162165 (Рынок ценных бумаг), страница 2

По способу погашения выпускаются серийные и срочные облигации.

Серийные облигации выпускаются в составе облигационных займов, разбитых на определенные серии, каждая из которых имеет свой конечный срок погашения. Срочные облигации выпускаются в составе облигационных займов, имеющих единый конечный срок погашения.

По срокам погашения различают досрочно погашаемые облигации, рентные облигации (не имеющие фиксированной даты погашения), краткосрочные (срок погашения не менее 2 лет), среднесрочные и долгосрочные облигации (срок погашения от 4 до 40 лет).

Сертификат – это долговое обязательство коммерческого банка как свидетельство о денежном вкладе. Существуют депозитный (для юридических лиц) и сберегательный (для физических лиц) сертификаты, они обладают общими чертами:

ценные бумаги - регулируются банковским законодательством и выпускаемые исключительно банками;

это – всегда обращающиеся ценные бумаги, право требования, по которым может уступаться другим лицам;

не служат расчетным и платежным средством за товары и услуги;

они выдаются и обращаются только среди резидентов.

Депозитные и сберегательные сертификаты погашаются только в денежной форме. Натуральные (товарные) выплаты не допускаются.

Государственные ценные бумаги – это долговые обязательства правительства. Они отличаются по датам выпуска, срокам погашения, по размерам процентной ставки ². Сегодня в большинстве зарубежных стран обращаются государственные ценные бумаги нескольких видов. Первый – это казначейские векселя. Срок погашения, как правило, 91 день. Второй – казначейские обязательства со сроком погашения до 10 лет. Третий –

казначейские облигации со сроком погашения от 10 до 30 лет. Эти виды ценных бумаг выпускают для кредитования государственного долга: кратко-, средне- и долгосрочного. Соответственно отличаются и процентные выплаты по ним.

2. Котировка ценных бумаг

Котировка ценной бумаги — это механизм выявления цены, ее фиксация в течение каждого дня работы биржи и публикация в биржевых бюллетенях. Магическое появление цены в процессе биржевого торга является результатом взаимодействия зарегистрированных торгов. Биржа лишь ее выявляет, объективно способствуя ее формированию.

Цена, по которой заключаются сделки и ценные бумаги переходят из рук в руки, называется курсом. Биржевой курс используется как ориентир при заключении сделок как в биржевом, так и во внебиржевом обороте. При этом «залповый аукцион» позволяет выявить единую цену, которая будет существовать до следующего «залпа», а непрерывный — соотношение между текущим спросом и предложением на ценную бумагу.

Следует отметить, что биржевое законодательство, как правило, не фиксирует порядок определения биржевого курса ценных бумаг. Однако в зависимости от принципов, положенных в основу котировки, различают:

1) метод единого курса, основанный на установлении единой (типичной) цены;

2) регистрационный метод, базирующийся на регистрации фактических цен сделок, спроса и предложения.

Как правило, биржевые торги начинаются с объявления цен, которые имели место в конце предыдущей сессии. Они определяются специальной котировальной комиссией по результатам предыдущего торга и раздаются его участникам в виде котировочного листа. На биржах, где применяется способ формирования единой биржевой цены, она строится на основе устранения субъективной оценки положения рынка со стороны лиц, производящих котировку.

Прежде всего, представляет интерес метод фондовой котировки, используемый на немецких биржах, где при установлении биржевых цен во внимание принимаются только сделки, заключенные при посредстве официальных, так называемых курсовых маклеров. По каждой группе фондовых ценностей имеются специальные маклеры, принимающие заявки спроса и предложения³. В точно определенное время они сходятся в определенном месте биржевого зала и в присутствии всех лиц, заинтересованных в данных ценных бумагах, приступают к установлению того курса, при котором они смогли бы покрыть максимальную сумму спроса и предложения.

Совершенно очевидно, что при установлении курса необходимо следовать определенным правилам:

1) биржевой курс устанавливается на уровне, который обеспечивает наибольшее количество сделок;

2) заявки «продать по любому курсу», «купить по любому курсу» осуществляются при появлении первого предложения цены;

3) совершение заявок, содержащих максимальные цены при покупке и минимальные при продаже;

4) заявки, в которых указываются цены, приближающиеся к максимальным при покупке и минимальные при продаже, могут реализовываться частично;

5) заявки, где указаны цены ниже искомого курса при покупке или выше при продаже, не реализуются.

Простому и непрерывному аукциону соответствует котировка по регистрационному методу. В биржевом бюллетене отмечаются (регистрируются) действительные цены сделок, заключенные в течение данного периода времени (биржевого дня).

Анализируя данные регистрации сделок и заявки инвесторов, котировальная комиссия определяет верхний и нижний пределы цен по видам ценных бумаг. При этом она исключает цены, не показательные для рыночной конъюнктуры.

Обычно в биржевых бюллетенях регистрируются не все цены сделок, а лишь предельные, наиболее полно характеризующие динамику цен в процессе биржевого дня. Предельные цены берутся в вертикальном и горизонтальном разрезах: высшая и низшая в продолжение биржевого дня, начальная в первые минуты и заключительная цена в конце биржевого дня.

