163256 (Виды финансовых рынков), страница 3

нераспределённую прибыль;

средства, присоединяемые к собственному капиталу в результате переоценки (дооценки) основных средств;

прочие внутренние источники (резервные фонды).

Амортизационные отчисления также являются внутренним источником формирования собственных денежных ресурсов, но величину собственного капитала они не увеличивают, а только служат способом его реинвестирования.

В состав внешних источников включают:

мобилизацию дополнительного паевого капитала (путём взносов средств учредителей в уставный или складочный капитал);

привлечение дополнительного акционерного капитала (посредством повторной эмиссии и реализации акций);

безвозмездную финансовую помощь от юридических лиц и государства (государственным унитарным предприятиям, финансово-промышленным группам и т.д.);

конверсию заёмных средств в собственные (обмен облигаций на привилегированные акции);

средства целевого финансирования, поступившие на инвестиционные цели;

прочие внешние источники (эмиссионный доход, образуемый при продаже акций выше их номинальной стоимости).

5. Рынок заёмного капитала

В состав заёмного капитала включают:

кредиты и займы банковских учреждений;

кредиты и займы других предприятий (в т. ч. кредиторская задолженность);

облигационные займы;

бюджетные ассигнования на возвратной основе.

Банковский кредит - это средства, предоставляемые банком предприятию на установленный срок под определённые проценты для целевого использования. Принципы кредитования: принцип возвратности, принцип срочности, принцип платности, принцип материальной обеспеченности кредита, принцип целевого характера кредита.

Кредиторская задолженность - это задолженность предприятия перед поставщиками сырья, материалов, полуфабрикатов и изделий к продаже.

Заёмный капитал классифицируют с позиции срока использования:

краткосрочные кредиты и займы;

долгосрочные кредиты и займы;

срочная задолженность;

просроченная задолженность.

Краткосрочные кредиты и займы служат источником покрытия оборотных активов. Предоплата рассматривается как беспроцентный кредит поставщикам.

Краткосрочной считают задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой согласно условиям договора не превышает 12 месяцев.

К долгосрочной относят задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой по условиям договора превышает 12 месяцев.

Срочной считают задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой по условиям договора не наступил или продлен (пролонгирован) в установленном порядке.

Просроченной считают задолженность по полученным займам и кредитам, договорный срок погашения долга по которым истёк.

Заёмный капитал, независимо от источников формирования имеет определённые преимущества:

широкие возможности привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге заёмщика;

способность обеспечения роста финансового потенциала предприятия путём увеличения активов при расширении объёма производства и продаж;

возможность повысить рентабельность собственного капитала за счёт эффекта финансового рычага при условии, что доходность активов превышает среднюю процентную ставку за кредит;

более низкая стоимость кредитов по сравнению с эмиссией акций, поскольку проценты за краткосрочный банковский кредит относят к операционным расходам. В результате сумма этих процентов понижает величину прибыли для целей налогообложения.

Вместе с тем, заёмный капитал характеризуется недостатками:

привлечение заёмных средств в больших объёмах порождает наиболее опасные для предприятия финансовые риски: кредитный, процентный, риск потери ликвидности и др.;

высокая зависимость стоимости заёмного капитала от колебаний на кредитном рынке (особенно при долгосрочном заимствовании средств);

сложность процедуры привлечения заёмных средств (особенно в крупных размерах и на срок более одного года), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от возможностей банков, требующих залога имущества, или солидарных гарантий других хозяйствующих субъектов.

Список литературы

1. Баумгертнер В.Ф. Маркетинговые инвестиции. - СПб.: Геликон Плюс, 1999.

2. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. - М.: Дашков и К^о, 2002.

3. Деньги. Кредит. Банки: учеб. - 2-е изд., перераб. и доп. / под ред. В.В. Иванова, Б.И. Соколова. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008.

4. Кикоть И.И. Финансирование и кредитование инвестиций. - Минск: Высшая школа, 2003.

5. Ковалёв В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2003.

6. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006.

7. Финансы: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, Е.В. Маркиной. - М.: Финансы и статистика, 2005.

1 Инвестиции: учеб. / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьёв - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005.

2 Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А.Галанова, А.И.Басова.- 2-е изд. перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2006.