179244 (Станция технического обслуживания), страница 11

I Оценка имущества

1. Коэффициент предпринимательства

КП=ОС/ВБ=10937920/56369110,81=0,19 < 0,45

ОС – основные средства;

ВБ – валюта баланса.

Структура нерациональна.

2. Доля мобильных средств

ДМС=ОА/ВБ=45417190,81/56369110,81=0,8 > 0,6, где

ОА – оборотные активы.

ВБ – валюта баланса.

Пониженный риск неплатежеспособности, но нестабильная прибыль.

3. Омертвление текущих активов в запасах

ОТА=Зп/ОА=15042490/45417190,81=0,3 < 0,4,где

Зп – запасы за квартал;

ОА – оборотные активы.

Структура рациональна.

II Оценка платежеспособности и кредитоспособности.

1. Коэффициент общего покрытия

Кп=ОА/КО=45417190,81/20074915,51=2,3=2÷3, где

ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства.

Структура рациональна. С долгами предприятие может расплатиться ликвидными активами.

2. Коэффициент срочной ликвидности

Ксл=(ДС+ДЗ)/КО=29799169,02/20074915,51=1,4 > 1, где

ДС – денежные средства:

ДЗ – дебиторская задолженность;

КО – краткосрочные обязательства.

Структура рациональна, при необходимости срочно расплатится по долгам сделать возможно.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности

Кал=ДС/КО=29799169,02/20074915,51=1,4>0,2, где

ДС – денежные средства;

КО – краткосрочные обязательства.

Структура рациональна.

III Оценка финансовой устойчивости и независимости

1. Коэффициент финансовой автономии

КФА=СК/ВБ=36294195,3/56369110,81=0,64 > 0,5, где

СК – собственный капитал;

ВБ – валюта баланса.

Структура рациональна.

2. Коэффициент финансового риска

КФР=ЗК/СК=20074915,51/36294195,3=0,5<1, где

ЗК – заемный капитал;

СК – Собственный капитал.

Структура рациональна. Предприятие независимо от внешних источников финансирования.

V Вероятность банкротства

Zсчет.=(ОК/ВБ)∙1,2+(НП/ВБ)∙1,4+(Посн.д./ВБ)∙3,3+(УК/ЗС)∙0,6+(В/ВБ)∙1=

(45417190,81/56369110,81)∙1,2+(242719,4/56369110,81)∙1,4+(18271592,94/56369110,81)∙3,3+(22681080/20074915,51)∙0,6+(105656023,1/56369110,81)∙1=4,5>3, где

ОК – оборотный капитал;

ВБ – валюта баланса;

НП – нераспределенная прибыль;

Посн. д – прибыль от основной деятельности (прибыль брутто до ЕНВД);

УК – уставной капитал;

ЗС – заемные средства;

В – выручка от реализации.

Вероятность банкротства предприятия низкая, так как доля нераспределенной прибыли мала, оборачиваемость вложенных средств довольно быстрая, заемные средства не составляют значительную часть, а также нет клиента, который бы занимал большую часть оказываемых услуг.

Оценка инвестиций

В этом разделе, необходимо используя различные критерии выбора инвестиционных проектов оценить их эффективность.

1. Расчет реальной стоимости проекта (РЦП)

Для расчета РЦП заполняем таблицу.

В качестве капитальных вложений принимается общая сумма уставного капитала при условии, что он уже использован на приобретение основных средств.

ЧД=Пр+Ам, где

Пр – прибыль в распоряжении предприятия;

Ам – амортизация.

α_t=1/(1+r)^t , где

r- дисконтная ставка (в долях от единицы)

t – число лет, отделяющее показатели от расчетного года.

ЧДД_t=ЧД∙α_t

РЦП=∑ЧДД_t-∑К_t∙α_t+С_{ликвид.}∙α_t

Таблица расчета РЦП при r=0

КП – капитальные вложения – Уставной капитал (в имущественной форме –9200000 руб.+денежная форма – 13481080 руб + кредит – 1540000 руб.)

Таблица расчета РЦП при r=0,3

2. Срок окупаемости проекта

Это момент времени, в котором РЦП меняет знак с отрицательного на положительный. Данный процесс происходит на второй год работы предприятия.

