Переговоры с МВФ идут трудно. Фонд поначалу настаивает на том, чтобы жесткие меры, предпринимаемые для преодоления кризиса, были как знак национального согласия одобрены парламентом, однако последний отвергает почти все законопроекты правительства РФ, особенно налоговые. Дальнейшее обострение кризиса доверия сдерживается только слухами о близком соглашении с МВФ по займу на 10-12 млрд. долл.

10. В конце июля 1998 г. Россия получает первый транш - 4,8 млрд. долл. Правительство и ЦБР ожидали передышки на 2-3 месяца.⁷ Однако, она продлилась всего 8-10 дней.

Настало время принимать крайние меры, поскольку было ясно, что дальше удерживать сложившуюся ситуацию бессмысленно. Кризис переходил в открытую фазу. В его основе лежит проводившаяся с 1994 г. нерешительная и безответственная бюджетная политика. Доходы бюджета во все большей степени не соответствовали обязательствам государства, разрыв заполнялся заимствованиями.

Если бы не было осложнений на мировых рынках и доходность ГКО не повышалась более 20%, то сохранялась бы теоретическая возможность за 2-3 года радикально изменить ситуацию, сводя бюджет с первич­ным профицитом и гася задолженность при минимуме новых займов. Такого рода планы разрабатывались с осени 1997 г. Но было уже поздно.

3. Банковский кризис.

Под банковским кризисом традиционно понимается устойчивая неспособность значительного числа банков выполнять свои обяза­тельства перед клиентами, которая выражается в нарушении ус­ловий расчетно-кассового обслуживания, обязательств перед вкладчи­ками, держателями банковских обязательств, в банкротстве и ликви­дации банковских учреждений.⁸ Чем больше банков охвачено кризи­сом, тем тяжелее его экономические последствия. Если же серьезные трудности начинают испытывать банки, на которые приходится ос­новной объем банковских операций, то кризис можно считать систем­ным, то есть угрожающим существованию всей банковской системы.

Российский банковский кризис похож на «традиционные» банковские кризисы поскольку:

1. резко ухудшилась платежеспособность банков, возросло число банкротов. Если в первой половине 1998г. доля проблемных банков (к проблемным банкам относятся банки, испытывающие серьезные финансовые трудности и находятся в критическом финансовом положении) составляла 30% численности банковского сообщества, то в результате кризиса к 01.10.98 они увеличилась почти до 50% и в них было сосредоточено около 40-45% банковских активов. Число коммерческих банков сократилось на 13%. По данным председателя ЦБ РФ В. Геращенко на начало 1999 года в России действовало 480 проблемных банков (32,8%), на начало же декабря 1999года их число уменьшилось до 238 (17,5%).⁹ Таким образом, на данный момент почти пятая часть российских банков относится к числу проблемных.

2. значительно уменьшилась стоимость банковских активов, что было вызвано обесцениванием ценных бумаг. Активы российских банков сократились с 20% ВВП (янв.1998) до 15% (янв. 1999, при «снятии» эффекта переоценки валютных кредитов, они оценивались всего в 9,6% ВВП).¹⁰

3. в ходе кризиса население и предприятия изъяли существенную часть своих сбережений из банковской системы.

4. Российскую экономику поразил масштабный кризис, приведший к крупным потерям как предприятий, так и бюджетной сферы.

Российский банковский кризис 1998 г., несомненно, является сис­темным и стал наиболее глубоким потрясением для банковской сис­темы страны и для экономики в целом. Кроме того, кризис 1998 г. проявился в убыточности многих российских банкой и потере банковской систе­мой существенной части своего капитала.

Кризис 1998 г. стал результатом как внешних для российской бан­ковской системы финансовых потрясений (фактическое банкротство государства, резкая девальвация национальной валюты и разрушение финансовых рынков), так и ее внутренних структурных слабостей (про­валы и ошибки менеджмента, низкий уровень капитализации, неадек­ватная оценка и учет рисков, слабое развитие непосредственно банков­ского бизнеса). Масштабы потерь российских банков во второй половине 1998 г. оцениваются в 50-60% капитала банковской системы (2-3% ВВП).

Девальвация российского рубля привела к повышению уровня курсового риска для российских банков - размер активов банков­ской системы достиг 39% ВВП (на 1 января 1999 г.); оценка валют­ных активов банков по курсу на начало 1998 г. дает их сокращение до 22% ВВП.¹¹ Столь резкая разница в значениях двух показателей демон­стрирует уровень долларизации балансов российских банков. Этот факт означает, что, во-первых, доходы банков находятся в сильной зависимости от динамики курса доллара и повторение ситуации се­редины 1995 г. может оказать существенное негативное воздействие на их финансовое положение, во-вторых, валютные доходы имеют в немалой степени "бумажный" характер, поскольку основываются на переоценке, а не на реальных финансовых результатах.

