160937 (Компьютерные модели оценки и анализа рисков), страница 3

Пакет «Инвестор 4.1» формирует инвестиционные программы для различных финансовых институтов. Этот режим предусматривает получе­ние всей информации об инвестиционных проектах на магнитных носите­лях. Для этого в состав комплекса введена специальная программа, неза­щищенная от копирования («открытая» часть), которая может быть уста­новлена на неограниченное количество рабочих мест. С ее помощью в аналитическом блоке комплекса формируется своеобразный банк данных по инвестиционным проектам, включая информационный меморандум, финансовую и экономическую информацию.

На предварительном этапе формирования инвестиционной программы потенциальному инвестору предоставляется возможность провести экспертную (качественную) оценку проектов и выбрать наиболее перспективный при помощи аналитического блока, служащего своеобразным фильтром, который выделяет искомое в соответствии с заданными критериями. Существенным преимуществом для комплексной оценки инвестиционных проектов является наличие блока «Региональные риски», позволяющего аналитику оценить риск вложений в зависимости от расположения объекта инвестирования на территории России. В методику расчета, использованную специалистами фирмы, заложены факторы риска, актуальные для различных регионов России. Показатели рисков, рассчитанные в этом блоке комплекса, могут быть использованы при окончательном принятии решений.

Одним из значительных достоинств пакета является возможность введения полномасштабного анализа инвестиционных проектов. Для этого используются последние достижения фирмы в области финансового, экономического и инвестиционного анализа. Проведение анализа позволяет оценить коммерческую состоятельность инвестиционных проек­тов рассчитать риски финансирования, «проиграть» различные ситуации, которые могут возникнуть в ходе реализации проекта. Аналитику предоставляется возможность рассчитать альтернативные варианты предложен­ных проектов с учетом специфических требований. По своим аналитичес­ким возможностям комплекс значительно превосходит аналогичные про­граммные продукты.

Пакет «Инвестор» позволяет сопоставить как варианты одного инвестиционного проекта, так и нескольких различных проектов в целях фор­мирования оптимальной инвестиционной программы. Сравнение производятся на базе оригинальной методики, разработанной специалистами фирмы. При этом может быть использован набор показателей, рассчитан­ных в различных блоках комплекса. Каждый пользователь в состоянии вво­дить также свои индивидуальные показатели, их значения и приоритеты, соответствующие его инвестиционной политике. В результате проведения анализа по заданным показателям программа рассчитывает интегральную оценку каждого проекта и производит их ранжирование в соответствии с полученными результатами.

Отличительной особенностью пакета «Инвестор» является универсальность. Он находит использование для оценки инвестиций в действую­щие или строящиеся промышленные предприятия, здания и сооружения с учетом специфики формирования бухгалтерской отчетности в каждой из отраслей народного хозяйства. «Инвестор» предназначен как для тех, кто осуществляет планирование деятельности предприятия и расчет инвести­ционных проектов (экономистов, инженерно-технических работников и руководителей предприятий), так и для тех, кто на их основе формирует инвестиционные программы для финансирования (руководителей коммер­ческих банков, инвестиционных и лизинговых компаний, других кредит­но-финансовых учреждений, а также органов федеральной и региональной власти и управления, фондов занятости).

Каждая категория пользователей может выбрать в комплексе свою технологическую схему для решения поставленных задач и использовать также свой набор различных функциональных блоков, которые позволяют осуществить:

- формирование инвестиционного меморандума;

- формирование исходной финансовой информации на начало осуществления проекта в стандартах Минфина (баланс, отчет о прибылях и убытках), причем эти данные могут быть автоматически перенесены в комплекс из любой электронной бухгалтерии, формирующей внешние формы бухгалтерской отчетности;

- формирование блока данных экономической среды (справочник валют, темпы инфляции, ставки ЦБ, налоги, сборы, отчисления, нормативы);

- планирование производственной деятельности различными спосо­бами, с варьированием различных параметров:

а) выручки с уче­том спроса (цены, объемов продаж);

б) переменных затрат;

в) по­стоянных затрат;

г) объема внереализационных операций;

д) ста­вок налогов и платежей (с учетом льгот);

