FPK (Финансы предприятий и корпораций), страница 7

В России существует:

1. финансовый, капитальный ( прямой ) лизинг;

2. оперативный ( сервисный ) лизинг;

3. возвратный лизинг;

+ существует оперативный лизинг с неполной окупаемостью и финансовый лизинг с полной окупаемостью.

При лизинге предприятие использует привлеченные средства.

1)Не предусматривается обслуживание имущества со стороны арендодателя, не допускается досрочное прекращение аренды.

При заключении договоров лизинга: арендатор, как правило сам, находит поставщика оборудования; заключается договор на поставку, но его подписывает не арендатор, а арендодатель или лизинговая компания.

Предприятие одновременно подписывает договор о лизинге с расшифровкой всех условий ( расходы, сумму и сроки выплаты арендной платы и т.д. ) между арендующим и арендодателем. Как правило, сроки арендных платежей приближены к срокам окупаемости инвестиций и лизинговые операции позволяют покрыть все расходы ( в том числе накладные ).

2) Предусмотрен широкий круг отношений между арендатором и арендодателем: обслуживание, наладка, ремонт арендуемого оборудования. Эти расходы включаются в платежи по лизинговому соглашению.

1. Это система взаимоотношения, когда собственник оборудования, зданий и т.п. продает их финансовой ( лизинговой ) компании и одновременно оформляет соглашение о долгосрочной аренде бывшей своей собственности на условиях лизинга.

Лизинг с неполной окупаемостью связан с приобретением имущества. Особенности:

1. арендодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты, за счет поступлений, только от одного арендатора;

2. сроки аренды охватывают не полный цикл физического износа оборудования;

3. риск потерь от уничтожения имущества лежит на арендодателе;

4. по окончании аренды имущество возвращается арендодателю.

В состав такого лизинга входят: рентинг – краткосрочная аренда имущества ( от одного дня до одного года ); хайринг – среднесрочная аренда ( один – три года ).

Финансовый лизинг с полной окупаемостью – предусматривают выплату, в течение определенного срока, всей суммы арендной платы, которая покрывает амортизацию с учетом прибыли.

Российской законодательство предусматривает следующие виды лизинговых платежей:

1. платежи с фиксированной общей суммой;

2. платежи с авансом;

3. минимальные платежи;

4. неопределенные платежи:

1. общая сумма платежей выплачивается в течение всего срока действия договора лизинга по установленной периодичности и срокам;

2. лизингополучатель в момент подписания договора уплачивает арендодателю аванс в согласованной сумме, остальная часть уплачивается в течение срока действия договора, как при первом варианте;

3. если в договоре лизинга предусмотрен выкуп имущества по заранее установленной цене, то эта стоимость соответствующими долями прибавляется к выплатам, рассчитанным, исходя из фиксированной общей суммы лизинговых платежей; .та сумма может быть выплачена и отдельно, после заключения договора.

Лизингополучатель в отличие от арендатора не только получает объект в длительное пользование, но него возлагаются обязанности, связанные с правом собственности: оплата имущества, возмещение потерь в случае гибели, страхование, техническое обслуживание и ремонт.

Лизинг предоставляет следующие преимущества лизингодателю:

1. расширение номенклатуры: лизингодатель выступает на внутренний и внешний рынок;

2. обеспечение реализации технических средств, продажа которых на других условиях невозможна или невыгодна;

3. повышение эффективности сдаваемых в долгосрочную аренду машин и оборудования путем отбора выгодных контрактов;

4. расширение круга партнеров минуя посредников

Плюсы для лизингополучателя:

1. получает необходимое имущество без значительных капитальных затрат;

2. частично устраняется риск потерь для предприятия в связи с моральным износом машин и оборудования;

3. получение налоговых льгот, так как арендная плата включается в операционные расходы;

4. учитывает особенности деятельности предприятия, упрощенное заключение договоров по сравнению с банковскими кредитами.

Плюс для предприятия-изготовителя:

1. снижение расходов на рекламу, изучение рынка потребителей;

2. оплата всей стоимости заказа через постоянного партнера – лизинговую компанию.

Все претензии по качеству и тому подобные предъявляются к лизинговой компании, а не производителю.

Инвестиции в нематериальные активы.

НМА отличается от ОС тем, что они не являются ТМЦ, от оборотных средств – тем, что они используются более одного года.

