finstat (Финансовая устойчивость предприятия: оценка и управление), страница 5

Приведенная табл. 2 дает сжатую и наглядную характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 2

Показатели финансовой устойчивости предприятия

Таким образом, как уже отмечалось выше, из семи коэффициентов финансовой устойчивости только три имеют универсальное применение: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Но даже в пределах трех названных универсальных коэффициентов нетрудно заметить, что одни и те же факторы определяют их рост и снижение: коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и тот же числитель – собственные оборотные средства. Поэтому соотношение их уровня зависит от соотношения величины капитала и резервов и стоимости материальных оборотных активов. Соответственно динамика коэффициентов определяется при одной и той же динамике собственных оборотных средств лишь различиями в уровнях и направлениях изменения знаменателей – запасов и собственного капитала. Это не мешает им оставаться самостоятельными коэффициентами, однако на практике следует иметь в виду, что увеличение собственных оборотных средств приводит к повышению финансовой устойчивости сразу по двум критериям её оценки. В свою очередь, рост собственных оборотных средств – это результат, как правило, увеличения собственного капитала, а в некоторых случаях – и снижения стоимости внеоборотных активов.

Увеличение собственного капитала при определенных условиях приводит и к снижению соотношения заемных и собственных средств.

Следовательно, три универсальных коэффициента финансовой устойчивости взаимосвязаны факторами, определяющими их уровень и динамику. Все они ориентируют предприятие на увеличение собственного капитала, при относительно меньшем росте внеоборотных активов, то есть на одновременное повышение мобильности имущества. [10, с.90]

При этом необходимо отметить, что нельзя «слепо» переносить международные критерии из практики западных развитых стран в российскую практику. Необходимо работать над созданием критериальной базы в России, для чего нужно применять как статистические, так и аналитические методы, причем критерии должны быть дифференцированы по отраслям, видам деятельности, регионам и предприятиям.

Расчет показателей финансовой устойчивости дает менеджеру часть информации, необходимой для принятия решения о целесообразности привлечения дополнительных заемных средств. Наряду с этим менеджеру важно знать, как компания может расти без привлечения источников финансирования. [39, с.74]

2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ОАО «НОВОСИБИРСКАЯ ГОРОДСКАЯ ТЕЛЕФОННАЯ СЕТЬ»

В ходе традиционного финансового анализа можно с некоторыми ограничениями определить состояние и структуру активов и пассивов баланса, что в свою очередь дает картину общего состояния предприятия, нормального или кризисного. В то же время это состояние через определенные промежутки времени может изменяться под воздействием внутренних или внешних факторов, когда одно состояние переходит в другое (например, нормальное, финансово устойчивое переходит в кризисное состояние или наоборот).

Для принятия управленческих решений как внешним, так и внутренним пользователям необходимо знать, как долго предприятие может находиться в том или ином состоянии или как скоро произойдет переход из одного состояния в другое. На наш взгляд, это одна из важнейших задач, стоящих перед финансовым анализом, который должен дать ответ именно об устойчивости состояния, в котором находится предприятие, то есть, имеются ли у данного предприятия собственные ресурсы для того, чтобы поддержать в дальнейшем нормальное состояние или выйти из предкризисного или кризисного состояния.

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние активов, их распределение и использование, которое обеспечивает функционирование предприятия с максимальной эффективностью и оптимальным риском. [13, с.38]

В представленной работе по данным финансовой отчетности (см. прил. 1,2) ОАО «Новосибирская городская телефонная сеть» проведена оценка финансовой устойчивости за два года.

Открытое акционерное общество «Новосибирская Городская Телефонная Сеть» (далее сокращенно – ОАО «НГТС») является основным оператором связи в городе Новосибирске. С 8 июля 1992 года предприятие действует на самостоятельной основе. До 1995 г. она реально являлась монополистом телефонных услуг нашего города. Вообще в России всего в 4 регионах существует разделение телекоммуникационной сети на областную и непосредственно городскую телефонную сеть. Это Москва, Петербург, Екатеринбург и Новосибирск. Именно в этих городах ГТС были выделены в отдельные акционерные общества и занимаются непосредственно обслуживанием городской инфраструктуры.

Аудиторы компании: ЗАО «Независимая аудиторская служба» и «Price Waterhouse». Регистратором являлось ООО «Сибирская регистрационная компания», однако в ноябре 1997 г. совет директоров ОАО «НГТС» принял решение о передаче реестра акционеров общества в ЗАО «Регистратор – связь». По словам представителей предприятия, передача реестра производится по настоятельной рекомендации руководства холдинга «Связьинвест», владеющего 38% акций ОАО «НГТС».