Кризис российской банковской системы отличается немалым своеобразием по сравнению с банковскими кризисами, про­исходившими в последние годы в странах Восточной Европы, Азии и Латинской Америки.

Если в странах с переходной экономикой основной причиной банковских кризисов являлся фактор "плохих долгов" предприятий, то в России в условиях значительной обособленности банковского сектора от производства он не был решающим. В 1998 г. доля просро­ченной задолженности в общем объеме банковских кредитов эконо­мике с учетом просроченных процентов, включая банки с отозванны­ми лицензиями, составляла около 15-16% (и только на "пике" кризи­са в сентябре она повышалась до 19%).¹²

Отказ правительства от обслуживания внутреннего государ­ственного долга привел к резкому ухудшению качества активов и показателей ликвидности банковской системы, в результате многие банки, проводившие отнюдь не рискованную кредитную политику, по­пали в тяжелое финансовое положение.

Основным источником потерь для российских банков стали их операции на рынке валютных государственных облигаций и заба­лансовые операции на рынке форвардных контрактов.

Существенный фактор развития российского кризиса - про­блема внешней задолженности банковской системы. Прекращение внешнего финансирования во II квартале 1998 г. и отрицательное внешнее финансирование, (отток капитала) начиная с III квартала, поставили перед российскими банками труднейшую задачу поиска достаточного объема ликвидных ресурсов, а девальвация рубля и под­рыв доверия к банкам сделали ее неразрешимой.

Тот факт, что в России кризис случился не­сколько позже, чем в других странах с рыночной экономикой, объясняется тем, что в отличие от стран Восточной Европы российская банковская система имела больше возможностей для экстенсивного развития. Болезненность банковского кризиса обусловлена тем, что он ударил не столько по предприятиям, сколько по населе­нию.

4. Последствия кризиса.

4.1. Негативные последствия.

4.1.1. Экономические и политические проблемы финансового кризиса.

Среди важнейших экономических последствий финансового кризи­са в России, особенно обострившегося к августу 1998 года, можно выделить следующие:

• Снижение доверия как внешних, так и внутренних инвесторов к Правительству, Центральному банку и Министерству финансов России означает утрату возможностей занимать деньги как на внешних, так и на внутренних рынках, а также отток зарубежных инвестиций и, как следствие, дальнейшее отдаление перспектив экономического роста.

• Закрытие как внешних, так и внутренних источников финансиро­вания дефицита государственного бюджета означают в сложившееся ситуации переход к инфляционному характеру финансирования и воз­вращение к практике кредитование Центробанком Правительства России. Это, в свою очередь, повысит темпы роста денежной массы и неиз­бежно скажется на росте потребительских цен и общем ослаблении жесткости денежно-кредитной политики.

• Кризис отечественного банковского сектора, происходящий не только из-за потерь на финансовых рынках, но и из-за самого факта ликвидации основного источника и взаимосвязанных источников получения доходов - рынка ГКО-ОФЗ, приведет к обострению кризиса неплатежей.

• Обвал на российском рынке акций, отразивший реальную при­влекательность портфельных инвестиций в российский корпоративный сектор (индекс РТС-1 с начала октября 1997 года до начала сентября 1998 года упал на 90%) приведет к дальнейшему снижению возможно­стей российских предприятий по привлечению финансирования.¹³

Ожидаемого усиления деловой активности в нефтегазовом и дру­гих экспортоориентрованных секторах экономики, благодаря измене­нию соотношения "затраты в рублях/выручка в валюте", может не про­изойти, поскольку в условиях обострения бюджетного кризиса государ­ство постарается выбирать все дополнительные прибыли из сектора да­же без введения дополнительных налогов в счет просроченной задол­женности в бюджет. Точно так же трудно прогнозировать способность ряда отечественных импортозамещающих отраслей быстро нарастить выпуск продукции, воспользовавшись резким падением реального курса рубля и соответствующим снижением конкурентоспособности импорт­ных товаров. Эти перспективы зависят также от уровня инфляции.

