160937 (Компьютерные модели оценки и анализа рисков), страница 4

Комплекс ТЭО-Инвест ведет архив проектов.

1.7 Пакет «Инвест-Проект»

Пакет «Инвест-Проект» создан Институтом промышленного разви­тия на основе табличных процессоров, работающих как в среде MS DOS («Supercalk»), так и «Windows» («Excel»), и построен по модульному принципу, благодаря чему может быть быстро и эффективно адаптирован к осо­бенностям конкретных инвестиционных проектов, что предполагает:

- корректировку формул расчета показателей;

- построение вспомогательных модулей, предназначенных для рас­чета исходных данных;

- формирование дополнительных выходных форм и графиков. Таким образом, обеспечивается возможность использования пакета на различных этапах работы над инвестиционными проектами, различающимися степенью детализации исходных данных.

Пакет реализует общепринятую динамическую имитационную модель денежных потоков инвестиционного проекта (потоков реальных денег).

Длина шага расчетов является переменной: в отличие от большин­ства других пакетов «Инвест-Проект» предоставляет пользователю возмож­ность задавать различный шаг расчетов для различных этапов жизни про­екта. Пользователь, исходя из особенностей конкретного проекта, сам фор­мирует временную шкалу. Максимальная длина горизонта планирования — 20 шагов.

Допускается расчет всех показателей проекта в любых двух валютах и в двух вариантах цен — постоянных (базисных) и текущих (прогнозных). При расчете в текущих ценах для исключения искажающего влияния из­менения масштаба цен все интегральные показатели эффективности вычисляются в так называемых расчетных ценах, т. е. ценах, очищенных от влияния общей инфляции.

Блок расчета налогов отражает существующее в РФ налоговое законодательство. Вместе с тем возможно изменение ставок налогов в течение срока жизни проекта.

Головной модуль пакета предусматривает укрупненное задание показателей капитальных вложений, потребности в оборотных средствах, выручки от реализации продукции и составляющих ее себестоимости. При более детальных расчетах указанные данные импортируются в головной модуль из соответствующих модулей расширения.

Модуль капитальных вложений позволяет учитывать по четырем видам капитальных вложений их объемы и динамику, лаги ввода фондов в эксплуатацию, коэффициенты некапитализируемых затрат, средние нор­мы амортизации соответствующих основных фондов, индексы инфляции капитальных вложений и индексы переоценки основных фондов.

Модуль формирования программы реализации продукции, матери­альных и энергетических затрат предназначен для детальных расчетов объе­мов выручки от реализации продукции и элементов указанных затрат. Допускается ввод информации по пяти видам продукции.

Пакет предусматривает различные типы финансирования проекта, в том числе использование собственных, привлеченных (акционерный ка­питал) и заемных средств, а также безвозмездное финансирование (субси­дии, дотации, гранты).

Обеспечивается детальное планирование заемных средств — до трех займов, каждый из которых может предоставляться в любой валюте. Процентные ставки и условия их начисления, а также условия погашения каж­дого займа допускается менять в течение срока жизни проекта.

Итоговый документ — баланс денежных средств проекта — форми­руется с учетом возможного размещения на депозите части свободных де­нежных средств.

Пакет позволяет проводить многовариантные расчеты и анализировать зависимости показателей эффективности проекта от определяющих их факторов, к числу которых относятся основные показатели инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, условия налогообложе­ния окружения и норма дисконтирования. Результаты анализа отобража­ются в табличной и графической форме. Пакет может эффективно исполь­зоваться в учебном процессе.

1.8 Пакет FOCCAL

В общем виде пакет FOCCAL фирмы «ЦентрИнвестСофт» ориенти­рован на решение задач, связанных с анализом инвестиционных проектов в области нефтедобычи. Модификация этой программы, названная FOCCAL-UNI, предназначена для оценки эффективности инвестиций различных про­ектов без привязки к особенностям нефтедобывающей отрасли.

Пакет реализован на базе электронных таблиц «Excel 5.0» и в силу этого «открыт» для пользователя.

Пользователь может в работе по выбору применять как русский, так и английский язык.

В качестве основных показателей рентабельности капиталовложений используются приведенная стоимость проекта и внутренняя норма прибыли.

Реализованные модели развития различных факторов позволяют проводить широкомасштабные исследования с учетом возможных сценариев реализации проекта, оценивать влияние мировых и внутренних цен на основные показатели рентабельности проекта.

В целом этот программный продукт сходен с пакетом «Альт-Инвест».

2. Пример расчета NPV проекта

Рассмотрим особенности алгоритмов расчета показателей эффективности проекта по программам Project Expert и Альт-инвест-прим.

Пример расчета NPV проекта в целом (исходные данные приведены в таблицах №№ 2-7).

Проектная компания - ЗАО «Пример». Структура баланса проектной компании - баланс нулевой, финансовый год начинается в январе, принцип учета запасов – FIFO.

Проект: Таблица №2.

Окружение: Таблица №3.

Инвестиционный план (в долларах): Таблица №4.

* Приобретаемое оборудование 1, 2 и 3-го типа является активом (основными средствами) и на него начисляется амортизация в течение 60 месяцев, ликвидационная стоимость данного оборудования по окончании этого периода составляет 0,0 руб.

** Инвестиции показывают потребность компании, реализующей проект, в оборотных средствах.

Операционный план:

Компания начинает продавать Новый продукт с 1 июля 2005 года по цене $80 за штуку, не изменяющейся на протяжении всего проекта.

План продаж компании Таблица №5.

Условия продаж:

- скидок, сезонных колебаний, нестандартных налогов, нет;

- задержка платежей - 0 дней, продажа по факту оплаты;

- потери - 0%;

- время на сбыт - 0 дней;

- запас готовой продукции - 0% от месячного объема продаж;

План производства:

- прямые издержки на одну штуку Нового продукта на материалы - $10;

- прямые издержки на одну штуку Нового продукта на сдельную заработную плату - $5;

- другие прямые издержки на одну штуку Нового продукта - $0.

План численности персонала Таблица №6.

План общих издержек: Таблица №7.

Ниже приведены результаты расчетов эффективности проекта по программам «Project Expert» и «Альт-инвест прим» в двух вариантах: эффективность проекта в целом и эффективность проекта, реализуемого проектной компанией с учетом источников финансирования (таблицы №№8-11).