FPK (Финансы предприятий и корпораций), страница 6
Описание файла
Документ из архива "Финансы предприятий и корпораций", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "экономическая теория" из 2 семестр, которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "рефераты, доклады и презентации", в предмете "экономическая теория" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "FPK"
Текст 6 страницы из документа "FPK"
Коэф. рентабельности СК = ЧП – дивиденды по привилегированным акциям
СК – привилегированные акции по номинальной стоимости
Коэф. рентабельности активов = ЧП _
Общая сумма материальных активов
Доходность (1) = ЧП ( после налогообложения _
Общая сумма материальных затрат
Доходность (2) = выручка от продажи _ ЧП _
Общая сумма материальных затрат * выручка от продажи
Рентабельность капитала ( формула Дюпона )
ЧП _ = ЧП _ оборот _ активы _
Акционерный капитал объём продаж * активы * акционерный капитал
Показатель Леверидж (рычаг)
а) производственный леверидж
темпы прироста валового продукта _
темпы прироста объема реализованной продукции
б) финансовый леверидж
темп прироста ЧП _
темп прироста валового дохода
в) производственно – финансовый леверидж = производственный * финансовый
г) леверидж по заёмным средствам
кредиторская задолженность банку
активы баланса
Гиринг – отражает отношение заёмного капитала к собственному.
Леверидж фирмы показывает изменение заёмных средств с фиксированным процентом, для повышения прибыли держателей обыкновенных акций:
Заёмные средства с фиксированным процентом
Прибыль по обыкновенным акциям
Операционный леверидж
Прибыль или изменение прибыли _
Активы изменение постоянных и переменных затрат
Эффект финансового рычага как приращение к рентабельности собственных средств, полученных после использования кредитов.
средняя процентная ставка = сумма процентов за кредит * 100%
общая сумма заёмных средств
дифференциал = процент ( или прибыль ) _
рентабельность – средняя ставка процента
плечо рычага ( гиринг ) = заёмные средства _
собственные средства
эффект финансового рычага = дифференциал * плечо рычага,
или с учётом налогообложения = 2/3 дифференциала * плечо рычага.
Эффект финансового рычага должен быть больше или равен рентабельности
( 2/3 рентабельности ).
Показатели прибыльности.
Показатели прибыльности рассчитываются, как правило, относительно объёма продаж, активов баланса и акционерного капитала.
Коэффициент L = брутто прибыль
Объём продаж, показывает, на сколько выгодны были закупки сырья и материалов ( как они повлияли на величину затрат на производство ) и цены продаж.
L = объём продаж – затраты на производство
объём продаж
Коэффициент M показывает, какая доля прибыли будет приходиться на объём продаж, если брутто прибыль будет уменьшена не расходы по содержанию аппарата управления и амортизацию и рассчитывается:
-
сумма прибыли до уплаты процентов банку и налогов
объём продаж
-
брутто прибыль – накладные расходы
объём продаж
-
валовая прибыль
объём продаж
Сравнение коэффициентов L и M позволяет определить изменение прибыльности в процентах в зависимости от объёма продажи условно-постоянных расходов.
Коэффициент N показывает процент возврата в оборот средств, как своих, так и заёмных. В принципе, это та сумма, которую следует платить лицам, финансирующим предприятие, т.е. сравнить со стоимостью капитала:
N = прибыль до уплаты процентов и налогов
общая стоимость активов
Коэффициент О характеризует прибыльность производства для акционеров:
О = ЧП _
Акционерный капитал , исходя из этого, принимается решение об изъятии части прибыли из оборота или сохранения её в обороте.
Коэффициенты P и Q характеризуют кредитоспособность фирмы, относительно возврата банковских кредитов, показывает покрытие банковских процентов получаемой прибылью:
Р = прибыль до уплаты процентов и налогов
Сумма задолженности
Примечание: если расчёт ведётся за определённый период, то делим на общую сумму задолженности; если на определённую дату, то на сумму банковского процента.
Q = общая сумма задолженности банку _
прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия
Коэффициент R характеризует среднегодовой объём продаж, это коэффициент жизненного цикла предприятия. Полученный коэффициент обязательно должен быть скорректирован на уровень инфляции, на формальный рост продаж и т.п.:
R = изменения в объёме продаж * 100%
объём продаж за последний год
ИНВЕСТИЦИИ.
Сущность инвестиций.
В экономической литературе существует следующая терминология, связанная с инвестициями: КВ, вложения в оборотные средства или активы, инвестиции.
Инвестиции объединяют КВ, вложения в оборотные активы и финансовые вложения. Различие в том, долгосрочные инвестиции – КВ, краткосрочные инвестиции – вложения в оборотные средства или активы.
