164737 (Концепция развития рынка ценных бумаг)
Описание файла
Документ из архива "Концепция развития рынка ценных бумаг", который расположен в категории "". Всё это находится в предмете "финансы" из , которые можно найти в файловом архиве . Не смотря на прямую связь этого архива с , его также можно найти и в других разделах. Архив можно найти в разделе "рефераты, доклады и презентации", в предмете "финансы" в общих файлах.
Онлайн просмотр документа "164737"
Текст из документа "164737"
Концепция развития рынка ценных бумаг
На современном этапе развития экономики сложились основные предпосылки для прямого выхода предприятий на рынок капиталов в целях привлечения инвестиционных ресурсов через выпуск ценных бумаг, существует огромный спрос на капитал со стороны предприятий и в то же время растет спрос на корпоративные бумаги (внешние инвесторы в значительной мере отработали схемы вложения капитала в акции российских предприятий, а для мобилизации внутренних сбережений определены принципы и подходы к формированию коллективных инвестиций).
#G0К основным факторам, определявшим развитие рынка ценных бумаг в 1991-1995 годах, относятся:
-
масштабная приватизация и связанные с ней выпуск приватизационных чеков как свободно обращающихся предъявительских ценных бумаг; выпуск в обращение акций приватизированных предприятий;
-
развитие практики финансирования дефицитов федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации за счет выпуска ценных бумаг, а также реструктуризация внутреннего валютного долга на основе выпуска ценных бумаг;
-
кризис неплатежей и появление в связи с дефицитом в обращении финансовых ресурсов специфических финансовых инструментов - казначейских обязательств, налоговых освобождений и векселей;
-
выпуск ценных бумаг и их суррогатов новыми коммерческими структурами, включая не лицензированные финансовые компании;
-
постепенное открытие доступа эмитируемым в Российской Федерации ценным бумагам на международные рынки капиталов.
Одной из ключевых задач в сфере развития рынка ценных бумаг является повышение уровня информационной прозрачности рынка, поскольку успех деятельности во многом зависит от оперативности получения информации.
С учетом важности и комплексности проблемы раскрытия информации и обеспечения информационной прозрачности рынка ценных бумаг ФКЦБ следует провести ряд мер, направленных на повышение стандартов раскрытия информации и информационной прозрачности рынка ценных бумаг, включающих в себя:
-
совершенствование нормативной правовой базы по вопросам раскрытия информации эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
-
создание эффективной системы сбора и распространения информации, подлежащей раскрытию;
-
взаимодействие информационных агентств, средств массовой информации, консультационных фирм и профессиональных участников рынка ценных бумаг по вопросам продвижения подлежащей раскрытию информации на информационный рынок в целом и обеспечения ею конкретных групп инвесторов, в частности;
-
ужесточение санкций в отношении организаций и лиц, нарушающих требования по раскрытию информации.
Принцип справедливого фондового рынка- одна из основ организации финансовой структуры развитых стран- подразумевает равные возможности доступа всех участников рынка к информации. Рынок ценных бумаг и его информационная инфраструктура должны создать условия для эффективной реализации инвестиционного процесса в России. Целесообразно выделить два уровня в его функциональной структуре: межрегиональный и внутрирегиональный.
Межрегиональный уровень, объединяющий региональные рыночные структуры, призван обеспечить взаимодействие профессиональных участников рынка ценных бумаг. К задачам, решаемым на межрегиональном уровне, относятся:
-
формирование рыночной цены на акции тех или иных предприятий;
-
осуществление первичного распределения ценных бумаг;
-
запуск общероссийского вторичного рынка ценных бумаг;
-
формирование контрольных пакетов акций;
-
разукрупнение пакетов акций.
Внутрирегиональный уровень затрагивает отношения между клиентом и обслуживающим его профессиональным участником рынка. Этот уровень является базисом для взаимодействия участников рынка ценных бумаг. К задачам, решаемым на внутрирегиональном уровне, относятся:
-
допуск к накопленной и текущей информации об изменении курсов ценных бумаг, о ценообразовании, спросе и предложении, курсах валют, а также получение другой экономической информации;
-
использование информационной среды для формирования стабильной обстановки на рынке;
-
производство денежных расчетов по операциям с ценными бумагами;
-
автоматизация статистической и бухгалтерской отчетности;
-
осуществление депозитарной деятельности, ведение реестров;
-
регулирование изменения курсов ценных бумаг;
-
управление счетами в деньгах и в ценных бумагах;
-
участие клиентов в торгах ценными бумагами;
-
осуществление коммерческих сделок;
-
работа с экспертными системами.