- формирование инвестиционных затрат по проекту, включая:

а) при­обретение основных производственных фондов (амортизация действующих и вновь вводимых ОПФ, сроки ввода их в эксплуата­цию, переоценка ОПФ, учет дополнительных затрат и т. д.);

б) ли­зинг ОПФ (описание договора лизинга);

в) расчет ликвидационной стоимости инвестиционного проекта;

- формирование оптимальной схемы финансирования проекта, в том числе определение доли:

а) собственных средств (акционерного ка­питала, нераспределенной прибыли и др.);

б) заемных средств (кредитов коммерческого банка, займов, ссуд, с учетом условий кредитно­го соглашения);

в) различных видов поступлений денежных средств;

г) краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений;

- формирование в стандартах Минфина и GAAP прогнозных финан­совых документов, как-то:

а) баланса;

б) отчета о прибылях и убытках;

в) отчета о движении денежных потоков (прямым и косвенным методом);

- проведение полномасштабного анализа инвестиционного проекта, в том числе инвестиционного, экономического и финансового анализа.

В свою очередь инвестиционный анализ включает:

- расчет показателей эффект явности (NPV, IRR, PI, PB) при различных ставках дисконтирования;

- анализ чувствительности;

- интеграцию вариантов проекта и различных проектов по движению потоков наличности с расчетом основных показателей эффективности инвестиций;

- автоматический экспресс-анализ проекта.

Экономический анализ вобрал в себя:

- анализ показателей производственной деятельности;

- индексный анализ;

- анализ эффективности использования ресурсов;

- расчет запасов финансовой прочности (точки безубыточности);

- оценку коммерческого риска (операционного и финансового рычагов);

- автоматический анализ операционной и финансовой деятельности.

Финансовый анализ предусматривает:

- анализ исходных и прогнозных финансовых документов по 80 по­казателям;

- расчет обобщающих показателей финансовой оценки инвестицион­ного проекта;

- рейтинг проектов по финансовым показателям;

- определение класса кредитоспособности предприятия;

- экспертную оценку проектов перед их коммерческой оценкой;

- оценку рисков осуществления инвестиционных проектов, связан­ных с месторасположением объекта инвестирования на террито­рии России, в том числе инвестиционных, производственных, фи­нансовых, социальных и политических рисков;

- сравнительную оценку вариантов инвестиционного проекта и вы­бор наиболее рентабельного из них или сравнительную оценку от­дельных инвестиционных проектов и формирование на их основе инвестиционной программы по выбранным экспертом инвестици­онным, экономическим и финансовым показателям, показателям экспертной оценки и региональных рисков.

Результатом работы с комплексом является бизнес-план инвестици­онного проекта, удовлетворяющий требованиям любого отечественного и зарубежного инвестора, или инвестиционная программа, учитывающая специфику индивидуальных требований инвестора либо региональных особенностей инвестиционной программы.

Все категории пользователей для принятия решений на всех этапах разработки проекта или формирования инвестиционной программы могут использовать справочную базу данных комплекса, которая включает в себя «Толковый словарь по инвестициям» и базу данных о законодательстве.

Главными особенностями пакета «Инвестор», отличающими его от других программных продуктов того же профиля, являются:

- простота и наглядность работы для пользователя любой квали­фикации;

- специфичная структура, деление пакета на две части — «Альтерна­тивные проекты» (расчет и анализ реципиента) и «Независимые проекты» (анализ инвестора);

- совместимость с бухгалтерскими электронными системами;

- возможность предоставления инвестору данных о финансовом состо­янии реципиента, что в случае разработки проекта в рамках действующего предприятия делает пакет более универсальным по сравне­нию с другими продуктами рассматриваемой группы;

- формирование прогнозных финансовых документов в стандартах Минфина РФ и GAAP;

- не имеющая аналогов аналитическая часть;

- возможность проведения сравнительного анализа инвестиционных проектов с учетом финансовых и экономических показателей данных предварительной инвестиционной экспертизы, полученных с помощью блока «экспертной оценки» и региональных инвестици­онных рисков;

- оказание системной помощи пользователю по всем аспектам инвестиционного планирования и анализа, что позволяет успешно использовать пакет для образовательных целей;

- относительно скромные требования к компьютерному обеспечению.

