174518 (Развитие финансовых инструментов управления предприятием), страница 4

Расчет дискриминантных функций

Из таблицы 3 следует, что предприятие вошло в зону банкротства по первой модели в 2003 г., для второй модели в 2002 г. и для третьей модели в 2003 г.

На рис. 4 представлены графики значений дискриминантной функции для всех трех моделей. Не трудно заметить, что тенденция к банкротству приняла устойчивый характер уже в 2002 г., что согласуется с оценкой вероятности банкротства с помощью «Z-счета Альтмана».

В исследовании выявлено, что в динамике поведения показателей ликвидности и дискриминантной функции наблюдается большая корреляция, т.е. тенденция к кризисному состоянию определяется выбранными моделями правильно.

Можно сделать вывод, что методика определения вероятности банкротства на основе множественного дискриминантного анализа дает хорошую качественную оценку вероятности банкротства, но предположения, используемые в схеме множественного дискриминантного анализа, достаточно жесткие, а именно, в каждом из классов (у нас их два: банкроты и не банкроты) распределение параметров должно подчиняться нормальному закону распределения, что выполняется достаточно редко. Поэтому, наряду с предлагаемыми моделями, следует создавать новые методологии оценки вероятности банкротства, основанные и на других принципах.

Рис. 4 - Динамика значений дискриминантных функций для различных моделей – по горизонтальной оси отложено время, по вертикальной – значение дискриминантной функции

В третьей главе «Развитие финансовых инструментов в системе менеджмента машиностроительного предприятия» отмечено, что в российской промышленности одним из самых слабых звеньев является отсутствие стратегии, что соответственно приводит к отсутствию долгосрочных управленческих решений. Поэтому развитие российского финансового менеджмента должно идти в направлении интеграции в основном двух показателей – текущей прибыли и стоимости предприятия. Более широкое применение в практике учета, планирования и прогнозирования показателя стоимости предприятия и экономической добавленной стоимости будет способствовать принятию эффективных долгосрочных управленческих решений. Кроме этого, введение в практику показателя экономической добавленной стоимости должно значительно улучшить взаимоотношения предприятий с банками, так как при различных величинах этого показателя имеет место различный уровень использования капитала, а, следовательно, можно определить эффективность кредитования. В этой связи предлагается рассматривать экономическую добавленную стоимость косвенной характеристикой нормы возврата капитала, и соответственно оценкой финансового риска, что чрезвычайно важно для банков.

В этой главе рассмотрены основные направления совершенствования методик и процедур финансового менеджмента. К ним отнесены: систематический анализ динамики индикаторов банкротства на основе применения значений дискриминантной функции; развитие на предприятиях систем бизнес-процессного управления и бюджетирования, так как только в системе бюджетирования оптимально могут сочетаться факторы ресурсного потенциала и результата, то есть финансового состояния, которое объективно должно приводить к повышению рыночной стоимости как предприятия, так и отдельного бизнес-процесса. Кроме этого, в качестве основных направлений необходимо рассматривать: реорганизацию системы существующего учета и отчетности на российских предприятиях, преимущественное развитие методик управленческого учета, на основе которых формируется информационная основа бизнес-процессного управления и бюджетирования, а также формирование системы мониторинга показателей для определения необходимо статистической информационной базы для построения моделей, более широкое применение средств вычислительной техники в менеджменте предприятий.

В результате исследования выявлены особенности и условия эффективного применения предлагаемых методик. В качестве основных особенностей, в которых объективно будут применяться предлагаемые методики отнесены: инфляция и низкий уровень развития конкурентной среды; неразвитость фондового рынка и низкая инвестиционная активность; отсутствие на большинстве российских предприятий комплексности в финансовом управлении, текущей и долгосрочной финансовой политике предприятия; неразвитость систем управленческого учета на предприятиях, систем учета и отчетности, адаптированных к международным стандартам финансовой отчетности; неразвитость систем бизнес-процессного и прогнозно-бюджетного планирования и управления; отсутствие качественной нормативной базы оценки предприятий в регионально-отраслевом разрезе и постоянно-действующих компьютерных систем мониторинга основных финансовых показателей; отсутствие компьютерных информационных систем, в том числе необходимых систем управления базами данных на предприятиях; недостаточное развитие методов экономико-математического моделирования и практики их широкого применения; недостаток квалифицированных, имеющих необходимый опыт кадров аналитиков, бухгалтеров и аудиторов. Обосновано, что для формирования условий эффективного применения предлагаемых методик необходима комплексная программа нивелирования негативных особенностей внешней и внутренней среды, в которой основным звеном является рассмотрение предприятия как товара, в том числе и инвестиционного. При этом целесообразно проводить в комплексе оценку и анализ текущего финансового состояния предприятий и их стоимости, что позволит частично нивелировать противоречие между собственниками, менеджерами и наемным персоналом.

