162799 (Финансовый анализ)

БАШКИРСКАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ

СЛУЖБЫ И УПРАВЛЕНИЯ

ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РЕСПУБЛИКИ БАШКОРТОСТАН

УЧЕБНО-МЕТОДИЧЕСКИЙ ЦЕНТР

Программа «Антикризисное управление»

Контрольная работа

По теме «Финансовый анализ»

Слушатель: Липатов С.Н.

Руководитель: Гатауллина Г.И.

Уфа-2010г.

Вопрос 1. Определение возможности увеличения оборота предприятия за счет собственных источников финансирования

Вопрос поиска дополнительного источника финансирования является актуальным на всем протяжении деятельности предприятия. Тем более насущным является это вопрос тогда, когда предприятие испытывает определенные финансовые трудности.

Для выявления дополнительных источников финансирования необходимо определить текущие финансовые потребности. Они определяются по следующей формуле:

ТПФ = З + ГП + НЗП + ДЗ - ЗС

Где:

З - стоимость объема запасов необходимых для обеспечения бесперебойной работы производства,

ГП - стоимость объема готовой продукции необходимой для ритмичной работы сбыта,

НЗП - стоимость объема незавершенного производства, который обеспечивает ритмичный процесс производства и равномерное поступление продукции на склад,

ДЗ - сложившаяся величина дебиторской задолженности, обеспечивающая сбытовую и ценовую политику предприятия, которая может включать предоставление временных отсрочек или рассрочек для покупателей,

ЗС - кредиторская задолженность, а именно тот ее уровень, который сложился в результате реализации снабженческой политики предприятия.

Следовательно, текущие финансовые потребности предприятия обусловлены технологией производства, объемом выпуска продукции, а также взаимоотношениями с поставщиками и потребителями, снабженческо-сбытовой политикой предприятия. Чем меньше величина текущих финансовых потребностей предприятия, тем легче ему обеспечивать производственный процесс.

Из приведенной формулы видно, что стоимость запасов, готовой продукции и незавершенного производства, является величиной ограниченной технологическими особенностями процесса производства и не может быть снижена без ущерба для него.

Величина же дебиторской задолженности целиком зависит от кредитной политики предприятия и может привести как к предотвращению кризисных явлений на предприятии, так и к ухудшению финансового состояния предприятия. Так продавая товары с отсрочкой платежа, предприятие может остаться без источников финансирования. Вместе с тем, сократив срок возврата или применив иные способы кредитования покупателей, можно существенно увеличить обороты предприятия.

Очевидным способом снижения текущих финансовых потребностей предприятия, является рост заемных средств. Однако этот путь может привести предприятие к банкротству если земные средства будут недостаточно дешевы.

Наиболее целесообразным вариантом удовлетворения текущих финансовых потребностей предприятия является финансирование за счет собственных долгосрочных и устойчивых источников – собственного капитала.

Собственные источники финансирования должны, прежде всего, покрывать внеоборотные активы и, следовательно, могут быть использованы для финансирования текущих финансовых потребностей предприятия, только в части положительной разницы между собственным капиталом и внеоборотными активами. Эту разницу называют собственным капиталом в оборотных средствах или оборотными средствами (СОС)

СОС = строка 490 – строка 190

Таким образом, важным условием функционирования предприятия, является превышение величины собственных оборотных средств над величиной финансовых потребностей предприятия.

Превышение финансовых потребностей предприятия над собственными оборотными средствами имеют место в следующих случаях:

• Отсталая технология производственного процесса, которая вызывает необходимость увеличения объемов запасов сырья и материалов, готовой продукции, незавершенного производства для обеспечения нормального функционирования производственного процесса.

• Не продуманная маркетинговая политика предприятия, которая ведет к возникновению проблем со сбытом и как следствие, к затовариванию.

• Увеличение размера дебиторской задолженности.

Выход из создавшегося положения может быть в увеличении кредиторской задолженности, однако это, скорее всего, приведет к последующему банкротству предприятия.

Если величина собственных оборотных средств меньше величины текущих финансовых потребностей предприятия, то возникает дефицит денежных средств, требующих дополнительного финансирования.

ДДН (-) = СОС - ТФП

Где:

ДДН – дефицит денежной наличности

СОС – собственные оборотные средства

ТФП – текущие финансовые потребности

Уменьшить дефицит денежной наличности можно за счет улучшения использования имеющихся в распоряжении предприятия текущих активов путем:

• Увеличения собственных оборотных средств

• Снижения текущих финансовых потребностей предприятия

При этом увеличение собственных оборотных средств предприятия может быть достигнуто за счет:

1. нераспределенной прибыли,

2. заемных средств,

3. снижения иммобилизации средств во внеоборотных активах

До обращения к внешним источникам финансирования следует реализовать все внутренние источники финансовых ресурсов.

В процессе деятельности предприятия пополнение оборотных средств осуществляется в основном за счет нераспределенной прибыли. Сумма нераспределенной прибыли аккумулируется в фонде накопления. Средства этого фонда направляются на пополнение и покрытие прироста оборотных средств. Кроме того для пополнения оборотных средств можно использовать средства амортизационного фонда, цель которого, обновление основных фондов. Так же в качестве источников пополнения оборотных фондов можно использовать устойчивые пассивы не принадлежащие предприятию, но постоянно находящиеся в обороте. К ним относятся:

• переходящая из месяца в месяц задолженность по заработной плате,

• задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей,

• переходящая задолженность по отчислениям во внебюджетные фонды,

• задолженность поставщикам по неотфактурованным поставкам и акцептованным расчетным документам, срок оплаты которых не наступил,

• задолженность заказчика по авансам и частичной оплате.