1.6 Пакет«ТЭО-Инвест»

Разработанный Институтом проблем управления РАН пакет «ТЭО-Инвест» — программный комплекс для планирования и анализа эффектив­ности инвестиционных проектов на базе имитационной модели денежных потоков. «ТЭО-ИНВЕСТ» позволяет пользователю построить финансо­вую модель предприятия, реализующего инвестиционный проект, и про­анализировать варианты его осуществления в соответствии с различны­ми сценариями.

Комплекс ориентирован как на начинающих пользователей, так и на профессионалов. Первые могут использовать «ТЭО-Инвест», даже если не имеют навыков работы с пакетом электронных таблиц «EXCEL», вторым предоставляется возможность корректировки алгоритмов расчета, таблиц и графиков.

Пакет «ТЭО-Инвест» предназначен для следующего:

- анализа и обоснования инвестиционных проектов, включая оцен­ку эффективности реорганизации и модернизации производства, строительства промышленных предприятий и внедрения новых технологий;

- оценки инвестиций в сфере real estate development;

- разработки бизнес-планов и подготовки пакета форм и графичес­ких иллюстраций как на русском, так и на английском языках;

- проведения экспертизы инвестиций, выбора и оптимизации схем финансирования проекта.

Используемые в пакете «ТЭО-Иивест» подходы к расчету показате­лей эффективности инвестиций соответствуют «Методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов», утвержденным Госстроем, Минэкономики, Минфином и Госкомпромом России, а также методам финансового анализа, принятым в международной деловой практике (методики ЮНИДО и Всемирного банка).

Пакет «ТЭО-ИНВЕСТ» предоставляет пользователю на стадии планирования и обоснования эффективности инвестиций широкие возможности и богатый арсенал средств анализа, в их числе:

- выполнение многовариантных расчетов с различной степенью де­тализации — с шагом один месяц или любым шагом, кратным од­ному месяцу;

- эффективное описание и моделирование внешней среды, допуска­ющее выбор двух валют (из списка) для расчета, учет общей и струк­турной инфляции, переоценку основных фондов (зданий, соору­жений, машин и оборудования);

- описание и моделирование производственного плана, включая:

а) подготовку сметы производственных затрат на единицу продукции, товаров, услуг;

б) разработку независимой стратегии формирования запасов и использование в производственном цикле каждой из со­ставляющих затрат;

в) планирование потребности в персонале, расчет административных, торговых, переменных и постоянных про­изводственных издержек;

- оценка стратегии формирования и управления капиталом, включая:

а) анализ вариантов использования акционерного и заемного капитала, стратегии привлечения и выплаты займов в рублях и ва­люте;

б) моделирование размещения свободных средств для реин­вестирования проектов, вариантный анализ выплат дивидендов.

Программный комплекс «ТЭО-Инвест» является «открытой» системой и может служить платформой для создания специализированных систем компьютерной поддержки принятия решений сложных финансовых моде­лей, в том числе: для анализа и технико-экономического обоснования комп­лекса взаимосвязанных инвестиционных проектов (инвестиционных про­грамм); для финансового анализа инвестиционной стратегии и прогнозирования развития финансово-промышленных групп, холдингов и др.

Пакет «ТЭО-Инвест» выгодно отличают:

- «дружественный» интерфейс, основанный на системе вложенных меню;

- рациональная структуризация табличных форм и удобство ввода исходных данных;

- возможность и удобство проведения многовариантных расчетов;

- универсальность — пригодность для анализа и оценки инвестици­онных проектов различного типа (вновь создаваемых производств, реконструкции и развития) и масштаба (от малого предприятия до транснациональной компании);

- удобство подготовки и печати качественных документов технико-экономического обоснования;

- возможность расчета бюджетной эффективности и анализа восстановления платежеспособности и эффективности привлечения заемных средств;

- открытость и «прозрачность» схемы финансовых расчетов для пользователя, возможность адаптации и настройки на особенности реализации конкретного инвестиционного проекта.