163696 (План санації підприємства ВАТ "Авто-Електромаш"), страница 4

У разі санації шляхом викупу емітентом корпоративних прав в їх держателів, незважаючи на важкий фінансовий стан, підприємство повинно мати у своєму розпорядженні достатньо ліквідних засобів, необхідних для виплати відшкодування держателям акцій (часток). При цьому слід дотримуватися вимог щодо захисту прав кредиторів у разі зменшення статутного капіталу.

Загалом акціонерне товариство може викупити власні акції за цінами, встановленими рішенням зборів акціонерів або за цінами, які склалися на ринку. В останньому випадку можливі три варіанти:

а) акції викуповуються за ціною, вищою за номінал;

б) викуп акцій за номіналом;

в) акції викуповуються за ціною, нижчою за номінальну вартість.

Варіант а) означає, що ринкова ціна акцій є вищою за номінал, оскільки за нормально функціонуючого фондового ринку підприємство може викупити акції власної емісії лише на таких же умовах, як й інші інвестори (якщо іншого не передбачено рішенням зборів акціонерів, про що буде описано нижче). Джерелом викупу акцій є статутний і додатковий капітал, зокрема емісійний дохід. Якщо ж останній відсутній, то на ці цілі можна спрямувати прибуток. Зрозуміло, що для санаційних цілей даний варіант не придатний, оскільки санаційний прибуток не виникає.

Варіант б) є суто теоретичним. Він передбачає, що ринкова ціна акцій дорівнює їх номінальній вартості. На практиці такі випадки майже не зустрічаються. Джерелом викупу акцій при цьому є статутний капітал.

Варіант в) означає, що ринкова ціна акцій є нижчою за їх номінальну вартість, інакше жоден акціонер добровільно не продав би підприємству свої акції за ціною, нижчою за номінал. Ціна акцій може бути нижчою за їх номінальну вартість передусім у разі збиткової діяльності підприємства.

У даному випадку на придбання акцій спрямовується лише частина активів підприємства, яка відповідає еквівалентній частці статутного капіталу. При цьому підприємство отримує санаційний прибуток у вигляді емісійного доходу. Він дорівнює різниці між номінальною вартістю корпоративного права та ціною його викупу емітентом і затратами, пов’язаними з процедурою викупу прав і зменшенням статутного капіталу.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Конституція України, - К., 1996

2. Закон України «Про відновлення платоспроможності боржника або визнання його банкрутом» від 05.07.99 р. // Галицькі контракти, № 11, 1999

3. Закон України «Про підприємництво» // Відомості Верховної Ради України - 1991 - № 14

4. Закон України «Про господарські товариства» // Відомості Верховної Ради України 1991 - № 49

5. Закон України «Про систему оподаткування» від 18.02.1997

6. Указ Президента України «Про інвестиційні фонди та інвестиційні компанії» // Урядовий кур’єр - 1994 - № 31 - 32.

7. Закон України «Про банки і банківську діяльність» // Відомості Верховної Ради України 1991 - № 25

8. Закон України «Про цінні папери і фондову біржу» // Нові Закони України - Вип. 2-к, 1991

9. Закон України «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні // Інформ. бюл. Асоціація українських банків - 1996 - № 12

10. Типове положення з планування, обліку і калькування собівартості продукції (робіт, послуг) у промисловості: Затв. Постановою Кабінету Міністрів України від 26.04.96 № 473

11. Типовий порядок визначення норм запасів товарно - матеріальних цінностей: Затв. Мінекономіки України Мінфіном України, 31.05.93.

12. Положення про порядок проведення санації державних підприємств: Постанова Кабінету Міністрів України від 08.01.94 № 67

13. Абрютина М. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: ЮНТИ, 1998 – 256 с.

14. Аналіз вигід и затрат. /Практичний посібник. - К.:Основи,1998 – 175 с

15. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. БалабановИ.Т. /практическое пособие.-М.:ЮНИТИ, Фин. и статистика., 1998.– 109 с.

16. Анализ финансового состояния предприятий (3 изд.) Ковалев А.И.-М.:Центр экономики и маркетинга,1999 – с.

17. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Абрютин К.П.-М.: ДиС, Уч.-практ. пособ, 1998 – 255 с

18. Грамотенко Т. Банкротство предприятий: эконом. аспекты. –М.:ЮНИТИ, 1998 – 176 с.

19. Задачи финансового менеджмента:Учеб. пособ. для вузов. М.: Финансы ЮНИТИ, 1998. – 230 с.

20. Катрич А. Роль банков в устранении кризисных явлений.-М.:Дело, 1999 – 96 с.