Собственные инвестиции – различные ресурсы и резервы, направленные на инвестиции.
Внешние инвестиции – российские и зарубежные.
Собственные источники инвестиций:
-
прибыль;
-
амортизационный фонд;
-
уставный фонд.
Краткосрочные вложения, как правило, не затрагивают источников, т.е. идут из выручки.
Субъекты инвестирования: государство; предприятия ( организации ); частные инвесторы физические лица ); другие организации ( фонды, инвестиционные фонды и т.д. ); иностранные инвесторы.
Основные документы, связанные с инвестиционной деятельностью: Закон о частных инвестициях в РФ ( распределяется на физических и юридических лиц – резидентов ), Закон об иностранных инвестициях в РФ, Таможенный Кодекс, налоговое законодательство.
Государство осуществляет инвестиции на основе использования средств бюджетов по целевым программам, как правило, по защищённым статьям. Кроме того, государство может предоставлять дотации.
Предприятия могут инвестировать в форме вкладов в уставные фонды других организаций, в виде приобретения ценных бумаг; создание пая или вклада в виде финансовой помощи, вывоза капитала; вложения частных инвесторов, как физических лиц, ограничены правилами взимания подоходного налога и обоснованием ( при больших вложениях ) источника доходов. Вложения могут быть в различной форме ( ценные бумаги, благотворительные взносы и т.п. ).
Иностранные инвесторы могут вкладывать только в ограниченное количество производств. В различных сферах доли иностранных инвесторов различны, доля ограничивается в зависимости от формы собственности.
Основной задачей государства в области инвестиционной политики является максимальное привлечение частных иностранных инвестиций.
Вся инвестиционная деятельность регулируется государством по следующим направлениям:
-
административное регулирование: выдача разрешений, лицензий, квот;
-
экономическое регулирование: налоговое, кредитное, валютное и другие.
Гарантией для инвесторов по вложенным инвестициям могут выступать: государство; честное слово предпринимателя, банкира и т.п.; Гражданский и Уголовный Кодексы.
По вложениям в ценные бумаги, как правило, в России на данный момент нет.
Инвестиции так же могут рассматриваться как инвестиции реальные, т.е. инвестиции в ОФ и оборотные фонды, а так же инвестиции портфельные ( финансовые ).
Основные назначения инвестиций – получение прибыли. Инвестиции и накопления тесно взаимосвязаны, т.к. инвестиции осуществляются за счёт накоплений. В то же время, инвестиции ведут к росту накоплений. Необходимо учесть, что реальные инвестиции понижают ликвидность предприятия.
Инвестиции в ОС. Управление ОС.
Основные средства предприятия – это капитал, вложенный в ОФ.
Основные средства:
-
основные производственные фонды:
-
активные,
-
пассивные;
-
фонды непроизводственного назначения.
Стоимость ОФ:
-
первоначальная – стоимость ОФ в момент постановки на баланс;
-
остаточная = первоначальная стоимость – износ;
-
восстановительная ( по переоценке ) – реальная оценка действующих ОФ на момент оценки. С 1992 года переоценка происходит ежегодно. Переоценка осуществляется на основе коэффициентов, установленных МинФином РФ. В том случае, если стоимость ОФ оказывается значительно выше рыночной цены, предприятиям разрешается осуществлять переоценку на основе справок товарной биржи, торговой палаты, справок розничных организаций , или возможна экспертная оценка имущества предприятия на основе договора с соответствующей организацией.
Т.к. ОС – это капитал предприятия, вложенный в ОФ, параллельно происходит процесс индексации ОС.В процессе индексации происходит создание добавочного капитала, который отражается в четвёртом разделе пассива баланса, как собственный источник.
Основные цели переоценки ОФ и индексации ОС:
-
обеспечение процесса расширенного воспроизводства источниками ( амортизационные отчисления );
-
сохранение капитала предприятия от инфляционных потерь.
КВ предприятия. Источники их финансирования.
В процессе использования ОФ подвергаются износу ( как физическому, так и моральному ) и требуют восстановления. Различают простое и расширенное воспроизводство.
Простое воспроизводство – капитальный ремонт ОФ.
Расширенное воспроизводство – предполагает строительство новых предприятий, реконструкцию, техническое перевооружение действующих и т.д.
Источники финансирования КВ зависят от:
-
вида КВ;
-
способа осуществления КВ.
По видам инвестирования КВ делятся на:
-
централизованные КВ:
-
нецентрализованные КВ.
Централизованные КВ – КВ, планируемые государством, имеют большое народно-хозяйственное значение, изменяющее пропорции отраслей. Их важнейшим источником являются бюджетные ассигнования.