Устойчивые пассивы могут быть источником покрытия собственных оборотных средств только в сумме прироста, то есть разницы между их величиной на конец и на начало периода.

Так же в обороте предприятия могут находиться прочие собственные средства. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств, для их последующего целевого расходования. Это временно не используемые остатки резервного фонда, премиального фонда, фонда потребления, фонда социального развития, фонда для оплаты отпусков.

Вопрос 2. Проведение финансового анализа должника в процедуре внешнего управления

В процедуре внешнего управления анализируется финансовое состояние должника.

Анализ финансового состояния должника производится с целью обоснования схем и методов вывода предприятия из кризиса. При оценке перспектив восстановления платежеспособности в случае введения внешнего управления принимаются во внимание следующие факторы:

1. Наличие и состояние основных и оборотных средств,

2. наличие и состояние договорных взаимоотношений,

3. наличие и обеспеченность, а также перспективы привлечения рабочей силы,

4. возможность привлечения инвестирования,

5. наличие возможности выпуска конкурентоспособной продукции, пользующейся спросом на рынке,

6. наличие возможности реструктуризации долгов предприятия,

7. возможность реорганизации предприятия с целью реализации нерентабельных производственных фондов и высвобождения денежных средств для последующего инвестирования в производство.

В ходе финансового анализа анализируются причины неплатежеспособности предприятия-должника, в зависимости от которых разрабатывается комплекс мер, направленных на восстановление платежеспособности. Если в ходе финансового анализа выявляется наличие у должника внутренних ресурсов, то основными мерами по восстановлению платежеспособности являются:

1. перепрофилирование производства,

2. закрытие нерентабельного производства,

3. введение жесткого контроля над формированием производственных и непроизводственных издержек с тем, чтобы исключить необоснованные затраты,

4. проведение маркетинговой политики, направленной на увеличения объемов производства и продаж,

5. увеличение доли расчетов в денежной форме,

6. обеспечение прибыльности основного вида деятельности,

7. продажа части активов.

В процессе финансового анализа, в процедуре внешнего управления, исследуется возможность реструктуризации должников, под которой понимается следующее:

1. рассрочка или отсрочка исполнения обязательства должником,

2. уступка прав требования должника,

3. скидка с долга.

Финансовый анализ на стадии внешнего управления, производится по следующим направлениям:

1. Анализ ликвидности.

2. Анализ платежеспособности.

3. Анализ финансовой устойчивости.

4. Анализ рентабельности.

5. Анализ деловой активности.

Рассмотрим подробнее указанные понятия.

Анализ ликвидности баланса

Ликвидность определяет способность предприятия быстро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы в денежные средства. Ликвидность также характеризуется наличием у предприятия средств в виде денежного остатка в кассе, денежных средств на счетах и краткосрочных ценных бумаг. Чем меньше времени потребуется на то, чтобы перевести данный вид активов в деньги, тем его ликвидность выше.

От понятия ликвидности активов следует отличать понятие ликвидности баланса.

Ликвидность баланса - это способность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства. То есть это степень покрытия долгов, обязательств предприятия его активами. Срок превращения в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для оценки ликвидности баланса активы группируются по степени убывания ликвидности. А пассивы в 4 группы по степени возрастания сроков погашения обязательств.

Активы делятся на четыре группы:

1. Высоколиквидные активы. К ним относятся денежные средства и краткосрочные финансовые активы (строки 260, 250 баланса).

2. Быстрореализуемые активы. К ним относятся: краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы (строки 240, 270 баланса).

3. Медленно реализуемые активы. Это: запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность (строки 210, 220, 230 баланса).

4. Труднореализуемые активы – все внеоборотные активы (строка 190 баланса).

Пассивы так же делятся на четыре группы:

1. Наиболее срочные обязательства. Это кредиторская задолженность, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства. (Строки: 620, 630, 660 баланса).

2. Среднесрочные обязательства – резервы предстоящих расходов и платежей (Строка 650 баланса)

3. Долгосрочные пассивы. К ним относятся долгосрочные обязательства. (Строка 590 баланса).

4. Постоянные пассивы - собственный капитал и доходы будущих периодов.

Баланс является абсолютно ликвидным, если выполнено следующее неравенство:

1. Если активы 1 больше или равно пассивам 1

2. Если активы 2 больше или равно пассивам 2

3. Если активы 3 больше или равно пассивам 3

4. Если активы 4 меньше пассивов 4

Если одно или несколько неравенств не выполняется, то ликвидность баланса не абсолютная.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности = активы 1 \ пассивы 1 и пассивы 2 больше или равно 0,2

Этот коэффициент показывает степень покрытия краткосрочных обязательств высоколиквидными активами и выражает текущую платежеспособность предприятия. Ограничение в 0,2 указывает на то, денежные средства должны быть 20 % от величины краткосрочных обязательств.

1. Коэффициент критической ликвидности:

Коэффициент критической ликвидности = активы 1 + активы 2 пассивы 1+ пассивы 2 больше или равно 1 .

Он показывает степень покрытия краткосрочных обязательств не только высоколиквидными активами, но и средствами полученными от реализации краткосрочной дебиторской задолженности. Коэффициент критической ликвидности выражает платежеспособность в ближайшие шесть месяцев

1. Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности = Активы 1 + активы 2 + запасы \ пассивы 1 + пссивы 2 больше или равно 2.