3. Нахождение ВНД, значения ставки дисконта, при которой РЦП равна нулю (РЦП=0).

Величину ВНД определяем графически. Для этого, допускаем, что зависимость линейная, берем два значения ставки дисконтирования r: то, которое использовалось при расчете РЦП в п. 1 и любое другое, и в соответствии с ними рассчитываем РЦП. Затем строим график зависимости РЦП от r.

ВНД=0,36

ОАК=0,11

ВНД>ОАК

ВНД превышает депозитную ставку банка, из этого можно сделать вывод, что наш проект целесообразен.

Расчет рисков.

Риск - это возможное нанесение ущерба или убытков, вследствие занятия каким-либо делом.

Расчет реального риска.

r_р=(r₁+r₂+r₃+r₄+r₅)/5

r₁-показатель ликвидности;

r₁=ОА/К_{р об}., где

ОА – оборотные активы;

К_{р об}. – краткосрочные обязательства;

r₁=45417190,81/20074915,51=2,3.

r₂-показатель финансовой автономии;

r₂=СК/ВБ, где

СК – собственный капитал;

ВБ – валюта баланса;

r₂=36294195,3/56369110,81=0,64.

r₃-дифференциал финансового рычага;

r₃=R-n_пр где

R=Пр/А, где

Пр – чистая прибыль;

А – активы;

n_пр=Пкр/ЗС, где

Пкр – плата за кредит;

ЗС – заемные средства;

R=17827194,54/56369110,81=0,32;

n_пр=369600/20074915,51=0,018;

r₃=0,32-0,018=0,29.

r₄-деловая оборачиваемость;

r₄=Д_об.=(365*ОА)/В, где

В – выручка;

ОА – оборотные активы;

r₄=(365*45417190,81)/105656023,1=157.

r₅-коэффициент диверсификации;

r₅=В_{осн. клиен}/В_общ, где

В_{осн. клиен} – выручка от обслуживания основного клиент = 10%*В_общ;

В_{осн. клиен} = 10%*105656023,1=10565602,31;

В_общ – выручка от всех видов услуг (доход);

В_общ=105656023,1;

r₅=10565602,31/105656023,1=0,1.

Значение каждого из пяти полученных коэффициентов приводится к процентному значению, которое берется в соответствии с тем, в какой диапазон попадает полученное значение.

По итогам составляем таблицу

r_р=(5+20+25+20+5)/5=15%

Находим процент ставки дисконта для расчета рыночной стоимости предприятия

r=r_б.р+r_р-i_инф, где

r_р – реальный риск;

r_б.р – безрисковая ставка=16%;

i_инф - ставка инфляции=9%;

r=16+15-9=22%.

Полученное значение ставки дисконтирования равное 22% говорит о том, что капитальное вложение не столь рискованно вложено, так как наше СТО полностью покрывает свои краткосрочные обязательства самыми ликвидными активами и не зависит от клиентов, занимающих большую долю оказываемых услуг.

Определение рыночной стоимости предприятия

Рыночная стоимость акции находится по формуле:

РСА=РСП^V/K_А , где

РСП^V – поправка рыночной стоимости предприятия на 4-ый год;

K_А – количество проданных акций.

Денежные потоки:

ДП=П_чист.+Ам±П_собс.-П_д/з , где

П_чист – чистая прибыль;

Ам – амортизационные отчисления;

П_собс. – прирост собственных средств;

П_д/з – сумма, подлежащая погашению долгосрочных задолжностей.

ДП^I=17827194,54+631580=18458774,54 руб.

ДП^II=17827194,54+631580=18458774,54 руб.

ДП^III= 28275723,55+1926168,83=30201892,38 руб.

r=0,3

(1+r)^0,5=1,14

(1+r)^1,5=1,482

(1+r)^2,5=1,927

Поправки рыночной стоимости:

1 поправка

РСП^I=ДП^I/(1+r)^0,5+ДП^II/(1+r)^1,5+ДП^III/(1+r)^2,5+Дt/r , где

Дt= ДП^III/(1+r)^2,5 – остаточная стоимость имущества на 3 год.