3. Порядок совершения и регистрация сделок с ценными бумагами

Сделки купли - продажи ценных бумаг совершаются в письменной форме как путем подписания сторонами одного документа - договора, так и другими способами (обмен письмами, телеграммами, средствами факсимильной и иной связи, подписанными стороной, которая их посылает), позволяющими в документальной форме зафиксировать состоявшееся волеизъявление сторон. Профессиональные участники рынка ценных бумаг (инвестиционные институты), осуществляющие операции с ценными бумагами обязаны:

1. до совершения сделок с ценными бумагами публично объявлять твердые (фиксированные) цены покупки и продажи ценных бумаг;

2. отказываться от приема поручений на покупку каких-либо ценных бумаг, если нет уверенности в том, что клиент может оплатить сделку;

3. не принимать поручения на продажу ценных бумаг в случае, если отсутствует гарантия того, что клиент обладает данными бумагами и сможет представить их в распоряжение участника рынка ценных бумаг (инвестиционного института) в течение пяти рабочих дней с момента передачи поручения;

4. незамедлительно после совершения сделки или по истечении времени действия поручения сообщать клиенту о факте заключения или незаключения сделок с ценными бумагами и их результатах;

5. попытаться максимально полно установить инвестиционные цели и задачи клиента;

6. сохранять коммерческую тайну обо всех сделках, совершенных клиентами, и не допускать ознакомления с этой информацией третьих лиц.

7. письменно раскрыть своим клиентам информацию о размерах (ставках) дилерского сбора, комиссионного вознаграждения, платы за консультационные услуги и иных расценках сборов и платежей за осуществление сделок и оказание прочих услуг по ценным бумагам.

Клиент до исполнения договора имеет право в одностороннем порядке прекратить его действие. Такое же право имеет поверенный по договору поручения.

Регистрация сделок с ценными бумагами осуществляется всеми инвестиционными институтами (за исключением инвестиционных консультантов), банками, фондовыми биржами, фондовыми отделами товарных бирж, имеющими лицензии на право работы с ценными бумагами⁴.

К регистрации принимаются сделки только с теми ценными бумагами, которые прошли в установленном порядке государственную регистрацию и получили государственный регистрационный номер. Новый владелец ценной бумаги или его представитель после регистрации сделки обязан сообщить эмитенту о факте совершения сделки, а также о своих правах на владение ценной бумагой не позднее, чем за 30 дней до официального объявления даты выплаты дохода по ней.

Каждая организация, осуществляющая регистрацию сделок с ценными бумагами, ведет единый учетный регистр по всем видам сделок. Доступ к учетным регистрам имеет только представитель финансовых органов, налоговых служб и правоохранительных органов. Контроль за ведением учетных регистров осуществляется Министерством финансов Российской Федерации и местными финансовыми органами.

На документе, подтверждающем совершение сделки, регистрирующий орган делает отметку о дате и месте регистрации, а также указывает порядковый регистрационный номер по учетным регистрам сделок с ценными бумагами. Отметка заверяется подписью регистратора и скрепляется печатью регистрирующего органа.

Владельцы ценных бумаг могут передавать ценные бумаги на хранение в специализированные хранилища для ценных бумаг - депозитарии. Депозитарии могут быть организованы как самостоятельные организации либо функционировать в качестве подразделений кредитно-финансовых учреждений и инвестиционных институтов. Передача ценных бумаг в депозитарии осуществляется на основании договора хранения, оформляемого в соответствии с действующим законодательством.

Заключение

При выборе способа вложения временно свободных денежных средств перед предприятиями и гражданами встаёт вопрос о надёжности, доходности и ликвидности данного способа вложения. При приобретении валюты и драгоценных металлов существуют ограничения, а доходность банковского депозита не высока. Альтернативным способом вложения денег на сегодняшний день является приобретение ценных бумаг.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении. К ценным бумагам относятся облигации (в том числе государственные), чеки, векселя, акции, коносаменты, сберегательные и депозитные сертификаты, опционные свидетельства (производные ценные бумаги), а также другие документы, выпускаемые в соответствии с законодательством РФ. Все ценные бумаги могут быть предъявительскими, именными и ордерными.

Ценная бумага подлежит котировке, иначе говоря, это фиксация цены в течение каждого дня работы биржи и публикация в биржевых бюллетенях. Цена, по которой заключаются сделки и ценные бумаги переходят из рук в руки, называется курсом. Биржевой курс используется как ориентир при заключении сделок как в биржевом, так и во внебиржевом обороте.

Сделки купли - продажи ценных бумаг совершаются в письменной форме как путем подписания сторонами одного документа - договора, так и другими способами, позволяющими в документальной форме зафиксировать состоявшееся волеизъявление сторон.

Регистрация сделок с ценными бумагами осуществляется всеми инвестиционными, банками, фондовыми биржами, фондовыми отделами товарных бирж, имеющими лицензии на право работы с ценными бумагами. Новый владелец ценной бумаги или его представитель после регистрации сделки обязан сообщить эмитенту о факте совершения сделки, а также о своих правах на владение ценной бумагой не позднее, чем за 30 дней до официального объявления даты выплаты дохода по ней.

Приобретение ценных бумаг при наличии свободного капитала является очень доходным, если в корне изучить этот вопрос и применить полученные знания на практике.

Список использованных источников

1. Гребенщиков Э. Фондовый рынок // РЦБ. – 2007. – №2. – С. 57-61.

2. Жуков А.А.Рынок ценных бумаг. –М.: Инфра-М, 2005. –С.123

3. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: -М.:Банки и биржа., Юнити, 2006. –С.125.

4. Первозванский А.А. Финансовый рынок: расчет и риски. –М.: Инфра, 2004. –С.54

1 Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: -М.:Банки и биржа., Юнити, 2006. –С.125.

2 Первозванский А.А.Финансовый рынок: расчет и риски. –М.: Инфра, 2004. –С.54

3 Жуков А.А.Рынок ценных бумаг. –М.: Инфра-М, 2005. –С.123

4 http://base.consultant.ru