Рабочая тетрадь по экономике, страница 7

2017-12-272017-12-27zzyxelСтудИзба

Описание файла

Документ из архива "Рабочая тетрадь по экономике", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "экономика предприятия" из 8 семестр, которые можно найти в файловом архиве МГТУ им. Н.Э.Баумана. Не смотря на прямую связь этого архива с МГТУ им. Н.Э.Баумана, его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "остальное", в предмете "экономика предприятия" в общих файлах.

Онлайн просмотр документа "Рабочая тетрадь по экономике"

Текст 7 страницы из документа "Рабочая тетрадь по экономике"

Определение денежных потоков и анализ альтернатив

	2014	2015	2016	2017	2018	2019
Объем продаж
Платежи роялти
Паушальный платеж
Пошлина
Альтернатива № 1 Денежный поток
Альтернатива № 2 Денежный поток

NPV для
альтернативы №1

NPV для
альтернативы №2

РК-3 Кейс № 2 по теме «Методы обоснования предпринимательских решений»

ФИО___________________________________гр. ________

Компания «Калибр» представляет собой закрытое акционерное общество, которое осуществляет технологические продуктовые инновации в сфере разработки и производства высокоточных измерительных приборов и стабильно развивается на рынке, увеличивая объемы продаж своей продукции. Акционерам требуется определить справедливую рыночную стоимость своего бизнеса в целях принятия решений по развитию компании.

1. Метод капитализации

Рассчитайте рыночную стоимость собственного капитала компании «Калибр» по методу капитализации. Исходные данные для расчета ставки дисконтирования см. на обороте.

Таблица 1

Расчет показателей финансовой отчетности

Показатель	Обозначение или алгоритм расчета	Значение, тыс. руб.
Показатель	Обозначение или алгоритм расчета	Период 1	Период 2
Внеоборотные активы	ВА	650	700
Амортизация	Ам	50	65
Оборотные активы	ОА	425	590
Долгосрочные обязательства	ДО	400	500
Краткосрочные обязательства	КО	250	350
Собственный капитал	СК = ВА+ОА-ДО-КО
Собств. оборотный капитал	СОК = ОА-КО
Коэффициент автономии	k_a = СК / (СК + ДО)
Выручка	В	1300	1500
Себестоимость	С	455	500
Коммерческие расходы	КР	150	210
Управленческие расходы	УР	100	130
Проценты за кредит	ПК	60	75
Прибыль до налогообложения	Пд/н =В-С-КР-УР-ПК
Налог на прибыль	*Нп = Пд/н 0,2**
Чистая прибыль	Пчист = Пд/н-Нп

Таблица 2

Расчет показателей формирования денежного потока

Показатель	Обозначение или алгоритм расчета	Значение
Поток по операционной деятельности	CFO =
Поток по инвестиционной деятельности	CFI =
Денежный поток на инвестированный капитал	CFIC = CFO – CFI

Таблица 3

Расчет стоимости по методу капитализации

Показатель	Обозначение или алгоритм расчета	Значение
Безрисковая ставка (текущая долгосрочная доходность государственных ценных бумаг)	RFR
Историческая долгосрочная доходность корпоративных ценных бумаг (средняя за период)	R_m
Историческая долгосрочная доходность государственных ценных бумаг (средняя за период)	R_f
Премия за риск вложений в акции (Equity Risk Premium), %	ERP = (R_m - R_f)
Премия за риск размера компании, %	R_p1 = 0,05 (1–СК/СК_ср)
Премия за риск финансовой структуры компании, %	R_p2 = 0,05 (1– k_а / k_а._ср)
Премия за специфические риски компании, %	R_p3 см. табл. 10	9 %
Ставка дисконтирования денежного потока на собственный капитал (Cost of Equity), %	COE = RFR+ERP+ +R_p1+ R_p2+ R_p3
Ставка по кредитам (Cost of Debt), %	COD = ПК / ДО
Ставка налога на прибыль	Tax	20 %
Ставка дисконтирования денежного потока на инвестированный капитал (Weighted Average Cost of Capital), %	WACC =COE* k_a + +COD(1- k_a)(1-Tax)
Рыночная стоимость инвестированного капитала (Invested Capital Value)	ICV = CFIC / WACC
Рыночная стоимость собственного капитала (Equity Value)	EV = ICV–(ДО+КО)

2. Метод чистых активов

Рассчитайте рыночную стоимость собственного капитала компании «Калибр» по методу чистых активов. Примите во внимание следующие данные:

‑ инновационные технологии собственной разработки (прочие активы), не нашедшие отражения на балансе, имеют рыночную стоимость 200;

‑ стоимость неликвидных запасов на складе составляет 10.

Таблица 4

Расчет стоимости по методу чистых активов

Показатель	Обозначение или алгоритм расчета	Значение, тыс. руб.
Показатель	Обозначение или алгоритм расчета	Балансовая стоимость	Рыночная стоимость
Активы	А
Обязательства	Об
Собственный капитал	СК = А-Об

3. Метод мультипликаторов

На фондовом рынке представлены компании «Прибор», «Квазар» и «Микрон», бизнес которых аналогичен оцениваемой компании «Калибр». Рассчитайте рыночную стоимость собственного капитала компании «Калибр» с использованием мультипликаторов.

