- кредитоспособности;

- финансовой устойчивости.

Оценка платежеспособности производится с помощью коэффициентов платежеспособности, которые являются относительными величинами.

Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты показывают его краткосрочные обязательства. Коэффициенты платежеспособности отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств. Коэффициент абсолютной ликвидности (1) К_ал показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами:

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности равен 0,03-0,08.

Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) Кпл показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов:

где ДБ - расчеты с дебиторами. Нормальный уровень коэффициента не менее 0,7.

Общий коэффициент покрытия (текущей ликвидности) Ноп (3) показывает в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства:

где -НА итог 2 раздела актива баланса. Принято считать нормальный уровень коэффициента общего покрытия равен 1,5-3 и не должен опускаться ниже 1.

Оценка кредитоспособности. Кредитоспособность - это возможность предприятия своевременно и полностью рассчитываться по своим долгам. Основными показателями для оценки кредитоспособности предприятия являются:

1) Отношение объема реализации к чистым текущим активам:

где Np - объем реализации;

Ачт - чистые текущие активы.

Чистые текущие активы - это оборотные активы за вычетом краткосрочных долгов предприятия. Коэффициент (4) показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень этого показателя благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия 2) Отношение объема реализации к собственному капиталу:

где СК - собственный капитал.

Этот показатель (5) характеризует оборачиваемость собственных источников средств. 3) Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу:

где Дк - кредиторская задолженность.

Данный коэффициент показывает долю краткосрочной задолженности в

собственном капитале предприятия. Если краткосрочная задолженность в

несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со

всеми кредиторами полностью.

4) Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации:

где Дз - дебиторская задолженность.

Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денег. 5) Отношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности предприятия:

где Ал - ликвидные активы.

Под ликвидными активами подразумеваются оборотные активы за вычетом запасов и других позиций, которые нельзя немедленно обратить в деньги.

Оценка финансовой устойчивости. Под финансовой устойчивостью понимается такое состояние предприятия, при котором платежеспособность постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала обеспечивают эту платежеспособность. Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов:

1) Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии, независимости):

где СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансируемых в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних предприятие. Дополнение к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала Ккп:

где ЗК - заемный капитал.

Эти 2 коэффициента в сумме Ккс + Ккп = 1.

2) Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала Кс:

где ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал.

Он показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в актив предприятия. 3) Коэффициент маневренности собственных средств Км:

где СОС - собственные оборотные средства;

СК - собственный капитал.

Этот показатель показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности. 4) Коэффициент структуры долгосрочных вложений Ксв:

где ДП - долгосрочные пассивы;

ВА - внеоборотные активы.

Показывает, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников. 5) Коэффициент устойчивого финансирования Куф:

где (СК+ДП) - перманентный капитал;

(ВА+ТА) - сумма внеоборотных и текущих активов.

Это отношение показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, Куф отражает степень независимости предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия. 6) Коэффициент реальной стоимости имущества

где Ри - суммарная стоимость основных средств, сырья, незавершенного производства и МБП.

Этот коэффициент отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия.

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:

1) Абсолютная устойчивость - возможна при условии:

Где 3 - запасы;

- величина собственных оборотных средств;

М - краткосрочные кредиты и займы.

2) Нормальная устойчивость - возможна при условии:

3) Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии:

Где И° - источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства и прочие заемные средства).

4) Кризисное финансовое состояние:

Расчет указанных показателей позволяет выявить финансовую ситуацию, в которой находится предприятие, и получить качественную характеристику его финансового состояния.

Анализ ликвидности баланса производится для оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Активы предприятия по степени ликвидности подразделяются на четыре группы:

1) Наиболее ликвидные активы (НЛА):

НЛА=ДС+КФВ, (20)

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения.

2) Быстро реализуемые активы (БРА):

Где Д3_{< 1} - дебиторская задолженность со сроком погашения менее года;

ПОА - прочие оборотные активы.

3) Медленно реализуемые активы (МРА):

МРА = ДЗ_>1 + З – Р_бп + НДС + ДФВ, (22)

где Д3_>1 - дебиторская задолженность со сроком погашения более года;

3 - запасы;

Р_бп - расходы будущих периодов;

НДС - налог на добавленную стоимость;

ДФВ - долгосрочные финансовые вложения.

4) Трудно реализуемые активы (ТРА):

ТРА=ВОА-ДФВ, (23)

Где BOA - внеоборотные активы;

ДФВ - долгосрочные финансовые вложения.

Пассивы предприятия по срочности обязательств также подразделяются на четыре группы.

1) Наиболее срочные обязательства (НСО):

НСО=КЗ+ПКП, (24)

Где КЗ - кредиторская задолженность;

ПКП - прочие краткосрочные пассивы.

2) Краткосрочные пассивы (КСП):

КСП=ЗС, (25)

Где ЗС - краткосрочные заемные средства.

3) Долгосрочные пассивы (ДСП):

ДСП=Пiv, (26)

Где Пiv - итог IV раздела пассива баланса «Долгосрочные пассивы»

4) Постоянные пассивы (ПСП):

ПСП=Кир-Рбп (27)

Где Кир - капитал и резервы;

Рбп - расходы будущих периодов.

В результате сопоставления соответствующих групп активов и пассивов определяется ликвидность баланса предприятия.

Для обеспечения абсолютной ликвидности баланса должна выполняться система неравенств:

В целом на основе анализа финансовой устойчивости предприятия можно сделать вывод, о том, в каком состоянии находится предприятие.

1. Список литературы

1. Анализ хозяйственной деятельности. / Под ред. Белобородовой В.А. –М.: Финансы и статистика, 2004. – 420 с.

2. Бакадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. Практическое пособие. - М.: Издательство «ПРИОР», 2005.

3. Белобтецкий И.А. Прибыль предприятия. // Финансы. –1993 №3, с. 40 – 47.

4. Богатин Ю.В. Экономическая оценка качества и эффективности работы предприятия. – М.: изд. стандартов, 2004. –214 с.

5. Ворот И.В. Экономика фирмы. – М.: Высшая школа, 2003.

6. Грузинов В.П., Максимов К.К., Эриашвили Н.Д. Экономика предприятия: Учебник для вузов/ Под ред. проф. В.П. Грузинова. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2004. – 535 с.

7. Ковалева А.М. Финансовый анализ - М.: Финансы и статистика, 2003.

8. Раицкий К.А. Экономика предприятия. – М.: ИВЦ «Маркетинг», 2005.