К НМА относятся:

1. право пользования земельными участками;

2. патенты и лицензии;

3. авторские права;

4. торговые марки и знаки;

5. программные продукты;

6. изобретения.

Как правило, все операции с НМА можно разделить на 3 группы:

1. поступление: в счет взносов в уставные фонды, приобретение за плату, безвозмездные поступления;

2. движение, использование;

3. ликвидация, списание, реализация, безвозмездная передача.

НМА , как объекты долгосрочного использования, амортизируются. Амортизация начисляется исходя из срока службы. НДС списывается в момент оплаты.

Источники финансирования:

1. чистая прибыль;

2. амортизационные отчисления;

3. ссуды и кредиты банков;

4. средства от реализации имущества, ценных бумаг и т.п.;

Цена НМА в случае покупки – договорная цена ( или остаточная стоимость, если они были в употреблении).

Показатели использования НМА: рентабельность, доходность.

Доходность = прибыль за период ( валовая или чистая )

Средние остатки НМА за период

ИНВЕСТИЦИИ В ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ И УПРАВЛЕНИЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫМИ

ЗАПАСАМИ.

1. сущность и роль инвестиций в оборотные средства;

2. источники инвестиций в оборотные средства;

3. управление запасами и закупками;

4. финансовые показатели, характеризующие использование оборотных средств.

Сущность и роль инвестиций в оборотные средства.

Оборотные средства – денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, для обеспечения непрерывности воспроизводственного процесса на предприятии.

Особенности оборотных средств:

1. в отличии от денежных средств, оборотные средства не расходуются, а авансируются и , пройдя 3 фазы индивидуального кругооборота фондов, возмещаются из выручки от продажи товаров и вновь возвращаются в оборот данного предприятия в денежной форме;

2. для оборотных средств характерна непрерывность движения по фазам и смена форм стоимости;

3. оборотные средства – стоимостная категория расширенного воспроизводства.

В состав оборотных средств входят:

1. средства в сфере производства: производственные запасы ( в т.ч. МБП ), незавершенное производство, расходы будущих периодов;

2. средства в сфере обращения: готовая продукция, товары отгруженные, средства в расчетах ( расчеты с дебиторами, авансы от поставщиков и подрядчиков, краткосрочные финансовые вложения и т.п. ), денежные средства ( касса, расчетный счет, валютный счет и т.д.).

В составе производственных запасов отражается фактическая стоимость сырья, комплектующих и т.п. Определение стоимости материальных ресурсов, списываемых на производство, может осуществляться по трем методам:

1. ФИФО

2. ЛИФО

3. Средней себестоимости.

Незавершенное производство – продукция всех стадий, фаз, переделов, предусмотренных технологическим процессом, продукция недоукомплектованная.

Незавершенное производство отражается в учете по:

1. нормативной с/с;

2. прямым статьям расходов;

3. стоимости материальных ресурсов.

Расходы будущих периодов – расходы, осуществляемые в отчетном периоде, но относящиеся на себестоимость в следующих периодах.

Готовая продукция – фактическая производственная с/с готовой продукции, предназначенной к реализации.

Товары – изделия для комплектации, которые отражаются по покупной стоимости, независимо от вариантов учета.

Товары отгруженные – готовая продукция, отгруженная, но не оплаченная; продукция, переданная для реализации. Учитывается по фактической производственной с/с, или по нормативной с/с.

Дебиторская задолженность – расчеты за товары, работы, услуги по векселям полученным, по расчетам с бюджетами и дочерними предприятиями, персоналом, прочими дебиторами. Она может быть нормальной и ненормальной, в соответствии с этим происходит ее списание.

Структура оборотных средств зависит от нескольких факторов:

1. производственные;

2. особенности закупок материалов;

3. система расчетов;

4. спрос на продукцию данного предприятия.

Источники инвестиций.

Источники инвестиций отражаются в пассиве баланса: собственные, привлеченные, заемные средства.

Собственные источники:

1. чистая прибыль отчетного года;

2. резервный капитал для покрытия убытков;

3. резервы по сомнительным долгам;

4. целевое финансирование и поступления;

5. фонды накопления.

Источник формирования собственных оборотных средств – уставный капитал.

