164008 (План движения денежных потоков), страница 2
Описание файла
Документ из архива "План движения денежных потоков", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "финансовые науки" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "контрольные работы и аттестации", в предмете "финансовые науки" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "164008"
Текст 2 страницы из документа "164008"
АО1 = (200000-100000)*(7-1+1)*2/(7*(7+1)) = 47727,3
АО2 = (200000-100000)*(7-2+1)*2/(7*(7+1))= 42954,5
АО3 = (200000-100000)*(7-3+1)*2/(7*(7+1))= 42954,5
| Выплаты и поступления | период | ||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | ||
| 1 | Реализация старого оборудования | 50 000,00 | |||
| 2 | Покупка нового оборудования | 200 000,00 | |||
| 3 | Изменение постоянных затрат | 100 000,00 | 100 000,00 | 100 000,00 | |
| 4 | Изменение переменных затрат | 30 000,00 | 30 000,00 | 30 000,00 | |
| 5 | Амортизация нового оборудования | 25 000,00 | 21 428,57 | 17 857,14 | |
| 6 | Амортизация старого оборудования | 16 666,67 | 16 666,67 | 16 666,67 | |
| 7 | Изменение амортизационных отчислений (5-6) | 8 333,33 | 4 761,90 | 1 190,48 | |
| 8 | Изменение дохода до налогов (3+4-7) | 121 666,67 | 125 238,10 | 128 809,52 | |
| 9 | Изменение налоговых платежей | - | 42 583,33 | 43 833,33 | 45 083,33 |
| 10 | Изменение чистого операционного дохода (8-9) | 79 083,33 | 81 404,76 | 83 726,19 | |
| 11 | Ликвидационная стоимость оборудования | 100 000,00 | |||
| Денежный поток | |||||
| 12 | Начальные капиталовложения (2-1) | 150 000,00 | |||
| 13 | Денежный поток от операций (7+10) | 87 416,67 | 86 166,67 | 84 916,67 | |
| 14 | Денежный поток от завершения проекта (11) | 100 000,00 | |||
| 15 | Чистый денежный поток (13+14-12) | - 150 000,00 | 87 416,67 | 86 166,67 | 184 916,67 |
Оценка экономической эффективности проекта
| Выплаты и поступления | период | |||
| 0 | 1 | 2 | 3 | |
| Чистый денежный поток | - 150 000,00 | 87 416,67 | 86 166,67 | 184 916,67 |
| Коэффициент дисконтирования | 1,00 | 0,87 | 0,76 | 0,66 |
| Чистый дисконтированный поток | - 150 000,00 | 76 014,49 | 65 154,38 | 121 585,71 |
| Накопленный чистый дисконтированный поток | - 150 000,00 | - 73 985,51 | - 8 831,13 | 112 754,58 |
| NPV | 112 754,58 | |||
| PP | 2,07 | |||
| PI | 1,75 | |||
| IRR | 50,69 | |||
Сравнительная таблица
| Показатель | Метод начисления амортизации | ||
| линейный | ускоренный | суммы лет | |
| NPV | 118 197,58 | 123 605,65 | 112 754,58 |
| PP | 2,05 | 1,96 | 2,07 |
| PI | 1,79 | 1,82 | 1,75 |
| IRR, % | 52,22 | 54,90 | 50,69 |
Ускоренный метод амортизации позволяет получить больший экономический эффект реализации проекта.
Задача 5
Истратив 375000,00 на разработку новой технологии, предприятие должно решить, запускать ли ее в производство. Необходимые для запуска инвестиции оценены в 635000,00. Ожидается, что жизненный цикл проекта составит 12 лет, в то же время оборудование должно амортизироваться в течение 15 лет по линейному методу. К концу 12-го года оборудование может быть продано по остаточной балансовой стоимости.
В течение первого года осуществления проекта потребуется дополнительный оборотный капитал в сумме 150000,00, из которой 125000,00 восстановится к концу 12-го года. В течение первого года необходимо будет израсходовать на продвижение продукта 100000,00.