В заключении сформированы выводы по исследуемой проблеме и отмечается, что разработанные в исследовании рекомендации и предложения должны регулярно уточняться по мере изменения условий функционирования машиностроительного комплекса и изменения социально-экономической и политической ситуации в стране.

Основные положения диссертации опубликованы в работах:

1. Марченко Д.В., Бусалаев Д.А. Новая технология инвестирования: Международная Академия информатизации. Министерство образования и науки РФ. Инновации в машиностроении: Сборник статей IV Всероссийской научно-практической конференции. – Пенза, 2004. (0,20 п.л., в т.ч. авт.- 0,10 п.л.).

2. Гаврилов А.А., Бусалаев Д.А. Проблемы и направления развития сопутствующих услуг в деятельности аудиторских служб: Тезисы докладов научно-практической конференции Юга России «Аудит в России: проблемы и перспективы», г. Сочи, 24-29 сентября 2004. (0,30 п.л., в т.ч. авт. - 0,15 п.л.).

3. Суворова В.В., Гаврилов А.А., Бусалаев Д.А. Новый подход к оценке инвестиционного потенциала действующих предприятий: Инвестиционный потенциал экономического роста в условиях глобализации: Матер. Междунар. конф.; ч.2. Краснодар: Кубанский гос. ун-т, 2004. (0,15 п.л., в т.ч. авт.-0,05 п.л.).

4. Гаврилов А.А., Хорошенко В.Е., Бусалаев Д.А. Автоматизированная система экспресс-диагностики, моделирования и прогнозирования финансово-экономической деятельности предприятия // Вестник торгово-промышленной палаты Ставропольского края. Информационно-аналитическое издание, сентябрь 2004. (0,25 п.л., в т.ч. авт.- 0,10 п.л.).

5. Бусалаев Д.А. Применение показателей добавленной стоимости собственного капитала и потока денежных средств при оценке работы предприятий. Материалы Всероссийской научно-практической конференции «Экономика и управление в современных условиях». Администрация Красноярского края, Сибирский институт бизнеса, управления и психологии, г. Красноярск, 2005. 0,15 п.л.

6. Бусалаев Д.А., Шепелева З.Ю. Система моделей банкротства, сформированная на основе дискриминантных функций. Материалы 2-й Всероссийской научно-практической конференции «Проблемы управления экономикой в трансформируемом обществе». г. Пенза, 2005. (0,15 п.л., в т.ч. авт. – 0,08 п.л.).

7. Гаврилов А.А., Бусалаев Д.А. Совершенствование методик финансового управления // Международная научно-практическая конференция «Проблемы и пути развития современных экономических систем». Нижегородский государственный ун-т им. Н.И.Лобачевского, г. Н.Новгород, 2005. (0,15 п.л., в т.ч. авт. - 0,07 п.л.).

8. Гаврилов А.А., Калайдин Е.Н., Бусалаев Д.А. Метод прогнозирования взаимосвязи финансовых показателей: Тезисы 6-й Южно-российской научно-практической конференции «Реформирование бухгалтерского учета, аудита, налогообложения-2005: Проблемы и перспективы». Сочи, 2005. (0,15 п.л., в т.ч. авт. - 0,05 п.л.).

9. Гаврилов А.А., Шнайдер Л.И., Бусалаев Д.А. Применение показателя экономической добавленной стоимости в аудиторской деятельности: Тезисы 6-й Южно-ой научно-практической конференции «Реформирование бухгалтерского учета, аудита, налогообложения-2005: Проблемы и перспективы». Сочи, 2005. (0,30 п.л., в т.ч. авт. – 0,10 п.л.).

10. Бусалаев Д.А. Финансовые инструменты в антикризисном управлении и аудите: Тезисы 1-й Международной научно-практической конференции «Реформирование бухгалтерского учета и аудита в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности». Сочи, 2006. 0,15 п.л.

11. Бусалаев Д.А. Система моделей банкротства и их роль в финансовом управлении предприятием // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского гос. аграрного ун-та, № 22 (6), октябрь 2006. 0,63 п.л.

12. Бусалаев Д.А. Модели взаимосвязи потенциала и финансового состояния предприятия // Человек. Сообщество. Управление. Научно-информационный журнал. Спецвыпуск № 3. Краснодар: Кубанский гос.ун-т, 2006. 0,10 п.л.

Список литературы

Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://www.kubsu.ru/