Наряду с традиционными услугами телефонной связи НГТС активно развивает новые направления: сети передачи данных; Роснет с распределенной почтово-информационной системой и выходом на Интернет; система спутниковой связи и налаженная цифровая сеть дочернего предприятия «Новоком» позволяет предоставить абонентам прямые московские телефонные номера, новосибирские телефонные номера с выходом на Москву и за рубеж через спутниковый канал; сеть персонального радиовызова (пейджинговая связь) дочернего предприятия НГТС-Пэйдж – используется как в технологическом процессе НГТС для организации оперативной связи, так и позволяет абонентам сети получить информацию в любой точке города Новосибирск и окрестностях в радиусе до 50 км.

В связи с появлением сотовых компаний, для удержания своей доли рынка, у предприятия возникла необходимость пересмотра ценовой политики предприятия, структуры капитала, а также замены устаревшего оборудования. С недавнего времени на базе ОАО «НГТС» действует поисковая станция «НГТС – ПЕЙДЖ», сотовая компания «СОТЕЛ», увеличилось количество дополнительных услуг. Текущий обвал на рынке ценных бумаг практически не отразился на котировках акций ОАО «НГТС».

Используемая методика предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости в условиях рыночной экономики.

Основы методики могут быть адаптированы к требованиям конкретного внешнего пользователя и поэтому имеют в определенной степени универсальный характер, вытекающий из универсальности рыночных отношений, объединяющих различные формы собственности и различные виды экономической деятельности.

Методика включает в себя такие блоки анализа как: общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период; определение характера финансовой устойчивости; расчет и оценка финансовых коэффициентов устойчивости предприятия.

Очень важно правильно оценить уровень и динамику коэффициентов финансовой устойчивости на конкретном предприятии. Для каждого предприятия можно определить нормальный или минимально необходимый при его структуре активов и пассивов уровень коэффициентов финансовой устойчивости. [10, с.91]

В ходе анализа для характеристики различных аспектов финансового состояния применяются как абсолютные показателя, так и финансовые коэффициенты, представляющие собой относительные показатели финансового состояния.

Для точной и полной характеристики финансовой устойчивости исследуемого предприятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшое количества финансовых коэффициентов, важно лишь, чтобы каждый их этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния предприятия.

2.1. АНАЛИЗ ИМУЩЕСТВЕННОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имеющих место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью анализа финансовой отчетности предприятия. [19, с.113]

Методика анализа финансового состояния проводится на базе финансовой отчетности и призвана обеспечить оценку основных аспектов хозяйственной жизни предприятия. Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния. Для общей оценки финансового состояния предприятия составляет группировку статей бухгалтерского баланса по признаку ликвидности и по срочности обязательств.

Такая форма имеет ряд преимуществ:

1. позволяет определить структуру имущества предприятия и источников формирования;

2. рассчитать ряд аналитических показателей;

3. сравнить группировку статей актива и пассива.

Анализ изменений в составе имущества предприятия и источниках его формирования начинают с определения соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельного веса в общем, итоге (валюте) баланса, а также суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом. При этом из общей суммы изменения валюты баланса вычленяют составные части, что позволяет сделать предварительные выводы о характере происшедших сдвигов в обусловленности.

Для удобства анализа целесообразно построить так называемый уплотненный аналитический баланс-нетто путем агрегирования по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах (иммобильные активы, мобильные активы, собственный капитал, заемный капитал).[25, с.4-5]

С помощью аналитического баланса-нетто оценивают тенденции изменения в имущественном положении предприятия:

1) общая стоимость имущества предприятия и динамика его изменения;

2) стоимость внеоборотных (иммобилизованных) активов, их динамика и удельный вес в общей сумме имущества предприятия;

3) стоимость оборотных (мобильных) активов, их динамика и удельный вес в общей сумме имущества предприятия;

4) величина собственного капитала предприятия и его динамика;

5) величина заемных средств, их динамика и структура. [41, с.13]

Все показатели аналитического баланса можно подразделить на четыре группы:

1. показатели структуры баланса, показывающие удельный вес отдельных величин статей баланса в итоге баланса (графы 5 и 6 прил. 3 и 4);

2. показатели динамики баланса, то есть изменения абсолютных величин статей баланса за отчетный период (графа 4 прил. 3 и 4) и отклонение удельных весов отдельных статей баланса (графа 7 прил. 3 и 4);

3. показатели структурной динамики баланса, то есть отклонение абсолютной суммы отдельной статьи баланса к изменению итога баланса за отчетный период (графа 9 прил. 3 и 4);

4. показатели темпа изменения суммы (графа 8 прил. 3 и 4). [41, с.13]

По данным баланса (см. прил. 1, 2) динамика активов и пассивов ОАО «НГТС» за два отчетных года может быть охарактеризована следующим образом.

Общая сумма имущества предприятия увеличилась в 1998 г. на 56600 тыс. руб. или 9,43%, в том числе за счёт увеличения иммобилизованных активов на 33315 тыс. руб. или 6,47% и прироста мобильных (оборотных) средств на 23285 тыс. руб. или 27,33%. Такая ситуация объясняется модернизацией сети и демонтажем оборудования. Иначе говоря, средства вкладывались в основные средства.