183416 (Эффективность проекта (NPV))
Описание файла
Документ из архива "Эффективность проекта (NPV)", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "экономико-математическое моделирование" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "рефераты, доклады и презентации", в предмете "экономико-математическое моделирование" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "183416"
Текст из документа "183416"
Задание.
Предприятие реализует инвестиционный проект, требующий 200 млн. рублей капитальных вложений.
Освоение инвестиций происходит в течении 3 лет. В первый год осваивается 25% инвестиций, во второй 30% инвестиций, в третий 45% инвестиций.
Доля кредита в инвестициях составляет 30%.
Срок функционирования проекта составляет 5 лет, а срок службы созданных мощностей - 8 лет.
Амортизация начисляется по линейной схеме.
Ликвидационная стоимость оборудования составляет 10% от первоначальной.
Прогнозируемая продажная стоимость ликвидируемого имущества выше остаточной стоимости на 10%.
Цена единицы продукции 120 тыс. руб.
Переменные издержки составляют 50 тыс. руб./ед. Постоянные издержки составляют 50 миллионов рублей в год.
Размер оборотного капитала 10% от выручки.
Плата за предоставленный кредит составляет 15% годовых.
Кредит предоставляется на 3,5 года.
Прогнозируемый объем сбыта дисконтирования при расчетах НПВ составляет 10%.
Темп инфляции составляет 6%.
Оптимистическая оценка превышает среднюю на 1,06%, а пессимистическая хуже средней на 1,05%. Вероятность пессимистичного исхода равна 0,09, а вероятность оптимистического 0,07.
Требуется определить :
-
Приемлемость проекта по критерию NPV.
-
Его чувствительность к изменению объемов сбыто , уровня цен, переменных и постоянных издержек, ставки за кредит.
-
Среднюю рентабельность инвестиций срок возврата инвестиций, внутреннюю норму прибыли, а также объем продаж, при котором проект нерентабелен.
-
Срок, за который может быть погашен кредит, а также наиболее предпочтительную форму выплаты.
-
Эффект применения ускоренной амортизации.
-
Эффект сокращения сроков строительства на один год.
1.Приемлемость проекта по критерию NPV.
NPV, или чистая приведенная стоимость проекта является важнейшим критерием, по которому судят о целесообразности инвестирования в данный проект. Для определения NPV необходимо спрогнозировать величину финансовых потоков в каждый год проекта, а затем привести их к общему знаменателю для возможности сравнения во времени. Чистая приведенная стоимость определяется по формуле:
где r- ставка дисконтирования.
В нашем случае номинальная ставка дисконтирования равна 10%, тогда, учитывая темп инфляции 6% в год, реальная ставка дисконтирования составляет: 3,77%
В первой таблице показан начальный вариант расчета, где по плану кредит должен быть возвращен в срок (3,5 года) с погашением основного капитала равными частями. NPV такого проекта равен 153944030 руб., что означает его преемственность по данному критерию. NPV>0, а это значит, что при данной ставке дисконтирования проект является выгодным для предприятия, поскольку генерируемые им cash-flow превышают норму доходности в настоящий момент времени. Данный вариант будет использоваться в качестве базового для дальнейших расчетов.
В своем проекте я распределяю заем кредита равномерно, начиная с первого года освоения инвестиций. Так как я беру кредит на 3,5 года, то крайний срок расчета с долгами будет середине 3го года. Я беру кредит 1 января 1994 года .Значит последний день отдачи, если считать точные проценты с точным числом дней будет 2 июня 1997 года. Выплаты произвожу
Все расчеты приведены в таблице №1.
Таблица 1 Базовый вариант расчета.
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
Показатели |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
1.Капиталовложения | 50000000 | 60000000 | 90000000 | 200000000 |
|
|
|
|
| |
2.В том числе за счет кредита | 15000000 | 45000000 |
|
|
|
|
|
|
| |
3.Амортизация основных фондов |
|
|
| 22500000 | 22500000 | 22500000 | 22500000 | 22500000 |
| |
4.Остаточная стоимость фондов |
|
|
| 177500000 | 155000000 | 132500000 | 110000000 | 87500000 | 87500000 | |
5.Продажная стоимость |
|
|
|
|
|
|
|
|
| |
основных фонодов |
|
|
|
|
|
|
|
| 96250000 | |
6.Объем производства |
|
|
| 2000 | 3000 | 4000 | 5000 | 4000 |
| |
7.Цена за еденицу |
|
|
| 120000 | 120000 | 120000 | 120000 | 120000 |
| |
8.Валовая выручка |
|
|
| 240000000 | 360000000 | 480000000 | 600000000 | 480000000 |
| |
9.Постоянные затраты |
|
|
| 50000000 | 50000000 | 50000000 | 50000000 | 50000000 |
| |
10.Переменные затраты |
|
|
| 100000000 | 150000000 | 200000000 | 250000000 | 200000000 |
| |
11.Издержки производста |
|
|
| 172500000 | 222500000 | 272500000 | 322500000 | 272500000 |
| |
12.Процент за кредит |
|
|
| 22875000 | 61875000 |
|
|
|
| |
13.Возврат кредита. |
|
|
| 30000000 | 30000000 | 30000000 |
|
|
| |
14.Прибыль налогооблаг. |
|
|
| 67500000 | 137500000 | 207500000 | 277500000 | 207500000 | 8750000 | |
15.Налог на прибыль (35%) |
|
|
| 23625000 | 48125000 | 72625000 | 97125000 | 72625000 | 3062500 | |
16.Чистая прибыль |
|
|
| 43875000 | 89375000 | 134875000 | 180375000 | 134875000 | 5687500 | |
17.Операционный CF |
|
|
| 66375000 | 111875000 | 157375000 | 202875000 | 157375000 |
| |
18.Потребность в об-ных ср-вах |
|
| 0 | 24000000 | 36000000 | 48000000 | 60000000 | 48000000 | 0 | |
19.Изменение потребности |
|
|
| -24000000 | -12000000 | -12000000 | -12000000 | 12000000 | 48000000 | |
20.Общий CF | -50000000 | -60000000 | -90000000 | 42375000 | 99875000 | 145375000 | 190875000 | 169375000 | 141187500 | |
21.Дисконтный множитель | 1 | 0,9433962 | 0,889996 | 0,8396193 | 0,79209366 | 0,7472582 | 0,7049605 | 0,6650571 | 0,6274124 | |
22.Дисконтирующий фактор | -50000000 | -56603774 | -80099680 | 35578867 | 79110354,6 | 108632657 | 134559343 | 112644049 | 88582784 | |
23.NPV проекта | 372404601,4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Таблица 2 Влияние объема производства на NPV
Таблица 3 Влияние цены на NPV.
Таблица 4 Влияние постоянных затрат на NPV.
Таблица 5 Влияние переменных затрат на NPV.
Чувствительность NPV проекта к изменению объемов сбыта, уровня цен, переменных и постоянных издержек.