Министерство образования Российской Федерации

Санкт-Петербургский государственный

инженерно-экономический университет

Оценка финансового положения международных компаний

Выполнила:

Студентка группы 1351

Гамеза Н.В.

Проверила:

Абушко А.М.

Санкт-Петербург

2009 год

Введение

В условиях рыночной экономики, одним из важнейших элементом для успеха и процветания компании является способность ее руководства своевременно принимать оптимальные управленческие решения. А разработке таких управленческих решений должны предшествовать комплексный анализ эффективности хозяйственной деятельности и использования имущественного комплекса корпорации, оценка ее финансового состояния в целом, а также платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, рентабельности и инвестиционной привлекательности.

В системах управления сложными организационными структурами возрастает значение финансовых методов управления и таких важнейших функций менеджмента, как оценка ресурсного потенциала, стоимости компании, анализа и прогнозирования финансового состояния. Развитие этих функций менеджмента требует уточнения и разработки соответствующих финансовых инструментов и показателей, создания систем аналитического обеспечения процесса управления.

Анализ финансового состояния любой организации представляет собой инструмент для принятия управленческих решений, является одной из связующих управленческих функций; в ходе анализа обосновываются те или иные управленческие действия и оценивается их экономическая эффективность.

В отечественной и зарубежной научной литературе широко представлены различные методики оценки финансового состояния организации. Имея дело с международными компаниями, необходимо учитывать международные стандарты бухгалтерского учета.

Основными элементами для анализа финансового состояния предприятий являются:

- Годовой финансовый отчет

- Баланс

- Отчет о прибыли и убытках

- Отчет об изменениях в акционерном капитале

Целью лабораторной работы является формирование практических навыков работы с финансовой отчетностью зарубежных компаний, формирования исходных данных для проведения оценки финансовой устойчивости компании и надежности выпускаемых ею ценных бумаг (облигаций, акций), пользования программой расчета, анализа полученных результатов.

Наша компания заинтересована в инвестировании в предприятия, занимающиеся добычей полезных ископаемых в республике Коми. У нас на примете есть две компании «Компания 1» и «Компания 6». Для того, чтобы определиться с выбором делового партнера, а также оценить, какова экономическая целесообразность вложения нашего капитала в одну из этих компании, мы проведем анализ финансовой отчетности потенциальных партнеров.

Мы выступаем в качестве инвесторов, и поэтому, в первую очередь, нас будут интересовать эффективность деятельности компаний, перспективы капитализации и роста деловой активности, возможные финансовые риски и рыночная привлекательность.

Данный анализ проводится в 3 этапа. Первый этап – этап поверхностного анализа, на котором выявляется соблюдение необходимых балансовых пропорций. Второй этап – этап вертикального и горизонтального анализа отчетов. Третий этап - пропорциональный анализ с расчетом необходимых финансовых показателей и коэффициентов.

Выявление балансовых пропорций

На начальном этапе финансового анализа выявляются существующие балансовые пропорции (Приложение 2) , соблюдение которых способствует финансовой устойчивости фирмы. В нашем случае, балансовые пропорции ни той, ни другой компании не идеальны. Для того, чтобы привести пропорции к нужным соотношениям, мы должны осуществить некоторые действия.

Для «Компании 1» в предыдущем периоде для восстановления балансовых пропорций мы можем:

1. Продать труднореализуемые активы на сумму 11 000 у.е., в т.ч.прибыль 1000 у.е;

2. На сумму 10 000 у.е. оплатить краткосрочные обязательства;

3. Купить и оплатить производственные запасы на 1300 у.е..

В текущем периоде:

1. Продать производственные запасы 6064 (400 + 714 + 4950) у.е. с прибылью 400 у.е. , из которых оплачено должно быть 1014 у.е. , а 4950 у.е. останется в дебиторской задолжности.

2. Кроме того продать на 700 у.е. основные средства (например, орг.технику), из которых 100 у.е. прибыль, из них 300 у.е. должно быть оплачено и 400 у.е. уйти в дебиторку. (Приложение 3)

У «Компании 6» ситуация с соблюдением балансовых пропорций намного лучше, нам достаточно будет лишь продать медленнореализуемые запасы на сумму 500 у.е. с прибылью 100 у.е. в предыдущем и отчетном периоде. (Приложение 4)

Вертикальный и горизонтальный анализ

На втором этапе произведем вертикальный и горизонтальный анализ баланса, целью которых является наглядное представление изменений, произошедших в основных статьях баланса, отчета о прибыли и отчета о денежных средствах. Это поможет нам принять решение, в какую из компаний инвестировать средства. Рассмотрим отдельно результаты «Компании 1» и «Компании 6».

Компания 1 (Приложение 5).

Рассмотрев АКТИВ баланса, мы можем дать общую оценку имущества, находящегося в распоряжении предприятия.

Проанализировав горизонтальный и вертикальный балансы компании 1, можно сделать следующие выводы:

1. Стоимость наиболее мобильной части оборотных средств – денежных средств – осталась практически неизменной (уменьшилась на 1 у.е.) Их доля в структуре активов увеличилась на 0,03% и составила 0,38%. Приход наличных денежных средств приблизительно равен расходу.

2. Реализация ценных бумаг превышает их приобретение. Поэтому в отчетном году их стало меньше.

3. Дебиторская задолжность уменьшилась на 956 у.е. или на 9,87%, следовательно, улучшилась работа с дебиторами. Платежи стали производиться более стабильно и своевременно.

4. Увеличились запасы на 2372 у.е. или на 20,12%. Большая часть денежных средств, полученная в текущем году была потрачена на приобретение запасов.

5. Другие текущие активы уменьшились.