Дt=30201892,38/1,927=15673011,09

РСП^I=18458774,54/1,14+18458774,54/1,482+30201892,38/1,927+15673011,09/0,3=96563602,36

2 поправка

РСП^II =ДП^I/(1+r-g)^0,5+ДП^II/(1+r-g)^1,5+ДП^III/(1+r-g)^2,5+Дt/(r-g), где

g=(К_вл-Ам)/СК, где

К_вл – капитальные вложения;

Ам – амортизационные отчисления;

СК – собственный капитал.

g₁=(22681080-631580)/36294195,3=0,6

g₂= (22681080-631580)/36294195,3=0,6

g₃= (22681080-1926168,83)/36294195,3=0,57

r=0,3

(1+r-g₁)^0,5=0,834

(1+r-g₂)^1,5=0,577

(1+r-g₃)^2,5=0,452

r-g₃=-0,272

РСП^II=18458774,54/0,834+18458774,54/0,577+30201892,38/0,452+15673011,09/(-0,272)=120942111,2 руб.

3 поправка

РСП^III=РСП^II+0,3∙С_{вн. ак.}, где

С_{вн. ак.} – внеоборотные активы.

РСП^III=120942111,2+0,3*14000=120946311,2 руб.

4 поправка

РСП^IV=РСП^III±Д(И), где

Д(И)=ОА_сос-N_об.

ОА_сос=СК-В_н.А , где

СК – собственный капитал;

В_н.А – внеоборотные активы.

ОА_сос= 36294195,3-10951920=25342275,3 руб.

N_об.=0,5∙П_об , где

П_об=(В/365)∙Д, где В – выручка;

Д- длительность периода оборачиваемости оборотных средств (90 дней).

П_об= 05656023,1/365*90=26052170,08

N_об.= 26052170,08*0,5=13026085,04

Д(И)=25342275,3-13026085,04=12316190,26

РСП^IV=120946311,2+12316190,26= 133262501,5 руб.

5 поправка

РСП^V= РСП^IV-N_{н. а} , где

N_{н. а} – количество непроданных акций.

РСП^V=133262501,5-9072,4=12316190,26 руб.

Количество акций в свободной продаже составляет 45362.

РСА=РСП^V/K_А=12316190,26/11340=11750,83 руб.

Акционирование предприятия.

В качестве акционированного капитала берем уставной капитал. Номинал одной акции берем 1000 рублей.

Количество привилегированных акций 20% от общего числа – 4536.

Процентная ставка по привилегированным акциям составляет 10% от количества акций, по обычным – 14%.

Дивиденды, получаемые акционерами.

Дивиденды равны: Количество акций * на номинал одной акции * на процентную ставку

Дивиденды привилегированных акций равны:

1000*0,1*4536=453600

Дивиденды простых акций равны:

18145*0,14*1000=2540300

Массу дивидендов

453600+2540300=2993900

Массу дивидендов сравниваем с чистой прибылью

2993900<17827194,54, то есть нашей чистой прибыли хватает на возмещение дивидендов в случае убыточности предприятия.

Массу дивидендов по привилегированным акциям сравниваем с величиной резервного фонда,

453600<5348158,4 , то есть даже в случае убыточности предприятия выплатим дивиденды по привилегированным акциям.

Системный анализ оценки эффективности деятельности СТО

1. Анализ эффективности использования средств

а) Фондоотдача

Ф=ВР/С_ОПФ , где

ВР – выручка от реализации услуг;

С_ОПФ – среднегодовая стоимость основных производственных фондов.

С_ОПФ=(11569500+(11569500-631580))/2=11253710 руб.

Ф=105656023/11253710=9,39

б) Фондоемкость – обратная фондоотдаче

Ф= С_ОПФ/ВР

Ф=11253710/105656023=0,11

в) Фондовооружонность

Ф=С_ОПФ/N_ср.сп. , где

С_ОПФ – среднегодовая стоимость основных производственных фондов;

N_ср.сп – среднесписочная численность работающих.

Ф=11253710/25=450148,4

г) Коэффициент обновления

К_об.=С_пр.ОПФ/С_{ОПФ нг} , где

С_пр.ОПФ – стоимость приобретенных основных производственных фондов.

С_{ОПФ нг} – среднегодовая стоимость основных производственных фондов на конец года.

