Автореферат (Особенности и перспективы развития холдинговых структур в нефтегазовой промышленности России), страница 2

Теоретическая значимость заключается в разработке концептуальных основ управления деятельностью холдингов, направленных на создание и обоснование научно-методологического инструментария создания системы управления холдинговыми объединениями в национальной экономике России, исходя из сложившихся реалий как во внутренней, так и в международной обстановке.

Апробация работы и публикации.

Оценки, выводы и предложения автора были использованы при организации деятельности дочерних предприятий ОАО «ТНК-ВР Холдинг». Основные положения и результаты исследования докладывались на семинарах в Московской финансово-юридической академии, в том числе, на научно-практической конференции, посвященной актуальным социально-экономическим проблемам развития (Москва, 2006 г.), а также на проводимых внутренних встречах сотрудников компании ОАО «ТНК-ВР Менеджмент».

Положения диссертации использованы при написании монографии под ред. кандидата экономических наук С.В. Горина «Теория и практика российского предпринимательства» в разделе «Особенности развития холдингов». По теме диссертации опубликовано 4 работы общим объемом 2,2 п.л., в том числе одна в издании, содержащемся в перечне ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, рекомендованных ВАК РФ.

Структура диссертации определяется логикой проведенного исследования и отражена в содержании диссертационной работы, состоящей из введения, трех глав, заключения, 8 схематических рисунков, наглядного графика, таблицы, схемы и списка использованной литературы, включающего 137 наименований. Общее количество страниц - 154.

2. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении обосновывается актуальность выполненных в диссертационной работе исследований, формулируется цель работы и ее задачи, определяется научная и практическая значимость полученных результатов, приводятся сведения об апробации и реализации основных положений диссертации

В первой главе «Цели создания холдинговой компании» в процессе изучения основных способов создания холдинговых структур, исследованы пути получения контроля головного предприятия над иными дочерними структурами. Также рассмотрены основные задачи, которые решаются в процессе создания холдинговых структур. Такими задачами, в частности, являются: создание технологически взаимосвязанных производственных и сбытовых цепочек, диверсификация бизнеса, оптимизация структуры управления, создание собственной сервисной или реализационной сети, организация и управление финансовыми потоками, обособление лицензируемых видов деятельности, снижение рисков и повышение устойчивости бизнеса.

В первом разделе первой главы установлены основные задачи создания дочерних предприятий при реализации инновационных или ранее не знакомых проектов. Одной из таких задач является снижение рисков у головного предприятия и их переход на аффилированную структуру.

При изучении важных аспектов деятельности российских холдингов, в том числе способов и механизмов их создания выделены основные используемые схемы-модели по их учреждению. В числе рассмотренных модель «учреждения», которая по результатам проведенного исследования была определена, как наиболее простая и удобная в использовании. В то же время при использовании указанной модели все гражданско-правовые и налоговые обязательства остаются у материнского общества, поэтому особое внимание уделяется созданию дочерних обществ с учетом существующей нормативно-правовой базы.

Модель «слияния» наиболее часто используется в процессе реорганизации как крупных, так и небольших предприятий, при этом необходимо использовать опыт, имеющийся, как в российской, так и зарубежной практике. Автором изучены примеры использования конгломератных слияний, то есть объединение компаний из практически не связанных отраслей, также представлены различные виды конгломератных слияний, а именно слияния с расширением продуктовой линии, слияния с расширением рынка, чистые конгломератные слияния.

При использовании модели «делегирования функций управления», в процессе использования которой образуется так называемый «квази холдинг» происходит перенос функций управления на менеджмент-компанию холдинга или зависимые общества. Руководство обществами осуществляется на основании договора или доверенности. Автором определены варианты передачи полномочий управления по договору.

Во втором разделе первой главы, проводя изучение холдинговых структур, были определены положения, лежащие в основание функционирования холдингов, основанные на принципах организации холдинговых объединений. Данными принципами являются принцип централизма, принцип равенства, принцип целостности. Также установлены основные положения, входящие в указанные принципы организации холдингов.

При рассмотрении методов владения акциями, практикуемых между различными компаниями одной страны или разных стран, при которых происходит взаимное холдинговое владение, необходимо подробно рассматривать преимущества функционирования холдинга наряду с отдельно взятыми компаниями. Такими преимущества в основном являются: возможность создания замкнутых технологических цепочек, получение экономии на торговых, маркетинговых и иных (в зависимости от отраслевой направленности) услугах, возможность диверсификации направлений деятельности, унификация налоговой и кредитно-финансовой политики, а также наличие вариаций при выборе финансовых и инвестиционных ресурсов.

Отраслями, в которых холдинговые компании могут приносить максимальную экономическую отдачу, являются отрасли с высоким уровнем концентрации производства, отрасли, являющиеся естественными монополиями (газовая промышленность, энергетика), а также отрасли, где происходит конгломератная интеграция предприятий, объединенных общей экономической цепочкой (например, нефтедобыча и нефтепереработка).

В третьем разделе первой главы были исследованы преимущества, недостатки и специфичные черты холдинговых структур, в том числе изучен пример построения холдингов за рубежом.

Использование холдинговых структур позволяет сократить временные и финансовые затраты при реорганизации компании, а также позволяет корпорации получить возможность участия на зарубежных рынках, при этом сохраняя присутствие на рынке Российской Федерации. Наряду с имеющимися у холдинговых образований преимуществами по сравнению с самостоятельными предприятиями российские холдинги обладают определенной спецификой, а также рядом налоговых и финансово-экономических недостатков. Одновременно с изучением преимуществ развития российских нефтегазовых холдингов в целях усовершенствования их хозяйственной деятельности автором проведен анализ имеющихся отличий российских холдинговых структур от их западных аналогов, а также их специфики. К числу рекомендованных способов по минимизации недостатков холдинговых объединений, а также способам повышения эффективности их деятельности, относятся, в частности, аккумуляция операционных денежных средств у головного холдинга, система контроллинга или финансового надзора, использование унифицированных подходов, как в контрактовании, учете инвентаря, запасов, так и планировании и моделировании развития тех или иных направлений.