6. Основной капитал уменьшился за счет амортизации основных средств и за счет реализации или списания не полностью амортизированных основных средств (сумма основных средств в анализируемом периоде уменьшилась на 4023 у.е.или на 13,2%, в том числе на сумму амортизации 755 у.е.).

Итак, стоимость активов в отчетном периоде уменьшилась на 3905 у.е. Валюта баланса уменьшилась на 7,16%, что косвенно свидетельствует о сужении хозяйственного оборота предприятия.

Формирование имущества фирмы может осуществляться как за счет собственных, так и за счет заемных средств, значения которых отображаются в пассиве баланса. Для определения финансовой устойчивости фирмы и степени зависимости от заемных средств нам необходимо проанализировать структуру ПАССИВА баланса.

На конец анализируемого периода доля собственного капитала, основного источника формирования имущества предприятия, в структуре пассивов увеличилась на 6,63% и составила 53,83%. В абсолютном выражении величина собственного капитала увеличилась на 1695 у.е.

Проанализируем, какие составляющие собственного капитала повлияли на это изменение:

1. Основную долю собственных средств предприятия составляет избыточный капитал (28,43% от всех пассивов и капитала), который остался неизменным.

2. Нераспределенная прибыль увеличилась на 1695 у.е. или на 51,41%.

3. Стоимость обыкновенных акций также не изменилась;

1. Величина текущих обязательств за анализируемый период уменьшилась на 6,96 у.е. и составила 46,17 у.е. . А значит, уменьшились долги компании.

Анализ структуры финансовых обязательств говорит о преобладании краткосрочных источников в структуре заемных средств, что является негативным фактором, который характеризует неэффективную структуру баланса и риск утраты финансовой устойчивости. Краткосрочные обязательства сформированы главным образом за счет займов и кредитов, уменьшающаяся кредиторская задолженность, вероятно, явилась лишь следствием возврата части обязательств предприятием.

Что касается отчета прибыли и убытков, можно отметить следующие моменты:

1. Объем продаж за анализируемый период по сравнению с прошедшим периодом увеличился на 1719 у.е. или 19,76%. В целом удельный вес себестоимости в объеме выручки уменьшился на 10,55%.

2. По статье «проценты уплаченные» изменений не наблюдается, что связано с неизменным количеством краткосрочных обязательств предприятия, рассмотренных ранее.

3. Заметные изменения произошли по статьям «маржинальная прибыль» и «прибыль от деятельности», а именно увеличение на 59,15% или 1651 у.е. по маржинальной прибыли и увеличение на 80,79% или 1539 у.е.. по прибыли от деятельности, соответственно.

4. Также прибыль до налогообложения в анализируемый период в итоге увеличилась на 90,8% или на 1539 у.е. по сравнению с предыдущим периодом.

5. По отчету о прибылях и убытках отмечается также увеличение суммы налогов, как следствие увеличения налогооблагаемой прибыли, а именно на 575,27% или 535 у.е.

Компания 6 (Приложение 6).

Изменения в составе активов:

1. Наличные денежные средства уменьшились на 36 у.е. или на 12,2%. Уменьшение денежных средств предприятия в наличии как фактор ухудшает платежеспособность предприятия.

2. Реализуемые ценные бумаги также уменьшились на 53 у.е. или на 17,8 %

3. Однако это факт слегка компенсируется увеличением других текущих активов на 13 у.е. или на 3,1 %.

4. Запасы немного уменьшились

5. Дебиторская задолжность также уменьшилась, но в нашем случае разница мала. И это не привело к существенным изменениям.

6. Основные средства увеличились, а значит, компания что-то приобрела.

Изменения в составе пассивов:

1. Как краткосрочные, так и долгосрочные обязательства уменьшились. Соответственно компания уменьшила свои долги.

2. Акционерный капитал уменьшился на 430 у.е., что составляет 3,1%

Отчет о прибыли и убытках:

1. Чистая прибыль в отчетном периоде по сравнению с прошлым уменьшилась на 99 у.е. или на 6,83% от предыдущего периода. На это повлияло увеличение управленческих расходов и уменьшение запасов.

2. Прибыль до уплаты налогов уменьшилась на 231 у.е. или на 10,9%, соответственно и уменьшились сами налоги на 132 у.е (19, 96%).

3. Производственные затраты, удельный вес которых составляет 58,8%, увеличились, а значит, прибыль от деятельности уменьшается на 232 у.е. или на 10,6%.

Отрицательным моментом работы «Компании 6» является то, что дивидендов выплачено (1780у.е.) больше, чем получили прибыли (1350у.е.). Это не очень хорошо для компании. Вместо того, чтоб пустить деньги на развитие компании, их отдали акционерам. И, как следствие, это привело к уменьшению прибыли.

Пропорциональный анализ

Третий этап анализа – пропорциональный анализ – заключается в расчете показателей и коэффициентов.

Финансовые показатели, используемые для проведения анализа финансового положения зарубежной компании, объединяются в 4 группы.

В первую группу входят показатели платежеспособности и ликвидности компании. Вторая группа объединяет показатели рентабельности. Третью группу представляют показатели положения на рынке ценных бумаг. Четвертая группа – группа показателей деловой активности.

Сравним показатели «Компании 1» и «Компании 6». (Приложение 7). Сравнительный анализ коэффициентов включает сравнение финансовых коэффициентов организации с коэффициентами других компаний отрасли, точнее, со средними значениями по отрасли. В нашем случае это среднеотраслевые показатели по предприятиям, добывающим полезные ископаемые в Республике Коми.

Показатели платежеспособности и ликвидности компании

С помощью показателей ликвидности определяется способность компании отвечать по своим обязательствам. Теоретически чем больше активы покрывают обязательства, тем меньше проблем у компании будет в случае покрытия своих обязательств без приостановки финансирования своей текущей деятельности.