Полученные прогнозы говорят о том, что выручка от реализации продукта в первые 3 года составит 300000,00 ежегодно; с 4-го по 8-й год — 330000,00; с 9-го по 12-й год — 240000,00. Ежегодные переменные и постоянные затраты определены в 80000,00 и 30000,00 соответственно.
Ставка налога на прибыль равна 36%, средняя стоимость капитала определена равной 12%.
1) Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
2) Как изменится эффективность проекта, если при прочих равных условиях выручка от проекта будет поступать равномерно в сумме 245000,00, а стоимость капитала увеличится до 15%. Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
Решение: (все расчеты были проведены в программе Excel)
Стоимость 375000,00 на разработку новой технологии не учитывается, т.к. является понесенными ранее безвозвратными затратами, величина которых не может измениться в связи с принятием или отклонением проекта.
Инвестиции = 635000 + 150000 = 785000;
Ставка дисконтирования = 0,12
Балансовая стоимость = 635 000 – 635 000/15*12 = 127 000
-
Денежные потоки. См.: табл.1
Составляем таблицу расчетных данных и определяем дисконтированные значения всех денежных потоков.
| года | инвестиции | поток | множитель дисконта | Настоящее значение денег | ||||
| 0 | -635 000 | 1 | -635 000 | |||||
| 1 | -150 000 | 179 973 | 0,893 | 160 690 | -133 929 | |||
| 2 | 315 973 | 0,797 | 251 892 | |||||
| 3 | 315 973 | 0,712 | 224 904 | |||||
| 4 | 356 773 | 0,636 | 226 736 | |||||
| 5 | 356 773 | 0,567 | 202 443 | |||||
| 6 | 356 773 | 0,507 | 180 752 | |||||
| 7 | 356 773 | 0,452 | 161 386 | |||||
| 8 | 356 773 | 0,404 | 144 095 | |||||
| 9 | 234 373 | 0,361 | 84 517 | |||||
| 10 | 234 373 | 0,322 | 75 462 | |||||
| 11 | 234 373 | 0,287 | 67 377 | |||||
| 12 | 234 373 | 0,257 | 60 158 | |||||
| продажа оборудования | 127 000 | 0,257 | 32 598 | |||||
| высвобождение оборотных средств | 125 000 | 0,257 | 32 084 | |||||
NPV = (складываем «настоящее значение денег») = 1 136 166
IRR = 38%
PI = 10,06
NPV > 0, проект принимаем
Максимальная ставка дисконтирования для принятия этого проекта – 38%
PI > 1, проект принимаем
-
Денежные потоки. См.: табл.2
Норма дисконта = 0,15
Составляем таблицу расчетных данных и определяем дисконтированные значения всех денежных потоков.
| года | инвестиции | поток | множитель дисконта | Настоящее значение денег | ||||
| 0 | -635 000 | 1 | -635 000 | |||||
| 1 | -150 000 | 105 173 | 0,870 | 91 455 | -133 929 | |||
| 2 | 241 173 | 0,756 | 182 362 | |||||
| 3 | 241 173 | 0,658 | 158 575 | |||||
| 4 | 241 173 | 0,572 | 137 892 | |||||
| 5 | 241 173 | 0,497 | 119 906 | |||||
| 6 | 241 173 | 0,432 | 104 266 | |||||
| 7 | 241 173 | 0,376 | 90 666 | |||||
| 8 | 241 173 | 0,327 | 78 840 | |||||
| 9 | 241 173 | 0,284 | 68 557 | |||||
| 10 | 241 173 | 0,247 | 59 614 | |||||
| 11 | 241 173 | 0,215 | 51 839 | |||||
| 12 | 241 173 | 0,187 | 45 077 | |||||
| продажа оборудования | 127 000 | 0,187 | 23 737 | |||||
| высвобождение оборотных средств | 125 000 | 0,187 | 23 363 | |||||
NPV = (складываем «настоящее значение денег») = 470 714
