расчет потерь NPV в случае отсрочки проекта на год
Проект | NPV в году 1 | Дисконтирующий множитель при r=14% | NPV в году 0 | Потеря в NPV | Величина отложенной на год инвестиции | Индекс возможных потерь |
A | 136,71 | 0,8772 | 119,92 | 16,79 | 45 | 0,3731 |
B | 73,55 | 0,8772 | 64,52 | 9,03 | 58 | 0,1557 |
C | 138,23 | 0,8772 | 121,26 | 16,97 | 59 | 0,2876 |
D | 67,05 | 0,8772 | 58,82 | 8,23 | 32 | 0,2572 |
Следовательно, наименьшие потери будут в том случае, если отложен к исполнению проект B, затем D, C и A.
Таким образом, инвестиционный портфель первого года должен включить проекты А и С полностью, а также часть проекта D. Оставшаяся часть проекта D и проект В следует включить в портфель второго года (таблица 7).
Таблица 7
Инвестиционная стратегия временной оптимизации
Проект | Инвестиции | Часть инвестиций, включаемая в портфель, % | NPV |
а) инвестиции в году 0 A C D Всего: б) инвестиции в году 1 D B Всего: | 45 59 2 106 30 58 | 100,0 100,0 6,25 93,75 100,0 | 136,71 138,23 4,19 279,13 55,14 64,52 119,66 |
Суммарный NPV при таком формировании портфеля за два года составит 398,79 млн. руб. (279,13 + 119,66), а общие потери составят 16,75 млн. руб. (415,54 – 398,79) и будут минимальны по сравнению с другими вариантами формирования портфелей.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Цель инвестирования в финансовые активы зависит от предпочтений каждого вкладчика.
Под инвестиционной привлекательностью понимается наличие экономического эффекта (дохода) от вложения денег в ценные бумаги (акции) при минимальном уровне риска. Методика основана на использовании детерминированного факторного анализа и предполагает расчет результативных показателей (коэффициентов), их группировку по экономическому содержанию, обоснование полученных значений и оценку текущего финансового состояния акционерного общества и перспектив его развития.
Итогом анализа является заключение о степени инвестиционной привлекательности акционерной компании.
Фондовый рынок потенциально остается важным механизмом привлечения денежных ресурсов в экономику страны, так как у государства и коммерческих банков отсутствуют достаточные средства для вложения их в отрасли хозяйства. Однако любые инвестиционные решения хозяйствующих субъектов связаны с определенным риском. Ожидание потерь, соизмерение их вероятности с предполагаемой выгодой (доходами) составляют основу инвестиционных решений акционерного общества.
Практика фондового рынка выработала следующее условие — чем больше предполагаемый доход, тем выше риск, связанный с приобретением тех или иных фондовых инструментов. Риски в инвестиционной деятельности выражаются в снижении доходности реальных или портфельных инвестиций против ожидаемых величин, сопровождаются прямыми финансовыми потерями или упущенной выгодой, возникающей при осуществлении финансовых операций в связи с высокой степенью неопределенности их результатов.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
-
Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. -М: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. – 461 с.
-
Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. - СПб: Питер, 2005. – 320 с.
-
Бочаров В. В. Инвестиционный менеджмент. - СПб: Питер, 2000. - 160 с.
-
Большой экономический словарь / Под ред. А. Н. Азрилияна. – М.: Институт новой экономики, 1999. – 1248 с.
-
Вахрин П. И. Инвестиции. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко », 2002. – 384 с.
-
Игошин Н. В. Инвестиции: организация управления и финансирование. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2002. – 413 с.
-
Пеньевская И. С. Планирование инвестиций. - Магадан: Изд.МПУ, 1997. –119 с.
-
Финансовый менеджмент / Под ред. А. М. Ковалевой. – М,: ИНФРА-М, 2002. – 284 с.