Таблица 5

Расчет рыночных мультипликаторов

Показатель	Обозначение или алгоритм расчета	Значение, тыс. руб.
Показатель	Обозначение или алгоритм расчета	Прибор (1)	Квазар (2)	Микрон (3)
Рыночная капитализация	MC	2100	1550	750
Выручка	В	2550	2450	1550
Активы	А	1500	1000	500
Обязательства	Об	700	300	50
Собственный капитал	СК = А-Об
Статический мультипликатор	m_ст = СК_Калибр / СК
Динамический мультипликатор	m_дн = В_Калибр / В

Таблица 6

Расчет стоимости по методу рыночных мультипликаторов

Рыночная стоимость собственного капитала	Обозначение или алгоритм расчета	Значение
По стат. мультипликатору	V_ст = (m_ст1MC₁+ m_ст2MC₂+ m_ст3MC₃) / 3
По динам. мультипликатору	V_дн = (m_дн1MC₁+ m_дн2MC₂+ m_дн3MC₃) / 3
Итоговая оценка	V =(V_ст+ V_дн) / 2

Исходные данные для расчета процентных ставок

Таблица 7

Данные по рынку государственных ценных бумаг ^*

Показатель	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014
Краткосрочная ставка ГКО-ОФЗ, % годовых	3,16	2,89	3,85	5,79	5,82	8,91	5,60	4,19	5,77	5,76	8,31
Среднесрочная ставка ГКО-ОФЗ, % годовых	4,13	4,42	4,90	5,14	6,38	8,78	6,02	6,21	6,01	6,01	8,66
Долгосрочная ставка ГКО-ОФЗ, % годовых	7,68	7,70	6,81	6,59	7,48	10,12	8,13	8,15	7,80	7,43	9,08

^* ‑ по данным Банка России [http://www.cbr.ru/hd_base/default.aspx?prtid=gkoofz_mr]

Поделитесь ссылкой:

Ставлю 10/10
Все нравится, очень удобный сайт, помогает в учебе. Кроме этого, можно заработать самому, выставляя готовые учебные материалы на продажу здесь. Рейтинги и отзывы на преподавателей очень помогают сориентироваться в начале нового семестра. Спасибо за такую функцию. Ставлю максимальную оценку.

Лучшая платформа для успешной сдачи сессии
Познакомился со СтудИзбой благодаря своему другу, очень нравится интерфейс, количество доступных файлов, цена, в общем, все прекрасно. Даже сам продаю какие-то свои работы.

Студизба ван лав ❤
Очень офигенный сайт для студентов. Много полезных учебных материалов. Пользуюсь студизбой с октября 2021 года. Серьёзных нареканий нет. Хотелось бы, что бы ввели подписочную модель и сделали материалы дешевле 300 рублей в рамках подписки бесплатными.

Отличный сайт
Лично меня всё устраивает - и покупка, и продажа; и цены, и возможность предпросмотра куска файла, и обилие бесплатных файлов (в подборках по авторам, читай, ВУЗам и факультетам). Есть определённые баги, но всё решаемо, да и администраторы реагируют в течение суток.

Маленький отзыв о большом помощнике!
Студизба спасает в те моменты, когда сроки горят, а работ накопилось достаточно. Довольно удобный сайт с простой навигацией и огромным количеством материалов.

Студ. Изба как крупнейший сборник работ для студентов
Тут дофига бывает всего полезного. Печально, что бывают предметы по которым даже одного бесплатного решения нет, но это скорее вопрос к студентам. В остальном всё здорово.

Спасательный островок
Если уже не успеваешь разобраться или застрял на каком-то задание поможет тебе быстро и недорого решить твою проблему.

Всё и так отлично
Всё очень удобно. Особенно круто, что есть система бонусов и можно выводить остатки денег. Очень много качественных бесплатных файлов.

Отзыв о системе "Студизба"
Отличная платформа для распространения работ, востребованных студентами. Хорошо налаженная и качественная работа сайта, огромная база заданий и аудитория.

Отличный помощник
Отличный сайт с кучей полезных файлов, позволяющий найти много методичек / учебников / отзывов о вузах и преподователях.

Отлично помогает студентам в любой момент для решения трудных и незамедлительных задач
Хотелось бы больше конкретной информации о преподавателях. А так в принципе хороший сайт, всегда им пользуюсь и ни разу не было желания прекратить. Хороший сайт для помощи студентам, удобный и приятный интерфейс. Из недостатков можно выделить только отсутствия небольшого количества файлов.

Спасибо за шикарный сайт
Великолепный сайт на котором студент за не большие деньги может найти помощь с дз, проектами курсовыми, лабораторными, а также узнать отзывы на преподавателей и бесплатно скачать пособия.