Во второй главе «Развитие холдинговых структур» было исследовано развитие холдингов в нефтегазовой промышленности России, а также их основы и особенности построения. Также были выявлены основные проблемы развития нефтегазовой отрасли и нефтегазовых компаний и предложены концептуальные меры по повышению эффективности российского нефтегазового сектора.

В первом разделе второй главы проблема развития холдингов в нефтегазовой промышленности России была изучена в призме связи холдингов с государством, а также с учетом истории их (холдингов) появления, приняв во внимание такую проблему как олигархический капитал.

Принятие во внимание проблемы развития холдингов в нефтегазовой промышленности стало ещё более актуальным на фоне дискуссий о связи государства и частного сектора в России в связи с финансовым и экономическим кризисом. Очередным поводом для такого рода дискуссий стал тот факт, что Правительство РФ проводит финансовые операции, путем выдачи кредитов крупным холдингам российских олигархов¹. В процессах становления российские холдинговые объединения в большинстве своем в качестве основы использовали олигархический капитал, эволюция которого также происходила по мере развития холдингов и их структур. Каждый этап развития холдинговых структур в нефтегазовой промышленности России, в свою очередь, обладает своей спецификой и особенностями (см. Табл. 1).

Табл. 1. «Этапы развития холдингов в нефтегазовой промышленности»

Процессы формирования холдингов разделяются на основе временных, а также основных происходящих в тот или иной период времени преобразований и процессов. В качестве возможного этапа развития холдингов может рассматриваться, как наиболее вероятный, в моменты отсутствия стабильности как на российском, так и на мировых рынках «альтернативный этап» развития. Актуальность предложенного этапа развития холдинговых структур обусловлена тем, что кризис может создать возможности нового передела собственности. Для осуществления операций по реформированию холдингов текущая ситуация скорее плюс, чем минус: уровень цен на существующие активы стал более низким, что делает сделки гораздо более привлекательными для финансово устойчивых крупных российских и иностранных участников рынка.

В процессе развития холдинговые объединения в нефтегазовой промышленности РФ стали обладать своими специфическими чертами, к числу которых относятся зависимость между головной компанией и другими участниками холдинга, проведение единой политики в сфере хозяйственного оборота, согласованное использование прибыли и других финансовых источников участниками холдинга и т.д. Объединяясь в холдинги, предприятия нефтегазовой промышленности преследуют вполне определенные цели: укрепление позиций на рынке и получение дополнительной прибыли.

Главной задачей, которую решают в процессе создания холдингов в нефтегазовой промышленности, является создание технологически взаимосвязанных производственных и сбытовых цепочек, что обеспечивает полный контроль над дочерними предприятиями и снижает степень их зависимости от внешних поставщиков.

В свою очередь использование сбалансированного подхода при формировании холдингов дает возможность увеличивать стоимость бизнеса, показатель которого экономически информативен для всех субъектов рыночных отношений. Для этого необходимо использование методов управления холдингами на основе стоимости, что позволяет использовать имеющиеся в распоряжении факторы стоимости для постоянного улучшения базовых экономических показателей (прибыль, выручка, производительность и т.д.).

Во втором разделе второй главы был проведен анализ различных аспектов организации и первоначального управления нефтегазовыми холдингами в России. Результатом проведенного анализа стал вывод о нарастании сложности и наукоемкости отрасли, в результате чего нефтегазовые холдинги самостоятельно или при непосредственной поддержке правительства (данная поддержка в большинстве случаев оказывается при условии наличия доли государства в структуре собственности предприятия) перешли к интенсивному объединению собственных активов.

Российские нефтегазовые холдинги представляют собой намного более эффективные образования, нежели чем небольшие компании или компании, не имеющие холдинговую структуру. Консолидация и объединение производств в большие и сложные (с корпоративной точки зрения структуры) позволяет получать экономическую пользу и преимущества над иными участниками рынка благодаря действию ряду факторов, которые были определены в рамках настоящего исследования. К данным факторам можно отнести объединение имеющихся общих ресурсов на основных направлениях созданного холдинга, усиление позиции на зарубежных рынках, а также улучшение уровня управления на каждом отдельном предприятии холдинга.

В то же время одной из основ процессов, происходящих в экономики, в большинстве случаев, является инвестиционная составляющая. В нефтегазовой отрасли данная составляющая играет значительную роль. В текущей ситуации размер инвестиций в нефтегазовую отрасль играет ещё большую роль, в частности по причине вступления в силу новых технических требований, повышения уровня износа производственных мощностей и так далее. Рассмотрение существующих потребностей нефтегазового сектора российской экономики, в особенности, её нефтеперерабатывающей отрасли, подтвердило мнение ряда специалистов нефтегазовой отрасли (см. Рис.2).

Рис.2.«Потребность российского нефтегазового сектора в инвестициях» ³

В свою очередь при рассмотрении вопросов привлечения инвестиций необходимо уделять внимание проблеме внесения изменений в налоговое законодательство, в частности, касательно вопроса изменения налогообложения дивидендов. Введение нового понятия «налоговое резидентство» для юридических лиц (в том числе, на основании места, из которого осуществляется управление холдингом или организацией) позволит ограничить возможности ухода от налогообложения в России путем учреждения юридического лица в государстве с облегченным режимом налогообложения прибыли в том случае, когда операции фактически производятся под управлением и контролем из России.