По отношению к первому кварталу в ходе кризиса произошла почти 160-процентная девальвация рубля.¹⁴ В то же время наблюдался интенсивный рост индекса потребительских цен (см. рис.2)

Политические последствия проведенной 17 августа де- вальвации также являются достаточно очевидными и не нуждаются в подробных комментариях. Основными моментами здесь являются сле­дующие:

Во-первых, усиление социального недовольства из-за инфляцион­ного скачка. Причем, особенно сильно страдают как раз те слои и груп­пы населения, которые являются сторонниками существующей социаль­но-экономической и политической системы - новый средний класс (работники быстро растущей сферы услуг), мелкий бизнес и вообще жи­тели крупных городов.

Во-вторых, резкое ослабление политических позиций Президента. Настаивая на утверждении С. Кириенко на посту премьера, Б. Ельцин фактически взял на себя ответственность за результаты деятельности нового Кабинета. Девальвация и дефолт стали мощным ударом по Пре­зиденту, а увольнение Кабинета и переплетение политического кризиса с финансовым привело к новому снижению уровня доверия к Б. Ельцину и укреплению политических позиций тех, кто требовал смены конституци­онного строя и переизбрания Президента.

4.1.2. Снижение уровня жизни.

Реальная заработная плата и доходы населения в марте 1999г, по данным Госкомстата РФ составили 58 и 75% от показателей годичной давности.¹⁵ И, хотя падение уровня жизни в последнее время несколько замедлилось, это является слабым утешением для большинства людей, чье благосостояние было существенно подорвано финансовым кризисом.

По сравнению с первым кварталом 1998г. минимальный потребительский набор подорожал почти вдвое. И, хотя денежные доходы населения увеличились в марте 1999г. на 54,1% по сравнению с тем же периодом 1998г, инфляционный скачок полностью «ликвидировал» эту прибавку. Таким образом, сейчас в среднем по РФ месячные доходы населения лишь в 1,5 раза превышают прожиточный минимум. (См. рис.3).

Аналогичная ситуация складывается и с реальной средней заработной платой. Начисленная номинальная заработная плата, по данным Госкомстата РФ, составила в марте 1999г. 1295 руб. и возросла по сравнению с мартом 1998г. на 20,4%¹⁶. Тем не менее, в долларовом эквиваленте она снизилась более чем в 3 раза. Еще летом 1998г. средняя зарплата по России составляла 180 долл. США, то в марте 1999г. она опустилась в среднем по всем отраслям экономики до 54 долл. США. (См. рис.4)

Однако, и столь низкая заработная плата далеко не всегда выдается в срок по состоянию на 1 апреля 1999г. суммарная задолженность по зарплате составила 67686 млн. рублей.

4.2. Позитивные стороны кризиса.

Нынешний финансовый кризис явно может иметь существенное оздоравливающее воздействие на экономику:

• обусловлена необходимость реструктуризации банковской системы, сжатие рынка госбумаг заставит банки обратиться к реальной сфере

• коммерческий сектор был вынужден сократить свои расходы, что лишило его чрезмерного превосходства по доходам по сравнению с производством;

• девальвация рубля, нанеся удар по банкам, импортопотребляющим отраслям и населению, открыла возможности для ряда других отечественных отраслей.

Это отнюдь не основные экспортные отрасли - нефть и газ, поскольку они приобретают много импортного оборудования и ма­териалов и главное сильно закредитованы. Но аг­рарный сектор, фармацевтика, бытовая техника, отчасти легкая про­мышленность, базирующиеся на отечественном сырье, вообще все отрасли, способные производить конкурентоспособную продукцию для внутреннего рынка и на экспорт, не привлекавшие прежде западные кредитов и располагающие внутри страны базой сырья, материалов, компонентов, получили преимущества примерно на 2-3 года, которые они непременно должны реализовать.

До августа аграрный сектор на рынке продовольствия 25% занимал импорт. Для такой страны, как Россия, естественна доля импорта примерно 10%. Разница - это рынок емкостью около 30 млрд. долл. в год, который должны занять отечественные производители. Не случайно был поставлен вопрос об угрозе голода в России и необхо­димости гуманитарной помощи со стороны США и Западной Евро­пы. Это - прежде всего попытка сохранить за собой ранее захваченные рынки, причем с помощью демпинга на государственном уровне.

Специалисты отмечают позитивное влияние девальвации на сближение цен, применяемых в наличных расчетах (в рублях или долларах) и в бартерных и зачетных сделках, что сулит продвижение в борьбе с неплатежами и повышение уровня монетизации экономики.

5. Российская экономика в 1999 году.

Основные макроэкономические показатели свидетельствуют о постепенной стабилизации (за первые 9 месяцев 1999г. ВВП увеличился на 1,8% по сравнению с –0,7% в первом полугодии)¹⁷. (См. таблица 1)