-
определение оптимального соотношения между государственным регулированием и саморегулированием;
Для решения указанных задач потребуется создать адекватную по своим функциональным возможностям информационную структуру, позволяющую участникам рынка ценных бумаг осуществлять преимущественно в автоматизированном режиме следующие виды предпринимательской деятельности:
-
совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленым ценам (диллерская деятельность);
-
предоставление услуг, способствующих заключению сделок купли-продажи ценных бумаг между профессиональными участниками рынка ценных бумаг, включая деятельность фондовых бирж (деятельность по организации торговли ценными бумагами);
-
определение взаимных обязательств по поставке (переводу) денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами (расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам);
-
определение взаимных обязательств по поставке (переводу) ценных бумаг участниками операций с ценными бумагами (расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам);
-
хранение ценных бумаг и учет прав на ценные бумаги (депозитарная деятельность);
-
ведение и хранение реестров акционеров (деятельность держателя реестра акционеров);
-
совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на основании договоров (брокерская деятельность);
-
осуществление операций с векселями;
-
обращение закладных и ипотечных ценных бумаг.
Создание информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг потребует внедрения современных технологий, создания баз данных, разветвленных и защищенных телекоммуникационных сетей, интегрированных с банковскими системами.
Но по мимо реализации федеральных мероприятий направленных на развитие рынка ценных бумаг и реализацию федеральных интересов, цели развития рынка ценных бумаг так же должны определяться интересами области, такими как:
-
создание и обеспечение эффективного функционирования механизмов привлечения инвестиций в регион, особенно в приватизированные предприятия;
-
создание надежных механизмов и финансовых инструментов инвестирования средств населения;
-
предотвращение социальных взрывов и конфликтов, могущих возникнуть в результате проведения операций на рынке ценных бумаг, путем защиты прав участников рынка ценных бумаг, и в первую очередь прав инвесторов;
-
создание в области цивилизованного рынка ценных бумаг и его интеграция в российский и мировой финансовый рынок;
-
борьба с суррогатами ценных бумаг и с мошенничеством, пресечение незаконной деятельности на рынке ценных бумаг.
Эти цели должны реализовываться через единый комплекс мер, скоординировано осуществляемых органами государственной власти и местного самоуправления, и профессиональными участниками рынка ценных бумаг:
-
Развивать инфраструктуры фондового рынка, путем создание сети крупных жестко регулируемых регистраторов, обслуживающих все акционерные общества с числом владельцев обыкновенных акций более 500, обеспечить наполнение созданных в регионе специализированных регистраторов. Унифицировать действующее законодательство осуществляющие контроль за деятельностью регистраторов.
-
Развитие деятельности Нижегородского регионального депозитария, создание межрегионального депозитария, организация филиалов, отделений, удаленных пунктов, координация и контроль за их деятельностью. Создание крупного межрегионального депозитария.
-
Развитие систем биржевой и внебиржевой торговли. Организация межрегиональных торгов новыми финансовыми инструментами. Предотвращение монополизации рынка небольшой группой участников (инвесторов), обеспечение открытости информации в отношении реальных цен и объемов сделок. Создание механизмов, обеспечивающих раскрытие информации и предотвращение манипулирования ценами. Использование национальных информационных и торговых технологий для продвижения ценных бумаг местных эмитентов на всероссийский рынок. Подключение к национальной торговой системе (РТС).
-
Развитие финансовых институтов. Повышение финансовой стабильности и капитализации всех типов финансовых посредников, действующих на территории области.
-
Развитие инвестиционного банковского бизнеса - услуг, представляемых предприятиям в связи с выпуском, организацией подписки и размещения ценных бумаг, а также повышения ликвидности уже выпущенных ценных бумаг, развитие брокерской и дилерской деятельности.
-
Развитие коллективных инвестиций. Развитие всех форм коллективных инвестиций (паевые фонды, негосударственные пенсионные фонды) и мобилизация средств населения для инвестиций в реальный сектор.
-
Формирование инфраструктуры размещения сберегательных инструментов. Развитие сети агентов по размещению, взаимодействующих с банковской системой в части обслуживания денежных расчетов с инвесторами или работающих непосредственно через филиальные сети банков.
-
Развитие банковского сектора. В соответствии с государственной политикой РФ в отношении банковского сектора Нижегородская область также ставит задачу стимулирования активизации банковской деятельности в части финансирования реального сектора экономики как путем кредитования, так и в виде портфельных инвестиций.