К_об=11569500/10937920=1,06

д) Коэффициент годности

К_г=С_ам.г/С_ОПФ , где

С_ам.г – годовая стоимость амортизации;

С_ОПФ – среднегодовая стоимость основных производственных фондов.

К_г=631580/11253710=0,06

е) Коэффициент износа

К_и=1- К_об. , где

К_об – коэффициент обновления

К_и=1-1,06=-0,06

ж) Коэффициент предпринемательности

К_пр.=ОС/С_им , где

ОС – основные средства;

С_им – стоимость имущества.

К_пр.=1569500/9200000=1,26

2. Анализ эффективности использования оборотных средств

а) Коэффициент оборачиваемости оборотных средств

К_{об.об.ср.}=ВР/ С_об.ср, где

ВР – выручка от реализации услуг;

С_об.ср – среднегодовая стоимость оборотных средств.

К_{об.об.ср}=105656023,1/12453780=8,48

б) Коэффициент загрузки средств в обороте

К_з.ср=1/ К_{об.об.ср} , где

К_{об.об.ср} - коэффициент оборачиваемости оборотных средств.

К_з.ср=1/8,48=0,12

в) Доля мобильных средств равна 0,8.

г) Омертвление производственных запасов равна 0,29.

д) Оборотный капитал равен 26882275,3 руб.

е) Наличие собственных оборотных средств равно 25342275,3 руб.

ж) Потребность в оборотных активах 26052170,08 руб.

Проанализировав эффективность использования оборотных средств, пришли к выводу, что оборотных средств в излишке, следовательно, длительность делового цикла не увеличивается. Эффективность деятельности предприятия растет.

3. Анализ эффективности использования трудовых ресурсов

а) Производительность труда

П_т=Д_В/N_ср.сп , где

Д_В – доход от выручки;

N_ср.сп – среднесписочная численность работающих.

П_т=105656023,1/25=4226240,92 руб.

б) Среднемесячная заработная плата работающих на предприятии

ЗП=(3847513,525/11)/25=13990,96 руб.

Среднемесячная заработная плата работающих на предприятии больше минимального размера оплаты труда (МРОТ = 2100 руб.) на 11790,96 руб., а с среднепотребительской корзиной (5600 руб.) на 7390,96 руб. Среднеотраслевая зарплата, которая составляет 14000 руб., примерно одинакова со среднемесячной заработной платы работающих на предприятии.

в) Стоимость 1 человека-час

С_ч-ч =ФЗП/ФРВ, где

ФЗП – фонд заработной платы;

ФРВ – фонд рабочего времени.

С_ч-ч =13990,96∙25/(3408/12·18+1944)=49,57 чел.-ч.

4. Рентабельность предприятия

а) Рентабельность активов

РА=ЧП/С_ак. , где

ЧП – чистая прибыль;

С_ак. - стоимость активов.

РА=17827194,54/53455227,33=0,33

б) Рентабельность перманентного капитала

РПК=ЧП/(СК+ДО), где

ЧП – чистая прибыль;

СК – собственный капитал;

ДО – долгосрочные обязательства.

РПК=17827194,54/36294195,3=0,49

в) Рентабельность производства

РПП=ЧП/З, где

ЧП – чистая прибыль;

З – общие затраты.

РПП=17827194,54/87384430,18=0,2

г) Рентабельность продаж

РПП=ЧП/Д, где

ЧП – чистая прибыль;

Д – доходы.

РПП=17827194,54/105656023,1=0,17

д) Рентабельность фондов

РНФ=ВП/(С_осн.ср.+С_об.а), где

ВП – валовая прибыль;

С_осн.ср – стоимость основных средств;

С_об.а – стоимость оборотных активов.

РНФ=18271592,94/(11569500+42503307,33=0,34

е) Общая сумма налоговых отчислений составляет 6994080,12 руб.

ж) Чистые активы больше уставного капитала 42503307,33 > 22681080.

з) Коэффициент экономического роста

К_ЭР=(ЧП-ДА)/СК, где

ЧП – чистая прибыль;

ДА – дивиденды акционеров;

СК – собственный капитал.

К_ЭР=(17827194,54-2993900)/36294195,3=0,41