Все прочие КВ являются нецентрализованными и планируется предприятием самостоятельно.
Источники централизованных КВ:
-
собственные средства предприятия;
-
ресурсы отрасли ( централизованные фонды и резервы министерств и ведомств );
-
долгосрочные кредиты банков;
-
бюджетные ассигнования.
Источники финансирования нецентрализованных КВ:
1) Собственные источники:
-
чистая прибыль предприятия. Величина ЧП, направляемая на финансирование КВ, определяется предприятием в зависимости от общей суммы прибыли, а так же от потребности предприятия в области стимулирования и поощрения собственных работников;
-
амортизационные отчисления. Расчёт амортизационных отчислений, их планирование и т.д.
2) Ресурсы отрасли – централизованные фонды и резервы министерств и ведомств. Имеет место только для предприятий, сохранивших вертикальную структуру подчинения.
3) Долгосрочные ссуды и займы. Особую роль играет указ Президента от 17.09.94 №1982 “ О частных инвестициях в РФ”. По этому указу инвестор обязан вложить не менее 80% собственных и заёмных средств. При этом СК инвестора должен составлять не менее 20%.Инвестиционные проекты сопровождаются составлением бизнес-планов.
Участие государства может иметь форму:
-
льготные государственные кредиты на срок не более двух лет;
-
предоставление бюджетных ассигнований.
Предусматривается закрепление в государственной собственности части акций, создаваемых АО.
4) Эмиссия ценных бумаг – при выпуске акций увеличиваются собственные источники; облигации, векселя предполагают привлечение в оборот заёмных источников.
5) Инвестиционный кредит – по ряду налогов даётся отсрочка по платежам в бюджет при условии, что сумма отсроченных платежей будет использована на КВ.
6) Средства внебюджетных фондов.
КВ могут осуществляться: как строительство подрядным способом и строительство хозяйственным способом.
При строительстве подрядным способом предприятие использует все источники финансирования, при хозяйственном способе перечень источников расширяется за счет:
-
часть прибыли, которая при подрядном способе входит в цену объекта ( передается подрядчику ), при хозяйственном способе уменьшает величину инвестиций, т.к. эта прибыль распределяется в целом по предприятию;
-
экономия материалов ( до 5% сметной стоимости );
-
использование внутренних ресурсов и резервов ( мобилизация внутренних ресурсов ), т.е. у подразделения, занимающегося строительством, приводятся в соответствии с нуждами кредиторская и дебиторская задолженности и наличие собственных оборотных средств:
М ( И ) = ( А – Н ) +/- ( К – У ), где
М ( И ) – мобилизация ( иммобилизация ),
А – фактическое наличие собственных оборотных средств в предшествующем году,
Н – плановая потребность в собственных оборотных средствах в плановом году,
К – фактическая кредиторская задолженность на начало планового года,
У – кредиторская ( - ) / дебиторская ( +) задолженность.
-
Выручка от продажи излишнего имущества и оборотных средств.
-
Изъятие прибыли от попутной добычи чего-либо.
-
Источник при покупке ОС по сравнению с КВ – разница по НДС.
-
Использование льгот по налогу на прибыль ( для предприятий по перечням отраслей ) при осуществлении КВ производственного назначения ( до 50% налогооблагаемой базы ).
Финансирование ремонта ОС.
Если инвестиции в ОФ осуществляются за счет собственных ресурсов, то финансирование всех видов ремонтов ( мелкий = текущему, средний, капитальный ) включается в себестоимость выпускаемой продукции по соответствующим статьям, в том периоде, в котором они произведены. Все виды ремонтов осуществляются в соответствии с техническим состоянием ОС и технологической потребностью.
В случае значительных затрат на ремонты, предприятие может создавать ремонтные фонды в процентах от балансовой стоимости. Для его создания необходимо изменение учетной политики. Для создания фонда за счет себестоимости – согласование с налоговой инспекцией.
Эффективность использования ОС.
Эффективность использования ОС отражается в коэффициентах: фондовооруженность, фондоотдача, рентабельность оборудования, рентабельность имущества, рентабельность собственных и заемных инвестиций, коэффициент покрытия инвестиций, коэффициент соотношения собственных и заемных средств, коэффициент соотношения финансовых издержек и экономического эффекта, коэффициент реальной стоимости имущества, коэффициент накопления и амортизации, средний срок службы оборудования.
Финансовый лизинг.
Одним из методов рационального использования имеющихся финансовых ресурсов предприятия является лизинг. Лизинг – долгосрочная аренда машин и оборудования, сооружений производственного характера.