В условиях ужесточения конкуренции на финансовых рынках важной задачей органов государственного регулирования являются повышение финансовой стабильности и надежности финансовых и инвестиционных институтов. Для этого необходимо предпринять меры, направленные на:
-
Устранение применения различных стандартов к разным группам участников рынка;
-
Введение единых норм и стандартов, устанавливающих поведение и защиту всех участников финансового рынка:
-
Снижение рисков инвесторов путем усиления государственного контроля за деятельностью профессиональных участников;
-
Повышение эффективности и координированности взаимодействия различных органов регулирования банковской деятельности, особенно в части формирования и реализации единой политики на фондовом рынке.
-
Регулирование рынка ценных бумаг. Создание единой системы регулирования рынка ценных бумаг.
-
Содействие проведению вторичных эмиссий акционерными обществами региона с целью привлечения инвестиций в промышленность.
-
Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и аттестация специалистов в соответствии с требованиями законодательства.
-
Обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг.
-
Организация областных и муниципальных займов.
-
Создание разнообразных форм компенсаций, систем взаимных гарантий и страхования на рынке ценных бумаг в целях снижения риска при осуществлении инвестиций и повышения доверия инвесторов к рынку ценных бумаг.
-
Организации выпуска Еврооблигаций с целью привлечения инвестиций в Нижегородский регион для финансирования социально-значимых программ.
-
Создание и обеспечение эффективного функционирования механизмов привлечения инвестиций в частный сектор российской экономики, и прежде всего в приватизированные предприятия.
-
Финансирование дефицита местного бюджета на основе связанных с рынком ценных бумаг методов не инфляционного финансирования конкретных долгосрочных проектов.
-
Создание надежных механизмов и финансовых инструментов инвестирования средств населения.
-
Перестройка системы управления приватизированными предприятиями и создание института эффективного собственника, повышение дисциплинирующего воздействия рынка ценных бумаг на администрации российских компаний.
-
Предотвращение социальных взрывов и конфликтов, могущих возникнуть в результате проведения операций на рынке ценных бумаг, путем защиты прав участников рынка ценных бумаг, и в первую очередь прав инвесторов.
Воплощение мер в жизнь повлечет за собой создание совершенно новой модели рынка ценных бумаг, при выборе которой необходимо выделить конкретные вопросы, от решения которых существенно зависит эффективность его деятельности. Важнейшими из них являются:
-
Взаимодействие банковской системы и рынка ценных бумаг.
-
Определение оптимального соотношения между государственным регулированием и саморегулированием.
-
Формы и методы укрупнения и рекапитализации структур рынка ценных бумаг.
Новая модель рынка ценных бумаг может повлечь расширение круга (увеличение количества групп) субъектов (инвесторов) отношений, возникающих в ходе деятельности рынкам ценных бумаг.
Наличие широкого спектра групп инвесторов, требует чтобы по отношению к этим группам инвесторов применялись различные формы и методы защиты их специфических интересов (к примеру):
-
Регулирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг по обслуживанию различных групп инвесторов.
-
Поддержка развития различных форм страхования инвестиций и формирование гарантийных фондов за счет различных инвесторов.
-
Регулирование деятельности инвесторов по вложению средств в различные виды ценных бумаг.
Рынка частных вкладов в ценные бумаги показывает, что в ближайшее время потребность в услугах такого рода будет быстро возрастать. Основу фондового рынка в развитых странах составляют миллионы мелких вкладчиков, обладающих не только достаточными средствами, но и необходимыми знаниями. В этой связи развитие фондовых центров, направленных на работу с населением, является исключительно важной задачей. Активная работа с мелкими вкладчиками позволит:
-
Вовлечь людей в инвестиционные проекты.
-
Ускорить формирование среднего класса, заинтересованного в рыночных реформах и активно участвующего в их проведении.
-
Повысить ликвидность рынка и его капитализацию.
-
Повысить рыночную культуру инвесторов.
-
Вывести на рынок акции малоликвидных и малоизвестных предприятий.
-
Сделать региональный рынок ценных бумаг менее чувствительным к поведению иностранных портфельных инвесторов.
Обществом признано, что финансовая стабилизация недостаточна, что уже сейчас, в период острого финансового кризиса, государством должны закладываться основы политики экономического роста (в том числе финансовой и денежной политики, действующей в этом направлении). Только такая политика способна- в условиях острого дефицита внутренних денежных ресурсов и кризиса иностранных инвесторов- создать в обществе и экономике доверие к будущему страны, надежду на лучшее, атмосферу стабильности и быстрого развития, которая сама по себе способна притягивать денежные ресурсы. Только такая политика способна возродить фондовый рынок и создать у собственников российских предприятий стимулы к инвестициям.