162822 (Финансовый анализ рентабельности и ликвидности предприятия)

Глава 1. Теоретические основы анализа рентабельности и ликвидности предприятия

1. Анализ рентабельности предприятия

В условиях рыночной экономики эффективность производственной, инвестиционной и финансовой деятельности выражается в финансовых результатах.

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности.

Прибыль является главным результатом деятельности предприятия, однако, абсолютные показатели прибыли не всегда дают четкое представление об эффективности деятельности коммерческих организаций, так как одни и те же суммы прибыли могут быть получены в различных экономических условиях. Для измерения эффективности деятельности коммерческих организаций применяются показатели рентабельности.

Рентабельность отражает уровень прибыльности или доходности. Показатели рентабельности – это относительные показатели (коэффициенты) в которых сумма прибыли сопоставляется с каким-либо другим показателем, отражающим условия хозяйствования, например с суммой выручки от продаж, суммой собственного капитала и др.

Предприятие считается рентабельным, если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия.

Для оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности организации могут быть использованы различные показатели рентабельности, которые условно можно объединить в следующие группы:

Показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов.

Показатели, характеризующие рентабельность продаж.

Показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

1.1 Рентабельность производственной деятельности

Рентабельность производственной деятельности исчисляется путем отношения прибыли от реализации или чистой прибыли от основной деятельности, или суммы чистого денежного потока, включающего чистую прибыль и амортизацию отчетного года, к сумме затрат по реализованной продукции.

Затратоотдачу рассчитаем по формуле (…):

(…)

где - прибыль от продаж;

- затраты на производство и реализацию продукции.

2006 г.:

2007 г.:

Она показывает величину прибыли или самофинансируемого дохода с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, и может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его сегментам и видам продукции. Последний показатель точнее предыдущих отражает результаты деятельности предприятия, поскольку учитывает не только чистую прибыль, но и все величину собственных заработанных средств, поступающих в свободное распоряжение предприятия из оборота. Сумма прибыли может быть сравнительно небольшой, если предприятие применяет ускоренный метод начисления амортизации, и наоборот. Однако в совокупности эти две величины довольно реально отражают доход предприятия, который может быть использован в процессе реинвестирования.

Аналогичным образом определяется окупаемость инвестиционных проектов: полученная или ожидаемая сумма прибыли или чистого денежного потока от проекта соотноситься с величиной инвестиций в данный проект.

1.2 Рентабельность продаж

Рентабельность продаж (оборота) характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж.

1. Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

Рентабельность продаж рассчитывается по формуле (…):

(…)

где - выручка от продаж.

Рентабельность продаж рассчитаем по формуле (…):

2006 г.:

2007 г.:

2. Чистая рентабельность показывает, сколько прибыли приходится на единицу выручки.

Чистую рентабельность рассчитаем по формуле (…):

(…)

где - чистая прибыль.

2006 г.:

2007 г.:

3. Валовая рентабельность показывает, сколько валовой прибыли приходится на единицу выручки.

Валовую рентабельность рассчитаем по формуле (…):

(…)

где - валовая прибыль.

2006 г.:

2007 г.:

1.3 Рентабельность капитала

Рентабельность капитала исчисляется отношением брутто-прибыли или чистой прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестиционного капитала или отдельных его слагаемых: собственного, заемного, перманентного, основного, оборотного, операционного капитала и т.д. Исходя из перечисленного, основными показателями рентабельности этой группы являются:

1. Рентабельность собственного капитала – показывает эффективность использования собственного капитала.

Рентабельность собственного капитала рассчитаем по формуле (…):

(…)

где - средняя стоимость собственного капитала.

2006 г.:

2007 г.:

2. Экономическая рентабельность – показывает эффективность использования всего имущества организации.

Экономическую рентабельность рассчитаем по формуле (…):

(…)

где - средняя стоимость активов.

2006 г.:

2007 г.:

3. Рентабельность перманентного капитала – показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок.

Рентабельность перманентного капитала рассчитаем по формуле (…):

(…)

где - средняя стоимость долгосрочных обязательств.

2006 г.:

2007 г.:

Коэффициент устойчивости экономического роста рассчитаем по формуле (…):

(…)

где - дивиденды, выплаченные акционерам.

(у меня нет акций)

Таблица. Расчет показателей рентабельности

Из таблицы … видно, что в отчетном году по сравнению с предыдущим произошли следующие изменения:

рентабельность продаж снизилась на 2%;

чистая рентабельность – на 4%;

экономическая рентабельность увеличилась на 2%, что говорит о повышении эффективности использования всего имущества организации;

рентабельность собственного капитала – на 33%, т.е. эффективность использования собственного капитала организации повысилась;

валовая рентабельность снизилась на 7%;

затратоотдача – на 2%

рентабельность перманентного капитала увеличилась на 33%, что свидетельствует о повышении эффективности использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок.

1.4 Факторный анализ рентабельности

В ходе изучения рентабельности необходимо провести факторный анализ или моделирование показателей рентабельности по факторным зависимостям. Это позволит достаточно подробно изучить влияние различных факторов на финансовые результаты, определить, конкретные зависимости и тенденции их развития (табл. …).

Таблица

Основные виды рентабельности организации

Рентабельность активов, представленная через показатели интенсивности использования ресурсов, позволяет оценить влияние эффективности использования каждого вида ресурса на прибыльность капитала в целом. Методом цепной подстановки рассчитывается влияние каждого фактора на рентабельность активов по следующей схеме:

Рентабельность активов по исходной факторной модели в базисном периоде рассчитывается по формуле (…):

(…)

где - рентабельность активов по исходной факторной модели в базисном периоде;

- материалоемкость в базисном периоде;

- зарплатоемкость в базисном периоде;

- амортизациеемкость в базисном периоде;

- фондоемкость в базисном периоде;

- загрузка средств в обороте в базисном периоде.

Рентабельность активов по конечной факторной модели в базисном периоде рассчитывается по формуле (…):

(…)

где - рентабельность активов по исходной факторной модели в отчетном периоде;

- материалоемкость в отчетном периоде;

- зарплатоемкость в отчетном периоде;

- амортизациеемкость в отчетном периоде;

- фондоемкость в отчетном периоде;

- загрузка средств в обороте в отчетном периоде.

Влияние материалоемкости рассчитывается по формуле (…):

(…)

где - влияние материалоемкости.

Влияние зарплатоемкости рассчитывается по формуле (…):

(…)

где - влияние зарплатоемкости.

Влияние амортизации рассчитывается по формуле (…):

(…)

где - влияние амортизации.

Влияние фондоемкости рассчитывается по формуле (…):