Привлеченные средства:

1. краткосрочные займы ( кроме банковских );

2. кредиторская задолженность;

3. авансы полученные;

4. прочие краткосрочные пассивы;

Заемные средства:

Краткосрочные кредиты банков, т.к. на действующих предприятиях основной состав оборотных средств сформирован, и в зависимости от производственной программы требуется его изменение, следовательно, основная задача предприятия – обоснование и поиск источников пополнения оборотных средств. Основной источник пополнения оборотных средств – чистая прибыль. Наличие собственных оборотных средств на определенную дату и их потребность равна разнице между активом и пассивом баланса по первому разделу. В состав привлеченных средств включается кредиторская задолженность, которая возникает, как правило, из-за недостатков системы расчетов между предприятиями или нарушения законодательства по расчетам.

Источники оборотных средств: собственные, заемные.

За счет собственных оборотных средств покрывается действительная потребность предприятия в денежных ресурсах, обеспечивающая непрерывность процесса производства и реализации на протяжении года.

За счет заемных средств покрывается дополнительная потребность для образования сезонных запасов материальных ценностей и покрытия затрат на производство, вызываемых колебаниями рыночной конъюнктуры.

Заемные средства, как правило, формируются за счет краткосрочных банковских ссуд, а также за счет средств мобилизованных на финансовом рынке. Краткосрочные кредиты предоставляются на коммерческой основе, на основе запланированных кредитных договоров, на условиях их целевого использования, обеспеченности, срочности, платности, в пределах кредитных ресурсов банка. В дополнение к кредитному договору составляется календарный график платежей по основному долгу и по процентам. Предоставление ссуд может быть:

- под залог имущества и ценностей клиента;

- гарантии или поручительства;

Бланковые кредиты первоклассным заемщикам предоставляются

без гарантий и поручительств.

- ссуды на пополнение собственных оборотных средств;

Банк может принимать под гарантию только имущество находящееся в собственности на условиях права собственности, включая имущественные права. При чем учитывается не только балансовая стоимость, но и реальная стоимость залога с учетом быстрой ее реализации. При принятии в залог имущества банк может потребовать его страхование за счет заемщика. Заемщик обязан в течении оговоренного срока погасить сумму кредита и проценты по нему.

В случае нарушения условий сумма непогашенного долга переносится на счет просроченных ссуд и банк в праве преступить к взысканию ссуды в арбитражном порядке.

Если задолженность банку больше 30 дней, то он в праве прекратить выдачу ссуд и предупредить о взыскании, реализовать принятое в залог имущество, включая основные средства, и предъявить взыскание суммы на гаранта. В определенных случаях предприятие должник может быть признано банкротом, также могут применяться следующие меры: реорганизация, реструктуризация долга, передача в оперативное управление, реорганизация предприятия, ликвидация предприятия с последующей реализацией имущества. Рентабельность заемщика при получении кредитов определяется с точки зрения финансового результата его деятельности, поэтому при получении кредитов, как правило, требуются экономические расчеты. Здесь рассчитывается рентабельность продукции, имущества, собственного капитала, рентабельность текущих активов и т.д..

Кроме того определяется уровень риска с точки зрения реальности выполнения кредитуемого мероприятия, а также обеспеченности гарантий. Проверяется ликвидность баланса с точки зрения структуры капитала и его размещении(коэффициент абсолютной ликвидности, уточненный коэффициент ликвидности, общий коэффициент ликвидности, коэффициент маневренности; коэффициент отношения собственных оборотных средств находящихся в обороте ко всем; доля трудно реализуемых активов во всех активах; соотношение трудно реализуемых активов к легкореализуемым ). Предприятие, поэтому, при использовании собственных заемных средств, а также возможность привлечения дополнительных ресурсов для производства, готовой продукции на складе по товарам и т.д.).

Рассчитываемые предприятием нормативы оборотных средств используются в качестве контроля за деятельностью внутренних подразделений, для исчисления плановой потребности в оборотных средствах используются метод прямого счета, аналитический и смешанный, при чем обязательным дополнением в этих расчетах должно быть учтено как внешних (инфляция, нестабильность рынка продукции и производственных запасов и т.д.) так и внутренних факторов (ритмичность выпуска продукции, сдвиги в ассортименте и т.д.).

При методе прямого счета потребность в оборотных средствах по сырью и материалам определяется путем умножения однодневного расхода сырья и материалов (по смете затрат на производство) на норму запасов в днях.