121893 (Анализ деловой активности), страница 4

=12092-13089*71723/71219=-1090 тыс. руб.

Средний период погашения кредиторской задолженности уменьшился на 7,73 дня или 31,2%, что характеризует улучшение платежных возможностей и является, с одной стороны, следствием высвобождения средств в связи с ускорением оборачиваемости оборотных активов, с другой – следствием увеличения размера собственного капитала, что снижает потребность в заемном. Однако сокращение периода погашения кредиторской задолженности, как бесплатного источника финансирования, негативно сказывается на длительности финансового цикла. Период времени между оплатой поступивших товаров и произведенных расходов, с одной стороны, и получением денежных средств от их продажи, с другой, увеличился на 1,44 дня или 3,6%, что обуславливает увеличение потребности в финансировании за счет собственных источников и платных кредитных ресурсов.

До настоящего времени остается актуальным вопрос о целесообразности сопоставления оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности. Одни авторы допускают возможность сопоставления, другие – нет. Первые считают, что, так как организация обязана погашать свою кредиторскую задолженность независимо от того, получает оно долги от своих дебиторов или нет, при анализе дебиторскую и кредиторскую задолженность следует рассматривать раздельно. Но, так как между оборачиваемостью дебиторской и кредиторской задолженности существует тесная корреляция, считаем, что для промышленных предприятий и организаций оптовой торговли сравнение среднего срока погашения дебиторской и кредиторской задолженности является целесообразным. В розничной торговле суммы дебиторской задолженности несущественны и для них целесообразно исследование взаимосвязи периода погашения кредиторской задолженности со временем обращения запасов.

В простейшей форме данные сопоставления можно осуществлять в таблицах ??. При наличии доступа к внутренним данным можно на основании месячных данных рассчитать коэффициент корреляции вышеуказанных показателей и при наличии тесной связи построить уравнение регрессии.

Таблица ?

Сравнительная оценка среднего срока погашения дебиторской и кредиторской задолженности ЗАО «ЦУМ» за 1999-2000 годы.

Таблица ?

Сравнительная оценка среднего срока погашения кредиторской задолженности и времени обращения запасов ЗАО «ЦУМ» за 1999-2000 годы.

?????????

В целом следует отметить:

1. снижение эффективности использования вложенного капитала (характеризуемой показателями рентабельности);

2. несущественное повышение интенсивности использования активов (характеризуемой показателями оборачиваемости);

3. недостаточно высокие показатели рентабельности активов и собственного капитала при приемлемых значениях показателей оборачиваемости.

Все это позволяет сделать вывод о недостаточно высокой деловой активности и снижении ее уровня в динамике. Основными направлениями разработки мероприятий по повышению деловой активности должны стать:

1. повышение доли прибыли в обороте. Актуальным здесь является предварительный и оперативный контроль за формированием издержек обращения с целью снижения уровня последнего. Наиболее действенным средством организации такого контроля является бюджетирование расходов и денежного оттока;

2. ускорение оборачиваемости активов с целью усиления позитивного влияния повышения рентабельности деятельности, либо компенсации негативного влияния последнего показателя при отсутствии реальных возможностей повышения доли прибыли в обороте (добиться позитивного эффекта за счет реализации мероприятий первого направления сложнее, чем второго).

ТЕСТЫ

1. С помощью каких критериев можно оценить уровень деловой активности:

   а) выручка от продаж, чистая прибыль, оборачиваемость активов, доля собственного капитала в общей сумме источников формирования имущества;

   б) выручка от продаж, чистая прибыль, оборачиваемость активов, рентабельность активов;

   в) выручка от продаж, чистая прибыль, средняя величина активов, обеспеченность собственными оборотными средствами.

2. Эффективность использования средств организации характеризуют показатели:

   1. финансовой устойчивости;

   б) платежеспособности;

   в) деловой активности;

3. Оптимальное соотношение между темпами роста показателей:

   а) Тр_чп > Тр_В > Тр_А > 100%,

   где Тр_чп – темп роста чистой прибыли;

   Тр_В – темп роста выручки от продаж;

   Тр_А – темп роста средней величины активов.

   б) Тр_В > Тр_чп > Тр_А > 100%,

   в) Тр_В > Тр_А > Тр_чп > 100%,

4. Показатели оборачиваемости (в оборотах) рассчитываются как отношение:

   а) средней величины активов к выручке;

   б) выручки к средней величине активов;

   в) прибыли к средней величине активов;

   г) выручки к величине активов на конец периода.

5. Показатели рентабельности капитала рассчитываются как отношение:

   а) величины капитала на конец периода к прибыли;

   б) выручки к средней величине капитала;

   в) прибыли к величине капитала на конец периода;

   г) прибыли к средней величине капитала.

6. Формула для расчета коэффициента оборачиваемости активов (Оа):

   а) ,

   где - средняя величина активов;

   В – выручка от продаж.

   б) ;

   в) Оа = В / А _{на конец периода} ;

   г) ,

   где ЧП – чистая прибыль.

7. Продолжительность операционного цикла рассчитывается как:

   а) разность между временем обращения запасов и периодом погашения кредиторской задолженности;

   б) отношение средней величины оборотных активов к однодневной выручке;

   в) сумма времени обращения запасов и периода погашения дебиторской задолженности.

8. Продолжительность финансового цикла рассчитывается как:

   а) разность между продолжительностью операционного цикла и периодом погашения кредиторской задолженности;

   б) сумма времени обращения запасов и периода погашения дебиторской задолженности.

   в) разность между периодом погашения кредиторской и дебиторской задолженности.

9. Увеличение времени обращения запасов на уровне деловой активности сказывается:

   а) позитивно;

   б) негативно;

   в) не оказывает влияния.

10. Средний срок погашения кредиторской задолженности рассчитывается как:

    1. отношение средней величины кредиторской задолженности к однодневному обороту по погашению задолженности;

    б) отношение оборота по погашению задолженности к средней величине ее остатков;

    в) отношение величины кредиторской задолженности на конец периода к однодневному обороту по погашению задолженности;

11. Расчет суммы дополнительно вовлеченных в оборот (высвобожденных из оборота) средств в связи с изменением оборачиваемости оборотных активов:

    а) ,

    где В – выручка от продаж;

    - средняя величина оборотных активов;

    О_ОбА – оборачиваемость оборотных активов.

    б)

    в)

12. Формула для расчета влияния факторов на изменение рентабельности активов:

    а) ,

    где Чра – чистая рентабельность активов;

    Рд – рентабельность деятельности;

    Оа – оборачиваемость активов;

    б) ,

    где - средняя величина собственного капитала;

    в)

13. Формула расчета дохода на акцию (Дох_а):

    1. ,

    где ЧП – чистая прибыль;

    Див_па – сумма дивидендов по привилегированным акциям;

    Коа – количество обыкновенных акций.

    б) ;

    в) *100,

    где Див_а – дивиденд на акцию;

    Рца – рыночная цена акции.

14. Методика расчета коэффициента котировки акций:

    1. ,

    где Рца – рыночная цена акции;

    б) ,

    где Уца – учетная цена акции;

    в) ,

    где Див_а – дивиденд на одну акцию.

15. Величина среднего остатка активов и капитала рассчитывается по формуле:

    1. средней арифметической;

б) средней геометрической;

в) средней хронологической.

1 Для промышленных предприятий и организаций оптовой торговли, предоставляющих коммерческий кредит покупателям, следует исчислять период погашения дебиторской задолженности по отношению к обороту по погашению, а не к выручке.

2Округление показателей, используемых в расчете до тысячных необходимо для элиминирования искажающего влияния округлений на результаты расчетов.